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1、战略视角下财务报表分析案例一以同仁堂为例第1章绪论21.1 研究背景及意义21.2 国内外研究现状31.3 研究思路与方法5第2章战略视角下财务报表分析相关基本理论72.1 战略分析72.2 财务报表分析7第3章北京同仁堂股份有限公司战略分析93.1 北京同仁堂股份有限公司简介93.2 PEST分析93.3 波特五力分析113.4 SWOT分析133.5 战略分析总结14第4章北京同仁堂股份有限公司财务分析154.1 偿债能力分析154.2 营运能力分析174.3 盈利能力分析194.4 发展能力分析20第S章同仁堂存在的问题225.1 成本费用控制不当，企业盈利能力下滑225.2 内部监管力
2、度不够，产品质量有待提高235.3 资产营运能力不强，资产使用效率不佳235.4 研发费用不足，产品差异化不明显235.5 资本结构不合理，筹资方式单一24第6章同仁堂的发展建议256.1 合理控制成本费用，提升企业盈利能力256.2 健全内部管理制度，保障产品质量水平256.3 加强运营资产管理，提高资产使用效率266.4 加大研发费用，提升产品创新力266.5 优化资本结构，降低财务风险27结束语28论文的局限性28第1章绪论1.1 研究背景及意义1.1.1 研究背景随着我国人口老龄化的加快、医疗卫生系统的改革、人民生活水平的提高，中医药行业已经成为我国经济发展的重要行业，是人们生活中不可
3、或缺的一部分。改革开放进程不断深入，我国中医药逐渐地走向海外，“一带一路”政策也为中国传统医药文化在海外发展提供了渠道。在救治感染新冠肺炎患者的过程中，中医药因其极佳的辅助治疗效果，全程深度参与疫情救治和病毒防御，形成了独特的中西医结合治疗方案。在全球抗疫行动中展现出中国医药的智慧与实力，全世界对中医药关注度和认同度有所提升。目前我国中医药行业正迈入快速发展时期，随着医改步伐的持续推进，国家及地方有关部门陆续出台多项行业政令，加强对中医药行业监管力度，严格中医药行业规范发展。中医药行业也将借政策驱动深化改革，促进行业良性发展。1.1.2 研究意义21世纪以来，随着中国经济的高速发展，中医药行业
4、发展态势迅猛，前景光明。中医药企业规模不断壮大，企业的经营模式受到科学技术、消费观念转变等因素的影响，发生了重大的变化。企业所遵循的会计政策、会计准则也在不断地改变。然而大多数的财务分析仅仅停留在对财务报表进行比率分析和对比分析，将公司的战略与财务分析分割开来,忽略了其他因素对于企业财务状况的影响。在外部环境变幻莫测的今天，这种单一的分析方法已不能够满足财务信息预期使用者的需求。财务分析应当立足于企业战略，构建更为科学的分析框架。将企业战略和财务报表结合在一起分析，可以有效地克服传统财务报表的局限性。本文以企业战略为立足点，采用PEST分析法分析宏观因素对企业的影响，运用SWoT模型和波特五力
5、模型解析企业发展战略，然后综合所搜集财务信息详细分析企业财务现状，深度挖掘隐藏在数据后的财务问题，科学评价企业的经营状况并基于此对企业发展提出切实可行的建议。本文是从战略视角进行财务报表分析，具有一定的创新性，可以为后续相关的研究提供参考。同时本文结合案例具有实际的研究意义，对同行业企业发展具有一定的启示。1.2 国内外研究现状1.3 .1国外研究现状国外学者很早就意识到了企业战略对于公司经营状况的影响，并就企业战略和财务分析方面展开了研究。1989年，简和斯蒂芬认为财务管理中最重要的是财报分析，财务报表分析应该采用定性和定量相结合的分析方法，有效的会计分析应该建立在真实可靠的数据之上，将财务
6、报表分析与企业长远战略相结合可以反映企业真实的经营状况。未找到引用.2003年，Kim认为传统的财务报表分析有很大的局限性，随着时代的发展，传统意义上的财务报表分析已经不能满足企业财务管理的需求。企业应该寻求更加综合的财务报表分析方法来满足自身的发展，应该从战略、前景等方向综合地对财务报表进行分析。未找引用2011年，JacekWelc指出仅仅依据财务报表数据分析不能判定企业未来发展的好坏，还需要全面综合分析企业所处的外部经济环境和宏观制度政策。*!未找到引用乩2016年，ChadAlbrecht和DanielHollan指出通过财务分析，建立与企业战略目标相关的财务管理制度可以提高企业财务管
7、理的效率。未找到引用2018年，James等人提出将企业的战略与财务分析相结合是十分有必要的，并且提出了从企业战略角度进行财务分析的框架。*!未找触用”1.2.2国内研究现状财务报表分析在我国出现较晚。因此，国内学者对企业战略和财务分析方面的研究开展较晚。但到目前为止，国内许多学者都对此方面进行了深入的研究，其研究成果毫不逊色于国外学者。2006年，李心合和蔡蕾认为现行的财务分析框架缺乏与企业战略的联系，没有将财务分析与企业经营有机结合。他们提出了以公司的价值创造为目标、以企业战略分析为辅、重点分析企业价值驱动因素的分析框架。未找附用乩2014年，韩文功探讨了财务与战略的融合问题。首先从竞争环
8、境、战略制定和转移等方面阐述了财务战略融合的重要性。他认为要将客户信息、内部流程等融入到财务分析体系中，从而转化为财务战略分析体系。未找到引用2015年，闫韶婷和孙印法认为公司战略可以分为输入型、规划型和层次型这三类，在进行财务分析前要先识别影响指标体系创建的关键因素，利用反映某个问题的多个指标构建财务状况评价函数，计算得出企业的综合财务状况得分，进行行业内部排序，了解企业所处行业地位。好!未找到引用.2018年，贾云提出财务分析对企业战略管理具有积极作用的观点，他认为财务分析为企业战略选择提供依据，企业通过横纵向对比财务数据，更加清晰自身的战略定位。同时通过对现金流量表的分析，利用净现值法为
9、企业投资战略提供依据。未找引用私2020年，张青青指出企业财务管理与战略管理息息相关，注重对财务数据背后的经济活动是企业战略决策正确的先决条件。企业还要做好战略的控制与反馈，企业的财务指标数据应与未来的企业战略管理相匹配。*!未找耽用1.3研究思路与方法1.3.1 研究思路图17研究思路图1.3.2研究方法(1)数据调查分析法：文中所采用的数据主要来自各医药企业的年度财务报告、财经网站等等。通过以上渠道攫取了部分数据，并在之后的分析中运用。(2)比率分析法：对企业不同时期的财务比率指标进行分析，可以观察到目标企业在不同时期相关指标的不同变动趋势，从而更深入地探究其变动的原因。(3)案例分析法：
10、文章以同仁堂作为案例研究对象，研究具有针对性，研究数据来源可查，研究结果可检验。(4)对比分析法：对比分析主要有横向对比和纵向对比两种。横向对比将同仁堂与片仔雳，东阿阿胶进行对比，找出其优劣势差异。纵向对比即选取同仁堂不同年份的财务报告数据进行对比，更加清晰地了解其财务及发展状况。第2章战略视角下财务报表分析相关基本理论2.1 战略分析2.1.1 PEST分析法PEST分析法由约翰逊和斯科尔斯提出。该方法从政治、经济等四个方面对企业宏观环境进行评价分析。由于企业自身经营性质和所处细分行业的特点差异，分析结果也往往不尽相同。采用该分析方法有助于企业明晰自身的机遇与挑战，从而为企业未来持续经营战略
11、决策提供合理建议。2.1.2 波特五力分析模型1979年，迈克尔波特创立了波特五力分析模型。与宏观环境分析有所不同的是，该分析模型是一种典型的分析微观环境的模型，汇集了买卖双方议价能力、替代品和潜在进入者的威胁以及行业竞争能力这五类要素，可以有效地识别行业的竞争特征，综合分析企业竞争环境，评估企业的盈利状况。2.1.3 SWOT分析法美国的韦里克提出了SWOT分析法。利用该方法能够准确定位分析企业内部的优势、缺陷以及未来发展面临的机遇与威胁，有助于企业甄别自身最佳战略，并将内部优势与外部机会有机地组合，实现企业的战略目标。2.1.4 2财务报表分析财务报表分析是借助企业内部的财务数据资料，运用
12、专门的工具和模型，评价分析企业阶段性的经营成果。以便公司的投资者、债权人和管理者做出正确的决策，并根据分析结果和数据，对未来进行合理的预测。2. 2.1偿债能力分析企业发展离不开资金的支撑，经营过程中难免会遇到资金短缺的情况。企业通过举债渠道筹资虽然能填补资金流空缺，但同时也增加了无法按期偿还的风险。进行偿债能力分析一方面可以使管理者充分了解企业清偿欠款的资金保障程度，制定最佳的筹资方案。另一方面，债权人可以根据流动比率、速动比率等指标判断企业偿债能力强弱，进行借款决策。3. 2.2盈利能力分析盈利能力是指企业通过生产经营活动，取得收入扣除成本费用后获取利润的能力。企业必须将经济资源效益发挥到
13、最佳水平，赚取足额利润为企业发展提供坚实的物质保障。盈利水平高的企业还清借款以及分配利润的能力强。净资产收益率等盈利比率是企业投资者密切关注的重要指标。4. 2.3营运能力分析营运能力是指企业在经营过程中使用资产获取回报的效率。企业资产投入生产经营活动才能产生收益，原材料被生产加工之后成为产成品存货，产品被销售后转化为应收账款或者是货币资金。这一过程也就是资产在各种形态之间相互转化的过程，循环转化进程越快代表企业资产的使用效率越高。企业营运能力受到应收账款周转率、存货周转率等指标的影响。5. 2.4发展能力分析发展能力是指企业通过经营活动提升企业价值的潜在能力。通常用企业收入、利润等增长情况来
14、反映企业的发展情况，从动态的角度预测企业的经营发展前景。投资者和管理者的分析要点通常聚集在销售收入、收益、股票价值增长率等方面。衡量发展能力的代表性指标有销售收入增长率、利润增长率等。第3章北京同仁堂股份有限公司战略分析仅仅利用财务报表中的数字信息进行财务分析，并不能够全面客观地反映出企业的财务状况、经营成果以及企业真正的价值。引入对企业的环境分析，打破了以往单一指标的财务分析框架，结合PEST模型和波特五力模型，详细分析该企业所处的宏观及行业环境。最后采用SWoT模型，以矩阵方式呈现企业的机会、挑战，综合分析企业发展战略。为后面的财务报表数据分析奠定基础，补充背景内容。3.1北京同仁堂股份有
15、限公司简介北京同仁堂股份有限公司(以下简称“公司”)于1997年成立,并在上海证交所上市。经过20多年来的发展，公司规模逐渐扩大，注册资本达到13.71亿元。公司已形成从自主研发到生产销售物流配送的一体化产业链。在多地都建有现代化的生产工厂、科研所、配送中心等等。公司拥有经国内外质量认证的30条生产线，530个产品批准文号，250个常年生产品种，涵盖丸剂、散剂、酒剂等23个产品类型，自主研发了巴戟天寡糖胶囊，开创了中药治疗轻中度抑郁症的先河。为了适应日益增长的市场需求，近年来，公司大力推进生产机械化进程，研究推广蜜丸自动蘸蜡机等项目，购进了“丸剂数粒充填技术”生产线，使公司中药自动化生产水平迈上了新的台阶。近年来，公司在经营策略上转变观念，不断进行科技创新，提高管理水准，保障产品质量。3. 2PEST分析3.1.1 政治环境分析(P)我国医药行业供给侧结构性改革持续深化，医疗改革进程不断深入。国家对医药行业的发展极为重视，相关部门陆续颁布了一系列新政策，修订药品管理法、调整医保目录、“两票制”等多项政策快速落地实施，促进了行业调整，为医药行业的持续健康发展奠定了良好的基础。同时，
