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1、附件4-1郑州商品交易所期权交易管理办法（2022年9月27日郑州商品交易所第七届理事会第二十六次会议审议通过，修订部分自新挂牌期货合约SR2401.CF2401、TA2401、MA2401、RM2401、ZC2401、Ol2401PK2401对应的期权合约开始实施，其中，合约月份大于等于上述期货合约对应的期权合约适用修订后的规定，合约月份小于上述期货合约对应的期权合约适用修订前的规定）第一章总则第一条为规范期权交易行为，保护期权交易当事人的合法权益和社会公众利益，促进市场功能发挥，根据期货交易管理条例和郑州商品交易所交易规则，结合市场实际，制定本办法。第二条期权交易，是指采用公开的集中交易方
2、式或者中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准的其他方式进行的以期权合约为标的的交易活动。第三条郑州商品交易所（以下简称交易所）根据公开、公平、公正和诚实信用的原则组织期权交易。第四条本办法适用于交易所内的期权交易活动，交易所、会员、做市商、客户、交易所指定的期货保证金存管银行及其他市场参与者应当遵守本办法。第二章期权合约第五条期权合约，是指交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物的标准化合约。第六条期权合约的主要条款包括：合约标的物、合约类型、交易单位、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间、最后交易日、到期日、行权价格、行权方式
3、、交易代码以及上市交易所。第七条期权合约标的物为期权合约买卖双方权利义务指向的对象。以期货合约为标的物的期权称为期货期权。第八条期权合约类型包括看涨期权和看跌期权。看涨期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格买入约定标的物，而卖方需要履行相应义务的期权合约。看跌期权是指买方有权在将来某一时间以特定价格卖出约定标的物，而卖方需要履行相应义务的期权合约。第九条期权合约的交易单位为“手”，期权交易以“一手”的整数倍进行，不同品种每手合约标的物数量在该品种的期权合约中载明。第十条期权合约报价单位与其标的物的报价单位相同。第十一条最小变动价位是指期权合约单位价格涨跌变动的最小值。第十二条期货期权合约涨跌
4、停板幅度与标的期货合约涨跌停板幅度（标的期货合约上一交易日结算价乘以相应比例）相同。第十三条期货期权的合约月份是指该期权合约对应的标的期货合约的交割月份。交易所可以根据市场情况调整挂牌期权合约的合约月份。第十四条最后交易日是指期权合约可以进行交易的最后一个交易日。第十五条到期日是指期权合约买方能够行使权利的最后一个交易日。第十六条行权价格是指由期权合约规定的，买方有权在将来某一时间买入或卖出合约标的物的价格。行权价格间距是指相邻两个行权价格之间的差。行权价格是行权价格间距的整数倍。交易所可以根据市场情况对期权合约行权价格的数量和间距进行调整。第十七条行权方式分为美式、欧式以及交易所规定的其他方
5、式。美式期权的买方在合约到期日及其之前任一交易日均可行使权利；欧式期权的买方只能在合约到期日当天行使权利。第十八条期权合约交易代码由标的物交易代码、合约月份、看涨（跌）期权代码和行权价格等组成。第三章交易业务第十九条非期货公司会员、客户进行期权交易，使用与期货交易相同的交易编码。没有交易编码的，应当按期货交易的相关规定申请。第二十条期权交易实行投资者适当性制度。投资者适当性管理的具体办法，由交易所另行规定。第二十一条期权交易实行做市商制度。做市商管理的具体办法,由交易所另行规定。第二十二条非期货公司会员和客户可以向做市商询价。询价合约、询价频率由交易所确定并公布，交易所可以根据市场情况进行调整
6、。交易所对市场的询价进行管理，当市场询价出现异常时，交易所可以采取电话提示、要求报告情况等措施，会员和客户应当予以协助和配合。期货公司应当对客户的询价进行管理，要求其合理询价。第二十三条期权合约价格是指期权合约每报价单位的权利金。权利金是指期权买方为获得权利所支付的资金。第二十四条期权的开盘价、收盘价、最高价、最低价、最新价、涨跌、最高买价、最低卖价、申买量、申卖量、成交量、持仓量、集合竞价以及成交撮合适用期货交易有关规定。第二十五条期权交易限价指令、市价指令和套利指令的每次最小下单量、每次最大下单量与期货有关规定相同，交易所可以根据市场情况进行调整。期权套利指令须附加指令属性。指令属性包括立
7、即成交剩余指令自动撤销、立即全部成交否则自动撤销等。第二十六条期权套利指令包括：（一）买入跨式套利，是指同时买入相同数量的同一标的物、同到期日、同行权价格的看涨期权和看跌期权；（二）卖出跨式套利，是指同时卖出相同数量的同一标的物、同到期日、同行权价格的看涨期权和看跌期权；（三）买入宽跨式套利，是指同时买入相同数量的同一标的物、同到期日、较高行权价格看涨期权和较低行权价格看跌期权;（四）卖出宽跨式套利，是指同时卖出相同数量的同一标的物、同到期日、较高行权价格看涨期权和较低行权价格看跌期权。集合竞价期间，交易所不接受套利指令。第二十七条期权合约挂牌遵循以下原则：（一）新月份期权合约的挂牌时间在合约
8、中载明；（-）新挂牌期权合约包括一个平值、若干个实值和虚值期权合约；（三）期权合约上市交易后，交易所在每个交易日闭市后，根据其标的期货合约的结算价格和涨跌停板幅度，按照期权合约的规定,挂牌新行权价格的期权合约，到期日前一交易日闭市后不再挂牌新行权价格的期权合约；（四）期权合约挂牌基准价由交易所确定并公布。本条第一款第（二）项中，平值期权是指行权价格等于（或者接近于）标的物上一交易日结算价格的期权合约。当两个相邻行权价格均值等于标的物结算价格时，取价格较高的作为平值期权行权价格;实值期权是指行权价格低于（高于）平值期权行权价格的看涨期权（看跌期权）；虚值期权是指行权价格高于（低于）平值期权行权价
9、格的看涨期权（看跌期权）。第二十八条期权合约了结方式包括平仓、行权和放弃。平仓是指客户买入或卖出与其所持期权合约数量相同、方向相反的相同期权合约以了结期权持仓的方式。相同期权是指标的物、类型、月份、到期日和行权价格相同的期权合约。行权是指买方按照规定行使权利，以行权价格买入或者卖出标的物，或者按照规定的结算价格进行现金差价结算以了结期权持仓的方式。放弃是指期权合约到期，买方不行使权利以了结期权持仓的方式。第二十九条非期货公司会员和客户可以申请对其同一交易编码下的双向期权投机持仓进行对冲平仓。对冲结果从当日期权持仓量中扣除，并计入成交量。申请时间和具体方式由交易所另行公布。第四章行权与履约第三十
10、条客户的行权与履约应当通过会员，并以会员名义在交易所办理。第三十一条在交易所规定时间内，期权买方有权提出行权或放弃申请。期权卖方有履约义务。履约是指当期权买方提出行权时，期权卖方按合约规定的行权价格买入或卖出一定数量的标的物，或者按照规定的结算价格进行现金差价结算。期权买方提出行权申请的，交易所按照投机、套利、套保的顺序选择卖方持仓配对。同一持仓属性，按持仓时间最长原则选择。交易所可以对到期日行权申请和放弃申请的时间进行调整。第三十二条非期货公司会员和客户可以申请对其同一交易编码下行权及履约后的双向期货投机持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过行权及履约获得的期货买投机持仓量与卖投机持仓量中较大者。
11、对冲结果从当日期货持仓量中扣除，并计入成交量。申请时间和具体方式由交易所另行公布。第三十三条期货期权的看涨期权行权与履约后，买方按行权价格获得标的期货买持仓，卖方按同一行权价格获得标的期货卖持仓；期货期权的看跌期权行权与履约后，买方按行权价格获得标的期货卖持仓，卖方按同一行权价格获得标的期货买持仓。第三十四条期权合约到期前，会员应当提醒客户妥善处理期权持仓。第三十五条到期日结算时，对未在规定时间内提交行权或放弃申请的期权持仓，交易所进行如下处理：（一）行权价格小于当日标的物结算价的看涨期权持仓自动行权;（二）行权价格大于当日标的物结算价的看跌期权持仓自动行权;（三）其他期权持仓自动放弃。第三十
12、六条期货期权的买方行权时，其资金余额应当满足期货交易保证金要求。买方客户资金不足的，会员不得接受其行权申请。符合本办法第三十五条第（一）、（二）项条件但资金不足的，会员应代买方客户向交易所提交放弃申请。第五章结算业务第三十七条会员期权交易使用与期货交易相同的专用结算账户和专用资金账户。第三十八条期权交易的买方支付权利金，不交纳交易保证金;期权交易的卖方收取权利金，交纳交易保证金。第三十九条期权买方开仓时，按照成交价支付权利金；期权买方平仓时，按照成交价收取权利金。期权卖方开仓时，按照成交价收取权利金；期权卖方平仓时，按照成交价支付权利金。交易所根据权利金收付情况调整会员结算准备金余额。第四十条
13、期权卖方开仓时，交易所按照上一交易日结算时该期权合约保证金标准收取期权卖方交易保证金；期权卖方平仓时，交易所释放期权卖方所平期权合约的交易保证金。第四十一条每日结算时，交易所按当日结算价计收期权卖方的交易保证金，根据成交量和行权量（履约量）计收买卖双方交易手续费和行权（履约）手续费，并对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。手续费标准由交易所确定，交易所可以根据市场情况对手续费标准进行调整。第四十二条每日结算时，交易所将符合条件的期权和期货持仓自动确认为备兑期权套利持仓，包括备兑看涨期权套利和备兑看跌期权套利。备兑看涨期权套利是指持有看涨期权卖持仓，同时持有相同数量的标的期货
14、买持仓；备兑看跌期权套利是指持有看跌期权卖持仓，同时持有相同数量的标的期货卖持仓。第四十三条期权合约结算价的确定方法为:（一）除最后交易日外，交易所根据隐含波动率确定各期权合约的理论价，作为当日结算价；（-）最后交易日，期权合约结算价计算公式为：看涨期权结算价=MaX（标的物结算价-行权价格，0）；看跌期权结算价二MaX（行权价格-标的物结算价，0）；（三）期权价格明显不合理时，交易所可以调整期权合约结算价。本条第一款第（一）项所称隐含波动率是指根据期权市场价格,利用期权定价模型计算的标的物价格波动率。第四十四条对于行权或放弃的买卖双方，交易所于结算时减少各自相应的期权合约持仓，同时释放期权卖
15、方交易保证金。由期权行权转化的期货持仓不参与当日期货结算价计算。第六章风险管理第四十五条期权交易风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、交易限额制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度。第四十六条期权交易实行保证金制度。期货期权卖方交易保证金的收取标准为下列两者中较大者：（一）期权合约结算价X标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金一期权合约虚值额的一半；（二）期权合约结算价X标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金的一半。其中:看涨期权合约虚值额=MaX（行权价格一标的期货合约结算价，O）义标的期货合约交易单位；看跌期权合约虚值额=MaX（标的期货合约结算价一行权价格，0）义标的期货合约交易单位。第四十七条卖出跨式或宽跨式套利，交易保证金收取标准为卖出看涨期权与卖出看跌期权交易保证金较大者加上另一部位权利金。第四十八条备兑期权套利交易保证金的收取标准为权利金与标的期货交易保证金之和。第四十九条期权交易实行涨跌停板制度。期货期权的涨跌停板价格计算公式如下：（一）涨停板价格二期权合约上一交易日结算价+标的期货合约上一交易日结算价X标的期货合约涨停板的比例；（-）跌停板价格=Max（期权合约上一交易日结算价一标的期货合约上一交易日结算价X标的期货合约跌停板的比例，期权合约最小变动价位）。第五十条当某期权合约在某一交易日
