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1、A通信设备公司偿债能力评价及发展策略一、前言2（一）研究背景2（二）研究意义2（三）企业偿债能力评析的国内外研究现状21.国外研究现状22.国内研究现状3二、相关偿债能力评价指标介绍3（一）短期偿债能力评价指标31.流动比率32 .速动比率43 .现金比率4（二）长期偿债能力评价指标41 .资产负债率42 .产权比率43 .利息保证倍数44 .现债务总比4三、A企业偿债能力评析5（一）A企业概况51.A企业简介52. A企业的商业模式53. A企业的财务状况5（二）A企业偿债能力指标评价61 .短期偿债能力评价62 .长期偿债能力评价7四、A企业与同行业偿债能力的比较分析9（一）同行业比较对象
2、介绍9（二）同行业比较的相关指标分析91 .短期偿债能力指标同行业对比92 .长期偿债能力指标同行业对比10（三）A企业偿债能力总体评价11五、A企业存在的问题11（一）存货周转情况不佳11（二）产权比率过高11（三）现金流分配不合理11六、提高A企业偿债能力的建议12（一）加强存货管理12（二）优化资本结构12（三）改善现金流管理121 .制定合理投资计划122 .进行多元化投资12参考文献13中文摘要2020年，我国经济实力迅速提高，在这样的一个大背景下，不管是对于中小型的企业还是其他机关单位等组织，有无足够的人力和资金投入去进行经营运转，其所有的资产又能否有效地维持日常的经营活动，关于以
3、上这些问题，企业的偿债能力都是非常之重要的。在这个基础上，本文将从如何剖析长期、短期偿债能力两个方面出发，以A企业的财务报表数据为基础，经过计算一系列比率指标如：利息保证倍数、权益乘数、现金比率等等，具体地讨论该企业的长期及短期偿债能力水平，找到A企业的偿债能力所存在的不足之处，通过多个角度对A企业现状及相关问题进行评析，提出适合A企业发展道路的解决措施，并在这个基础上提升该企业的长期及短期偿债能力水平，从而使A企业达到可持续发展的目的。关键词：偿债能力评析；资产负债表；权益乘数；速动比率一、刖百(一)研究背景偿债能力是一个企业必须拥有的重要能力，主要体现在企业是否能偿还对自己所承担的短期和长
4、期负债。从宏观角度来看，在我国社会经济水平稳步提升的大环境下，很多企业也得到高速发展，但是有大部分资金运转不到位的企业都处于负债经营的状态，面对这种情况，国务院明确提出了企业应采取措施降杠杆的要求。从微观角度来看，在企业管理者对企业本身财务风险进行管控的过程中，存在资金运转速度慢、运营能力较弱等诸多问题。因而，A企业要想在现在竞争激烈的市场经济大环境里成为行业领头羊，就必定要对企业整体的偿债能力进行详细且正确的剖析，这也是保障企业自身能够不断稳步发展的重要前提和基础。(二)研究意义在新的经济发展常态下，各个企业之间的竞争进入白热化阶段，企业有无良好的资金运营能力已经成为了能否进入激烈竞争的基础
5、，资金运营能力和偿债能力是经常放在一起讨论的话题，不少企业因为没有正确评析自身的偿债能力，而无法偿还债务最终走向破产的结局，所以企业管理者更加要关注企业自身的偿债能力。本论文选题着力研究企业偿债能力评析的主要意义，以及如何将企业偿债能力评析应用到真实企业运营的过程中去,并对企业财务管理中的问题给出相应的解决建议。本文就通过A企业的财务数据对其长短期偿债能力进行评析，可以深入感受到A企业的财务状况的好坏与否、在发展过程中有无财务风险等具体情况，这样一来，不仅能判断该企业是否能吸引投资者的投资，还能看出企业有无持续运营的能力，对今后企业进行理财活动有一定的运用价值。(三)企业偿债能力评析的国内外研
6、究现状1 .国外研究现状美国经济学家莫迪里阿尼(1958)和米乐(1963)初次用发表文章的形式向外界公开探讨有关资本结构与企业价值关系的成果，按照企业的偿债能力水平进行理论表述和研究。杜霍付尼克(1998)提出所有的上市公司都应交出一份真实的财务报表，基础是该公司的财务报告，如此一来才能合理判断该公司是否能盈利，其资金是否可以回流。科恩约塞夫和新格(2002)详细剖析了可持续发展公司的财务体系，并研讨破产公司可能走向破产的原因，从中找出二者的相同点与不同点,在此基础上提出了一连串有关破产的因素，从而进一步识别出可持续发展公司和破产公司在财务指标上有何区别。福思伯格(2004)等人研讨发现当一
7、个企业的发展规模呈扩大趋势，那它的负债率也可能呈增长趋势。综上可见，国外关于企业偿债能力的剖析涉及到企业筹集资金的方式，以及如何正确分配手头上的资金等各个方面,并且逐渐成熟。正是这些理论要素的互相作用、互相影响，为企业偿债能力评析提供了更多的选择依据。2 .国内研究现状蒋理标(2005)指出，万物皆有局限性，企业偿债能力评析指标也一样存在不足之处，具体体现在以什么数据为来源进行评析等方面。徐项昆(2008)提出观点：一成不变的模式不存在于企业偿债能力预警模型中，并且该模型的各项计算指标的流动性较高，难以找到平衡点，总的来说该模型有很大不足。欧阳斌(2008)认为，不单要从长短期两个角度剖析，并
8、且要时刻留意非现金资产，因为其变现能力无法预测，所以企业管理者不能只看有多少负债而忽略了其组成结构。在剖析现金流量额、内部外部环境好坏与否等要素的同时，更重要的是不要掉入债务陷阱中。综上可见，在企业偿债能力剖析的研讨方面，虽然外国学者较我国学者较早起步，但我国学者也是从不同角度并在不同程度上揭示了企业偿债能力有强有弱的成因，这对今后如何有效提高资金运营能力有很大的促进作用。二、相关偿债能力评价指标介绍(一)短期偿债能力评价指标短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款、一年内到期的长期负债和其他流动负债等。1 .流动比率流动比率反映企业能有多少流动资产可
9、以用来偿还短期流动负债。其计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。越高的流动比率就说明企业有足够强的能力偿还流动负债，然而，过高的流动比率也可能说明企业持有大量不能有效利用的资产。2 .速动比率速动比率用来表明企业可变现资产偿还当前负债的能力。其计算公式为：速动比率二速动资产/流动负债二（流动资产-存货）/流动负债。当企业的速动比率很高时，如果流动资产中的可变现资产较少，那么其偿债能力就弱。相反，如果企业的速动比率较低，但可变现资产多，那么其偿债能力就很强。3 .现金比率现金比率的计算公式为：现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债。当问题出现在企业的存货和应收账款上时，现金比率就变得非常重
10、要。如果企业没有足够的货币资金,就会丧失支付能力并面临生存难题。（二）长期偿债能力评价指标长期偿债能力是指企业偿还一年以上债务的能力，长期债务包括一年以上的借款、应付债券和长期应付款项等。1 .资产负债率资产负债率体现了总负债与总资产的关系，其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额。从股东角度来看，希望资产负债率较高，这样就可以利用财务杠杆，用最少的投入获取最大的收益。从债权人角度来看，希望资产负债率较低，因为这种情况下企业不能偿债的可能性小，股东的出资比率高，风险大部分由股东承担。2 .产权比率产权比率的计算公式为：产权比率=负债总额/所有者权益总额。产权比率越低，获得的投资额就越多，财
11、务状况就越安稳，企业就有较强的长期偿债能力。相反，长期债务所占的比重越大，企业所面临的压力越大。3 .利息保证倍数利息保证倍数代表息税前利润与利息总额间的关系，其计算公式为：利息保证倍数二息税前利润/利息总额。该指标能准确地反映和比较不同债权、股权结构企业的生产经营成果，由于已实现利润中也不包括已缴纳的所得税额，因此拿这个数值可以与净利润指标进行更准确的比较，反映出不同税负企业的营业收入。4 .现金债务总额比率现金债务总额比率的计算公式为：现金债务总额比率二经营活动现金净流量/负债总额。该指标旨在衡量企业承担债务的能力，是预测企业破产的可靠指标。如果企业有高现金债务总额比率，从某一角度说明企业
12、承担债务的能力越强，走向破产的可能性越小。三、A企业偿债能力评析(一)A企业概况1.A企业简介A企业是一家成立于20世纪末的民营企业，主要制造和销售各种电子，业务领域包括计算机、微电子、传输网络、交换网络等，并为运营商和消费者提供通信设备服务和解决方案。2. A企业的商业模式作为一家经营业绩良好的企业，A企业早已形成了自己独具特色的商业模式，以下是A企业的商业模式画布：表1：A企业商业模式画布重要合作主要与各大软件开发商、计算机制造商和提供信息系统集成服务、信息技术咨询服务、数据处理和存储服务的企业合作。关键业务统一通信；云计算与云服务；通信设备。价值服务以便利人们的沟通和生活为目标，为客户服
13、务是存在的唯一理由，客户需求是发展的原动力。客户关系以顾客和市场为中心，与客户结为战略合作伙伴，目的是实现双赢。客户群体主要面对年龄群集中于25-44岁之间，对电子产品有需求的客户。核心资源创新的技术；人才资源；顾客信息。渠道通路分销渠道；直销渠道。成本结构研发成本；采购成本；生产成本；无形成本。收入来源主要是面对企业，提供各种电信设备，也对个人用户提供各种电子产品及相关周边产品，同时也承接搭建网络，提供各种收费的网络服务。3.A企业的财务状况从A企业的财务报表来看，其销售收入、营业利润和经营活动现金流量净额都处于稳定增长状态，是一家发展前景良好的企业。以下是从该企业2017年至2019年对外
14、公布的年报中提取的部分财务数据：表2：A企业2017-2019年的部分财务数据单位：百万元项目2019年2018年2017年资产858661665792573892流动资产703893530114402553存货1673909654574693速动资产536503433569327860现金及现金等价物170684184106175349负债563124432727403374流动负债446255359250276504非流动负债1168697347761924所有者权益295537233065204478流动负债占资产的比例51.97%53.96%48.18%非流动负债占资产的比例13.61
15、%11.04%10.79%经营活动现金流量净额913847465996336一般来说，短期债务风险高于长期债务风险，因为长期债务偿还期很长，债务人可以有足够的时间筹钱。表2的数据显示，从2017年到2019年，A公司的流动负债占总资产的比率在2018年达到最高，表明2018年处于较高的风险中，这是因为如果没有及时续期债务并且无法偿还债务，则企业将处于困境。2019年，流动负债的份额下降了2个百分点。这表明公司已经调整了债务，并减轻了部分还款压力。负债的构成方面，2018年流动负债比2017年增加30%,非流动负债则增加了18.7%。从2019年的年报来看,A企业长短期借款合计人民币超1000亿元，同比增加了60%以上，主要是为了保障企业关键业务,对前瞻性研究和创新的持续,和对投资以及在品牌和渠道、业务连续性活动等方面的关键投资。总体来看，A企业的负债大多为流动负债，资产结
