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1、6-外汇与汇率.pdfAFP资格认证培训现场辅导外汇与汇率1声明本讲义讲解并描述内容为课程中相对的重点难点以及学员疑问较多的学问点，不涵盖全部考试范围。本讲义讲解并描述内容为课程中相对的重点难点以及学员疑问较多的学问点，不涵薪全部考试范围。AFP资格认证考试范围应以当年考试大纲为准。2授课内容外汇及汇率概述汇率确定理论我国的个人外汇投资我国的个人外汇投资3外汇及汇率概述汇率是指两种货币之间交换的比率，可以把汇率理解为外汇这一特别资产的价格。汇率是指两种货币之间交换的比率，可以把汇率理解为外汇这一特别资产的价格。干脆标价法与间接标价法标价方法汇价数值上升汇价数值下降干脆标价法本币贬值，外币升值本
2、币升值，外币贬值（1美元=6.22元人民币）（1美元=6.5元人民币）（1美元=6元人民币）间接标价法本币升值，外币贬值本币贬值，外币升值（1人民币=0.161美元）（1元人民币=0.167美元）（1元人民币=0.154美元）4汇率的分类依据不同币种汇率的作用划分基础汇率套算汇率依据交割期限划分即期汇率远期汇率依据汇率形成方式划分官方汇率市场汇率52013年5月真题某日市场上英镑对美元的即期与远期汇率报价如下：依据表中信息，下列说法肯定正确的是（某口市场上英镑对美元的即期与远期汇率报价如下：依据表中信息，下列说法肯定正确的是（A.的当口签订的1为个月期英镑远期合约的远期汇率为1英镑=1.624
3、6美元B.1的个月之后签订的1个月期英镑远期合约的远期汇率为1英镑英镑=1.6222美元C.1的个月之后签订的2个月期英镑远期合约的交割价格为1英镑英镑=1.6196美元D.目前市场预期英镑相对美元升值6答案：外汇交易市场交易特点市场结构级市场（批发）：大型国际金融机构或银团之间二级市场（零售）：客户与大型国际金融机构或银团之间有市无场外汇即期交易外汇外汇期货交易7肯定购买力平价：,在中国卖248人民币，那么人24小时交易交易形式远期交易外汇掉期交易外汇期权交易购买力平价理论一价定律实例：一件衣服，在美国卖40美元民币对美元的汇率就应当是人民币，那么人民币对美元的汇率就应当是1美元兑6.20人
4、民币。相对购买力平价：通货膨胀对购买力的影响6.20人民币率中国年通货膨胀率10%6.82人民币6.20人民币/美元6.50人民币/美元美元率美国年通货膨胀率5%1美元1.05美元货币贬值的幅度为(6.5-6.2)/6.2=4.8也，约等于这两国通货膨胀率之差(这两国通货膨胀率之差(10%-5%=5%8利率平价理论抛补利率平价：市场的均衡条件就是远期汇率相对于即期汇率的升水率或贴水率等于两种货币的利率差。市场的均衡条件就是远期汇率相对于即期汇率的升水率或贴水率等于两种货币的利率差。存在远期汇率市场为时：假设人民币的利率为RRMB,美元的利率为，美元的利率为R$为，即期汇率为So为，一年后远期汇
5、率为F1,投资者有，投资者有SO元人民币中国投资一年：S0(1+RRMB)美国投资一年：1(1+R$),一年后兑换回人民币(1+R$)F1假如依据无套利均衡：S0(1+RRMB)=(1+R$)Fl9例题镑某口，英镑1为年期无风险利率为砥元，美元1年期无风险利率为年期无风险利率为1%,1年期即期汇率为1英镑=1.6475美元。在存在远期市场的状况下，美元。在存在远期市场的状况下，1年期远期汇率为（）A.1英镑=1.6475美元B.1英镑=1.4416美元C.1英镑=1.6美元D.1英镑=1.696美元答案：C解析：依据抛补利率平价理论，SO（1+R美元）=（1+R英镑）F1,远期汇率，远期汇率F
6、1=1.6475（1+1%）（1+4%）=1.6美元。10影响汇率变动的主要因素国际收支状况假如常常项目顺差，市场上对本国货物的需求增加，本币汇价就会上升；反之，常常项目逆差，本币汇价就会下降假如常常项目顺差，市场上对本国货物的需求增加，本币汇价就会上升；反之，常常项目逆差,本币汇价就会下降高通胀意味着一国货币（本币）的实质购买力下降，其对外汇通货膨胀率价就会下跌：反之，物价基本稳定甚至通货紧缩，本币汇价将会稳定上升假如一国的实际利率高于别国，资金就会流入，本币汇价就会利率上升：反之，实际利率低于别国，资金就会流出，本币汇价下降经济增长率详细状况详细分析，不能一概而论在国际金融市场上，短期资本
7、、投机资本（热钱）数额巨大。市场预期其他多种资本都有保值和谋利的要求，对政治、经济状况非常敏感一国的政府金融当局（通常是中心银行）在本币汇价持续走强影响本国国际收支和经济发展时.，往往卖出本币买进夕卜汇。外政治干预汇市场上本币多了，汇价就会下降。假如本币汇价过低，影响本国货币信誉或导致通胀率上升，金融当局也会卖出外汇买进11本币，外汇市场本币少了，汇价就会上升。2010年7月真题一般而言，下列因素中不会带来人民币相对美元升值压力的是(一般而言，下列因素中不会带来人民币相对美元升值压力的是()oA.中国对美国的常常账户保持顺差B.中国的通货膨胀率高于美国C.市场预期人民币将来会升值D.中国的真实利率水平高于美国答案：B12我国的个人外汇投资我国的个人外汇投资14个人外汇实盘外汇保证金交期权类产品外币理财产品交易业务易13自由自主自由致谢自由自主自由致谢
