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1、建筑工程经济 复习第2章 现金流量的构成与资金等值计算概念：资金的时间价值，是指资金在用于生产、流通过程中，将随时间推移而不断增值的能力，它是社会劳动创造价值能力的一种表现方式。表现形式：（1）利息：贷款者的报酬（机会成本） （2）利润：生产经营者的报酬 复利法：。公式：F=P(1+i)n例例1：某人将：某人将1000元钱以年利率元钱以年利率2.5%（复利）存入银行，（复利）存入银行，2年后其本息为多年后其本息为多少少 ( )A1050.6元元 B1049.6元元 C1051.6元元 D1048.6元元资金等值是货币时间价值时的等值，即不同时刻绝对值不等而价值相等的两笔资金上个月相同的价值。第
2、2章 现金流量的构成与资金等值计算 知识点4：现金流量图现金流量指拟建项目计算期内各个时间点上实际发生的现金流入、现金流出，以及注入与流出的差额（又称净现金流量）。例例2 2：某工程项目计划：某工程项目计划3 3年完成，年完成，3 3年中每年年初分别贷款年中每年年初分别贷款10001000万元，年利率万元，年利率8%8%，若建成后分三年每年年末等额偿还，若建成后分三年每年年末等额偿还1360.51360.5元，元，绘制现金流量图。绘制现金流量图。第2章 现金流量的构成与资金等值计算 知识点5：资金等值计算根据现值P、终值F、以及每一个期末的等额支付A中的任意一个已知值，进行计算。下面给出六个公
3、式的系数表示方法：已知现值求终值：F=P（F/P，i，n）已知终值求现值： P=F（P/F，i，n）已知等额支付求终值： F=A（F/A，i，n）已知终值求等额支付： A=F（A/F，i，n）已知等额支付求现值： P=A（P/A，i，n）已知等额支付求终值： A=P（A/P，i，n）第2章 现金流量的构成与资金等值计算 知识点6：名义利率和实际利率实际利率是采用复利计算的方法，把各种不同计息期的利率换算为以年为计息期的利率。设名义利率为r，实际利率为I，每年计息基数为m，则：1mr1im例3：某厂向外商订购设备，有两家银行可以提供贷款，甲银行年利率为8%，按月计息；乙银行年利率为9%，按半年计
4、息，均为复利计算。试比较哪家银行贷款条件优越？第3章 工程项目的经济效果评价方法1、差额表示法：2、比值表示法：3、差额比值表示法：净现值法净现值法净现值是指在基准收益率净现值是指在基准收益率ic或给定折现率下，投资方案在寿命期内各年净或给定折现率下，投资方案在寿命期内各年净现金流量现值的代数和。现金流量现值的代数和。对单一项目方案而言，若对单一项目方案而言，若NPV0，则项目应予接受；若，则项目应予接受；若NPV0，则项目，则项目应予以拒绝。应予以拒绝。单纯用净现值指标对多方案选优时，应该择净现值最大的方案。单纯用净现值指标对多方案选优时，应该择净现值最大的方案。3、内部收益率（IRR）法能
5、够使投资项目的净现值等于0的折现率就是该项目的内部收益率。试算内插法（1）试算的两个i使净现值在0左右摆（前后两个净现值为一正一负）。（2）前后两次用以计算的i值足够小（一般不超过1%-2%，最大不得超过5%。）Ai1NPV(i1)NPV(i2)0Bi*i2IRRi第3章 工程项目的经济效果评价方法)i(i)NPV(i)NPV(i)NPV(iiiIRR122111*内插法求解公式：式中：i1、i2分别是使净现值由正转负的两个相近折现率，i1i2；NPV1、NPV2分别为i1、i2对应的净现值，且NPV10、NPV20。第3章 工程项目的经济效果评价方法内部收益率的判别准则：设基准折现率为i0若
6、IRRi0，则项目在经济效果上可以接受；若IRRi0，则项目在经济效果上不可接受。4、动态投资回收期的定义所谓动态投资回收期，是提按照给定的基准折算率，用项目的净收益的现值将总投资现值回收所需的时间。动态投资回收期的计算公式第3章 工程项目的经济效果评价方法Pt=上年累计净现值的绝对值当年净现金流量的折现值累计折现值开始出现正值的年份-1+设基准投资回收期为Tb，判别准则为：若PtTb，则项目可以考虑接受；若PtTb，则项目应予以拒绝。第3章 工程项目的经济效果评价方法 例1：某项目各年净现金流量表如下表所示。设基准收益率为12%，求该项目的动态投资回收期。若基准投资回收期为8年，试判断该项目
7、的可行性。若基准投资回收期为7年，结果又如何？年0123456-141516净现金流量-500-700-3002004006006006003001、盈亏平衡分析（收支平衡分析）：适用于项目的财务评价2、敏感性分析（灵敏性分析）3、概率分析（风险分析）同时适用于项目的财务评价和国民经济评价第4章 工程项目的不确定性分析 例1：不确定性分析：对投资项目受不确定性因素的影响进行分析，并粗略地了解项目的抗风险能力，其主要方法是 和 ； 例2：不确定分析中，只用于财务评价的是（ ）。A. 盈亏平衡分析 B.敏感性分析 C. 概率分析 D. 决策树分析A第4章 工程项目的不确定性分析解析法。由盈亏平衡点
8、的概念，其前面所做假设可以得到：TR=P(1-t)QTC=CF+CVQ式中：P单位产品价格； t单位产品销售税率； CF固定成本； CV单位产品可变成本。当达到盈亏平衡产量Q*时，TR=TC，通过解方程可得到：vF*Ct)p(1CQQ*值越小越好，说明工程项目抗风险能力越强，亏损的可能性越小.生产能力利用率的盈亏平衡点为：0*QQq 式中：q*生产能力利用率；Q0设计年生产能力。q*越小，项目盈利能力越大。l一般认为当q*2/3时项目抗风险能力较好。第4章 工程项目的不确定性分析第4章 工程项目的不确定性分析 知识点5：盈亏平衡分析的应用如果各方案能达到相同目的，则以成本较低的方案为好。 例3
9、：某建筑工地需抽出积水，现有A、B两个方案可供选择。若寿命都为4年，基准折现率为10%。试用盈亏平衡分析方法确定两方案的优劣范围。A方案：需购置一台2.5KW电动机并线运转，其投资为1400元，第4年末残值为200元。电动机每小时运行成本为0.84元，每年预计的维护费120元，因设备完全自动化无需专人看管。B方案：购置一台3.68KW（5马力）柴油机，其购置费为550元，使用寿命为4年，设备无残值。运行每小时燃料费为0.42元，平均每小时维护费0.15元，每小时的人工成本为0.8元。第4章 工程项目的不确定性分析所谓敏感性分析，是通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度
10、，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。决策类型肯定型决策非肯定型决策最大最小决策方法最大最大决策方法等概率决策方法最小最大后悔值决策方法风险型决策最大期望损益值法和最大可能法决策树法敏感性分析法第6章 建设项目的财务评价 知识点1：财务评价定义评价内容财务评价的内容盈利能力分析偿债能力分析不确定性分析国民经济评价的定义：投资项目的国民经济评价是指把投资项目放到整个国民经济体系中来研究考察，从国民经济的角度来分析、计算和比较国民经济为项目所要付出的全部成本和国民经济从项目中可能获得的全部效益，并据此评价项目的经济合理性，从而选择对国
11、民经济最有利的方案。第6章 建设项目的财务评价 知识点2：财务基础数据估算包括建设项目投资估算、营业收入及税金的估算及成本费用估算1、项目总投资是指项目从前期准备工作开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。项目总项目总投资投资固定资产投资固定资产投资估算估算静态部分静态部分建筑工程费建筑工程费设备及工器具购置费设备及工器具购置费安装工程费安装工程费工程建设其他费用工程建设其他费用基本预备费基本预备费动态部分动态部分涨价预备费涨价预备费建设期贷款利息建设期贷款利息流动资金流动资金固定资产投资估算方法（1）简单估算法根据典型项目的历史资料估算造价的方法。包括：1资金周资金周转率法转率法2生
12、产能生产能力指数力指数法法3比例估比例估算法算法4系数估系数估算法算法5指标估指标估算法算法估算精度相估算精度相对较低对较低（2）详细估算法也称逐项估算法。第6章 建设项目的财务评价流动资金的估算方法（1）分项详细估算法对构成流动资金的各项流动资产和流动负债逐项并分年进行估算。流动资金流动资金= =流动资产流动负债流动资产流动负债流动资产流动资产= =应收账款应收账款+ +预付账款预付账款+ +存货存货+ +现金现金 流动负债流动负债= =应付账款应付账款 + +预收账款预收账款5.3 项目的投资估算（2）扩大指标估算法第6章 建设项目的财务评价3、总成本费用的估算5.3 项目的投资估算第6章
13、 建设项目的财务评价生产成本加期间费用估算法生产成本=直接材料费+直接燃料和动力费+直接工资+其他直接支出+制造费用期间费用=管理费用+营业费用+财务费用总成本费用=生产成本+期间费用生产要素估算法总成本费用=外购原材料费、燃料和动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费（利息支出）+其他费用第6章 建设项目的财务评价 知识点3：折旧费用估算可采用年限平均法、工作量法、双倍余额递减法及年数总和法计算固定资产折旧。平均年限法:又称直线法(Straight Line Method),它把固定资产折旧均衡地分摊到各期。国内外一般多采用这种方法折旧。其计算公式为：年折旧额=固定资产原值年折旧
14、率年折旧率=(1-预计净残值率)/折旧年限100%例1：某施工企业购入一台施工机械，原价60000元，预计残值率3%，使用年限8年，按平均年限法计提折旧，该设备每年应计提的折旧额为（ ）元。A.5820 B.7275C.6000 D.7500第6章 建设项目的财务评价 知识点4：经营成本费用估算式中：其他费用是指从制造费用、管理费用和营业费用中扣除了折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费以后的其余部分。经营成本=外购原材料费、燃料和动力费+工资及福利费+修理费+其他费用第6章 建设项目的财务评价1、现金流量表作用：通过此表，可以计算所得税前及所得税后的财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等指标
15、，以考察项目全部投资的盈利能力，判断方案的可行性。2、利润与利润分配表作用：利润与利润分配表反映项目计算期内的利润总额、所得税及税后利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。3、资产负债表作用：用以考察资产、负债、所有者权益三者的结构是否合理，计算资产负债率、流动比率和速运比率，进行清偿能力分析。第6章 建设项目的财务评价解：（1）财务净现值NPV=-6000(P/F,12%,1)-5700(P/F,12%,2)+2000(P/A,12%,5)(P/F,12%,2)+2000(1+5%)(P/A,12%,5)(P/F,12%,7)+2000(1+5%)2(P/A,12
16、%,5)(P/F,12%,12)+2000(1+5%)3(P/A,12%,3)(P/F,12%,17)=-5357.14-4544.04+5747.49+3423.95+2040.40+809.65=2120.31万元0例2：某市一家房地产开发公司投资11700万元，获得某学校新校区公寓区的20年经营使用权，20年后返还给学校，预计当公寓第三年正常运营后，每年的纯收益为2000万元 ，从第三年起，纯收益每5年增长5%，该公寓园区的建设期为2年，总投资分两年投入：一期6000万元，二期为5700万元。试计算项目的财务净现值和财务内部收益率，并判断项目的财务可行性。(基准收益率取12%) 第6章 建设项目的财务评价（2）财务内部收益率 假设i=14%时NPV1=-6000(P/F,14%,1)-5700(P/F,14%,2)+2000(P/A,14%,5)(P/F,14%,2)+2000(1+5%)(P/A,14%,5)(P/F,14%,7)+ 2000(1+5%)2 (P/A,14%,5) (P/F,14%,12)+ 2000(1+5%)3 (P/A,14%,3) (P/F,14%,17
