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1、美的集团偿债能力分析目录1弓I言12偿债能力的内容和影响因素错误!未定义书签。2.1 偿债能力分析的内容错误!未定义书签。2.2 偿债能力分析的必要性错误!未定义书签。3美的偿债能力分析33.1 企业简介23.2 短期偿债能力分析33.2.1 比率分析33.2.2 趋势分析53.2.3 结构分析63.3 长期偿债能力分析73.3.1 比率分析73.3.2 趋势分析73.4 同行业比较分析错误!未定义书签。3.4.1 流动比率比较错误!未定义书签。3.4.2 速动比率分析错误!未定义书签。3.4.3 现金比率分析错误!未定义书签。4提高企业偿债能力的措施84.1 提高资产质量错误!未定义书签。4
2、.2 科学举债与优化资本结构、降低财务风险紧密相联84.3 努力提高自身盈利能力及现金流量水平95结论10参考文献111绪论1.1 研究背景伴随时代的进步和发挥，信用经济也随之得到了提升，债务管理是现代化企业一种必要的融资方式。合理的进行欠债经营，会让企业在资金的流通管理上达到最好的效果,实现企业利益最大化。我国之所以能够在市场经济中加速资金的流通周转，其主要原因同样是因为合理的使用了负债经营。同时，债务会带来潜在的财务风险，探究企业的负债经营状况和偿债能力的分析，正确认识负债经营，举债时保持合理的负债规模，科学分析自身偿债能力，控制企业财务风险，无论对企业，还是对企业经营者来说都是十分重要的
3、。本文通过对美的股份有限公司的负债经营与偿债能力情况进行初步探究，以期达到帮助企业发现经营过程存在的问题，防范财务风险，希望可以帮助企业得到更好的发展,从而推动我国的市场经济。1.2 研究意义偿付能力分析对债权人的权利是不可或缺的。债权人在贷款决策和贷款决策中，通过分析企业的偿债能力强弱，确定其偿还债务的担保程度，从而判断企业是否有贷款，所以有必要对企业的偿债能力进行深入分析。偿付能力分析为投资者作出正确的投资决策所必需。投资者为了保值增值，作为企业的投资者，为了保证资本的保值增值，有必要对企业的偿债能力进行分析。偿付能力分析是经营者正确经营决策所必需的。对于企业经营者来说，通过对其偿债能力的
4、分析，发现其经营中存在的问题，并采取相应的措施来解决这些问题，从而保证企业的顺利生产。1.3 研究方法文献研究法。根据参考文献，借鉴相关的理论研究成果进行概述和总结，综合运用归纳等手段，了解偿债能力的相关内容。案例研究法。结合具体企业美的公司，对公司负债经营和偿债能力状况进行观察和分析，然后理论与实际相结合，给出化解的办法。比率分析法。根究财务报表的若干相关的重要指标来分析公司目前的经营及财务状况。本文选取了反映偿债能力的各项指标，通过财务报表数据计算得到各财务比率，定量分析企业财务状况。2美的公司概况2.1 公司主要经营内容美的集团是一家专业从事家电制造的大型综合性企业集团。拥有一家小型起重
5、机，并持有两家上市公司的子公司。美容公司成立于上个世纪80年代，在1981美国正式注册商标，美的品牌正式进入家电行业。截止到2016年，员工人数的规模达到12万6000人，除了美的之外国际市场上也有很多同行业知名品牌，如华凌、安得等数十个自主品牌。各种家用电器，日常风扇、空调、冰箱、洗碗机、微波炉、洗衣机、电饭煲等家用电器，涵盖的范围涉及到生活的方方面面，美的集团有一个巨大的产业链，生产冰箱压缩机，空气压缩机，使美的家电具有更大的市场份额。就家电制造业产业链而言，美的是最完整的，大、小家电及厨房用品的生产链都是世界上一流的，目前拥有60多个分支机构，其产品销售全球200多个国家。2.2 公司主
6、要财务数据表2.1美的集团财务指标分析年份财菊前、2013201420152016主营业务收入（万元）2431355296549937451364199068管理费用（万元）119097152082197068280968财务费用（万元）2241-2072-49174917营业利润（万元）6654160569174601161566投资收益（万元）15131177253822652利润总额（万元）8118885362213642208676净利润（万元）6476677720180922171721销售净利率（）2.742.684.894.13净资产收益率（）18.8118.4230.0323.
7、41总资产利润率（）6.515.9912.1110.5美的集团的净资产收益率在2013年几乎处于这几年比较低的水平，净资产收益率只有18.81,第二年在此基础上还略有下降，2015年又回升到了30.03%,进而判断出在2015年美的集团的所有者权益收益率是比较高的。而其他的指标比如营.业利润、利润总额、净利润以及总资产利润率等相关指标，也都表现出了与净资产收益率指标基本相同的变化趋势。再看主营业务收入在2016年相对于2013年来说上升了很多，从而形成了鲜明的对比，其净利润指标在2016年相对于2013年的增幅（149.34%）,总体来看前几年盈利能力还不错，但是处于下滑的趋势，需要对经济政策
8、进行正确的调整。3美的偿债能力分析3.1短期偿债能力分析3.2.1比率分析表3.1美的股份有限公司近三年短期偿债能力分析年份流动比率速动比率现金流量与流动负债比2014年1.470.890.022015年1.350.780.012016年1.440.81-0.06荚的近1年短期偿债能力分析图3.1美的股份有限公司近3年短期偿债能力比率及其趋势图从表3.1可以发现，美的股份有限公司近三年的2014年和2015年基本一致，良好的流动性比率和速动比率短期偿债能力，但在2016年，平均每年下降，合并资产负债可见一项为期三年的分析表，2015年货币资金下降，其他应付款显著同比增长，导致流动资产减少流动负
9、债增加。在对上市公司流动比率进行分析时，除了与一般认可的经验数据2进行比较外，还应进行行业内部的横向比较和自身过去的纵向比较。横向比较即是上市公司通过与同行业平均水平或竞争上市公司的比较，可以由此得知本上市公司的流动性和短期偿债能力具体的水平在整个行业中是偏高还是偏低，即具体情况究竟如何。而纵向比较即是通过与上市公司以往各期流动比率的比较，来具体分析出上市公司流动性的一个变动趋势。如果通过两个比较后，上市公司发现自身在短期偿债能力方面的问题，那么需要及时找出原因及对策，以防止自身流动性和短期偿债能力因为问题没有解决而导致的进一步恶化，甚至可能出现财务危机。本文以同为电器行业，美的集团的竞争对手
10、海信电器为例，分析比较二者20142016之间的偿债指标数据。表3.2美的集团与海信电器流动比率对比分析表年份2014年2015年2016年美的集团1.471.351.44海信电器1.37L251.22由表3.7可见，美的集团上市公司2014年至2016年流动比率虽都没达到参考的标准值2,但这并不意味着美的集团上市公司的流动比率出现了恶化，因为从一个纵向分析的趋势来看，该上市公司的状况目前还是处于稳定状态。但同时，该上市公司也要意识到，本上市公司一直达不到标准值的流动比例仍需引起重视，未来需要通过采取措施争取让自身这一指标保持在标准值2左右。同样的，海信电器的流动比率在各年间变化不大，但同样没
11、有达到标准值2的参考指标数据。不过比较看来，美的集团上市公司的流动比率要相对高于海信电器，这说明如果单纯的从流动比率这一个指标上来判断，美的集团上市公司在流动性和短期偿债能力上都明显要优于海信电器。在对上市公司速动比率进行分析时，和上部分内容相似，除了要将上市公司的数据与经验数据1比较之外,还可以将上市公司与同行业的平均水平或竞争上市公司进行横向比较，并在此基础上，将上市公司当前的数据与上市公司以往各期的速动比率数据进行一个自身的纵向比较，从而得出上市公司在行业中所处的地位以及未来变动的趋势的总体判断。美的集团上市公司和海信电器2014年至2016年的速动比率如下表所示。表3.3美的集团与海信
12、电器速动比率对比分析表年份2014年2015年2016年美的集团0.890.780.81海信电器0.970.870.91由表3.3可见,美的集团上市公司2014年至2016年的速动比率先下降后缓慢提升,需要注意的是2015年，这一比率下滑严重。纵向来看，海信电器的速动比率总的来看波动不大，比较平稳，尤其是2014年的速动比率值已经接近于参考指标数值1,说明海信电器的流动性和短期偿债能力相比较而言并不弱，甚至可以说也是非常强的。表3.4美的集团与海信电器现金比率对比分析表年份2014年2015年2016年美的集团0.020.01-0.06海信电器0.0130.0150.02现金比率一般认为20%
13、以上为好。但如果上市公司这一比率过高也并不完全是好事，因为这往往就意味着上市公司的流动负债未能得到合理运用，同时上市公司的现金类资产获利能力低，此外这一数据太高会导致上市公司机会成本增加。从两者比较而言，美的集团上市公司在流动性和短期偿债能力上，在2016年和海信电器相比，不具备优势。1.1.2 趋势分析公司短期偿债能力的绝对数趋势分析如表2所示。表3.5美的股份有限公司短期偿债能力的绝对数趋势分析项目2014年2015年2016年货币资金318736076.15204457535.71217312141.47应收账款778389662.45778826223.38930028708.55应收
14、票据29730591.5968227268.9743687470.45存货640735004.97637407623.04778090215.11流动资产合计2003274003.861986897183.492279430420.03短期借款53600000000491000000.00764000000.00应付账款494.954.322.13532386944.55589610873.88流动负债合计1358316376.721469427176.091586531920.81经营活动现金净流量25478052.968206447.84-89853997.69从表3.5可以看出，美的股份
15、有限公司的绝对量可以看出，货币资金呈现下降趋势,减少了3亿元2014年至2016年的约200亿元，公司的应收账款的绝对流动资产量和增加应收账款从2014年将增长到超过900万元，比2016年800万元，流动资产200亿人民币，2014年增长至220亿在2016年以上；而其他流动负债3年呈现稳步上升的趋势,看它的结构和流程的内部债务增加的性能为每个项目，尤其是短期贷款增加显著；经营活动产生的现金流量显示，从2014年的下降迅速减少了2500万，2016年约900万负，因此，导致经营性现金流比移动的负债大于0小于零下降。1.1.3 结构分析表3.6美的股份有限公司短期偿债能力的结构分析项目2014年2015年2016年货币资金15.91%10.29%9.5
