企业股利的支付形式.docx

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1、企业股利的支付形式。(1)现金股利,又称派息或派现,是指股份公司以现金的形式发放给股东的股利。发放现金股利的多少主要取决于公司的股利政策和经营业绩。由于投资者一般都希望得到现金股利,所以现金股利的发放会对股票价格产生直接影响。上市公司发放现金股利主要出于以下三方面的考虑:投资者偏好、减少代理成本、传递公司未来信息。公司采用现金股利形式时必须要有足够的未指明用途的留存收益(未分配利润)和足够的现金。(2)财产股利。财产股利是指企业以现金以外的财产支付股利,主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券,如债券、股票等,作为股利支付给股东。由于这种股利形式不会增加公司的现金流出,所以当公司资产变现能力较弱

2、时,还是一种可行的支付方式。但这种支付方式不易为广大股东所接受,同时会影响公司的形象。投资者会认为公司财务状况不好,变现能力下降,从而导致股价下跌,所以企业很少采用这种股利支付方式。(3)负债股利。负债股利是指公司以负债支付的股利。通常以公司的应付票据支付给股东,也有发行公司债券抵付股利的。由于票据和债券大都是带息的,所以发放负债股利会加大公司支付利息的压力,但可缓解公司资金不足的矛盾。这种支付方式也只是公司的一种权宜之计,大多数的股东不喜欢这种股利支付方式。负债股利和财产股利实际上是现金股利的替代,这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用,但并非法律所禁止。(4)股票股利,又称送股,是指应

3、分给股东的股利以额外增发股票形式来发放。以股票作为股利,一般都是按在册股东持有股份的一定比例来发放,对于不满一股的股利仍采用现金发放。股票股利最大的优点就是,节约现金支出,因而常被现金短缺的企业所采用。发放股票股利时,在企业账面上只需减少未分配利润项目金额的同时,增加股本和资本公积等项目金额,并通过中央清算登记系统增加股东持股数量。显然,发放股票股利是一种增资行为,须经股东大会同意,并按法定程序办理增资手续。但发放股票股利与其他的增资行为不同的是,它不增加股东财富,企业的财产价值和股东的股权结构也不会改变,改变的只是股东权益内部各项目的金额。尽管股票股利不直接增加股东财富,也不增加公司价值,但

4、对于公司和股东都有特殊意义。对公司的意义在于:不需要向股东支付现金,在再投资机会较多的情况下,公司就可以为再投资提供成本较低的资金,从而有利于公司的发展。当大比例发放股票股利时,可以降低每股股票价值,既有利于促进股票的交易和流通,又有利于吸引更多的投资者成为公司股东,进而使股权更为分散,有效地防止公司被恶意控制。可以传递公司未来发展良好的信息,从而增强投资者的信心,对股价产生一定的稳定作用。对股东的意义在于:当公司发放少量股票股利时,通常股价并不会随之成比例的下降,或是不会立即引起股价的波动,这意味着股票价格实际上相对上升,股东因此可以从中获得实际的好处。如前所述,股票股利可以传达公司未来利好的消息,而由于股票股利通常被成长中的公司所采用,预示未来公司会有较好的盈利及增长,故某些情况下,发放股票股利非但不会使股价下降,反而会使股价略有上升。由于股利收入和资本利得税率的差异,若股东把股票股利出售,还会给他们带来资本利得纳税上的好处。

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