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1、 财务报表分析财务报表分析 -东风汽车 组员组员:主营构成主营构成偿债能力分析 流动比率流动比率年份年份流动资产流动资产 流动负债流动负债 流动比率流动比率 2010201012,880,254,550.42 12,880,254,550.42 11,395,679,131.64 11,395,679,131.64 1.1303 1.1303 2011201112,798,131,095.88 12,798,131,095.88 11,503,881,726.35 11,503,881,726.35 1.11251.11252012201211,444,519,418.36 11,444,51
2、9,418.36 9,604,424,612.75 9,604,424,612.75 1.1916 1.1916 从图表中可以看出，从图表中可以看出，1212年的流动比率较前两年有小幅度的上升，短期偿债能力小幅度年的流动比率较前两年有小幅度的上升，短期偿债能力小幅度提高。原因是提高。原因是1212年流动资产同比减少年流动资产同比减少10.58%10.58%而流动负债同比减少而流动负债同比减少16.51%16.51%。另外，另外，1212年存货周转率为年存货周转率为6.256.25次次，高于行业均值，高于行业均值5.435.43次次；应收账款周转率为；应收账款周转率为23.1523.15次次，高
3、于行业均值高于行业均值21.3021.30次次。因此，。因此，1212年东风短期偿债能力确有小幅度提升。年东风短期偿债能力确有小幅度提升。偿债能力分析 速动比率速动比率年份年份流动资产流动资产 存货存货 流动负债流动负债 速动比率速动比率 2010201012,880,254,550.412,880,254,550.42 2 2,725,024,713.00 2,725,024,713.00 11,395,679,131.64 11,395,679,131.64 0.8911 0.8911 2011201112,798,131,095.812,798,131,095.88 8 2,563,15
4、0,425.96 2,563,150,425.96 11,503,881,726.35 11,503,881,726.35 0.8897 0.8897 2012201211,444,519,418.311,444,519,418.36 6 2,463,612,620.77 2,463,612,620.77 9,604,424,612.75 9,604,424,612.75 0.9351 0.9351 从图表中看出，从图表中看出，12年速动比率较前两年有小幅度上升，短期偿债能力小幅度提高。年速动比率较前两年有小幅度上升，短期偿债能力小幅度提高。主要原因是主要原因是12年应交税费同比年应交税费同比
5、11年减少年减少208.05%导致流动负债同比减少导致流动负债同比减少16.51%。江铃汽车江铃汽车12年的速动比率为年的速动比率为1.53，相比之下，东风短期偿债能力明显不如江铃。，相比之下，东风短期偿债能力明显不如江铃。偿债能力分析 现金流动负债比率现金流动负债比率年份年份年经营现金净流量年经营现金净流量流动负债流动负债 现金流动负债比率（现金流动负债比率（% %） 20102010359,883,418.7111,395,679,131.64 11,395,679,131.64 3.163.1620112011-616,994,072.5411,503,881,726.35 11,503
6、,881,726.35 -5.3620122012-363,094,845.279,604,424,612.75 9,604,424,612.75 -3.78从图表中可以看出，从图表中可以看出，1212年现金流动负债比率在明显低于年现金流动负债比率在明显低于1010年的情况下较年的情况下较1111年又有所年又有所回升。主要原因是，回升。主要原因是，1212年年票据贴现金额增加票据贴现金额增加导致年经营现金净流量同比增长导致年经营现金净流量同比增长41.15%41.15%。但现金流动负债率仍为负说明东风但现金流动负债率仍为负说明东风无法依靠经营活动产生的现金流量来周转，只能无法依靠经营活动产生的
7、现金流量来周转，只能依靠自由资金或是负债来周转，这对于东风的经营活动是很不利的而且大大增加了依靠自由资金或是负债来周转，这对于东风的经营活动是很不利的而且大大增加了企业的短期资金风险。另外，东风企业的短期资金风险。另外，东风12年的现金净流量全部来自筹资活动，说明企业年的现金净流量全部来自筹资活动，说明企业的负债数额巨大。这样不利于提高偿债能力，会造成企业的偿债危机。的负债数额巨大。这样不利于提高偿债能力，会造成企业的偿债危机。偿债能力分析 资产负债率资产负债率年份年份负债总额负债总额 资产总额资产总额 资产负债资产负债率率 2010201011,559,039,474.71 11,559,0
8、39,474.71 18,824,274,523.86 18,824,274,523.86 0.6141 0.6141 2011201111,889,231,089.28 11,889,231,089.28 19,408,761,849.95 19,408,761,849.95 0.6126 0.6126 2012201211,088,300,508.62 11,088,300,508.62 18,602,494,763.98 18,602,494,763.98 0.5961 0.5961 从图表可以看出，从图表可以看出，12年资产负债率有所下降，主要原因是负债总额较年资产负债率有所下降，主要
9、原因是负债总额较11年减少年减少8亿亿100万元而资万元而资产总额减少产总额减少8亿亿620万元，资产总额减少数大于负债总额减少数，因此比率下降。但万元，资产总额减少数大于负债总额减少数，因此比率下降。但12年流动资年流动资产占总资产的产占总资产的61.52%，固定资产占总资产的，固定资产占总资产的20.69%，而，而11年流动资产占总资产的年流动资产占总资产的65.94%，固定，固定资产占总资产的资产占总资产的13.55%，因此相比之下，因此相比之下，12年流动资产占比下降，固定资产占比上升，所以资年流动资产占比下降，固定资产占比上升，所以资产负债率虽有下降，但长期偿债能力并没有明显提升。产
10、负债率虽有下降，但长期偿债能力并没有明显提升。另外，东风三年的利润率为另外，东风三年的利润率为2.99%、2.01%、-0.65%，利润率的下降幅度大于资产负债率的下降利润率的下降幅度大于资产负债率的下降幅度，说明东风利润的减少远远大于负债额的减少，同样不利于偿债能力的增强。幅度，说明东风利润的减少远远大于负债额的减少，同样不利于偿债能力的增强。偿债能力分析 产权比率产权比率年份年份负债总额负债总额 所有者权益所有者权益产权比率产权比率2010201011,559,039,474.71 11,559,039,474.71 7,265,235,049.15 7,265,235,049.15 1.
11、5910 1.5910 2011201111,889,231,089.28 11,889,231,089.28 7,519,530,760.67 7,519,530,760.67 1.5811 1.5811 2012201211,088,300,508.62 11,088,300,508.62 7,514,194,255.36 7,514,194,255.36 1.47561.4756从图表中可以看出，从图表中可以看出，12年产权比率较前两年有小幅下滑。主要原因是企业负债年产权比率较前两年有小幅下滑。主要原因是企业负债总额下降了总额下降了8亿亿100万元。说明长期偿债能力有小幅度提高。万元。说
12、明长期偿债能力有小幅度提高。但超过但超过1的数值还是让我们看出企业债权人提供的资本比股东提供的资本多的的数值还是让我们看出企业债权人提供的资本比股东提供的资本多的多，因此债权人承担着一定的风险，东风也有可能因为举债过多而难以再次向多，因此债权人承担着一定的风险，东风也有可能因为举债过多而难以再次向债权人借款，不利于企业的长期发展。债权人借款，不利于企业的长期发展。偿债能力分析利息保障倍数利息保障倍数年份年份息税前利润息税前利润利息支出利息支出20102010602,158,449.30 602,158,449.30 -27,704,424.47-27,704,424.4720112011586
13、,098,118.88 586,098,118.88 -33,747,919.90-33,747,919.9020122012157,480,853.50 157,480,853.50 -28,662,820.79-28,662,820.79虽然利息保障倍数为负没有现实意义，但让我们看出东风财务费用虽然利息保障倍数为负没有现实意义，但让我们看出东风财务费用为负的特点。财务费用为负表明东风存在大量的利息收入，主要原为负的特点。财务费用为负表明东风存在大量的利息收入，主要原因是东风存有大量的银行承兑汇票保证金。因是东风存有大量的银行承兑汇票保证金。总结：总结：虽然东风虽然东风12年的负债总额在下降
14、，但由于资产规模并无明显年的负债总额在下降，但由于资产规模并无明显扩大，利润率下降等等因素，导致企业的偿债能力在总体上有小幅扩大，利润率下降等等因素，导致企业的偿债能力在总体上有小幅度下降，因此，东风在承受高负债带来利润的现状下，应该重新认度下降，因此，东风在承受高负债带来利润的现状下，应该重新认识财务杠杆带来的效益，做出新的经营决策。识财务杠杆带来的效益，做出新的经营决策。盈利能力分析201020102011201120122012销售净利率（销售净利率（% %）3.053.052.602.600.780.78销售毛利率（销售毛利率（% %）11.7211.7210.4510.4511.27
15、11.27主营业务利润率（主营业务利润率（% %）13.6513.6511.4011.4011.4211.42资产净利率（资产净利率（% %）3.573.572.912.910.730.73净资产收益率（净资产收益率（% %）8.608.607.537.531.851.85资本保值增值率资本保值增值率1.07 1.07 1.04 1.04 1.01 1.01 销售净利率、资产净利率和净资产收益率下滑明显，表明企业盈利能力有所销售净利率、资产净利率和净资产收益率下滑明显，表明企业盈利能力有所下降，主要原因是营业收入下降，主要原因是营业收入12年同比年同比11年下降年下降17.26%。12年销售毛
16、利率较年销售毛利率较10年有小幅下滑，但相比年有小幅下滑，但相比11年又有所上升，总的来说变化不大，相对平稳。年又有所上升，总的来说变化不大，相对平稳。主营业务利润率稳中有升，虽然幅度小，但表明主营业务盈利状况相对稳定。主营业务利润率稳中有升，虽然幅度小，但表明主营业务盈利状况相对稳定。营运能力分析营运能力分析201020112012存货周转率（次）存货周转率（次）6.667.256.25应收账款周转率（次）应收账款周转率（次）33.6328.5523.15流动资产周转率（次）流动资产周转率（次）1.701.671.46总资产周转率（次）总资产周转率（次）1.171.120.93营业周期营业周期(天天)64.7462.2673.151 1、存货周转率：、存货周转率：1212年存货周转率较前两年有小幅度下降，表明存货占用水平高，变现能年存货周转率较前两年有小幅度下降，表明存货占用水平高，变现能力变差，企业营运能力小幅下降。力变差，企业营运能力小幅下降。1111年较高，原因是东风汽车退出国家汽车下乡、以旧换年较高，原因是东风汽车退出国家汽车下乡、以旧换新等政策，以及原材料价格快速上涨，燃油
