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1、行业研究与公司分析目录n水泥行业分析n巢东股份基本面分析n深沪类上市公司比较分析n行业发展与巢东水泥n对策与思路水泥行业分析水泥行业分析n水泥行业现状分析水泥行业现状分析 n产业政策及法规产业政策及法规n发展趋势发展趋势 n行业发展与巢东股份行业发展与巢东股份 水泥行业现状分析水泥行业现状分析n市场状况市场状况n技术状况技术状况n产量规模产量规模n发展速度发展速度n企业数量企业数量n产业结构产业结构n促使行业运行好转的因素促使行业运行好转的因素n目前存在的主要问题目前存在的主要问题市场状况市场状况n从1999年以来，水泥的需求总量基本保持在5.76亿吨的规模 n区域特征明显 n行业集中度有所提
2、高，整体经济效益持续回升 技术状况技术状况 新型干法生产线情况我国熟料烧成系统装备与技术指标现状国外大型新型干法预分解窑的现状国外技术先进的大型生产线和国内较为先进的2000t/d级生产线的综合技术指标比较新型干法水泥技术应用情况新型干法水泥技术应用情况10%10%90%90%新型干法新型干法其它其它80%80%20%20%新型干法新型干法其它其它中国发达国家我国新型干法生产线情况我国新型干法生产线情况3636363634343333323221212 2 2 210101 12 20 01 10 00 05 51010151520202525303035354040700t/d700t/d1
3、000t/d1000t/d 2000t/d2000t/d 3000t/d3000t/d 4000t/d4000t/d 5000t/d5000t/d 7000t/d7000t/d总数量总数量国产装备国产装备我国熟料烧成系统装备与技术指标现状 项 目700t/d级1000 t/d级2000 t/d级4000 t/d级回转窑规格直径m长度m3.045483.23.344523.84.043604.74.757475熟料产量一般水平t/d先进水平t/d65075080090095010501050115019002100220025004000420044004800烧成热耗一般水平 KJ/kg370
4、03800350036003150320031003150先进水平KJ/kg3500360034003500305031003000305097年全国平均*KJ/kg4537454937953149熟料质量平均标号一般550一般550一般600一般600预热器列数 级数单列4或5级单列，一般5级双列，4或5级，单列5级双列，4或5级分解炉型式多属类RSPNSP类DD、RSP、NSF、KSV等RSP、DD、管道式、喷腾式等NSF、MFC、RSP、TDF等熟产冷却机型式一般篦式，个别筒式篦式，个别多筒式篦式窑尾废气处理增湿塔+电收尘器，个别袋收尘器增湿塔+电收尘国外大型新型干法国外大型新型干法预分
5、解窑的现状预分解窑的现状 n九十年代国际上水泥窑以预分解窑烧成技术为主流n新型干法窑不断向大型化迈进，自动化水平不断提高国外技术先进的大型生产线和国内较为先进国外技术先进的大型生产线和国内较为先进的的2000t/d2000t/d级生产线的综合技术指标比较级生产线的综合技术指标比较 项 目单 位国外7000t/d国内2000t/d热耗电耗(P.525)劳动生产率窑运转率粉尘排放NOx排放KJ/kgKJ/kgKwh/t细度340m2/kgt/人年%Mg/Nm3PPm(10%O2)29002885908000955040031803178110240085100-产量规模产量规模 19962000年
6、全国水泥产量 2000年重点水泥调度企业利税前十名 2000年重点水泥调度企业产量前十名1996199620002000年全国水泥产量年全国水泥产量49118.951173.85360057300597000100002000030000400005000060000700001996199719981999200019961997199819992000 20002000年重点水泥调度企业利税前十名年重点水泥调度企业利税前十名2001-4-23国家建材局信息中心提供（单位：万吨）序号企业名称商标产量排序1海螺集团海螺589.682华新集团有限公司堡垒309.003北京建材集团长城300.40
7、4浙江三狮集团公司三狮242.705唐山冀东股份有限公司盾石221.176广东梅州市塔牌集团有限公司塔牌219.097巢东水泥股份有限公司巢湖/东关196.338福建水泥股份有限公司建福195.339河北太行集团太行山191.06 2000年重点水泥调度企业产量前十名年重点水泥调度企业产量前十名2001-4-23国家建材局信息中心提供序号企业名称商标产量排序1海螺集团海螺589.682华新集团有限公司堡垒309.003北京建材集团长城300.404浙江三狮集团公司三狮242.705唐山冀东股份有限公司盾石221.176广东梅州市塔牌集团有限公司塔牌219.097巢东水泥股份有限公司巢湖/东关1
8、96.338福建水泥股份有限公司建福195.339河北太行集团太行山191.0610柳州鱼峰集团鱼峰186.97发展速度发展速度n根据国家统计局的统计数据，“九五”时期，我国水泥总产量为270893万吨，2000年比1999年增长了4.2%，“九五”期间的平均增长速度为4.7%。2001年14月份，全国水泥累计产量17458万吨，同比增长10.2%。企业数量企业数量我国水泥企业有7000多家，大型企业108家，中型企业598家，大中型企业不足10%，其中大中型企业平均规模为27万吨，小型企业为6.4万吨，其中立窑企业平均规模为5.8万吨。企业平均规模普遍小，效益差。年产20万吨以上的不到600
9、家，大中型企业仅占70多家。水泥企业广泛分布在全国各地。产业结构不合理产业结构不合理 n在产品结构上，优质新型干法水泥仅占10%，许多立窑水泥按欧洲标准衡量为不合格废料。n在技术结构上，工艺落后的立窑产量占总产量的80%，技术先进的新型干法产量仅占约10%。n在规模结构上，全国水泥厂平均规模低于10万吨/年。全国7000多家水泥生产企业中，大中型企业仅占10%的比例。促使行业运行好转的因素促使行业运行好转的因素 n国家产业政策n水泥新标准有利于大型企业n“南水北调”n西部大开发n申奥成功目前存在的主要问题目前存在的主要问题 n一高五低u能源消耗高;u劳动生产率水平低;u生产集中度低;u科技含量
10、低;u市场应变能力低;u经济效益低。n企业经营状况依然较差n区域发展不平衡 产业政策及法规产业政策及法规 n“十五”期间要按照“等量淘汰”或“超量淘汰”的原则，发展新型干法水泥，新增新型干法水泥生产能力6000万吨，实现新型干法水泥生产能力翻番；n禁止除新型干法以外的其它水泥生产线的建设；n2OO1年4月1日起，六大通用水泥将实施新的国家标准；n淘汰落后生产能力、工艺和产品,鼓励发展日产4000吨及以上熟料新型干法水泥生产线。“十五十五”期间水泥行期间水泥行业发展和结构调整重业发展和结构调整重点点 n坚持大企业集团的发展，优化水泥行业生产力布局。n改造一批重点企业，带动水泥行业结构的调整和技术
11、升级。n重视和加强环境保护。发展趋势发展趋势 n市场需求趋势分析 n主要产品需求分析 n到2005年水泥需求达6亿吨，其中优质水泥2亿吨（摘自国家经贸委建材工业“十五”规划）n技术发展趋势分析 n发展远景 巢东股份基本面分析n公司成立基本情况n公司主营业务n财务分析n最近三年营业利润组成一览n近三年环比主营业务增长情况一览n近三年主要财务指标一览n财务状况简析nSWOT分析公司成立基本情况n成立时间：1999年4月16日n上市前总股本：12000万股n股本结构：国家股 10773.50万股，占总股本的53.87；法人股 1226.50万股，占总股本的6.13%；流通股8000万股，占总股本的4
12、0。总股本 20000万股公司主营业务主导产品：水泥及相关产品、轻钢结构、新型建材产品生产、销售；建材设计；设备制造、安装及调试；技术服务。本公司的水泥品种包括“巢湖”牌、“东关”牌425、525普通硅酸盐水泥,425、525矿渣硅酸盐水泥、水泥熟料、低碱水泥、早强水泥、低热水泥、复合水泥等；钢结构类系列建材产品包括轻型墙体材料、轻型屋盖、钢柱及装饰建材等。经营范围：财务分析项目 2000年 1999年 1998年主营业务收入 42264.51 45518.17 39004.34净利润 3540.12 4184.73 2502.69总资产 100227.08 50896.69 42607.52
13、股东权益 58807.20 19000.98 11017.50每股收益（加权）0.28元 0.35元 0.21元每股净资产 2.94元 1.58元 0.92元净资产收益率 15.50 22.02 22.72（加权）主要会计数据和财务指标（万元）n 单位:万元n项目项目 2000年年 结构结构 1999年年 结构结构1998年年 结构结构n 百分比百分比%百分比百分比%百分比百分比%n主营业务收入42264.5 100.00%45518.17 100.00%39004.34 100.00%42264.5 100.00%45518.17 100.00%39004.34 100.00%n主营业务成本
14、29869.1 70.67%30705.2 67.46%25985.98 66.62%29869.1 70.67%30705.2 67.46%25985.98 66.62%n主营业务税金 222.06 0.53%213.44 0.47%222.06 0.53%213.44 0.47%189.37 0.49%189.37 0.49%n及附加n主营业务利润12173.4 28.80%14499.7 31.85%12173.4 28.80%14499.7 31.85%12829 12829 32.89%32.89%n其他业务利润 79.83 0.19%233.41 0.51%79.83 0.19%2
15、33.41 0.51%478.84 478.84 1.23%1.23%n存货跌价损失 18.44 0.04%15.15 0.03%18.44 0.04%15.15 0.03%0 0.00%0 0.00%n营业费用4722.814722.81 11.17%11.17%4707.13 10.34%10.34%4437.724437.72 11.38%11.38%n管理费用2884.08 6.82%3917.23 8.61%3838.23 9.84%2884.08 6.82%3917.23 8.61%3838.23 9.84%n财务费用1453.511453.51 3.44%1432.07 3.15
16、%1374.07 3.52%3.44%1432.07 3.15%1374.07 3.52%n营业利润3174.39 7.51%4661.58 10.24%3657.81 9.38%3174.39 7.51%4661.58 10.24%3657.81 9.38%最近三年营业利润组成一览最近三年营业利润组成一览近三年环比主营业务增长情况一览近三年环比主营业务增长情况一览 项目项目 20002000年比年比19991999年增加年增加%1999%1999年比年比19981998年增加年增加%主营业务收入-7.15%-7.15%16.70%16.70%主营业务成本-2.72%-2.72%18.16%18.16%主营业务税金 及附加 4.04%4.04%12.71%12.71%主营业务利润-16.04%-16.04%13.02%13.02%其他业务利润-65.80%-65.80%-51.26%-51.26%存货跌价损失 21.72%21.72%营业费用 0.33%0.33%6.07%6.07%管理费用 -26.37%-26.37%2.06%2.06%财务费用 1.50%1.50%4.22%4.2
