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1、企业资本运营研究摘要企业资本运营不仅是企业实现资本保值增值的重要方式，也是企业发展壮大的重要途径。我国企业数量迅速增长，在推动就业、繁荣我国经济方面发挥着重要作用，但也加剧了企业间的竞争。而企业资本运营水平的高低将直接影响到企业的健康稳定发展，但纵观目前的企业，在资本运营方面还存在一定的问题。因此，本文将采用文献资料法、规范分析法等对企业资本运营问题进行研究，并找出问题的成因，最后提出几点针对性的资本运营的对策，包括建立健全金融服务体系、加强中介机构建设、提高企业自身竞争能力与管理能力等，希望可以为企业的资本运营提供一定的参考指导作用。关键词：资本；资本运营；企业融资目录弓I言1一、相关理论概
2、述1（一）资本运营的定义1（二）资本运营的特点1（三）资本运营的模式分类1二、企业资本运营的现状分析1（一）企业资本运营的现状1（一）企业资本运营存在的问题21、融资成本较大22、未加强对中介机构的合理利用23、缺乏对资本运营的正确认识2（三）企业资本运营存在问题的原因分析21、资本市场因素22、金融体制因素33、企业自身因素3三、企业资本运营的对策3（一）建立健全金融服务体系3（二）加强中介机构建设，完善社会保障机制3（三）提高企业自身竞争力与管理能力4结论4参考文献5引言改革开放以来，我国企业发展较快，数量也在逐步增加，这些企业在我国提供就业机会的同时，也促进了我国国民经济的发展。我国经济
3、发展快速，我国企业在这个特殊的经济时期积累了庞大的资本存量，但面临传统产业和现代产业之间的矛盾，因此，有必要进行大规模生产要素重组和资本运营。但很多企业在资本运营方面还存在一定的问题，比如融资成本较大、未充分利用中介机构以及缺乏对资本运营的正确认识等，导致企业资本运营不合理。因此，本文将对企业资本运营现状进行分析，找出存在的问题，并对问题的原因进行分析，最后结合实际,提出几点针对性的资本运营的对策。鉴于目前有关企业资本运营的研究较多，但大多研究都集中于融资方面，对资本的筹集、资本的投入、资本的运动和增值以及资本增值后的分配问题很少涉及，本文将有效结合企业内外部环境对企业资本运营的现状进行研究,
4、有利于丰富学术界有关资本运营方面额理论研究体系，具有一定的理论意义；同时，本文的研究还有利于为企业提供资本运营改的参考指导作用，帮助企业少走弯路，以改善其资本运营的效率和效益，并促进其健康稳定发展，因而具有一定的现实意义。一、相关理论概述（一）资本运营的定义资本是指在运动中能够发生增值的那部分价值。马克思的资本观将资本定义为：能够带来剩余价值的价值汽资本具有社会属性，任何资本都必须要在经济环境中流动才能存在和发生增值，即所有的资本都以能够为社会创造价值为基础。资本运营是指企业以其拥有的一切有形的和无形的存量资产为经营对象，通过资产的有效流动、裂变组合、优化配置和对相应的组织载体进行分化与整合，
5、提高资产运用效率，以实现企业资产增值最大化目标的经营活动。资本运营的目的是在利润最大化原则下使资本在再生产过程中实现保值和增值，使资本更有效率，并能不断地实现资本扩张，纵向延长企业的生命周期。（二）资本运营的特点资本运营具有如下几个特点：（1）价值性。资本运营虽然也要以实物资本为基础，但它更注重资本的价值性，只有运用价值手段才能综合反映资本成本和收益状况,通过价值比较，实现资本运营目标。（2）流动性。资本的生命在于运动，资本只有通过不断流动才能实现合理配置和增值。（3）市场性。资本是市场经济发展的产物，资本运营离不开资本市场，资本价值和运营效率只有通过市场才能得以实现，只有通过市场才能得到检验
6、；资本竞争和产权交易，以及资本产权主体和经营主体的选择，也必须通过市场才能完成。（4）增值性。这是资本运营的目标，资本运营不注重资本规模的简单扩张，而是追求通过企业经济资源有效配置或重组实现新价值的增加代（三）资本运营的模式分类从资本运营的形式上看，企业资本运营可分为资本扩张、资本收缩两类。其中，资本扩张主要指兼并与收购、股权经营、发行债券、银行贷款等资本运营方式。其中，兼并、收购是企业实现资本扩张的有效途径，涉及企业产权交易；股权经营包括发行股票、参股、控股等行为，是一种权益性融资方式；债券是把资产转化为债务，给购买者即债权人固定利息的过程；银行贷款则是银行将自己筹集的资金暂时借给企事业单位
7、使用，定时间内收回并收取一定利息的经济活动。资本收缩包括资产重组和破产两种方式，其中，资产重组是实现企业收缩、企业提高存量资本运作效率的选择；企业破产是资本紧缩的极端。二、企业资本运营的现状分析（一）企业资本运营的现状我国企业资本运营是在金融体制和市场改革的过程中不断探索前进，并逐渐发展起来的。根据我国企业的生命周期，企业的资本运营也可以分为初创期、成长期、成熟期以及衰退期四个阶段汽目前，我国很多企业对产权的认知普遍不足，许多企业将所实施的资本运营战略发生了巨大变化，从盲目追求规模转变为理性优化，政府也放开对中小企业的资本运营管制，降低了对其的行政干预力度，这给企业更大的资本运营的空间，有利于
8、企业竞争力的提升。但同时，缺乏政府的管制，企业的资本运营依然受到资本市场、金融体制以及企业自身等因素的影响，从而导致资本运营效率不高。总的来说，虽然企业加强了资本运营的认识，但依然存在认识误区，资本运营战略也缺乏全面性和系统性。（二）企业资本运营存在的问题1、融资成本较大目前，我国的融资市场不够完善，从而导致很多企业的融资需求得不到满足。相比美国以纽约证券交易所为主体核心的资本市场，不仅交易市场相互联系，而且范围覆盖面较大，可以为各类企业提供多元化且有针对性的融资渠道，也可以确保企业资本运营的选择性、连贯性。但纵观我国的资本市场，不仅反应迟钝，而且受到政府的过度干预，不仅无法满足企业的多元化融
9、资需求，而且无法为企业提供筹资便利。银行等金融机构优先向国有企业注资，导致民营企业，尤其是中小型民营企业在金融资源配置方面被边缘化，再加上自身资金实力较为薄弱、信用等级不高等，导致筹资需求无从满足。即使有部分机构愿意向中小企业贷款，但贷款审批程序较为繁琐复杂，缺乏灵活性，从而给中小企业带来了很大的不便。而资金需求得不到满足，企业很难进行有效的资本运营，也就会影响企业的资金利用率，不利于未来的发展。2、未加强对中介机构的合理利用企业在进行资本运营时除了依靠管理者外，还需要加强对中介机构的利用，这可以帮助企业更好地进行资本决策。但纵观我国的大多数企业，在资本运营时只是意识到了管理者的作用，从而忽略
10、了对中介机构的合理利用，从而导致中介机构的作用得不到有效发挥。在进行重大决策时，企业很少征求中介机构的意见，这就导致企业失去了部分有利于资本运营的信息。企业对中介机构利用率不高的原因有以下几方面：一是因为目前我国中介结构发展不完善，企业对中介机构缺乏信任，大部分仍采用传统管理模式的企业缺乏借助专业资本管理中介的意识，从而导致专业机构的评估价值被浪费；二是专业资本运营机构的综合实力有待提高。资本运营管理人员不仅要具有专业的知识，而且还要具备熟练应用金融工具操纵资本的能力与手段，但我国在这方面的人才比较缺乏，这样导致专业资本运营中介的服务不能满足企业发展的需要；三是由于企业经营模式比较友杂，会计信
11、息质量不高，专业结构很难对企业做出正确的评价，因此使得专业的资本运营机构不愿意承担企业资本运营管理的业务。3、缺乏对资本运营的正确认识很多企业管理者对资本运营缺乏正确认识，从而导致资本运营的作用被误解。部分企业将资本运营看作是股票投资或者金融产品的买卖,还有的企业管理者将资本运营看作是将企业的闲散资金用于购买金融产品或者进行股票投资，部分企业甚至忽视了主营业务，将企业的发展重点用于进行投机，这不仅没有提高企业资金的利用率，反而给企业带来了更大的财务风险。此外，还有的企业没有将资本运营与生产经营相结合。很多企业管理者没有认识到资本运营与生产经营之间的内在联系性，并且将资本运营脱离生产经营范畴，导
12、致企业过分追求资本运营效果而给企业的生产经营活动造成恶劣影响；三是企业在资本运营中存在跟风现象。很多企业在资金运营过程中缺乏特色，比如某一企业进行资本运营获得成功之后，其他企业就会跟着采取这种运营模式，而不考虑自身的实际情况及未来风险，投资失败的案例也就屡见不鲜。（三）企业资本运营存在问题的原因分析1、资本市场因素资本市场是影响企业资本运营效果的主要因素，虽然近些年我国资本市场制度日益完善,但依然存在不少问题：一是资本市场的结构不完善。我国资本市场主要是依靠主板市场为企业提供融资平台，虽然二板市场也为企业提供了融资平台，但其要求条件较高，大部分企业都很难从中获得融资；二是我国专业中介服务机构缺
13、乏规范性管理。目前，我国还未针对专业中介服务机构建立相应的管理制度，很多中介机构的服务水平较低，缺乏规范性，从而导致大部分企业缺乏对中介机构的信任，也就不会采纳其投资建议了。大部分中介机构为企业提供的服务极为有限，也多半是为企业提供虚假的包装服务，以便帮助企业的上市，但对企业的健康发展作用不大。2、金融体制因素目前，我国的金融体制也还存在一些问题，主要体现在如下几方面：一是我国金融信贷政策不利于企业资本运营。目前我国金融机构的信贷业务比较倾向于国有大中型企业，企业很难从金融机构获得融资，虽然我国近些年出台了一系列关于促进企业融资的政策，但与企业融资需求相比，金融机构对企业的支持力度还是不够；二
14、是金融管理机制的影响。一般企业要获得金融机构的信贷支持，就必须要具备一定的可抵押物，而且进行融资的程序时间也比较长，这样对急需用钱的企业而言具有很大的难度，另外我国信用担保体系不健全，导致企业利用信用担保的实际案例还不成熟。3、企业自身因素除了以上两个因素外，企业自身因素也会影响到企业的资本运营。鉴于资本运营对企业的资质有一定的要求，但纵观我国目前大部分企业，普遍存在信用等级不高、经营模式较为粗放、管理水平不高、盈利不足、生命周期较短等问题，这不仅给企业的发展埋下了安全隐患，还不利于企业的资本运营。企业信用等级不高，就无法从银行等金融机构获得资金融资，也很难获得上市的机会，尤其是那些中小企业，
15、还存在规模不大、资金实力不够雄厚等问题，这就进一步降低了其获得融资的资质，不利于其资本需求的满足。此外，大部分企业缺乏对管理的重要性认识，在企业的实际经营中，缺乏对风险的防范意识，没有建立健全的风险防范体系，这就进一步增加了企业资本运营的危险。三、企业资本运营的对策（一）建立健全金融服务体系企业融资难阻碍了很多企业的发展，这主要是因为我国金融体制不完善造成的。为了促进企业的发展，解决其资金需求，我国需要建立完善的金融服务体系，对此，可以从如下几方面来努力:一是加强政策的扶持力度。我国政府部门要充分了解企业经营发展的实际情况，并针对其存在的问题制定一系列保护措施，包括优惠政策、相关监管政策等，从
16、而为企业的资本运营提供制度保障，引发企业正确进行资本运用；二是制定一定的财政支持政策，加强对企业的财政支持，为其解决资金困难；三是建立针对企业的金融服务体系。政府要放宽金融机构的准入条件，尤其需要放松对中小经济内生性金融创新的限制，鼓励民间资本参与到金融机构改革中，组建有企业形成的金融机构，为企业提供多元化的融资渠道；四是完善企业信用担保体系”针对企业融资难的问题，我国要深化信用担保体系，以此解决企业融资担保所遇到的无担保物的现实问题。（二）加强中介机构建设，完善社会保障机制企业的资本运营必须要重视中介机构的作用，因为中介机构具有专业的管理经验和技术,其能够将企业资本经营中的风险降低到最低，因此，企业在资本运营中要广泛的借鉴中介机构的意见，让中介机构参与到企业的资产重组等活动中，以此提高资产运营的效率;另外
