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1、9章证券投资一一练习及答案一、单项选择题1 .某债券面值为500元，期限为5年，以折现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为8%,其价格为（）元时，企业才能购买。BA.高于340B.低于340C.高于510D.低于5002 .公司欲投资购买某上市公司股票，预料持有期限为3年。该股票预料年股利额为8元/股，3年后市价可望涨至80元，企业酬劳率为10%,则该股票现在可用最多（）元购买。BA.59B.80C.75D.863.2023年2月，利华公司购买某上市公司的股票，其购买价格为50元/股，2023年1月利华公司持有该股票获得现金股利为3元/股,2023年2月利华公司以60元/股的
2、价格出售该股票，则该股票的投资收益率为（）,C.30%B.25%C,26%D.30%4 .己知某证券的B系数等于0.5,则表明该证券（）,DA.无风险B.有特殊低的风险C.其风险等于整个市场风险D.其风险只有整个市场证券风险的一半5 .按证券的发行主体不同，证券可分为（）。DA.短期证券和长期证券B.固定收益证券和变动收益证券C.全部权证券和债权证券D.政府证券、金融债券和公司债券6 .企业进行股票投资的目的是（）。BA.获得稳定收益B.控股和获利C.调整现金余额D.使公司处于志向目标结构7 .下列哪种投资组合策略必需具备丰富的投资阅历（）。BA.保守型策略B.适中型策略C.冒险型策略D.投机
3、型策略8 .对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。CA.流淌性风险B.系统风险C.违约风险D.购买力风险9 .下列哪些因素不会影响债券的价值（）。DA.票面价值与票面利率B.市场利率C.到期日与付息方式D.购买价格10 .假如组合中包括了全部股票，则投资人（）。AA.只担当市场风险B.只担当特有风险C.只担当非系统风险D.没有风险11 .债券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是（）。CA.出卖市价B.到期价值C.债券价值D.票面价值12 .企业对外进行债券投资，从其产权关系来看属于（）,AA.债权投资B.股权投资C.证券投资D.实物投资13 .依据投资基金能
4、否赎回，可以分为（）。BA.契约型和公司型B.封闭型和开放型C.股权式和证券式D.股权式和债权式14 .已知某种证券的B系数为1,则表明该证券（）。BA.基本没有投资风险B.与市场上的全部证券的平均风险一样C.投资风险很低D.比市场上的全部证券的平均风险高一倍15 .避开违约风险的方法是（）oAA.不买质量差的债券B.投资预期酬劳率会上升的资产C.分散债券的到期日D.购买长期债券16 .非系统风险（）。BA.归因于广泛的价格趋势和事务B.源于公司本身的商业活动和财务活动C.不能通过投资组合得以分散D.通常是以B系数进行衡量一、单项选择题I B2B3C4D5.D6B7B8C9D10AII C12
5、A13.B14B15A16B二、多项选择题1 .下列证券中属于固定收益证券的是（）。ABCA.公司债券B.金融债券C.优先股股票D.一般股股票2 .证券投资的系统风险，又称为（）oADA.市场风险B.公司特殊风险C.可分散风险D.不行分散风险3 .依据资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有（）。ACDA.无风险收益率B.公司股票的特有风险C.特定股票的B系数D.全部股票的年均收益率4 .下列哪种状况引起的风险属于可分散风险（）。BCA.银行调整利率水平B.公司劳资关系惊惶C.公司诉讼失败D.市场呈现疲软现象5 .债券投资与股票投资相比（）。BDA.收益较高B.投资风险较小C.购
6、买力风险低D,没有经营限制权6 .股票投资的缺点有（）。BCA.购买力风险低B.求偿权居后C.价格不稳定D.收入稳定性强7 .下列那些因素会影响债券的投资收益率（）oABCDA.票面价值与票面利率B.市场利率C.持有期限D.购买价格8.企业进行证券投资的主要目的有（) ABCDA.利用短暂闲置的资金B.与筹集的长期资金相协作C.满足将来的财务需求D.获得对相关企业的限制权9.影响组合投资风险的因素包括()。ABCDA.投资比例B.单项资产风险C.相关系数D.组合资产的种类【答案】ABCD【解析】依据公式。其中：反映两项资产收益率的相关程度，即两项资产收益率之间相对运动的状态称为相关系数。理论上
7、相关系数处于区间内-1,+110.P是证券A和证券B组成的两证券组合，()将确定P的风险。ABDA.证券A和B的风险B.证券A和B之间的相关系数C.证券A和B的收益D.投资于证券A和证券B的投资比例【答案】ABC,依据投资组合方差的计算公式得出答案。二、多项选择电1.ABC2.AD3.ACD4.BC5.BD6.BC7.ABCD8.ABCD9.ABCD10.ABC三、计算与分析题1.2023年2月，华利公司购买某上市公司的股票，其购买价格为60元/股，2023年1月利华公司持有该股票获得现金股利为2元/股，2023年2月利华公司以70元/股的价格出售该股票，求该股票的投资收益率。1、解：K=(7
8、0-60+2)60100%=20该股票的投资收益率为20%。2 .某种股票为固定成长股票，年增长率为5%,预期一年后的股利为6元。现行国库券的收益率为11%,平均风险股票的必要收益率等于16%,而该股票的B系数为L2,该股票的价值为多少。2、解：K=11%+1.2(16*-11%)=17V=d1/(K-g)=6/(17%-5%)=50(元)该股票的价值为50元。3 .某企业购买面值10万元、票面利率8%、期限5年的债券。每年1月1日与7月1日付息，当时市场利率为12%,计算该债券价值。该债券市价是92000元，是否值得购买该债券?假如按债券价值购入了该债券，此时购买债券的到期收益率是多少？4
9、.解：V=100,0008%2(P/A,6%.10)+100,000(P/F,12%,5)=40007.3601+100,0000.5674=86180.4(元)债券市价92000元高于债券内在价值,不值得购买。假如按债券价值购入了该债券，此时购买债券的到期收益率是12%。5 .华泰公司购买面值10万元，票面利率5%,期限为10年的债券。每年1月1日付息，当时市场利率为7%要求：(D计算该债券价值；(2)若该债券市价是92OOO元，是否值得购买该债券？(3)假如按债券价格购入了该债券，并始终持有至到期日，则此时购买债券的到期收益率是多少？4.解：(1)V=100,0005%(PA,7%,10)
10、+100,000(P/F,7%,10)=50007.0263+100,0000.5083=85948(元)(2)该债券市价92000元高于债券价值，不值得购买该债券。(3)92000=5000(PA,K,10)+100,000(PF,K,10)用逐步测试法，设KI=6%代入上式右边，则Vl=500OX(P/A,6%,10)+100,000(P/F,6%,10)=92640.5(元)K2=5%,则V2=85948;K=6%+(92640.5-92000)/(92640.5-85948)1%=6.096%假如按债券价格购入了该债券，并始终持有至到期日，则此时购买债券的到期收益率是6.096%o5.
11、新海公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其系数分别是1.5、1.7和1.8,在证券投资组合中所占比重分别为30%、30%.40%,股票的市场收益率为9%,无风险收益率为7%O要求：(1)计算该证券组合的B系数(2)计算该证券组合的必要投资收益率。5.解：(1)=1.50.3+1.70.3+1.8X0.4=1.68(2)K=7+1.68(9%-7)=10.36%6.某企业支配利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，某企业只准备投资一家公司股票。己知A公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.14元，预料以后每年以6%的增长率增长。B公司股票现行市价为每股6元，
12、上年每股股利为0.5元，股利支配政策将一贯坚持固定股利政策。企业所要求的投资必要酬劳率为8%。要求：(D利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值。(2)为该企业作出股票投资决策。6 .解：(1)VA=O.14(1+6)(8-6%)=7.42(元)VB=O.58%=6.25(元)(2) A公司股票现行市价为每股8元,高于股票价值,不应投资；B公司股票现行市侨为每股6元，低于股票价值,可以投资。7 .某公司股票的B系数为2.5,目前无风险收益率为8%,市场上全部股票的平均酬劳率为10%,若该股票为固定成长股，成长率为6%,预料一年后的股利为L5元。要求：(1)测算该股票的风险收益率;(2)测算
13、该股票的必要投资收益率；(3)该股票的价格为多少时可购买。7 .解：(1)该股票的风险收益率=2.5(10%-8%)=5%(2)该股票的必要投资收益率K=8%+5%=13%(3)股票的价格V=1.5(13%-6%)=21.42(元)该股票的价格低于21.42元时可购买。8 .A公司欲在市场上购买B公司曾在2000年1月1日平价发行的债券，每张面值IOoO元，票面利率10%,5年到期，每年12月31日付息。要求：(1)假定2004年1月1日的市场利率下降到6%,若A在此时欲购买B债券，则债券的价格为多少时才可购买？(2)假定2004年1月1日的市场利率为12%,此时债券市价为950元，你是否购买
14、该债券？8 .解：(1)此时买入B债券,只能收取一年利息和到期收回面值V=(1000+1000X10%)(PFt6%,1)=1037.74(元)债券的价格低于1037.74元时才可购买。(2) V=(1000+1OOOX10%)(P/F,12%,1)=982.19(元)债券市价为950元低于债券价值,可以购买该债券。9 .假定无风险酬劳率为10%,市场投资组合的必要酬劳率为15临而股票A的B系数为1.6。试问：(1)若下年度的预期股利为2.50元，且股利成长率固定为每年4%,则股票A的每股价格为多少?(2)若无风险酬劳由10%降为8%,则股票A的股价会因而发生什么变更？若市场投资组合的必要酬劳
15、率由15%下降到12%,此时股票A的股价为多少？(4)若A公司变更经营策略，使该公司的固定股利成长率由4%上升为6%,而B系数也由1.6下降到1.4。那么，在发生了上述变更后，股票A的价格应为多少？9.解：(1)K=10%+1.6(15%-10%) =18%(2) K=8*+1.6 (15%-8%) =19.24%(3)K=10%+1.6(12%-10%) =13. 2%(4) K=10%+1.4 (15%-10)=17%V=2.5/(18%-4%) =17.86 (元)V=2.5/(19. 2%-4%)=16.45(元)V=2.5/(13. 2-4%) =27.17 (元)V=2.5/(17%-6)=22. 73 (元)房屋租赁合同出租方（甲方）：XXX,男/女，XXXX年XX月XX日诞生，身份证号码XXXXXXXX承租方（乙方）：XXX,男/女，XXX
