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1、第四章第四章外汇市场的汇率外汇市场的汇率2023-3-32 在这一章中，我们将讨论外汇、外汇市场与汇率的在这一章中，我们将讨论外汇、外汇市场与汇率的概念和分类、汇率制度、汇率决定的理论基础和影响因素、概念和分类、汇率制度、汇率决定的理论基础和影响因素、汇率变动的原理等内容。学完本章后，你应当知道：汇率变动的原理等内容。学完本章后，你应当知道： 外汇、外汇市场、汇率、汇率制度的概念；外汇、外汇市场、汇率、汇率制度的概念； 使用供求分析的基本工具，考察在长期和短期中决定使用供求分析的基本工具，考察在长期和短期中决定市场汇率的主要因素，以及这些因素如何促使汇率随时间市场汇率的主要因素，以及这些因素如
2、何促使汇率随时间而变动；而变动； 汇率变动的原理；汇率变动的原理； 固定汇率制度和浮动汇率制度的含义、特点；我国现固定汇率制度和浮动汇率制度的含义、特点；我国现行的人民币汇率制度。行的人民币汇率制度。2023-3-33 第一节第一节 外汇、外汇市场与汇率外汇、外汇市场与汇率 第二节第二节 长期中汇率的决定长期中汇率的决定 第三节第三节 短期中汇率的决定短期中汇率的决定 第四节第四节 汇率的变动汇率的变动 第五节第五节 汇率制度汇率制度2023-3-34一、外汇一、外汇1.1.外汇的定义外汇的定义 外汇（外汇（Foreign ExchangeForeign Exchange）是国际汇兑是国际汇兑
3、的简称，它有动态和静态之分，而静态上的的简称，它有动态和静态之分，而静态上的外汇概念还进一步有广义和狭义之分。外汇概念还进一步有广义和狭义之分。2023-3-35动态的外汇动态的外汇是指人们将一种货币兑换成是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。为。广义的静态外汇广义的静态外汇-泛指一切泛指一切以外国货币表示的资产以外国货币表示的资产。2023-3-36国际货币基金组织把外汇定义为：国际货币基金组织把外汇定义为： “外汇是货币行政当局（中央银行、货币外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织及财政部）以银行机构、外汇
4、平准基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府债券等形式存款、财政部库券、长短期政府债券等形式保存的，在国际收支逆差时可以使用的债保存的，在国际收支逆差时可以使用的债权。权。” 2023-3-37具体内容包括具体内容包括（1 1）外国货币）外国货币（包括钞票、铸币等）；（包括钞票、铸币等）；（2 2）外币支付凭证）外币支付凭证（包括票据、银行存款凭证、（包括票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证等）；邮政储蓄凭证等）；（3 3）外币有价证券）外币有价证券（包括政府公债、国库券、（包括政府公债、国库券、 公司债券、股票、息票等）；公司债券、股票、息票等）；（4 4）特别提款权、欧洲货币单位
5、；）特别提款权、欧洲货币单位；（5 5）其它外汇资产）其它外汇资产2023-3-38狭义的静态外汇狭义的静态外汇: : 是指以外币表示的，可用于国际之间是指以外币表示的，可用于国际之间结算的支付手段。主要包括：汇票、支票、结算的支付手段。主要包括：汇票、支票、本票、银行付款委托书、银行存款凭证、本票、银行付款委托书、银行存款凭证、邮政储蓄等。邮政储蓄等。我们通常使用的是狭义的外汇概念。我们通常使用的是狭义的外汇概念。2023-3-392.2.外汇的特征：外汇的特征： 外汇是一种以外币表示的金融资产，外汇是一种以外币表示的金融资产，同时可用作国际支付，并能兑换成其他形同时可用作国际支付，并能兑换
6、成其他形式的外币资产和支付手段。式的外币资产和支付手段。2023-3-310外汇的四个突出特点：外汇的四个突出特点：一是外币性，一是外币性，即以外币表示的国外资产；即以外币表示的国外资产；二是普遍接受性，二是普遍接受性，即外汇必须是在国际上被普遍认即外汇必须是在国际上被普遍认 可和接受的资产；可和接受的资产；三是可偿性，三是可偿性，即外汇债权应该保证能够得到货币发即外汇债权应该保证能够得到货币发 行国的偿付；行国的偿付；四是可兑换性，四是可兑换性，即某种形式的外汇应该可以自由地即某种形式的外汇应该可以自由地 兑换为其它外币资产。兑换为其它外币资产。2023-3-311补充：外汇的种类补充：外汇
7、的种类 1. 1.自由外汇自由外汇: :无需经过货币发行国的货币管理当无需经过货币发行国的货币管理当局批准，即可自由兑换成其他国家货币，或能直接向局批准，即可自由兑换成其他国家货币，或能直接向第三国进行支付的外汇（外币支付手段）。第三国进行支付的外汇（外币支付手段）。 作为自由外汇的货币，明显具有可兑换性，在国际交往中被广泛地使用和流通。 例如，美元、日元、英镑等。2023-3-3122.2.记帐外汇记帐外汇( (又称协定外汇或清算外汇又称协定外汇或清算外汇):): 是指不经货币发行国的货币管理当局批准，不是指不经货币发行国的货币管理当局批准，不能自由兑换成其他国家货币，或不能直接对第三国能自
8、由兑换成其他国家货币，或不能直接对第三国办理支付的外汇（外币支付手段）。办理支付的外汇（外币支付手段）。 这种外汇只能根据两国政府间的清算协定，在双方银行开立专门帐户记载使用。2023-3-313二、外汇市场二、外汇市场 外汇市场是指由外汇需求和外汇供给双外汇市场是指由外汇需求和外汇供给双方以及外汇交易中介机构所构成的买卖外汇方以及外汇交易中介机构所构成的买卖外汇的交易系统。的交易系统。 由有形市场和无形市场共同组成。由有形市场和无形市场共同组成。 2023-3-314（一）外汇市场的特征（一）外汇市场的特征1.1.国际外汇市场是高度一体化的。国际外汇市场是高度一体化的。2.2.国际外汇市场在
9、时空上是连续不停运转的。国际外汇市场在时空上是连续不停运转的。3.3.国际外汇市场的外汇行情波动性大，政府干国际外汇市场的外汇行情波动性大，政府干预行为突出。预行为突出。 2023-3-315（二）外汇市场的参与者（二）外汇市场的参与者 外汇银行外汇银行 一般客户一般客户 外汇交易经纪人外汇交易经纪人 中央银行中央银行2023-3-316（三）外汇交易层次与交易方式（三）外汇交易层次与交易方式1.1.外汇交易外汇交易-以一定的交易方式买卖以外币表示的以一定的交易方式买卖以外币表示的支付手段或信用工具的活动。支付手段或信用工具的活动。2.2.根据交易者不同，将外汇市场划分三个交易层次：根据交易者
10、不同，将外汇市场划分三个交易层次： 客户市场（客户市场（“零售外汇市场零售外汇市场”）；）； 同业市场，（同业市场，（“批发外汇市场批发外汇市场”）；）； 中央银行与外汇银行之间的交易市场。中央银行与外汇银行之间的交易市场。2023-3-317（四）外汇交易层次与交易方式（四）外汇交易层次与交易方式 3. 3.外汇交易的种类外汇交易的种类 即期外汇交易即期外汇交易 远期外汇交易远期外汇交易 掉期交易掉期交易 套汇交易套汇交易 套利交易套利交易 外汇期货交易外汇期货交易 外汇期权交易外汇期权交易 货币互换交易货币互换交易2023-3-318补充：补充：外外 汇汇 风风 险险 1. 1.外汇风险的
11、概念与类型外汇风险的概念与类型（1 1）外汇风险）外汇风险-又称汇率风险，是指经济又称汇率风险，是指经济实体在持有或使用外汇的过程中，因汇率变实体在持有或使用外汇的过程中，因汇率变动而遭受损失的可能性。动而遭受损失的可能性。2023-3-319（2 2）外汇风险的三种类型）外汇风险的三种类型 交易风险交易风险 会计风险会计风险 经济风险经济风险2023-3-3202.2.外汇风险的防范外汇风险的防范（1 1）交易风险的防范）交易风险的防范 .在订立合同时，争取对自己有利的条款 . 金融市场操作（2 2）会计风险的防范）会计风险的防范（3 3）经济风险的防范）经济风险的防范2023-3-321
12、三、汇三、汇 率率 汇率汇率：又称汇价、外汇牌价，是指将一又称汇价、外汇牌价，是指将一个国家的货币折算成另一个国家的货币时的个国家的货币折算成另一个国家的货币时的比率，即用一国货币单位所表示的另一种货比率，即用一国货币单位所表示的另一种货币单位的币单位的“价格价格”。 2023-3-322（一）汇率标价法（一）汇率标价法 1.直接标价法直接标价法（direct quotation system) 指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干单指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干单位的本国货币来表示汇率。也就是说，在直接标价法位的本国货币来表示汇率。也就是说，在直接标价法下，汇率是以本国货币表示
13、的单位外国货币的价格。下，汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格。 绝大多数国家采用直接标价法，如中国。绝大多数国家采用直接标价法，如中国。 在中国外汇市场上，在中国外汇市场上，100100美元美元=827=827元人民币元人民币 2023-3-323 如果需要比原来更多的本如果需要比原来更多的本币才能兑换单位外币，说明外币才能兑换单位外币，说明外币的币值上升，或本币币值下币的币值上升，或本币币值下降，通常称为外汇汇率上升。降，通常称为外汇汇率上升。 相反，如果用比原来少的本币就能兑换相反，如果用比原来少的本币就能兑换单位外币，说明本币的币值上升，或外币币单位外币，说明本币的币值上升，或外币
14、币值下降，通常称为外汇汇率下跌。值下降，通常称为外汇汇率下跌。 2023-3-3242.间接标价间接标价法法（indirect quotation systemindirect quotation system) ) 指以一定单位的本国货币为标准，折成指以一定单位的本国货币为标准，折成若干单位的外国货币来表示汇率。若干单位的外国货币来表示汇率。 在伦敦外汇市场上，在伦敦外汇市场上，1 1英镑英镑=1.613=1.613美元美元 在纽约在纽约外汇市场上，外汇市场上，1美元美元=100日元日元 2023-3-325在间接标价在间接标价法下，汇率是以外国货币来表示法下，汇率是以外国货币来表示的单位本
15、国货币的价格。的单位本国货币的价格。一定单位的本币折算的外币数量增多，说明一定单位的本币折算的外币数量增多，说明本币汇率上升，即本币升值或外币贬值。本币汇率上升，即本币升值或外币贬值。反之，一定单位的本币折算的外币数量减少，反之，一定单位的本币折算的外币数量减少，说明本币汇率下跌，即本币贬值或外币升值。说明本币汇率下跌，即本币贬值或外币升值。2023-3-326汇率的种类划分标准划分标准内内 容容制定汇率的方法制定汇率的方法基本汇率、套算汇率基本汇率、套算汇率 银行买卖外汇的角银行买卖外汇的角度度买入汇率、卖出汇率中间汇率、现买入汇率、卖出汇率中间汇率、现钞汇率钞汇率外汇交易支付工具外汇交易支
16、付工具电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率外汇买卖的交割期外汇买卖的交割期限限即期汇率、远期汇率即期汇率、远期汇率对外汇管理的宽严对外汇管理的宽严官方汇率、市场汇率官方汇率、市场汇率汇汇 率率 制制 度度固定汇率、浮动汇率固定汇率、浮动汇率银银 行行 营营 业业 时时 间间开盘汇率、收盘汇率开盘汇率、收盘汇率2023-3-327 （二）汇率的种类（二）汇率的种类 1、根据制定汇率的方法不同，分为基准汇、根据制定汇率的方法不同，分为基准汇率与套算汇率。率与套算汇率。 关键货币选择的标准：自由兑换，在本国国关键货币选择的标准：自由兑换，在本国国际收支中使用较多，在外汇储备中占比大。际收支中使用较多，在外汇储备中占比大。2023-3-328 2、从银行买卖外汇的角度区分，分为买入汇、从银行买卖外汇的角度区分，分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率率、卖出汇率和中间汇率 3、按照外汇交易的清算交割时间，分为即期、按照外汇交易的清算交割时间，分为即期汇率和远期汇率。汇率和远期汇率。 贴水、升水、平价。贴水、升水、平价。 4、按照国家对外汇管制的宽严程度，分为官、按照国家对外汇管制的
