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1、第一讲第一讲 财务指标分析财务指标分析 知识目标知识目标能力目标能力目标 能够阅读财务报表，能够结合能够阅读财务报表，能够结合财务指标分析公司的财务状况财务指标分析公司的财务状况和经营成果和经营成果 。 熟悉财务分析的基本原理和方熟悉财务分析的基本原理和方法，熟悉四大类财务分析指标的法，熟悉四大类财务分析指标的计算公式、含义及其分析方法计算公式、含义及其分析方法 。素质目标素质目标 培养自觉获取信息的能力、培养自觉获取信息的能力、数据应用分析能力、与人沟数据应用分析能力、与人沟通的能力。通的能力。教学重点与难点：【重点】1、偿债能力分析 2、营运能力分析3、盈利能力分析 【难点】 1 1、几方
2、面能力结合分析几方面能力结合分析 自由讨论：财务状况全面看 很久以前，印度有几个瞎子听说大象是个头巨大的动物，便请求国王让他们摸一摸大象。国王满足了他们的要求。摸过以后，瞎子们各自发表了对大象的认识，有的说大象像根管子，有的说像把扇子，有的说像根大萝卜，有的说像堵墙，有的说是根柱子， 还有的说活像一条绳子。 瞎子们为什么会犯这样的错误？如果你瞎子们为什么会犯这样的错误？如果你是公司的管理者，在分析公司财务状况的时是公司的管理者，在分析公司财务状况的时候会不会和他们一样？候会不会和他们一样？ 从“瞎子摸象”的寓言看财务分析案例讨论： 如果你是公司管理者，你最喜欢看哪张报表？如果你是公司管理者，你
3、最喜欢看哪张报表？ 某公司某公司2005、2006年报表的主要数据如下：年报表的主要数据如下： 请你评价一下公司的财务状况。请你评价一下公司的财务状况。利润表利润表单位单位: :万元万元20052005年年20062006年年销售额销售额100100 销售额销售额150150成本费用成本费用8080 成本费用成本费用120120利润利润2020 利润利润3030资产负债表资产负债表单位单位: :万元万元20052005年年20062006年年应收票据应收票据2020 应收票据应收票据4040应收帐款应收帐款1010 应收帐款应收帐款6060结论：不能只看一张报表。结论：不能只看一张报表。资产负
4、债表资产负债表项目项目年初数年初数年末数年末数流动资产流动资产3100310042004200长期投资长期投资1300130015001500固定资产固定资产45000450006000060000无形资产无形资产2755275519251925资产合计资产合计52155521556762567625项目项目年初数年初数年末数年末数流动负债流动负债14690146902942529425长期负债长期负债4200420021002100负债合计负债合计18890188903152531525案例讨论：请根据报表中的每个项目分析公司请根据报表中的每个项目分析公司的财务状况。的财务状况。如果把项目进
5、行联系分析，又会怎如果把项目进行联系分析，又会怎样呢？样呢？该公司的财务状况有什么隐患吗？该公司的财务状况有什么隐患吗？你能提什么建议？你能提什么建议？结论：不能只看项目，忽视结构。结论：不能只看项目，忽视结构。案例讨论：资产负债表资产负债表利润表利润表项目项目20062006年年20052005年年项目项目20062006年年20052005年年银行存款银行存款4000040000190000190000 销售收入销售收入1200000120000015000001500000应收帐款应收帐款260000260000110000110000 销售成本销售成本78000078000090000
6、0900000存货存货500000500000400000400000 销售利润销售利润420000420000600000600000流动资产合计流动资产合计800000800000700000700000 各项费用各项费用350000350000400000400000应付帐款应付帐款300000300000200000200000 利润总额利润总额7000070000200000200000短期借款短期借款500000500000100000100000 所得税所得税14000140004000040000流动负债合计流动负债合计350000350000300000300000 净利润净
7、利润56000560001600001600002006年的经营状况如何？年的经营状况如何？2005年呢？情况不妙年呢？情况不妙 / 前景乐观？如果你是银行信贷主任，它要前景乐观？如果你是银行信贷主任，它要贷款贷款10万，为期半年，你会贷款给它吗？万，为期半年，你会贷款给它吗？结论：不能只看现在，忽视对比。结论：不能只看现在，忽视对比。 1 1、资产负债表、资产负债表 2 2、利润表、利润表 3 3、现金流量表、现金流量表财务分析的基础：财务分析的基础： 1、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料、确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料 2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价、选择适当的分析
8、方法进行对比，作出评价 3、进行因素分析，抓住主要矛盾、进行因素分析，抓住主要矛盾 4、为作出经济决策，提供各种建议、为作出经济决策，提供各种建议财务分析程序：财务分析程序：1、偿债能力、偿债能力（债权人）资产负债率、流动比率、速动比率、现金比率 财务分析内容：财务分析内容：2、营运能力、营运能力（经营者）应收帐款周转率、存货周转率、营业周期、流动资产周转率、总资产周转率3、盈利能力、盈利能力（所有者）资产净利率、销售净利率、成本费用利润率、净值报酬率、资本保值增值率一、反映资产周转情况的指标一、反映资产周转情况的指标1 1、应收帐款周转率、应收帐款周转率公式公式：应收帐款周转率：应收帐款周转
9、率=销售收入净额销售收入净额/平均应收帐款余额平均应收帐款余额其中：应收帐款周转天数其中：应收帐款周转天数=360/应收帐款周转次数应收帐款周转次数影响因素影响因素：结算方式，季节性经营，分期付款，销售不稳。：结算方式，季节性经营，分期付款，销售不稳。判断标准判断标准：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。性强，短期偿债能力强。共性：一般来说，都是越大越好，都是除以平均占用额。共性：一般来说，都是越大越好，都是除以平均占用额。 说明企业采取了严厉的赊销政策，要求客户在较说明企业采取了严厉的赊销政策，要求客户在较短的时期内付款，最
10、终会影响销售收入。短的时期内付款，最终会影响销售收入。 指标太大，可能说明什么反常情况？指标太大，可能说明什么反常情况？财务指标分析财务指标分析2 2、存货周转率、存货周转率公式公式：存货周转率：存货周转率 =销售成本销售成本/平均存货平均存货其中：存货周转天数其中：存货周转天数=360/存货周转次数存货周转次数判断标准判断标准：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。强，存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。企业管理方面有问题（存货水平低、经常企业管理方面有问题（存货水平低、经常
11、缺货或购买次多量少）可能会影响销售，缺货或购买次多量少）可能会影响销售，加大采购成本加大采购成本。 但过高也可能说明？但过高也可能说明？影响因素影响因素：企业允许的销售成本：企业允许的销售成本 ，存货平均占用额存货平均占用额 ，内部结构内部结构 影响因素影响因素：（1）受应收账款和存货周转天数的影响）受应收账款和存货周转天数的影响（2）不同行业的营业周期不同。）不同行业的营业周期不同。3 3、营业周期、营业周期公式公式：营业周期：营业周期 = 应收账款周转天数应收账款周转天数 + 存货周转天数存货周转天数= 现金周转期现金周转期 + 应付账款周转期应付账款周转期判断标准判断标准：短，说明周转速
12、度快，营运能力强短，说明周转速度快，营运能力强4 4、流动资产周转率、流动资产周转率公式公式：流动资产周转率：流动资产周转率=销售收入销售收入/平均流动资产平均流动资产判断标准判断标准：周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力。大资产投入，增强企业盈利能力。影响因素影响因素：目标销售收入目标销售收入 、流动资产总额流动资产总额 、应收帐款周转率、应收帐款周转率、 存货周转率存货周转率 5 5、固定资产周转率（营运效率）、固定资产周转率（营运效率）公式公式：固定资产周转率销售收入：固定资产周转率销售收入/固定资产平均净值固定
13、资产平均净值判断标准判断标准：此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利此比率主要用于说明对厂房、设备等资产的利用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。用效率，比率越高说明利用率越高、管理水平越好。影响因素影响因素：流动资产周转率越高，固定资产营运效率越高。：流动资产周转率越高，固定资产营运效率越高。固定资产对流动资产价值推动能力提高。固定资产对流动资产价值推动能力提高。 流资周转率固资平均余额流资平均余额效率）固定资产周转率（营运6 6、总资产周转率、总资产周转率公式公式：总资产周转率：总资产周转率=销售收入销售收入/平均资产总额平均资产总额判断标准判断标准：不同企业、不同年度相比，指标
14、大的好。说明周不同企业、不同年度相比，指标大的好。说明周转次数多、周转天数少、周转速度快、营运能力强。转次数多、周转天数少、周转速度快、营运能力强。 影响因素影响因素：目：目标销售收入、平均资产总额标销售收入、平均资产总额 、流动资产周转、流动资产周转率率 、固定资产营运效率固定资产营运效率 二、反映短期偿债能力的指标二、反映短期偿债能力的指标1 1、流动比率、流动比率公式公式=流动资产流动资产/流动负债流动负债 （营运资金（营运资金=流动资产流动资产-流动负债）流动负债）判断标准判断标准：通常最低为：通常最低为2；同行比较；此比率越高，；同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。
15、说明企业偿还流动负债的能力越强。影响因素影响因素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。：营业周期，应收帐款，存货周转速度。共性：都除以流动负债，都是越大越好。共性：都除以流动负债，都是越大越好。 2 2、速动比率、速动比率 公式公式速动资产速动资产/流动负债流动负债 （流动资产存货）（流动资产存货）/流动负债流动负债3 3、现金比率、现金比率判断标准判断标准：通常合适值为：通常合适值为1；同行比较；同行比较；影响因素影响因素：应收帐款的变现能力。：应收帐款的变现能力。公式公式（现金短期有价证券）（现金短期有价证券）/流动负债流动负债判断标准判断标准：此比率越高，说明企业有较好的：此比率越高，说明
16、企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。通常合支付能力，对偿付债务是有保障的。通常合适值为适值为20%。三、反映长期偿债能力的指标三、反映长期偿债能力的指标共性：除共性：除“已获利息倍数已获利息倍数”外，其他都是用外，其他都是用“负债总额负债总额”来除，都是越小越好。来除，都是越小越好。 1 1、资产负债率（负债比率）、资产负债率（负债比率） 公式公式资产负债率资产负债率=负债总额负债总额/资产总额资产总额判断标准判断标准： 债权人债权人越低越好越低越好 经营者经营者适度负债适度负债 股东股东资本利润率大于负债利率，增加负债；资本利润率大于负债利率，增加负债； 资本利润率小于负债利率，减少负债。资本利润率小于负债利率，减少负债。2 2、产权比率、产权比率公式公式：产权比率负债总额：产权比率负债总额/股东权益总额股东权益总额含义含义：反映了由债权人提供的资金与由股东提供的资本的比例关：反映了由债权人提供的资金与由股东提供的资本的比例关系。也表明了由债权人提供的资金受股东权益的保护程度。系。也表明了由债权人提供的资金受股东权益的保护程度。 判断标准判断标准：在保障债务偿还安全的前提下，
