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1、硅料价格上升通道已启动大全新能源2021年预期利润大增?谈论起最近股市，新能源板块无疑是A股、港股和美股共同最火热的板块。而新题板块之所以能集体暴涨，同美国大选也有一定的关系。消息面上，美国国会于当地时间1月6日举行参众两院联席会议，进行选举人票的清点工作。戳至1月7日，乔拜登已获得271张选举人票，超过胜选所需的270张选举人票，实际上已嬴得美国大选，在能源政策方面，拜登政府主张泄渤瞳至此，整个新能源板块的个股也就“涨声不断”了，作为光伏行业的原材料，桂料企亚也在此次大涨的行列中。在2021年首周，大全新能源(DQ.US)股价便大涨34.43,纵观全球光伏市场，整个行业增长顼期很强，因此无疑
2、光伏行业是当前的香馍馍，但对于业余投资者而言，光伏行业产业链多且复杂，如设备环节、电池组件环节专业性较强，且存在技术迭代的风险，就拿目前的光伏组件来说，当前市场上不仅存在HJT技术和ToPCon技术之争，还有182尺寸和210尺寸的争端，因此组件厂商面临着巨大的技术路径不确定的风险，作为非专业人士对于投资这个环节难度相对较大。但不管上述光伏组件技术采用何种路径，其核心原料均为多晶睢料，确定性极强，并且由于多晶桂料产能相对紧俏，多家下游厂商，已跟多晶畦料企业签订时间长，金额巨大的合同，因此多晶畦料在光伏产业链中确定性极强。2021年硅料供需扭转，整体紧平衡受益于光伏技术更新，光伏发电成本持续下降
3、，加上中国“碳达峰”、“碳中和”概念的提出，全球巴黎协定的签著，光伏需求暴增。根据光伏分会预测，2021年全球装机量有望快速提升至140T60GW,对应组件需求达到170GW180GW。对应硅料52万吨-55万吨但是从供给来看，供给十分紧张。根据硅料分会的统计，2020年底，中国硅料产能仅44万吨，全球硅料仅59万吨，仅仅足够满足184GW装机需求。而且，新增硅料产能需要2021年Q4才能陆续投产。由于多晶硅制备工艺复杂、步骤繁琐，因此产能建设周期长，一般至少需要两年以上的时间。近年来，由于多晶硅价格不断下跌，国内以及海外高成本产能逐渐减产或停产，多晶硅供给增速相对缓慢。根据硅业分会的统计，2
4、020年行业新增产能主要为保利协鑫新疆2万吨以及东方希望3万吨产能。2021年行业新增产能虽然相对较多(主要为通威包头和云南产能合计7.5万吨产能，亚洲硅业6万吨产能属于电子级硅料)，但基本要到四季度才能投产，而大全新能源目前规划的3.5万吨多晶硅产能预计要到2022年才能投产。考虑到通威新产能需要数月的爬坡期，2021年多晶硅行业供给几无新增量。倘若2021年光伏组件生产技术进一步提高，HJT或ToPCOn技术加速布局，导致光伏转化率提高，度电成本继续下降，全球对光伏的需求或将进一步提升，届时硅料将严重不足。受供需紧张影响，多家硅料企业产能被“包养”。如隆基多家全资子公同与亚洲桂业签订了关于
5、多晶睢料的长期采购协议、晶澳科技全资子公司东海晶澳与新特能源签订战略合作买卖协议书，隆基与通威签订合作协议、四川永祥新能源有限公司增资扩股协议、云南通威高纯晶硅有限公司投资协议等。S再看价格，2020年9月，由于硅料生产事故等因素影响，硅料价格在快速上行97元/kg。随后由于畦料库存消化、硅片开工率下降、小厂抛售库存等因素，12月续料价格下探至82元/kg。但是考虑到供应紧张，兴业证券预计2021年硅料价格的价格中枢将在85元kg附近，跌破80元kg的概率非常小，高位可能探至100元/kg。因此对于联料企业来说，2021年硅料势必处于供需相对紧俏的局面，价格有望上行，倘若多晶硅材料价格继续上行
6、，对于重资产的硅料企业而言，利润有望大增，大全新能源就是其中之一。大全新能源2021年预期利润大增，拟登陆科创板智通财经APP了解到，2010年大全新能源在纽交所上市，主要从事高纯多晶睢的研发、制造与销售，主要用于光伏桂片的生产，硅片应用于下游光伏电池、光伏电池组件、光伏发电系统等太睡光伏产品的生产。2020年9月大全新能源又向科创板递交招股说明书，准备回A。2020年11月，大全新能源在科创板回复函也中间接公布三季度报告。报告显示，2020年前三季度，公司共实现营业收入29.96亿元，同比提高85.2$,前三季度实现净利润4.97亿元，同比增长497.5*。a多晶硅料产量5.63万吨，销量5
7、.16万吨，产销率达到91.73%；前三季度产能利用率高达107.2%。a受益于2019年下半年扩产，公司规模效应凸显，叠加硅料价格持续上涨，公司毛利率及净利率较2019年年末大幅提高，分别达到27.87$及16.590另外，公司调研纪要中表示，2020年第三季度，公司完成年度检修和技术改造项目，8月份以来，公司恢复满产，实际硅料产销量分别为184万吨/1.36万吨。10月以来，订单有所恢复，全年产能指引在7.58万吨-7.68万吨。根据公司披露的三季报来看，公司前三季度硅料单价为5.76万元/吨，按照毛利率27.87舟计算，公司每吨成本为4.15万元/吨。而调研纪要中公司又表示第四季度将实现
8、约L95万吨-2.05万吨的更高产量，且实现潜在成本比第三季度降低约3$,即公司的每吨成本降至4.03万元。回倘若按照兴业证券预估的8.5万元/吨的价格计算，2021年大全新能源的毛利率将提升至52.640按照7.6万吨产能计算，1然的费用率（近三年平均）计算，公司2021年预期净利润将达到25.84亿元，相当于2019年的10倍。如此高的业绩增速，大行纷纷调高大全新能源目标价，中银国际在1月7日将大全新能源目标价大幅上调至100美元,该行认为，给予更高的P/E在多晶硅上行周期内是合理的。另外摩根大通也发表报告称大全新能源为该行业首选。如此来看，睢料供需紧俏，价格上行已成共识，对相关上市公司形成利好；不过也需要注意倘若全球光伏新增装机规模不及预期，硅料新建产能投放节奏不及预期带来的市场风险。原标题:硅料价格上升通道已启动大全新能源2021年首周股价涨逾34$
