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1、2023年 电 大 财 务 报 表 分析 1-4 作业答案题目：企业的偿债实力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债 务的实力。企业有无支付现金的实力和偿还债务实力，是企业能否生 存和健康发展的关键。？一、万科基本状况介绍：？万科企业股份有 限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批 公开上市的企业之一。至2023年12月31日止，公司总资产105. 6 亿元，净资产47. 01亿元。1988年12月，公司公开向社会发行股 票2, 800万股，集资人民币2, 800万元，资产及经营规模快速扩大。 1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年 6月，公司
2、通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27 亿元，公司起先跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正 式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科起先进 行业务调整。1993年3月，本公司发行4, 500万股B股，该等股份 于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45, 135 万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997 年6月，公司增资配股募集资金人民币3. 83亿元，主要投资于深圳 住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公 司增资配股募集资金人民币6. 25亿元，公司实力进一步增加。公司 于2023年
3、将干脆及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转 让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2023年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增加了 发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域， 1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2023年底已进入深 圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛 山进行住宅开发，2023年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、 东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神 及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二、 万 科 A 偿 债 实 力 分析 （
4、一） 短 期 偿 债 实 力 分析L 流淌 比率2023年年末流淌性比率 ？1.76?2023年年末流淌性比率1. 922023 年年末流淌性比率 205521000000/1XXXXXXXXXX0 1.59? 分 析 ：万科所在的房地产业08年的平均流淌比率为1.84,说明与同 类公司相比，万科09年的流淌比率明显高于同行业比率，万科存在 的流淌负债财务风险较少。同时，万科09年的流淌比率比08年大幅 度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债实力增加。但 10年呈下降状态，说明公司的短期偿债实力下降了，企业的财务状 况不稳定。2.速动比率2023年年末速动比率： 0. 43?2023
5、年年 末速动比率：0.592023 年年末速动比率：(205521000000-333000000) 1XXXXXXXXXXO 0.56?BStyle=CoIe）r:black;background-COIor分析/B：万科 所在的房地产业08年的平均速动比率为0. 57,可见万科在09年的 速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有 提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债实力增加。10年，速动 比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债实力稍变弱。3、 现金比率2023年的现金比率（货币资金+交易性金融资产）/流淌负 债 IXXXXXXXXXX/64553721902
6、 30.95%2023 年的现金比率 23001900000+740471 /68058279849 33.8%2023 年的现金比率 37816900000/1XXXXXXXXXXO29. 17%BStyle=color:black;background-color:#ffff66,分析/B：从数 据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的 33.8,说明企业的即刻变现实力增加，但10年又下降到29. 17,说 明万科的存货变现实力是制约短期偿债实力的主要因素。（二）长期 偿债实力B Style= color:black;background-colorrftffff
7、66, 分 析B1.资产负债率2023年年末资产负债率 ？0. 67472023年年末资产负债率 ？0.6702023年年末资产负债率 ？1XXXXXXXXXX0/21XXXXXXXXXX0. 747?BStyle=color:black;background-color:#ffff66,分析B:万科 所在的房地产业08年的平均资产负债率为0. 56,万科近三年的资产 负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期 债务的实力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比 08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债2.07?2023实力变弱。2.负债权益比
8、2023年年末负债权益比:年年末负债权益比： 2. 032023年年末负债权益比： 1XXXXXXXXXX0/54586200002.95BStyle=color:black;background-color:#ffff66, 分析/B：万科 所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10 O B Style=color:black;background-color:#ffff66,分析B得出的 结论与资产负债率得出的结论一样，10年万科的负债权益比大幅度上 升，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。3.利息保障倍 数2023年年末利息保障倍数：10. 622023年年末利息保障倍数:16
9、.022023 年年末利息保障倍数：24.68?BStyle=CoIe)r:black;background-COIor分析/B：万科 所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3. 23倍。可见，万科近 两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行 债务契约的实力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，说明 偿债实力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿 债实力增加。加入世界贸易组织后，我国将实行全方位的对外开放,经济将逐 步融入世界经济的大循环和大竞争，为此,企业领导者必需全面、客 观、辩证地B style=* color:black;background-c
10、olor:#ffff66, 分析B加入世贸组织对我国企业管理产生的影响，主动应对经济全 球化的挑战,充分利用各项经济资源,搞好企业营运实力评估,提高企 业营运实力,企业营运实力体现着企业的综合实力，企业营运实力强, 就会在激烈的市场竞争中取胜【1。从而推动我国企业管理的变革与 创新。此外，企业营运实力与偿债实力和盈利实力之间有着亲密的联 系，充分发挥企业资源效率的实力，只有通过占用完量少的资金，带 来尽量多的收入，才能给企业实现尽可能多的利润；而企业资产的周 转本身也是不断改变的过程，资产周转速度越快,表明企业资产的流 淌性越强，相应企业偿债实力也就越强。因此营运实力B style= CoIe
11、)r:black;background-COIor:#ffff66 分析B,对企 业全部者考察其投入企业资金的运用效率，对债权人评价企业的偿债 实力,对加强企业经营管理等各方面都具有特别重要的意义和作用。2企业营运实力的内涵及目的和意义2. 1企业营运实力的内涵企业营运实力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产 的效率主要指资产的周转率或周转速度企业营运资产的效益通常是 指企业的产出额与资产占用额之间的比率。资产结构即各类资产之间 的比例关系。不同资产对企业经营具有不同影响，所以，不同性质、 不同经营时期的企业各类资产的组成比例将有所不同。通过资产结构 B style= COIOr:bl
12、ack;background-CoIOf66 分析B,可 发觉和揭示与企业经营性质、经营时期不相适应的结构比例，并刚好 加以调整，形成合理的资产结构。企业在肯定时点上的存量资产，是 企业取得收益或利润的基础。然而，当企业的长期资产、固定资产占 用资金过多或出现有问题资产、资产质量不高时，就会形成资金积压, 以至营运资金不足，从而使企业的短期投资人对企业财务状况产生不 良的印象。因此，企业必需注意B Style=color:black;background-color:#ffff66,分析/B、改善 资产结构，使资产保持足够的流淌性，以赢得外界对企业的信念。特 殊是对于资产“泡沫”，或虚拟资产进
13、行资产结构B StyIe=CoIor:black;background-Ce)Ior:#ffff66 分析B,摸清 存量资产结构，并快速处理有问题的资产，可以有效防止或消退资产 经营风险。非流淌资产只有伴随着产品或商品的销售才能形成销售 收入，在资产总量肯定的状况下，非流淌资产和非商品资产所占的比 重越大，企业所实现的周转价值越小，资金的周转速度也就越低。为 此， 企业必需通过资产结构 B Style=CoIe)r:black;background-COIor:#ffff66 分析B,合理 调整流淌资产与其他资产的比例关系。企业营运实力B StyIe=COlor:black;backgroun
14、d-Ce)Ior:#ffff66 分析B有助于 推断企业财务的平安性、资本的保全程度以及资产的收益实力，可用 以进行相应的投资决策。一是企业的平安性与其资产结构亲密相关， 假如企业流淌性强的资产所占的比重大，企业资产的变现实力强，企 业一般不会遇到现金拮据的压力，企业的财务平安性较高。二是要保 全全部者或股东的投入资本，除要求在资产的运用过程中，资产的净 损失不得冲减资本金外，还要有高质量的资产作为其物质基础，否则 资产周转价值不能实现，就无从谈及资本保全。而通过资产结构和资 产管理效果B style= color:black;background-color:#ffff66, 分析B,可以很
15、好地推断资本的平安程度。三是企业的资产结构干 脆影响着企业的收益。企业存量资产的周转速度越快，实现收益的实 力越强；存量资产中商品资产越多，实现的收益额也越大；商品资产 中毛利额高的商品所占比重越高，取得的利润率就越高。良好的资产 结构和资产管理效果预示着企业将来收益的实力。，也是考察企资产 运营效率的一项重要指标。其计算为：总资产周转率=总周转额（总收入）/总资产平均额在全部资产中，周转速度最快的应属流淌资产，因此，总资产周 转速度受流淌资产周转速度影响较大。从总资产周转速度与流淌资产 周转速度的关系，可确定影响全部资产周转率的因素如下：总资产周转率=（销售收入/平均流淌资产）* （平均流淌资产/ 平均总资产）=流淌资产周转率*流淌资产占总资产的比重可见，全部资产周转率的快慢取决于两大因素：一是流淌资产周 转率，因为流淌资产的周转速度往往高于其他类资产的周转速度，加 速流淌资产周转，就会使总资产周转速度加快，反之则会使总资产周 转速度
