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1、05秋高皴财务管理期末考试复习重点题型与分值名词解理9分倚述惠14分一、名词解痔:目标逆向选择财务监理委派制财务管理体制财务政策投资政策融资政策税收筹划管理层收购经营者薪酬方案二、筒答题：判断题10分单项选獐题10分多项选择题12分计算题分析题30分案例分析题15分公司治理结构财务中心财务战略预算控制解散式公司分立卖方融资MBO信托融资方案剩余股利政策财务危机预警系统1、企业集团的本质特征(Af级财务管理导学之P9筒答题第3)答：企业集团的本质从其宗曾出发是实现资源聚集拓合优势和管理协同优势.其根本特征也是由此出发的.有如下四点：(1)企业集团的最大优势表达为资源聚柒整合性和管理协同性；(2)
2、母公司、子公司以及其它成员企业彼此之间必须遵地集出的统一标准实现协网有序性运行：(3)企业集团整体与局部之间形成一种利益的依存互动机制：(4)作为管理总部的母公司必须能终充分发挥其主导功能，任何企业若想取得成员资格，必须成认集团的章程及制度，限从集团整体利益最大化的目标。2、企业集团与单一法人企业在财务管理对象上的不同(教材P12)在财务管理对象上，企业集团与单一法人企业最大的不同在于：其一，单一法人企业的资金运动在这一国一的理财主体范用内自成系统，而企业集团的资金运动则涉及到多个理财主体及其不同的主体层面，是一个极其狂杂的复合式系统结构体系：其二,单一法人所涉及的财务活动领域相对较窄，可资利
3、用的融资、投资以及利润分配的形式或手段也就有限：而由多个成员企业联合组成的企业集团彼此间通过取长扑短城优势互补，在融资、投资以及利制分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间.其三，单一法人企业资金的可两剂抑性较小，在风险，特别於债务风险上面临着很大的“刚性”压力：企业集团在总部的统一运筹和成员企业的例同配合下,资金运动在整体上的可调剂弹性会大大增加.从这种意义I:讲，企业集团的整体风险通常会小于不参加企业集团情况下个体成员企业风险的总和，具体到个体成员企业，鲁加集团后的风险较之参加集团前的风险自然也就相对降低；其四,由于企业集团的资金运动是多个理财主体各自资金运动系统的一体化复合,因而在财务关
4、系上，较之单一法人企业所面临的问题、涉及的利益相关者及其层级结构、财务对策、手段或形式也就复杂得多.3、防御型财务管理战略的类型及其选择（高级财务管理导学之P44简答题第7JB）答：作为一个整体概念,防御型期务战略可细分为维持型财务战略、调胫型财务战略、放弃里财务战略和清算型财务战略四种类型：（1）维持型财务战略。该战略强谢维持公司在某一特定领域现有的投资水平，不缚续扩张，也不大幅度削（2）谓整型财务战珞，该战略主要应用于财务状况不佳、运营效率低下时的企业集团，诩整型财务战略通过削战资本支出、实行决策集中化以控制本钱、减少其它费用支出、强调本钱控制与预算管理、变卖局部资产、加强库存控制、催收账
5、款等等方式来调整公司状况，担行不利局面.就大型企业集团而言，调整型财务战略主要以资产剥离、回购股份和出售子公司为其主要表现形式，作为一种战略安排，西整型财芬战略还伴的好财务上的其它衣现,如惭务归还、对子公司的持股比例的减少、经营范围的收缩、财务集权控制的加强等.（3）放弃型财务战珞，该战珞是当维持与调整型战略均告失效后，企业策团就应当主动地实施放弃型财务战珞，即变卖公司一个主要经营部门，它可能是一个经首单位、一条主要生产或者一个主要步业部，使企业的投失降至圾低限度，并力求先死而后生.（4）清算型财务战略.该战略是遹过拍卖资产或停止全部经营业务来结束集团的存在.这是一种不得已而为之的战略，在清舞
6、过程中,应当注意协调好投资者与债权人的财务关系，4、调整期财务战略的定位（教材P93）答：词整期的财务战略应包括：（1）高倒债率筹资战略调整期是企业集团新活力的孕育期，理性投资者及债权人完全有能力通过对企业集团未来前景的评价，来判断其资产消贪价值是否超过其债务面值，市场环境为企业集团采用高负债政策提供了客观的条件：同时，网整期的企业集团并不是没有财务实力.而是未来经营充满再生时机及各种危险,以其现有产业作后感.高负债战略对集自身而言是Ur行的.因此进入调整期,企业集团还Ur以维持较高的负限率而不必调卷其激进里的资本结构.（2）一体化集权式投资战略在两整期，如果企业集团在财务管理上采用分权策略,
7、会由于财务资源的分故而导致财力难以集中控制与调闿,所以.本着战略调整的需要.在财务上要强化集权,从而起到集聚财务资源,进行电点投资.以保证企业集团的再生与开展.（3）高支付率的股利政策出于经营结构调监的需要.更加之未来股权结构变动与典整的可能,因此,诩整期企业集团必须考虑对现有股东提供必要的回报,可以采取高支付率的分配战略.但高回报具有一定的限度.它以不损害企业集团未来开展所需投资为川高限，即采用类似于剜余股利政策同样效果的分配战略，5、资本市场对财务战略制定与实施的影响（教材P76）答：资本市场为企业集团财务战略的制定与实施提供了曲提,其影响主要表现在：第一，资本市场为财务战略的制定，尤其是
8、号资战略的制定提供了前提。第：，资本市场为财务故珞的实施提供依据。第三，费本市场在某程度上是在向公司提供市场信号,市场价格往往是引导资源向高效率产出部门或企业流动的依据.这种信号作用说明,公M财务战略的制定与实胞.禺不开对市场信号这一环境因素的分析,只有将资本市场作为战略制定的环境因素来考虑，才能使公司的财务战略符合现实6、企业集团在社会或税法折旧政策的选择上，必须遵循的前提（高级财务管理导学之P44简答题第IOje）答：企业集团在税法折旧政策的选择上，必须遵循的根本前提有：是必须合法，即固定资产在不同产业领域的成员企业间的转移必须是实顺性的，而不能是虚假的或技术性的策略：二是必须考虑固定资产
9、运用方向改变的可行性：三是必须考虑固定资产使用方向，即经营领域或经营结构的改变对集团整体战略开展结构的符合性以及可能产生的潜在影响或时机本钱.7、并购故略目标与策略目标的特点、区别与联系（高级财务管理导学之P120简答第1题）答：并购的族略目标是实施整个并购过程必须始终避箭的根本思路与方向指引，具有长远性、战略性的特点；而并购策略目标是绿F消除各种班机的、对战略目标的实现产生不利影响因素的考虑，是战略目标实现过程的阶段性步骤或技术性安排,具有短期性、阶段性的特点.二省的区别与联系如下：（1）战略目标抑或策珞目标，都是管理总部花购并目标制订过程必须统爵考虑的两个有机的、不可分割的祖成局部：（2）
10、并明战珞目标玷制定策略目标的胆本依据,策略目标必须服从于必略目标的需要：（3）要站在战略与战术或策略不同的用度,对并购目标的进行分类.8、融资与传统的筹资:高级财务管理导学之P143倚答题第1）答：传统意义上的筹资主要是指通过刷Iii的方式殍措股权资本与债务资金，在结果上衣现为我内资金来源总量的增加.较之传统的筹资概念,融资有苛更为广泛的内涵范题，它除了包含着传统的筹资特征,史主要地表达为可运用的“活性”资佥的增加，这种“活性”衣现在四个方面：1）表内可资运用的资金来源总属增加：（2）存在着相当数盘的表外融资来政；（3）即使资金来源总量不变，但通过资产形式的转换，可实现更多的购置力或支付能力；
11、在财务资源干j限础的情况下，可以通过对时机本钱工程的开发，创造出新的资佥来源，9、财务公司决策制度安排必须遵循的根本的原则1#财务管理导学之P143简答题第9题）梓：财务公司决策制度安持必须迸循的根本原则为：（1）必须有助于集团整体故略开展结构、投资政策的贯彻与实施：（2）必须符合与集出管理体制相适应的管理决策权力的科层结构体系；（3）必须有助于调动财务公E的积极性、创造性与责任序：（4）必须有助于集团整体的融资效率的不断提高。10、MBO方案设计的根本原则依级财务管理导学之P157简答题第4：（1）维护员工的合法权益：（2）防范国有资产流失并维护收购者的合法权益：（3）消除法仲防患；（4）实
12、行公开、公平、公正的原则：（5）股权结构号态划分与动态词区相结合：（6）顺势权变。H、营业现金流量比率的涵义及功能（高级财务管理导学之P224简答题第2答：营业现金流量比率是指营业现金涌入量与营业现金流出Ift的比（rt公式为:营业现金流盘比率=首业现金流入疗营业现金流出量营业活动的现金流量是企业集团整发达金流里的构成主体.营业现金流入时相关流出的保障程度，是整个现金流妓结构稳健的前提基础.当该比率大于1时，说明企业有良好的现金支付保障能力：如果该比率小于I,则意味着企业收益质量低卜.，可能处于现佥流入慨乏，认至处尸过吱羟营的危险状态。12、财务危机预警指标应具备的根本特征i高财务管理导学之P
13、224筒答题第6题答：财务危机预警指标必须同时具备三个根本的特征：（1）必须具有i度的敏粥性，即危机因素一旦萌生，能够在指标值上迅速反映出来：（2）一旦指标值趋于恶化.往往意味着危机可能发生或将要发生,亦即应当M于危机初步产生时的先兆性指标.而非业已陷入严理危机状态时的结果性指标.（3）就财务层面上看，诱发财务危机最为百.接的原因，或是由于货源配置缺乏效率,或是由于对竞争应对不当及功能乏力，由此而铮致了企业集团竞争的劣势地位，未来现金流入能力低下；或是企业集团味胞追求销的数颔的增长，却忽略了对销售杨信-现金流入的有效支持程度及其稳定可靠性与时间分布结构等的关注，由此导致企业集团陷入过慢经营状态
14、与现金支忖能力匮乏的困境.这就要求企业集团的财务危机预警指标陶当依托这一基点加以把握。三、计算题分析题：1、根据资本结构及资本报洲率分析权益情况1高级财务管理导学之P.95计算及分析题第1）2、资产收益率、资本报州率（作业1计算及案例JB后一题、教材PI72、P174）3、资本型企业集团预算目标利润确实定与分解（教材P129例5-2）4、投资收益质量标准的计算分析I高皴财务管理导学之P.95计算及分析题第1Je及教材P174-177）5、市盈率法进行目标公司价值评估（高级财务管理导学之P122计算及分析题第5题）6、目标公司的运用资本现金流量及分析（高锻财务管理导学之P122计算及分析题第3J
15、B及教材P218例7-1）7、企业集团内部折旧的实施（商皴财务管理导学之P96计算及分析题第3、4）8、资本现金流量与股权现金流量的计算与分析（教材P214-215）9、现金流量贴现模式价值评估（高级财务管理导学之P122计算及分析题第3题及教材P214-222）10、市盈率法价值评估（高级财务管理导学之P122计算及分析题第5题及帙材P214-222）11 .经营名剩余奉献的计算与分析（高级财务管理导学之P202计售及分析Je第1：12 .风险监测与危机预警指标计算与分析:高A1.财务管理导学之P224计算及分析题第1、2、3祥麟1.假定某企业集团持有其子公司60%的股份，该子公司的资产总棚为100o万元，其资产收益率（也称投贯报酬率定义为息税前利润与总资产的比率）为20%,负债的利率为8%,所得税率为40%.假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70,二是激进型70：30o对于这两种不同的资本结构与负债规模，请分步计算母公司对子公司投资的资木报酬率，并分析：者的权益情况。2.某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为20CIO万元,资产负债率为30%.该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对:家子公司的投资总额为1000万元，对备壬公司的投资及所占股份见F表;
