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1、项目一相识财务管理第一节财务管理的基本概念一、财务管理的概念财务管理是企业管理的重要组成部分，是基于企业再生产中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业各种财务活动、处理企业各方面财务关系的一种管理工作。二、财务活动企业的财务活动是指资金的筹集、投放与回放与收益安排的一系列财务行为。（一）筹资活动（二）投资活动（三）资金营运活动（四）收益安排活动三、财务关系企业财务关系是指企业组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济利益关系。这些财务关系大体概括为以下几个方面：（一）企业与政府之间的财务关系（二）企业与投资者之间的财务关系（三）企业与受资人之间的财务关系（四）企业与债权人之间的财务关系
2、（五）企业与债务人之间的财务关系（六）企业与内部各单位之间的关系（七）企业与内部职工之间的财务关系其次节财务管理的目标一财务管理目标的选择财务管理目标又称理财目标，是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的根本目的，它确定着企业财务管理的基本方向，是企业总目标在财务上的体现。财务管理的总体目标是企业全部财务活动须要实现的最终目标。（一）利润最大化目标1、没有考虑利润发生的时间2、利润最大化是一个肯定指标3、利润最大化没有有效考虑为取得利润所担当的风险的程度4、利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向（二）每股收益最大化或资本利润率最大化1、每股利润的横向不行比性
3、2、仍旧没有考虑每股收益发生的时间3、仍旧没有考虑每股收益取得的风险（三）企业价值最大化以企业价值最大化作为财务管理的目标有如下优点：1、企业价值最大化目标考虑了将来收益的现值2、企业价值最大化目标考虑了风险和酬劳之间的联系3、企业价值最大化目标有利于企业财务管理人员的决策更着眼于长远利益的最大化，进而克服企业的短期化行为二、不同利益主体在财务管理目标上的冲突与协调（一）出资者与经营者的冲突与协调（二）全部者与债权人的冲突与协调第三节财务管理的环节一财务预料1、明确预料目标2、收集预料的相关资料3、建立预料模型4、提出预料结果二、财务决策1、确定决策目标2、提出备选方案3、决策最优方案三、财务
4、预算1、确定预算目标2、协调财务实力进行综合平衡3、选择预算方法编制财务安排四、财务限制1、制定限制标准，分解落实责任2、跟踪财务过程，与时调整误差五、财务分析1、搜集资料，驾驭信息2、总结成果，查找问题3、分析缘由，改进工作4、搞好奖惩，提高管理水平第四节财务管理的原则一财务管理目标的选择财务管理原则是企业财务管理工作必需遵循的准则。（一）收支平衡原则（二）成本效益原则（三）收益风险均衡原则（四）利益关系协调原则第五节财务管理的环境一经济环境（一）经济运行周期（二）经济发展水平（三）经济政策二法律环境（一）企业组织形式1、个人独资企业（1）设立独资企业的条件（2）个人独资企业的优点（3）个人
5、独资企业的缺点2、合伙企业3、公司制企业产权可以随时转让给新的全部者公司具有无限存续期有限责任（二）税法（三）证券法律制度（四）财务法规三金融环境（一）金融环境（二）金融机构（三）金融工具（四）金融交易所（五）利率利率1、关于利率的几组概念（1）年利率、月利率和日利率（2）名义利率与实际利率（3）基准利率与套算利率2、利率构成（1）纯利率（2）通货膨胀贴补率（3）违约风险贴补率(4)变现力风险贴补率(5)到期风险贴补率3、利率在企业财务管理中的意义项目二资金时间价值与风险价值第一节资金时间价值观念一资金时间价值概念和特点资金时间价值是资金运用过程中，货币的拥有者因放弃对货币的运用而依据其时间的
6、长短所获得的酬劳，即随着时间推移产生的增值。理论上认为，资金时间价值是货币全部权与运用权分别后，货币运用者向货币全部者支付的一种酬劳或代价，借贷关系的存在是货币时间价值产生的前提。它具有以下特点：1、增值性2、时点性3、单纯的时间性一、资金时间价值观念(一)资金时间价值概念资金时间价值是资金运用过程中，货币的拥有者因放弃对货币的运用而依据其时间的长短所获得的酬劳，即随着时间推移产生的增值。理论上认为，资金时间价值是货币全部权与运用权分别后，货币运用者向货币全部者支付的一种酬劳或代价，借贷关系的存在是货币时间价值产生的前提。二、资金时间价值的表示资金的时间价值的表现形式有两种，即肯定数和相对数。
7、其肯定数是利息额，相对数即利息率。三、资金时间价值的计算方法终值：就是指肯定量货币按规定利率计算的将来价值。现值：就是指肯定量将来的货币按规定利率折算的现在价值。（一）单利单利是一种本生利而利不生利的计息方法。1、单利终值肯定量的资金经过若干期后按单利计算的本利和。单利终值的一般计算公式为：（ln）F单利终值（本利和）P单利现值（本金）I利息率n一一计息期数I=F-PXIn单利计算终值示意图：例2-1A公司于2006年6月5日销售货物一批，收到购货方银行承兑汇票一张，票面金额为100万元，票面利率为6%,期限60天到期。则票据的到期值为：F=100O000(l+6%60360)=1010000
8、(元)其中：利息为：I=100O0006%60360=10000(元)2、单利现值以后时间收到或付出资金按单利计算的现在价值。按单利计算已知终值求现值为折现或贴现，计算时运用的利率称为折现率或贴现率。单利现值的一般计算公式单利终值F扣除单利利息其现在价值P-(1+1n)I为年利率(2)复利的终值与现值1、复利终值复利终值是已知复利现值，按复利计算若干期以后的本利和。例如公司现将一笔资金P存入银行，年利率为i,假如每年计息一次,则t年后的本利和就是复利终值。计算公式如下：PX(l+i)(,i,n)(l+i)n为“复利终值系数”，用符号(，i,n)表示2、复利现值复利现值是已知复利终值和折现率的状
9、况下，按复利推算的n期前的现在价值。由复利终值求复利现值是复利终值公式的逆运算。公式如下：(l+i)n=F(l)=F(,i,n)为“复利现值系数”，用符号(，i,n)表示(三)一般年金一般年金又称为后付年金。它是指是从第一期起，在肯定时间内每期期末收付等额款项。1、一般年金终值各期一般年金A,求n期年金按复利计算的第n期本利和F就是一般年金的终值。将各期金额的复利终值求和F=A(l+i)O+A(l)(1)2+(1)1等式经过整理得到：F=A(l)11-l/i=A(,i,n)上式中，(1-li为年金终值系数，可以用符号(，i,n)表示。年金终值系数可以通过查阅“一元年金终值系数表”干脆取得。2、
10、一般年金现值已知各年一般年金A,求各期年金按复利计算的现值总和即为一般年金的现值P。各年金额A的复利现值求和，就是一般年金现值公式。P=A(l+i)-l+A(l+i)-2+(1)-(1)(1)上式经过整理得到：p=A(,i,n)3、年偿债基金已知将来某一时点清偿的债务或投资额(年金终值)，求得的各年分期等额提取的存款打算金(年金)，称为年偿债基金。设将来已知的债务或投资额是终值F,各年等额提取的打算金是未知的年金A。（i+恚金系数Z例2-7A公司有一笔4年后到期的债务，到期值为500万元。若银行存款利率为6%,为偿还该项债务，公司从本年起每年至少应向银行存入多少钱？依据偿债基金公式，计算为：（
11、,i,n）=5004.3746=114.30（万元）4、年资本回收额已知初始投资或初始借入资金（现值），求得的各年等额回收初始投入资本或等额偿还初始借入的债务（年金），称为年资本回收额。1（1）为资本回收系数，可以表示为（，i,n）,它可以和年金现值一样，事先编制“一元资本回收系数表”以备查用，也可依据年金现值系数求其倒数来确定。例2-8假设你打算买一套公寓住房，总计房款为100万元，假如首期付款20%,其余由银行提前贷款。假如贷款需在20年内分期等额偿还，年利率为8%,则每年还贷多少？假如年内每月不计复利，每月付款额为多少？解：购房贷款总额=100X（120%）=80（万元）每年分期还贷额=
12、80（,8%,20）=809.818=8.15（万元）其中，9.818为期限20年，年利率为8%的年金现值系数，所以:每月还贷额=8.695512=0.68（万元）（四）先付年金先付年金是从第一期起，在肯定时期内每期期初发生的等额收付款项，又称为即付年金，它与一般年金的区分仅在于付款的时点不同。首先，将先付年金B转化为一般年金A,转化公式为（1）式中，i折现率其次，利用一般年金终值和现值的计算公式计算一般年金A的终值和现值即为先付年金B的终值和现值。（五）递延年金1、递延年金终值递延年金终值是指递延年金每年现金流量在其最终一年末的复利终值总和。例题：假设银行利率为6%,递延年金在第7年年末的终
13、值为连续4年年金的终值：F=200（,6%,4）=200X4.3746=874.92（元）1、递延年金现值例2-12以m=3=4200为例,假设银行利率为6%,其递延年金在第1年年初（0点）的现值是多少？第一步，计算4期一般年金在第3年年末的现值P3P3=A（,i,n）=200（,6%,4）=2003.4651=693.02（元）其次步，计算4期一般年金在第1年年初（0点）的现值。P0=P3（,i,m）=693.02（,6,3）=693.02O.8396=581.86（元）（六）永续年金永续年金是指无期限等额收付的特种年金，可视为期限趋于无穷的一般年金。由于永续年金的持续期无限，因此没有终值。
14、当出8时，（I）Go所以永续年金现值公式为：式中，P一永续年金现值；A每期收付金额；i利率（折现率）。例2-13某机构拟设立一项永久性科研奖金，安排每年颁发50000元奖金给有成果的科研人员。若银行存款利率为8%,问现在应存入多少钱？500008%=625000（元）可见，现在向银行存入625000元，可以建立该项永久性科研奖金。其次节风险价值观念一、风险的概念与类型（一）风险的概念风险是在肯定条件下和肯定时期内可能发生的各种结果的变动程度。对于风险应当从以下两个方面去理解。首先，风险存在于不确定性当中。其次，风险的大小取决于不确定性的程度（二）风险的类型1、从个别投资主体的角度看，分为市场风险和企业特殊风险。2、按企业风险形成的缘由划分，风险可分为经营风险和财务风险。二、风险价值（一）含义所谓风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，也称为风险收益或风险酬劳。投资人要求企业取得与所冒风险相对应的酬劳率，这一酬劳率在财务上称为必要投资酬劳率。必要投资酬劳率二无风险酬劳率+风险酬劳率无风险酬劳率是最低的社会平均酬劳率。风险酬劳率，它与风险大小有关，越大则要求的酬劳率越高。（一）风险的衡量主要有三种方法：一种是财务指标分析法。二是财务杠杆分析法。三是概率分析法。介绍常用的方法概率分析法的详细的步骤。
