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1、 货币金融学货币金融学 导论导论 关于关于货币金融学货币金融学的的几个问题几个问题一、研究对象问题一、研究对象问题 1.研究对象之一：货币研究对象之一：货币（1）为什么要研究货币？）为什么要研究货币？ 货币与实体经济的运行及物价水平之间存在着紧密的货币与实体经济的运行及物价水平之间存在着紧密的联系：联系： 货币是导致商业周期（货币是导致商业周期（Business Cycle)(经济社会总经济社会总产出的波动）变化的原因之一；产出的波动）变化的原因之一； 货币供应量的变化是导致物价水平变动的主要原因货币供应量的变化是导致物价水平变动的主要原因； 通货膨胀通货膨胀(Inflation)和通货紧缩和
2、通货紧缩(Deflation)问题问题均是一种货币现象。均是一种货币现象。 货币供应量的变化对利率的变动会产生直接的影响；货币供应量的变化对利率的变动会产生直接的影响； 货币政策是宏观经济调节的两大重要政策之一；货币政策是宏观经济调节的两大重要政策之一； 商业周期、物价水平、利率与货币政策等直接与市商业周期、物价水平、利率与货币政策等直接与市场经济主体的财富、收入和生活水平等相关联。场经济主体的财富、收入和生活水平等相关联。（2）货币的研究内容）货币的研究内容 货币的本质与职能问题；货币的本质与职能问题； 货币的形式问题货币的形式问题 货币制度货币制度 货币层次的划分货币层次的划分 货币理论问
3、题：货币理论问题： 货币需求理论：古典学派的货币需求理论货币需求理论：古典学派的货币需求理论 凯恩斯及凯恩斯学派的货币需求理论凯恩斯及凯恩斯学派的货币需求理论 货币主义的货币需求理论货币主义的货币需求理论 其他货币需求理论其他货币需求理论 货币供给理论：外生的货币供给理论货币供给理论：外生的货币供给理论 内生的货币供给理论内生的货币供给理论 货币政策问题：货币政策问题： 货币政策的目标、货币政策的实施工具、货币政货币政策的目标、货币政策的实施工具、货币政 策的传导机制、货币政策的效果。策的传导机制、货币政策的效果。 通货膨胀与通货紧缩问题：通货膨胀与通货紧缩问题： 成因、表现形式、治理对策成因
4、、表现形式、治理对策 2.研究对象之二：金融市场研究对象之二：金融市场 （1）为什么要研究金融市场？）为什么要研究金融市场？ 金融市场在市场经济中发挥作重要的、不可替代的作金融市场在市场经济中发挥作重要的、不可替代的作用：资金资源的配置功能；提高经济运行的效率；增加用：资金资源的配置功能；提高经济运行的效率；增加经济主体的财富。经济主体的财富。 （2）金融市场的研究范畴）金融市场的研究范畴 有效金融市场的界定：法玛有效金融市场的界定：法玛(Fama)的有效市场假说的有效市场假说 金融市场的种类：货币市场及其构成；金融市场的种类：货币市场及其构成； 资本市场及其构成（股票、债券资本市场及其构成（
5、股票、债券 市场）市场） 金融衍生工具市场金融衍生工具市场 金融市场工具：短期金融市场工具、中长期金融市场金融市场工具：短期金融市场工具、中长期金融市场 工具、衍生金融市场工具工具、衍生金融市场工具 各类金融市场工具的特征等。各类金融市场工具的特征等。 3.研究对象之三：金融中介与银行研究对象之三：金融中介与银行 （1）为什么要研究金融中介与银行）为什么要研究金融中介与银行 金融中介是金融市场资金配置中主要交易媒介，在金融中介是金融市场资金配置中主要交易媒介，在金金融交易中发挥着重要的功能：降低交易成本；克服交易融交易中发挥着重要的功能：降低交易成本；克服交易中的信息不对称所可能导致的逆向选择
6、和道德风险；转中的信息不对称所可能导致的逆向选择和道德风险；转移风险。移风险。 银行在市场经济中发挥着特殊的作用：银行在市场经济中发挥着特殊的作用： 银行为资金供给者和需求者提供了联系渠道；银行银行为资金供给者和需求者提供了联系渠道；银行具有货币创造功能，在决定货币供应和传导货币政策效具有货币创造功能，在决定货币供应和传导货币政策效力方面发挥着重要的作用；银行是金融创新的源泉之一，力方面发挥着重要的作用；银行是金融创新的源泉之一，而金融创新则拓宽了将储蓄转变为投资的渠道，提高了而金融创新则拓宽了将储蓄转变为投资的渠道，提高了资源配置的效率。资源配置的效率。 （2）研究内容）研究内容 A.金融中
7、介的构成：存款性金融机构（商业银行、信金融中介的构成：存款性金融机构（商业银行、信用合作机构等）；契约性储蓄机构（保险公司、养老基金用合作机构等）；契约性储蓄机构（保险公司、养老基金和政府退休基金等）；投资金融机构（投资银行、金融公和政府退休基金等）；投资金融机构（投资银行、金融公司、各种基金等）。司、各种基金等）。 B.银行与非银行金融中介的区别；银行与非银行金融中介的区别； C.商业银行的基本业务与管理等商业银行的基本业务与管理等4.研究对象之四：金融监管研究对象之四：金融监管 （1）为什么要研究金融监管问题）为什么要研究金融监管问题 金融风险是客观存在的：金融交易中的不确定性；金融风险是
8、客观存在的：金融交易中的不确定性；信息不对称；银行存款契约的信息不对称；银行存款契约的“顺序服务原则顺序服务原则”（Sequential Service Constraint)等；银行业风险具有等；银行业风险具有较大的负的外部效应：支付和结算系统较大的负的外部效应：支付和结算系统 （2）研究内容）研究内容 金融监管的基本理论：是否应进行监管；监管是否有金融监管的基本理论：是否应进行监管；监管是否有效；监管的目标和原则。效；监管的目标和原则。 金融监管体制问题金融监管体制问题 金融监管的内容：市场准入与退出；日常监管；存款金融监管的内容：市场准入与退出；日常监管；存款保险制度；金融危机处理机制。
9、保险制度；金融危机处理机制。 金融监管的国际合作问题：金融监管的国际合作问题：巴塞尔协议巴塞尔协议、有效有效银行监管的核心原则银行监管的核心原则和和新巴塞尔协议新巴塞尔协议等。等。二、为什么改为二、为什么改为货币金融学货币金融学而不继续沿用而不继续沿用货币银行学货币银行学？ 原因之一：原因之一：全球金融实践的快速发展和巨大变化导致全球金融实践的快速发展和巨大变化导致传统的传统的货币银行学货币银行学研究对象和研究内容的变化。研究对象和研究内容的变化。 金融创新、金融自由化与国际化、金融监管的变化等。金融创新、金融自由化与国际化、金融监管的变化等。 原因之二：原因之二：微观经济学和金融经济学理论的
10、发展极大地微观经济学和金融经济学理论的发展极大地拓展了传统的拓展了传统的货币银行学货币银行学的研究内涵和外延，改变的研究内涵和外延，改变了其研究方法。了其研究方法。 微观经济学的发展：信息经济学、代理理论、博弈论、微观经济学的发展：信息经济学、代理理论、博弈论、契约理论等。契约理论等。 金融经济学理论的发展：资本资产定价理论（金融经济学理论的发展：资本资产定价理论（CAPM)及其发展（及其发展（APT、OPT)等；等；MM定理及其发展；非对称信定理及其发展；非对称信息下的金融中介理论等。息下的金融中介理论等。 结果：结果：使得使得货币银行学货币银行学的研究转向更加关注金融市的研究转向更加关注金
11、融市场上的各种资产定价问题和公司财务等问题，而且，在研场上的各种资产定价问题和公司财务等问题，而且，在研究方法上，更倾向于运用基本的经济学理论和方法来分析究方法上，更倾向于运用基本的经济学理论和方法来分析各种货币现象、金融市场上资产定价、金融中介的功能以各种货币现象、金融市场上资产定价、金融中介的功能以及金融监管问题。其分析对象日益微观化。及金融监管问题。其分析对象日益微观化。 三、教学用书和参考书三、教学用书和参考书 教学用书：教学用书：黄宪等编著黄宪等编著货币金融学货币金融学，武汉大学出版，武汉大学出版社，社，2002年版。年版。 参考书：参考书： （美）米什金著，李扬等译，（美）米什金著
12、，李扬等译，货币金融货币金融学学（第四版），中国人民大学出版社，（第四版），中国人民大学出版社，1998年版。年版。 英文版：英文版：Fredic S. Miskin, The Economics of Money, Banking and Financial Markets, Fourth Edition, Harper Collins College Publisher, 1995. 第一章第一章 货币与经济货币与经济一、货币的本质与职能问题一、货币的本质与职能问题 1.货币的本质货币的本质 （1）关于货币的定义）关于货币的定义 日常经济生活中人们对货币的理解：日常经济生活中人们对货币的理
13、解： 观点一：货币就是通货（现钞）观点一：货币就是通货（现钞） 观点二：货币是财富观点二：货币是财富 观点三：货币代表收入观点三：货币代表收入 经济学家对货币本质的认识经济学家对货币本质的认识 货币是在支付商品和劳务时或在偿还债务时被普遍接货币是在支付商品和劳务时或在偿还债务时被普遍接受的任何东西，它与财富和收入存在着区别。（米什金）受的任何东西，它与财富和收入存在着区别。（米什金）（2）关于货币的本质）关于货币的本质 古典学派的观点古典学派的观点：货币金属论。货币是一种商品，其：货币金属论。货币是一种商品，其自身必须有价值，其实际价值是由货币金属的价值所决自身必须有价值，其实际价值是由货币金
14、属的价值所决定的，只有金银才是货币。代表人物：威廉定的，只有金银才是货币。代表人物：威廉配第、大卫配第、大卫李嘉图、亚当李嘉图、亚当斯密。斯密。 货币名目论货币名目论：货币是一个观念的计量单位，是计算商品：货币是一个观念的计量单位，是计算商品价值的比例名称。代表观点：巴本的货币国定论、贝克价值的比例名称。代表观点：巴本的货币国定论、贝克莱的货币计算比价论、斯图亚特的劳动价值论和克拉普莱的货币计算比价论、斯图亚特的劳动价值论和克拉普的货币支付手段论。的货币支付手段论。 货币职能论：货币职能论：货币是交易媒介、计量标准、价值储藏手货币是交易媒介、计量标准、价值储藏手段、延期支付工具。段、延期支付工
15、具。 马克思的劳动价值论：马克思的劳动价值论：货币是充当一般等价物的特殊商货币是充当一般等价物的特殊商品。其本质是一般等价物，表现形式是货币是特殊商品。品。其本质是一般等价物，表现形式是货币是特殊商品。 2.货币的职能货币的职能 职能之一：价值尺度（职能之一：价值尺度（Standard of Value) 货币在表现商品的价值（质的方面）和衡量商品价值货币在表现商品的价值（质的方面）和衡量商品价值量的大小（量）方面，执行价值尺度的职能。货币价值量的大小（量）方面，执行价值尺度的职能。货币价值尺度职能的表现为商品的价格。尺度职能的表现为商品的价格。 职能之二：交易媒介职能之二：交易媒介(流通手段
16、流通手段)(Medium of Exchange) 货币作为交易的媒介，降低了交易成本，提高了交易货币作为交易的媒介，降低了交易成本，提高了交易的效率，并鼓励和促进了社会分工和专业化的效率，并鼓励和促进了社会分工和专业化。 货币作为交易媒介的条件：价值相对稳定；普遍接受货币作为交易媒介的条件：价值相对稳定；普遍接受性；供给富有弹性；易于标准化，使人们能简单的确认性；供给富有弹性；易于标准化，使人们能简单的确认其价值；能够被分割，便于找零；必须便于携带。其价值；能够被分割，便于找零；必须便于携带。职能之三：价值储藏手段（职能之三：价值储藏手段（Store of Value) 货币发挥价值储藏手段职能意味着货币是一种超越时货币发挥价值储藏手段职能意味着货币是一种超越时间的购买力的储藏。利用这一职能，人们可以将自己取间的购买力的储藏。利用这一职能，人们可以将自己取得收入的时间和花费收入的时间分离开来。得收入的时间和花费收入的时间分离开来。 货币作为价值储藏手段其优点表现为：在所有的可用于货币作为价值储藏手段其优点表现为：在所有的可用于价值储藏的资产中，货币具有最强的流动性。价值储藏的资产中，
