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1、2024年财务报表分析一一以苏宁为例苏宁云商集团股份有限公司（以下简称“苏宁”），原苏宁电器股份有限公司，创办于1990年12月26日，总部位于南京，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。正品德货、品质服务、便捷购物、舒适体验。2024年7月，苏宁电器股份有限公司胜利上市。2024年9月，包括苏宁银行在内的9家民营银行名称获得国家工商总局核准。2024年1月27日，苏宁云商收购团购网站满座网。2024年10月26日，中国民营500强发布，苏宁
2、以2798.13亿元的营业收入和综合实力名列第一。2024年8月10日，阿里巴巴集团投资283亿元人民币参加苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99虬成为苏宁云商的其次大股东。12月21日全面接手原江苏国信舜天足球俱乐部。2024年8月，全国工商联发布“2024中国民营企业500强”榜单,苏宁控股以3502.88亿元的年营业收入名列其次2024年12月21日，其苏宁银行获批，黄金老担当苏宁银行行长。2024年1月3日，拟全资收购每天快递。52024年7月20日，财宝世界500强排行榜发布，苏宁云商位列485位。2024年8月，全国工商联发布“2024中国民营企业500强”榜单，苏宁控股
3、以4129.51亿元的年营业收入名列其次。2024年1月14日，苏宁云商发布公告，拟安排将“苏宁易购”这一苏宁才智零售的渠道品牌名称升级为公司名称，对公司中文名称、英文名称、证券简称等拟进行变更。任务1:偿债实力分析一、短期偿债实力分析1 .流淌比率二流淌资产流淌负债2 .速动比率二速动资产流淌负债二(流淌资产-存货-其他流淌资产)/流淌负债3 .现金比率二(货币资金+交易性金融资产)流淌负债4 .现金流量比率二经营活动现金净流量流淌负债例如：苏宁2024年末流淌比率82383635千元/61455026千元=1.342024年速动比率二(82385)千元/61455026千元=0.77202
4、4年现金比率=(27209229+2228633)千元/61455026千元=0.4792024年现金流量比率=3839235千元/61455026千元二0.0625表IT苏宁近3年短期偿债实力比率及趋势分析苏宁电器2024年2024年2024年流淌比率1.341.241.2速动比率0.770.850.76现金比率0.480.610.59现金流量比率0.06250.03790.0277流淌比率、速动比率较上年同期未发生较大改变。现金流量比率逐年递增，现金流量比率越高说明偿债实力越强。整体来看，公司仍保持较好的偿债实力。二、长期偿债实力1.资产负债率=负债总额/资产总额100%2.股东权益比率=
5、股东权益总额/资产总额XlO0%如：2024年资产负债率=67245263千元/137167241千元=49.02%2024年股东权益比率=69921978千元/137161241千元=50.98%表2T苏宁近3年长期偿债实力比率及趋势分析年份资产负债率(%)49.0263.7564.06股东权益比率(%)50.9836.2535.94苏宁2024年和2024年资产负债率和股东权益比率趋于平稳，改变不大。2024年资产负债率变低，总的来说长期偿债实力变强。三、利息保障倍数利息保障倍数二(利润总额+利息费用)/利息费用如：2024年利息保障倍数二(900887+41040)千元/41040千元二
6、22.95表3-1苏宁近3年利息保障倍数及趋势分析年份利息保障倍数22.9521.8924.11利息保障倍数连续三年较为平稳，倍数改变不大，说明偿债实力比较均衡，公司发展较为稳健。任务2：运营实力分析营运实力体现了企业运用资产的实力，资产运用效率高，则可以用较少的投入获得较高的收益。营运实力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、流淌资产周转率和总资产周转率。1.苏宁自身资产营运实力分析(D存货周转率。是销货成本被平均存货所除而得到的比率。例如苏宁云商2024年存货周转率=48185789000/(6326995000+4908211000)/2=8.58(2)应收账款周转率就是反应公司
7、应收账款周转率的比率。它说明肯定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。(3)固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。(4)总资产周转率是指企业在肯定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。(5)流淌资产周转率指企业肯定时期内主营业务收入净额铜平均流淌资产总额的比率。流淌资金周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。项目/年度应收账款收转率162.16215.57178.22存货周转率9.808.495.81固定资产周转率11.6010.238.96总资产周转率1.301.571.30流淌资产周转率2.112.492.04从图中看出苏宁云商应收账款周转率2024年到2
8、024年始终呈大幅度波动，尤其是2024年比2024年下降了24.78%,说明企业营运资金过多的停止在营收账款上。国美1.241.508.41存货周转苏宁5.818.499.8率国美5.904.94.08存货周转苏宁6242.3936.75天数国美61.8674.4989.46总资产周转率(%)苏宁1.31.571.3国美1.630.750.722.长期资产营运实力固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致，总的来说，苏宁的资产营运实力较强，尤其是其应收账款、固定资产的营运实力特别优秀，堪称行业典范。但近年来的其他家电、电器行业的增多让苏宁销售小受影响。，
9、因此造成了总资产管理效率降低。任务3：获利实力分析销售毛利率=销售毛利/销售收入净额100%2024年度：213377900000=14.44%1=15.28%销售净利率=净利润/销售收入净额100%2024年度：7044140002024年度：8725040000=0.64%2024年度：866915000l=0.80%成本费用利润率=利润总额/成本费用总额Xlo0%2024年度：9008870002024年度：8889570000=0.65%2024年度：972613000l=0.89%资产酬劳率=净利润/总资产平均额XlO0%2024年度：704414000(0+88075672000)
10、2=0.63%2024年度：872504000(8807567200082193729000)2=1.02%2024年度：866915000(82193729000+83043655000)2=1.05%全部者权益酬劳率=净利润/平均全部者权益Xlo0%2024年度：704414000(6992197800031925066000)2=1.38%2024年度：872504000(31925066000+29536802000)2=2.84%2024年度：866915000(2953680200028685172000)2=2.98%资本增值保值率二期末全部者权益/期初全部者权益2024年度：6
11、992197800031925066000=2.192024年度：3192506600029536802000=l.082024年度：2953680200028685172000=l.03项目2024年度2024年度同比增减2024年度销售毛利率14.36%14.44%削减0.08%15.28%销售净利率0.47%0.64%削减0.17%0.80%成本费用利润率0.61%0.65%削减0.04%0.89%资产酬劳率0.63%1.02%削减0.39%1.05%全部者权益酬劳率1.38%2.84%肖IJ减1.46%2.98%资本增值保2.19%1.08%削减-1.11%1.03%值率销售毛利率和销
12、售净利率指标同比削减，说明商品销售收入净额的获利实力有所下降，销售净利率低于毛利率，说明管理费用，财务费用等明显增加。成本费用利润率与资产酬劳率同比削减，说明资产的利用效率在降低。资本保值增值率大于1,说明企业的全部者权益有所增加。任务4：财务报表综合分析一.杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利实力，资产投资收益实力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析法中涉及的几种
13、主要财务指标关系为：净资产收益率二资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二.杜邦分析数据。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率二销售净利率*资产周转率净资产收益率二销售净利率*资产周转率*权益乘数1、净资产收益率=投资酬劳率*平均权益成数权益成数二1/1一资产负债率项目备注权益乘数2.59602.61622.8656实际操作中用权益成数替代平均权益乘数投资酬劳率()8.287.946.47净资产收益率(%)24.0922.3121.352投资酬劳率项目销售净利率(%)5.132.72
14、0.35总资产周转率(%)1.811.451.33投资酬劳率(%)9.283.940.473资金结构分析项目资产负债率(%)61.4861.7865.10股东权益比率(%)38.5238.2234.90数据分析结果：(1)净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所确定。从上面数据可以看出苏宁电器的净资产收益率从2024年-2025年的逐年降低，说明白企业的财务风险大。(2)权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数大，说明苏宁电器负债程度较高，企业风险较大。(3)销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利实力的关键所在。苏宁电器的销售净利率在这两年间有所下降，说明白该企业的盈利实力有所下降。
