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1、第第3 3章章 财务分析财务分析 本章主要问题本章主要问题第第1 1节节 财务分析基础财务分析基础第第2 2节节 财务能力分析财务能力分析第第3 3节节 财务趋势分析财务趋势分析第第4 4节节 财务综合分析财务综合分析引例1： 如果你是一家小公司的唯一如果你是一家小公司的唯一股东股东。 你的公司目前你的公司目前没有负债没有负债并且经营良好。并且经营良好。 最近一年资产利润率为最近一年资产利润率为10%10%， 资产规模为资产规模为5050万元。万元。 企业所得税税率为企业所得税税率为25%25%。 现在你正在考虑通过现在你正在考虑通过借债借债来扩大经营规模。来扩大经营规模。请分析决定是否举债扩
2、大规模的标准是什么？请分析决定是否举债扩大规模的标准是什么？引例2： 假如你是一家上市公司的独立董事，假如你是一家上市公司的独立董事，你正准备与公司的审计师进你正准备与公司的审计师进行第一次审计沟通。行第一次审计沟通。 你收到了一位小股东的来信，信中表达了对公司盈利质量的关注。你收到了一位小股东的来信，信中表达了对公司盈利质量的关注。 为了履行独立董事的职责，你应该向审计师提出哪些问题来为了履行独立董事的职责，你应该向审计师提出哪些问题来表达对公司盈利质量的关注？表达对公司盈利质量的关注？引例3： 假如你是一家股份公司的董事。假如你是一家股份公司的董事。 你的律师提醒你应当关注有关你的律师提醒
3、你应当关注有关法律诉讼的风险法律诉讼的风险，并要持续监督公，并要持续监督公司司财务安全财务安全。你应当如何利用财务分析，帮助你行使你应当如何利用财务分析，帮助你行使 董事的职责？董事的职责？引例4：假如你是一个环保组织的成员。假如你是一个环保组织的成员。你应当如何利用财务分析，来了解你应当如何利用财务分析，来了解某企业对环境保护所承担的责任？某企业对环境保护所承担的责任？ (可持续发展可持续发展)引例5：假设你是一名财务咨询师，为一家商品流通企业做财假设你是一名财务咨询师，为一家商品流通企业做财务咨询，你的任务是通过合理的存货规划使存货成本务咨询，你的任务是通过合理的存货规划使存货成本降低。降
4、低。在考察了前期的销售情况和存货管理情况后，你提出在考察了前期的销售情况和存货管理情况后，你提出了了加强存货管理加强存货管理的建议。的建议。预计现有的预计现有的存货周转率存货周转率将从目前的将从目前的2020提高到提高到2525，节省，节省下来的资金用于偿还银行短期借款，银行短期借款的下来的资金用于偿还银行短期借款，银行短期借款的利息率为利息率为5%5%。假设预期销售收入为。假设预期销售收入为2 2亿元，预期销售亿元，预期销售成本为成本为1.61.6亿元。亿元。请你测算该方案预计节约的成本是多少？请你测算该方案预计节约的成本是多少？第第1 1节节 财务分析基础财务分析基础一、财务分析的含义与性
5、质一、财务分析的含义与性质1 1含义含义 以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。进行分析和评价的一种方法。2 2性质性质（1 1）财务分析的起点是财务报表；）财务分析的起点是财务报表；（2 2）财务分析只是检查的手段，只能认识问题，而不能解决问题。）财务分析只是检查的手段，只能认识问题，而不能解决问题。 1 1、可以评价企业一定时期的财务状况，提示、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，为企业生产经企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据内部决策营
6、管理决策提供依据内部决策2 2、可以为信息使用者提供企业财务信息、可以为信息使用者提供企业财务信息 外部决策外部决策3 3、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩 经营管理经营管理二、财务分析的作用二、财务分析的作用评价企业的发展趋势评价企业的发展趋势财财务务分分析析的的目目的的评价企业的偿债能力评价企业的偿债能力评价企业的资产管理水平评价企业的资产管理水平评价企业的获利能力评价企业的获利能力三、财务分析的目的三、财务分析的目的财务分析的基础财务分析的基础现金流量表现金流量表利润表利润表资产负债表资产负债表四、财务分析的基础四、财务分析的基础 资产资产 权益
7、权益流动流动资产资产货币资产货币资产筹资性流动负债筹资性流动负债流动负债流动负债结算资产结算资产结算性流动负债结算性流动负债存货资产存货资产长期负债长期负债长期负债长期负债长期长期资产资产长期投资长期投资股本股本所有者所有者权益权益固定资产固定资产资本公积资本公积无形及其他资产无形及其他资产盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润合计合计资产总额资产总额权益总额权益总额合计合计 附：附：资产负债表资产负债表（简表）（简表）一、主营业务收入一、主营业务收入 减：主营业务成本减：主营业务成本二、销售毛利二、销售毛利 减：营业税金及附加减：营业税金及附加三、主营业务利润三、主营业务利润 加：其他业务利润
8、加：其他业务利润 减：营业费用、管理费用、财务费用减：营业费用、管理费用、财务费用四、营业利润四、营业利润 投资收益投资收益 营业外收支净额营业外收支净额五、利润总额五、利润总额 减：所得税费用减：所得税费用六、净利润六、净利润 附：附： 利润表利润表（简表）（简表）财财务务分分析析的的种种类类按主体不同分类按主体不同分类按对象不同分类按对象不同分类按方法不同分类按方法不同分类按目的不同分类按目的不同分类偿债能力偿债能力分析分析营运营运能力能力分析分析获利获利能力能力分析分析发展能力发展能力分析分析五、财务分析的种类五、财务分析的种类财务分析的方法：（1）趋势分析法）趋势分析法（2）比率分析法
9、）比率分析法（3）对比分析法）对比分析法（4）因素分析法）因素分析法六、财务分析的程序六、财务分析的程序1.1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料2.2.选择适当的分析方法，确定分析指标选择适当的分析方法，确定分析指标3.3.进行因素分析，抓住主要矛盾进行因素分析，抓住主要矛盾4.4.为作为经济决策提供各种建议为作为经济决策提供各种建议第第2 2节节 财务能力分析财务能力分析本节重点问题：本节重点问题：一、偿债能力分析一、偿债能力分析二、营运能力分析二、营运能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析四、发展能力分析四、发展能力分析一、企业偿债能力分析一、
10、企业偿债能力分析1.短期偿债能力分析短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析预先思考题： 1.如果你是银行的信贷部门经理，在给企业发放贷款时，应当考如果你是银行的信贷部门经理，在给企业发放贷款时，应当考虑哪些因素？虑哪些因素？ 2.企业资产负债率的高低对债权人和股东会产生什么影响？企业资产负债率的高低对债权人和股东会产生什么影响？流动比率流动比率速动比率速动比率现金比率现金比率1.短期偿债能力分析短期偿债能力分析 流动比率流动比率 a.公式公式=流动资产流动资产/流动负债流动负债 b.分析：通常最低为分析：通常最低为2；适合同行比较；适合同行比较； 此比率越高，说明企业偿还流动此比
11、率越高，说明企业偿还流动 负债的能力越强。负债的能力越强。 C.作用：反映资产对日常债务的偿还保证能力。作用：反映资产对日常债务的偿还保证能力。正常情况下，部分行业的流动比率参考如下：正常情况下，部分行业的流动比率参考如下：汽车汽车1.1 房地产房地产1.2 制药制药1.25 建材建材1.25 化工化工1.2 家电家电1.5 啤酒啤酒1.75计算机计算机2 电子电子1.45 商业商业1.65 机械机械1.8 玻璃玻璃1.3 食品食品2 饭店饭店2速动比率速动比率a.公式公式速动资产速动资产/流动负债流动负债 （流动资产存货）（流动资产存货）/流动负债流动负债b.分析：通常合适值为分析：通常合适
12、值为1；同行比较；同行比较；C.作用：作用：反映资产对日常债务支付能力的迅速性反映资产对日常债务支付能力的迅速性l补充：补充：部分行业的速动比率参考如下：部分行业的速动比率参考如下：汽车汽车0.85 房地产房地产0.65 制药制药0.90 建材建材0.90 化工化工0.90 啤酒啤酒0.90计算机计算机1.25 电子电子0.95 商业商业0.45 机械机械0.90 玻璃玻璃0.45 餐饮餐饮2 保守速动比率保守速动比率= (现金现金+ 短期证券短期证券+ 应收账款净额应收账款净额) / 流动负债流动负债 现金比率现金比率a.公式公式（现金现金等价物）（现金现金等价物）/流动负债流动负债 b.分
13、析：分析：此比率越高，说明企业有较好的此比率越高，说明企业有较好的 支付能力，对偿付债务是有保障的。支付能力，对偿付债务是有保障的。短期偿债能力小结：短期偿债能力短期偿债能力是针对是针对流动负债流动负债的。的。特点：特点：资产资产/流动负债（分母不变）流动负债（分母不变）流动比率流动资产流动比率流动资产/流动负债流动负债速动比率速动资产速动比率速动资产/流动负债流动负债现金比率（现金现金等价物）现金比率（现金现金等价物）/流动负债流动负债假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。 货币资金：货币资金：150000元元 固定资产：固定
14、资产：425250元元 销售收入：销售收入：1500000元净利润：元净利润：75000元元 保守速动比率：保守速动比率：2流动比率：流动比率：3 应收账款周转天数：应收账款周转天数：40天天 要求计算：要求计算：（1）应收账款平均余额）应收账款平均余额 （2）流动负债）流动负债 （3）流动资产）流动资产（4）总资产）总资产 （5）资产净利率）资产净利率某公司财务报表中部分资料如下：某公司财务报表中部分资料如下：课堂练习题课堂练习题（1）应收账款周转天数）应收账款周转天数 =应收账款平均余额应收账款平均余额360/销售收入销售收入 应收账款平均余额应收账款平均余额=401500000360 =
15、166667（元）（元）（2）保守速动比率）保守速动比率=（货币资金应收账款）（货币资金应收账款）/流动负债流动负债 流动负债流动负债=（150000166667）/2 =158334(元元)解题思路：资产负债率资产负债率（负债比率）（负债比率）负债股权比率负债股权比率（产权比率）（产权比率）利息保障倍数利息保障倍数（已获利息倍数）（已获利息倍数）股东权益比率股东权益比率2.长期偿债能力分析长期偿债能力分析 权益乘数权益乘数 资产负债率（负债比率）资产负债率（负债比率） a. a.公式：公式：资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/ /资产总额资产总额 b.b.分析：债权人分析：债权人希望比值
16、希望比值越低越好越低越好 经营者经营者希望希望适度负债适度负债 c. c.作用：衡量作用：衡量资产对债务的偿还保障程度资产对债务的偿还保障程度和和 债务对资产的资金支撑程度债务对资产的资金支撑程度。（保守为不高于（保守为不高于50，适当为，适当为60）股东权益比率股东权益比率 a. a.公式：公式：股东权益比率股东权益比率 股东权益总额股东权益总额/ /资产总额资产总额 b.b.分析：负债比率股东权益比率分析：负债比率股东权益比率1 1， 股东权益比率越大，股东权益比率越大， 偿还长期债务能力越强。偿还长期债务能力越强。 权益乘数权益乘数 a. a.公式：公式：权益乘数权益乘数1/ 1/股东权益比率股东权益比率b.b.分析：分析：权益乘数表示企业的负债程度，权益乘数表示企业的负债程度， 权益乘数越大，企业负债程度越高权益乘数越大，企业负债程度越高。负债股权比率（产权比率）负债股权比率（产权比率）公式：公式：负债总额负债总额/ /股东权益总额股东权益总额说明：说明：此比率越低，企业财务风险越小；此比率越低，企业财务风险越小； 反映基本财务结构的稳定性；反映基本财务结构的稳定性； 反映债权
