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1、证券代码：300827债券代码：123148证券简称：上能电气债券简称：上能转债公告编号：2023-058上能电气SINENQ上能电气股份有限公司2023年度向特定对象发行股票募集资金使用的可行性分析报告一、本次募集资金使用计划本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币255,000.00万元（含本数），扣除发行费用后，募集资金拟全部用于以下项目：单位：万元序号项目名称预计投资总额拟用募集资金1年产25GW组串式光伏逆变器生产线建设项目129,592.91104,000.002年产IOGW储能变流器、IoGWh储能系统集成及20万台光储一体机建设项目110,268.7576,000.003
2、补充流动资金75,000.0075,000.00合计314,861.66255,000.00在本次募集资金到位前，公司可根据募集资金投资项目实施进度的实际情况通过自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。如果本次发行募集资金扣除发行费用后少于上述项目募集资金使用金额，不足部分由公司以自筹资金解决。在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。公司已经制订了募集资金管理相关制度，本次发行股票的募集资金将存放于公司董事会指定的募集资金专项账户中，具体开户事宜将在发行前由公司堇事会确定，并在发行公告中披
3、露募集资金专项账户的相关信息。二、项目实施背景（一）“双碳”目标政策背景下，光伏行业的快速发展为光伏逆变器提供广阔的市场空间随着全球变暖带来的环境气候问题日益凸显，“碳中和”在全球范围内获得了广泛的关注和支持，许多国家和地区纷纷提出各自的碳中和目标。发展可再生能源，是实现“碳中和”目标的重要途径，而光伏是可再生能源中成本优势突出，应用场景最广泛的新能源品类之一。过去十年，随着技术的迭代、工艺的进步和产业链的完善，光伏发电度电成本持续快速下降，十年间下降了近90%,在全球范围内从成本最高的能源蜕变至成本最低的能源之一。发电成本的快速下降，使得光伏在全球各国逐步摆脱对政策补贴的依赖，国内光伏发电从
4、2022年起也全面进入平价时代。政策层面，碳中和目标下各国持续推动清洁能源转型，提出各自的脱碳目标；市场层面，目前光伏成本已具备竞争力，未来产业的降本增效将持续进行。政策因素和市场因素决定了光伏行业的市场空间广阔，潜在需求规模可观。单位：USD/MWh全球不同种类能源发电成本比较300r250200150/数据来源：基金投资价值分析：平安中证光伏产业ETF投资价值分析，清洁能源的美丽明天，国信证券全球新增装机从2012年的32GW到2022年约230GW,十年复合增长率为21.8%o光伏已进入平价时代，俄乌冲突加剧全球能源危机，光伏经济性的优势凸显，2022年全球光伏新增装机量达到230GW,
5、同比增长37.7%,尤其是中国和欧洲市场增速较快。后续在各国清洁能源目标的驱动下，各国政策效力逐渐释放，光伏装机在长期内都会维持较高增速，预计2023-2025年，全球光伏新增装机分别为335GW、438GW、547GW,同比增速45.7%、30.7%、24.9%o2020-2025年全球光伏新增装机容量单位：GW数据来源：基金投资价值分析：平安中证光伏产业ETF投资价值分析，清洁能源的美丽明天，国信证券（二）能源结构转型加速全球储能装机需求1、新能源发电占比提升与用电结构变化是电力供需错配的重要原因之一新能源发电占比提升与用电结构变化是电力供需错配的重要原因之一。“双碳”目标下的电力系统建设
6、促使以风电、光伏为代表的新能源装机占比逐渐提升，根据国家能源局统计，我国风光合计装机占比由2012年的5.7%提升至2022年的29.6%,并且可以预见风光在长时间内都将是我国电力装机的主力电源。在用电端，社会经济发展使我国的用电结构相比此前也发生了较大变化，居民和第三产业用电量占比持续提升，由2012年的24%提升至2022年的32.7%,且该占比随着产业结构的调整同样有望持续增加。在电力供应端，以风光发电为主的电力系统因其随机性、波动性与间歇性特点，对电力系统的稳定性带来挑战，需解决风能、太阳能等可再生能源发电不连续、不可控的问题，保障其可控并网和按需输配；同时在电力需求端，随着我国第三产
7、业和居民用电占比的提升，用电负荷在日内和季节之间差别持续拉大。电力供应的不可控性和电力需求的不平衡分布使得当前电力系统维持电力供需实时平衡难度急剧增加。2、储能是构建新型电力系统的必要支撑储能是构建新型电力系统的关键环节和重要手段，在发电侧、输配电侧和用户侧都将发挥重要作用。短期来看，光伏和风电属于间歇性能源，对电力系统的稳定性带来挑战；长期来看，消纳问题将制约新能源的发展，储能系统的引入可以为风、光电站接入电网提供一定的缓冲，起到平滑风光出力和能量调度的作用，并可以在相当程度上改善新能源发电功能率不稳定，从而改善电能质量、提升新能源发电的可预测性，提高利用率。因此储能能够有效提升电网接纳清洁
8、能源的能力，解决大规模清洁能源接入带来的电网安全稳定问题。发电侧：解决风能、太阳能等可再生能源发电不连续、不可控的问题，保障其可控并网和按需输配。输配电侧：解决电网的调峰调频、削峰填谷、智能化供电、分布式供能问题，提高多能耦合高效低碳多能融合发展率，实现节能减排。用户侧：储能系统在智能微电网能源管理系统的协调控制下优化用电，降低用电费用，并且保持电能的高质量。储能是构建新型电力系统的关键环节甯变电站输配电储能摆lw庭用降低蝴的滋强M电网街用容 超鬲轿配电波雷利用效重 延建增容需求用用侧分布式储能提高分布式能源;物的睡/谷、负有转移平代戈荷.Id明励制电费超基缶电可IB性和晌蜘即I配电变黑资料来
9、源：海得控制2184公司深度报告：深耕智能制造，储能业务快速发展，华鑫证券3、储能装机增长迅速，中美欧为全球储能装机主力根据CNESA数据统计，全球新型储能新增装机快速增长，新增装机由2018年的3.7GW提升至2022年的20.4GW,年化复合增长率高达53.2%0其中单2022年新型储能新增装机实现了同比83.3%的高速增长。就装机区域分布来看，2022年全球储能新增装机主要来源于三个市场。其中中国市场占比36%,主要以表前储能为主，当前需求主要来源于国内新能源配储的强制政策约束。美国市场占比24%,同样以表前储能为主，需求主要来源于当地老旧电网的建设刚需。欧洲市场占比26%,欧洲则以用户
10、侧储能为主，主要需求来源于解决家庭用电问题。三、募集资金投资项目的具体情况及可行性分析(一)年产25GW组串式光伏逆变器生产线建设项目1、项目基本情况本项目总投资129,592.91万元，其中本次募集资金拟投入104,000.00万元，建设地点位于无锡市惠山区新购置土地对应地块。公司拟在无锡惠山区新建组串式逆变器生产基地，计划建筑面积为90,000.00ma,主要建设内容包括建设生产厂房、配套设施，并通过引进自动生产设备及配套设备，建设自动化、智能化和规模化的组串式逆变器生产基地。项目实施主体为上能电气股份有限公司。项目建设期3年，建成投产后将新增年产分布式光伏逆器15GW、大组串式光伏逆变器
11、IOGW的生产能力。2、项目建设的必要性(1)扩大产能，满足下游市场需求光伏发电在很多国家已经成为清洁、低碳同时具有价格优势的能源形式。根据中国光伏行业协会发布的中国光伏产业发展路线图(20222023年)中统计数据，2011年以来全球光伏新增装机量稳步提升，2022年全球光伏新增装机预计或将达到230GW,创历史新高。考虑到目前全球已有多个国家提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标，发展以光伏为代表的可再生能源已成为全球共识，预计2023年全球光伏新增装机量280-330GWo在全球多国“碳中和”、清洁能源转型及绿色复苏目标的推动下，预计2022-2027年全球光伏年均新增装机量将达到300G
12、W。根据CPlA的数据，2022年我国光伏新增装机87.41GW,同比增加59.3%,累计光伏并网装机容量达到392.6GW,新增和累计装机容量均为全球第一。根据中国光伏行业协会的预计，2023年我国光伏新增装机量将达到95-120GW,累计装机有望超过487.6GWo作为光伏产业链中的核心设备，光伏逆变器的市场出货量直接受益于下游光伏装机量的增长。在全球光伏发电新增装机规模快速增长的背景下，光伏逆变器的市场出货量也持续增加。2021年，在经济增长放缓的大背景下，光伏新增装机量依然实现了逆势增长，光伏逆变器出货量达225GW,同比增长22%,0受益于全球光伏行业快速增长和长期向好的趋势，公司作
13、为全球范围内光伏逆变器的主要厂商之一，近年来光伏逆变器产销量及在手订单量快速增长。但受限于现有生产厂房面积布局及产线限制，公司光伏逆变器产能已无进一步提升空间，产能瓶颈日益突出。本项目的顺利实施，新建自有生产场地，引进行业内先进生产、检测等设备仪器，在大幅提升产能突破产能瓶颈的基础上，进一步提高生产效率，以使公司在激烈的市场竞争中进一步巩固和提高市场占有率。（2）优化光伏逆变器产品结构，适应行业发展趋势分布式光伏发电倡导就近发电、就近并网、就近转换、就近使用，在避免长距离输送造成的电能损耗方面具有较强的优势，因此已成为全球光伏发电的重要方式。随着分布式光伏发电的优势逐渐发挥，尤其中国、巴西、印
14、度等分布式市场快速增长，预计至2025年，全球分布式光伏新增装机占比达45%左右；而我国方面，随着光伏在建筑、交通等领域的融合发展，叠加“整县推进”政策的推动，户用、工商业用的应用规模等因素影响，分布式项目仍将保持较高的市场份额。根据中国光伏行业协会数据，2022-2030年期间，中国分布式光伏在光伏年度新增装机量的比例总体将在30-40%之间。同时，由于组串式逆变器系统发电效率高，随着技术不断进步、成本快速下降，组串式逆变器单体功率增加，20OkW及以上大功率机型的推出以及1,5OOV组串式逆变器的技术突破，组串式逆变器在集中式光伏电站应用占比逐步提升。近年来，随着全球分布式光伏市场不断发展
15、以及组串式逆变器在集中式光伏电站应用逐步提升，组串式逆变器快速发展，占比不断提高，从2016年的32%提升至2021年的67%2。根据中国光伏行业协会发布的中国光伏产业发展路线图，我国组串式逆变器市场占有率从2018年的60.4%增长至2022年78.3%,组串式逆变器进一步确立市场主流地位。在全球分布式光伏发电市场规模持续增长、组串式逆变器的应用范围不断扩大的背景下，公司组串式光伏逆变器已广泛应用于户用、工商业等分布式光伏系,资料来源：昱能科技-688348-全球微逆龙头企业，加速布局剑指光储，华福证券2资料来源：电力设备与新能源行业2022年中期策略报告：行业旺盛需求预期不改，关注新机会，西部证券统及地面光伏电站中，组串式光伏逆变器产销规模快速增长。但公司目前的产能已经无法满足日益快速增长的市场需求，为进一步提升公司组串式光伏逆变器产能，扩大公司的市场份额和盈利能力，公司将通过本次向特定对象发行股票，新增25GW组串式逆变器的产能，缓解现有产能不足的局面，进一步优化公司光伏逆变器产品结构，适应行业发展趋势，为公司未来发展奠定坚实基础。3、项目建设的可行性(1)公司拥有品类丰富的组串式光伏逆变器产品体系公司已拥有健全的光伏逆变系列产品和技术，技术路线包含集中式、组串式、集散式逆变解决方案；应用场景覆盖大型地面、复杂山
