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1、单元二单元二 筹资管理筹资管理案例导入案例导入 田大妈借钱难田大妈借钱难位于成都市近郊新津县，拥有位于成都市近郊新津县，拥有2 2亿多资产，占有全国泡菜市亿多资产，占有全国泡菜市场场60%60%份额的天使家族新蓉新公司，近年来却被流动资金的份额的天使家族新蓉新公司，近年来却被流动资金的“失血失血”折磨得困苦不堪。据悉，由于与地方银行相互缺折磨得困苦不堪。据悉，由于与地方银行相互缺乏信任，田家资金短缺主要靠向周围人借，利率在每月乏信任，田家资金短缺主要靠向周围人借，利率在每月2.5%3%2.5%3%，不计复利，年利率也达到，不计复利，年利率也达到30%36%30%36%。由于当时。由于当时的新蓉
2、新泡菜畅销国内，愿意借钱给其投资的人不在少数的新蓉新泡菜畅销国内，愿意借钱给其投资的人不在少数，随着新蓉新公司运营陷入困境直到最终清盘告终，随着新蓉新公司运营陷入困境直到最终清盘告终，这些集资户投入的资金也随之蒸发了。，这些集资户投入的资金也随之蒸发了。20072007年年3 3月，靠一手做月，靠一手做泡菜绝活起家的泡菜绝活起家的“泡菜大王泡菜大王”、新蓉新公司创始人田玉文，因为、新蓉新公司创始人田玉文，因为非法吸收公众存款罪和虚报注册资本罪被判处有期徒刑非法吸收公众存款罪和虚报注册资本罪被判处有期徒刑1111年，他年，他的儿子陈卫东也被判处有期徒刑的儿子陈卫东也被判处有期徒刑7 7年。年。请
3、思考：请思考：1.1.像这样的企业，银行为何惜贷呢？如何才能筹措到所需资金？像这样的企业，银行为何惜贷呢？如何才能筹措到所需资金？ 2. 2.筹资需要遵循一定的筹资原则吗？筹资需要遵循一定的筹资原则吗？一、企业筹资的概念一、企业筹资的概念企业筹资：企业筹资：是指企业为了满足其是指企业为了满足其经营活动经营活动、投资投资活动活动、资金结构调整资金结构调整等需要，运用一定的筹资方式等需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金筹措和获取所需资金的一种行为。的一种行为。它是企业财务管理的一项它是企业财务管理的一项最原始和最基本最原始和最基本的职能，的职能，是资金运转的是资金运转的起点。起点。二、企业
4、筹资的分类二、企业筹资的分类按企业取得资金的权益特征不同股权筹资股权筹资债券筹资债券筹资衍生工具筹资衍生工具筹资最常见的分类方法最常见的分类方法按筹资方式是否以按筹资方式是否以金融机构为媒介金融机构为媒介直接筹资直接筹资间接筹资间接筹资按资金的来源范按资金的来源范围不同围不同内部筹资内部筹资外部筹资外部筹资按所筹资金的使按所筹资金的使用期限不同用期限不同长期筹资长期筹资短期筹资短期筹资长期资金的期限是指（长期资金的期限是指（ 一年一年 ）或（或（ 一个营业周期一个营业周期 ）以上。）以上。短期资金的期限是指短期资金的期限是指( 一一年年 )或（或（ 一个营业周期一个营业周期 ）以内。）以内。长
5、期资金与短期资金的相比，资长期资金与短期资金的相比，资金成本相对较（金成本相对较（ 高高 ）高）高/低。投资风低。投资风险相对较（险相对较（ 高高 ）高）高/低。低。举例说明举例说明三、筹资管理的原则三、筹资管理的原则（一）效益性原则（一）效益性原则（二）适度规模原则（二）适度规模原则（三）最佳时机原则（三）最佳时机原则（四）合法性原则（四）合法性原则为什么？为什么？四、企业筹资的渠道与方式四、企业筹资的渠道与方式（一）筹资渠道（一）筹资渠道是指企业筹集资金的是指企业筹集资金的来源和通道来源和通道，即从哪里取得资金。即从哪里取得资金。目前，我国企业的筹资渠道主要有以下几种：目前，我国企业的筹资
6、渠道主要有以下几种： 企业企业国家财政国家财政银行银行非银行非银行金融机构金融机构民间民间其他企业其他企业企业自留企业自留外商外商（二）筹资方式（二）筹资方式是指取得资金的具体方法和形式，即如何取得资金，体现是指取得资金的具体方法和形式，即如何取得资金，体现着资金的属性。着资金的属性。属于企业属于企业权益权益的筹资方式：的筹资方式： 1.吸收直接投资吸收直接投资 2.发行股票发行股票 3.利用企业留存收益利用企业留存收益 属于企业属于企业负债负债的筹资方式：的筹资方式：1.银行借款银行借款 2.商业信用商业信用3.发行债券发行债券 4.融资租赁融资租赁（三）筹资渠道与筹资方式的关系（三）筹资渠
7、道与筹资方式的关系筹资渠道解决的是资金筹资渠道解决的是资金来源来源问题，筹资方式解决的是通过问题，筹资方式解决的是通过什么什么方式方式取得资金的问题，二者之间有着密切的联系。取得资金的问题，二者之间有着密切的联系。1 1、同一筹资渠道、同一筹资渠道的资金往往可以采用的资金往往可以采用不同的方式不同的方式取得，取得，2、一定的筹资方式、一定的筹资方式既可能只适用于既可能只适用于某一特定某一特定的筹资渠道，的筹资渠道，也可能适用于也可能适用于不同的筹资渠道不同的筹资渠道，企业在进行筹资决策时，应认真分析各种筹资渠道和筹企业在进行筹资决策时，应认真分析各种筹资渠道和筹资方式的特点及适用性，资方式的特
8、点及适用性，寻求两者的最佳对应寻求两者的最佳对应。 吸收直吸收直接投资接投资发行发行股票股票利用企业利用企业留存收益留存收益银行银行借款借款商业商业信用信用发行发行债券债券融资融资租赁租赁国家财政国家财政资金资金银行信贷银行信贷资金资金非银行金非银行金融机构资融机构资金金其他企业其他企业资金资金民间资金民间资金企业自留企业自留资金资金外商资金外商资金方式渠道筹资渠道和筹资方式的对应关系表筹资渠道和筹资方式的对应关系表思考题思考题判断1.1.企业资金的来源只有两种：投资人提供的权益资金、债权人提企业资金的来源只有两种：投资人提供的权益资金、债权人提供的负债资金。供的负债资金。 （ ）单选单选1
9、1、商业信用是（、商业信用是（ ）之间的信用行为。）之间的信用行为。A A企业与国家企业与国家 B B企业与企业企业与企业 C C企业与员工企业与员工 D D企业与银行企业与银行2 2、采取商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（、采取商业信用筹资方式筹入资金的渠道是（ ）A A国家财政国家财政 B B其他企业其他企业 C C银行等金融机构银行等金融机构 D D居民居民多选多选1 1、主权资本的筹资方式有（、主权资本的筹资方式有（ ）A A发行股票发行股票 B B发行债券发行债券 C C吸收直接投资吸收直接投资 D D留存利润留存利润 对对 B BACD2 2、体现债权债务关系的筹资方式有（、体现债
10、权债务关系的筹资方式有（ ）A A商业信用商业信用 B B发行股票发行股票 C C税后留利税后留利 D D融资租赁融资租赁3 3、企业权益性筹资方式有（、企业权益性筹资方式有（ ）A A吸收直接投资吸收直接投资 B B发行债券发行债券 C C发行优先股发行优先股 D D发行普通股发行普通股4 4、下列筹资方式中筹集资金属企业负债的有（、下列筹资方式中筹集资金属企业负债的有（ ）A A银行借款银行借款 B B发行债券发行债券 C C融资租赁融资租赁 D D商业信用商业信用巩固练习：巩固练习：能力与训练能力与训练P24（一）（一）1-6、（二）、（二）1-5（三）（三）16ADACDABCD（一）
11、定性预测法（一）定性预测法1、定义定义：是依靠预测者：是依靠预测者个人的经验和主观分析、判断个人的经验和主观分析、判断能力能力，对企业未来资金的需要量作出预测的方法。，对企业未来资金的需要量作出预测的方法。五、资金需要量的预测五、资金需要量的预测2、优点：、优点：使用简便、灵活使用简便、灵活。3、缺点：、缺点：预测的准确性较差。预测的准确性较差。4、适用范围：一般在企业、适用范围：一般在企业缺乏完备、准确的历史资料缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用。的情况下采用。（二）定量预测法（二）定量预测法定量预测法是以历史资料为依据，采用定量预测法是以历史资料为依据，采用数学模型数学模型对未来对未来时
12、期资金需要量进行预测的方法，时期资金需要量进行预测的方法，这种方法能揭示资金需要量和相关因素之间的这种方法能揭示资金需要量和相关因素之间的数量关系数量关系，应用这种方法需要有完整的历史资料，因此应用这种方法需要有完整的历史资料，因此预测结果较准预测结果较准确。确。1.销售百分比法销售百分比法（1）概念）概念销售百分比法是指在分析销售百分比法是指在分析报告年度报告年度资产负债表有关项目与销资产负债表有关项目与销售收入关系的基础上，确定资产、负债、所有者权益的有关售收入关系的基础上，确定资产、负债、所有者权益的有关项目占销售收入的百分比，然后依据计划期销售额的增长和项目占销售收入的百分比，然后依据
13、计划期销售额的增长和假定假定不变不变的百分比关系来预测的百分比关系来预测短期资金短期资金需要量的方法。需要量的方法。（2）假设企业的部分资产和负债与销售额企业的部分资产和负债与销售额同比例同比例变化。变化。企业各项资产、负债与所有者权益结构已企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优达到最优。（3）敏感性项目与非敏感性项目敏感性项目：其金额随销售收入自动成正比例增减变动的项目。非敏感性项目是指其金额非敏感性项目是指其金额不随不随销售收入自动成正比例变动的项销售收入自动成正比例变动的项目。一般包括目。一般包括长期、短期借款长期、短期借款等。等。注意：注意：只有当固定资产利用率只有当固定资产利用
14、率已经达到饱和状态已经达到饱和状态，产销量的增加将导致，产销量的增加将导致机器设备、厂房等固定资产的增加，此时固定资产净值才应列为机器设备、厂房等固定资产的增加，此时固定资产净值才应列为敏感性资产敏感性资产；如果目前固定资产的利用率如果目前固定资产的利用率并未饱和并未饱和，则在一定范围内的产量增，则在一定范围内的产量增加就不需要增加固定资产的投入，此时固定资产净值加就不需要增加固定资产的投入，此时固定资产净值不应列为敏不应列为敏感性项目。感性项目。敏感性资产一般包括：敏感性资产一般包括：现金、应收账款、预付费用、存货现金、应收账款、预付费用、存货等。等。敏感性负债一般包括：敏感性负债一般包括：
15、应付账款、应付票据、应付费用、应交税金应付账款、应付票据、应付费用、应交税金等。等。思考题某公司2009年销售额800万元，销售利润率为8%，所得税率为25%，2009年资产负债表如2-3所示。2010年预计销售额1000万元，销售利润率、所得税率不变，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需增加固定资产。当年可留存比率为40%。表2-3所示。要求：按销售百分比法预测2010年自己需要量和追加的筹资额。项项 目目金金 额额资产：现金应收账款存货预付费用固定资产资产总额121202008260600负债及所有者权益：应付票据应付账款应付费用长期负债实收资本留存收益负债及所有者权益总额2410016
16、128300326002009年资产负债表（简表）年资产负债表（简表）表2-3计算步骤：计算步骤：确定随销售额变动而变动的敏感性项目计算计算2009年资产负债表中各敏感项目占销售额的百分比年资产负债表中各敏感项目占销售额的百分比见表见表2-4项项 目目金金 额额占销售额百分比（占销售额百分比（%）（1）（2）=（1）800资产：现金应收账款存货预付费用固定资产资产总额121202008260600负债及所有者权益：应付票据应付账款应付费用长期负债实收资本留存收益负债及所有者权益总额2410016128300326002009年资产负债表（简表）表2-4单位：万元1.51525 1_42.5 312.5 217.5根据上表计算，编制2010年预计资产负债表，确认2010年资金需要量和需追加的资金数额，如表2-5所示2010年资产负债表（简表）年资产负债表（简表）项项 目目金额金额占销售额百分比占销售额百分比（%）2010年预计数年预计数（1）（2）=（1）800（3）=（2）1000资产：资产：现金应收账款存货预付费用固定资产资产总额资产总额1212020082606001.515251
