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1、财务指标视角下红豆股份投资价值分析案例摘要中国国民的经济重要支撑和出口创汇的主力是纺织服装业，中国政府对此在十二五规划中提出了将我国打造成纺织业强国这样雄心勃勃的目标。看来国家制定产业政策主要目标是中国国内服装行业中的优秀企业，这些企业未来发展十分有潜力。在我国，在行业中为佼佼者的企业多为上市公司，对于投资者来说也一样的有着许多投资机遇。文章以红豆股份有限公司为研究对象，选取了2015-2019年的财务报表为基础利用以下财务指标营运能力、盈利能力、偿债能力、成长能力四个方面进行分析，再进行行业比较，理性分析后为投资者提供参考，最后再根据四个财务方面的分析为红豆公司提出相关建议，更好的提升自身投
2、资价值。关键词：红豆股份；财务指标；投资价值分析；目录结论2一、相关理论基础2（一）企业投资价值的影响因素2（二）投资价值的分析方法3（三）财务报表分析对投资价值的作用4二、财务指标视角下红豆股份投资价值探析4（一）案例公司简介4（二）公司财务状况分析5三、投资价值分析与投资建议14（一）投资价值分析14（二）投资建议15结论16参考文献17错误!未定义书签。绪论2016年，我国服装业“第十三个五年计划”发展中我国规定:“到第十三个五年计划结束时，中国的服装行业将在未来的新时代中拥有与世界服装行业相竞争力的创新型产业。”到那个时候，一旦中国一些主要的服装企业转型完毕，中国一批有品牌的服装业的投
3、资价值将直线飙升。因此可以充分相信，目前在A股服装板块中必然存一些优秀的有投资价值的服装企业等待去挖掘,这也为投资者们提供了良好的投资机会。2018年袁智勇的文章指出随着中国经济的迅速发展，上市公司的日益增多，对于不同的上市公司进行投资给投资者带来的收益也截然不一样，对于投资者而言，了解公司的财务指标有助于他们更确切明白这家企业在未来发展中存在的潜在价值，从而为他们自己获取最大值的收益。在2019年的一篇文章中，吴紫荆选择了三个具体的财务报表以及流动、盈利和偿债能力等方面的指标，对云南白药的每股收益等具体指标进行了评价，最后对该公司的整体经营情况进行了综合评价。在殷全伟的同仁堂公司投资价值分析
4、(2019年)中，同仁堂被选为中国制药公司的样本进行研究，并且首次对制药公司的发展状况以及现状进行总结分析，还对中药企业同仁堂的成长以及它的一些财务指标数据的汇总进行了分析。从2016年到2018年，对同仁堂公司的收入和利润以及同一行业的水平比并较进行定性和定量分析，借以分析其投资价值。结合以上学者的研究成果，可以从财务指标的角度对企业的投资价值进行深入分析并提出相应的投资建议。本文以2015-2019年的财务报表为基础，选取有用的财务指标，对经营能力、盈利能力、偿债能力、成长能力等进行深入分析，为投资者提供合理的投资参考。一、相关理论基础(一)企业投资价值的影响因素影响企业投资价值的原因有三
5、个即内部因素、财务因素和非财务因素。本文从财务因素角度出发，从企业盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力等几个方面对企业投资价值的影响进行了分析。1.盈利能力企业运作的目的是盈利。从盈利的多少可以看出企业经营的好坏，营业利润是企业发展的前景展示，高利润的企业有很好的发展潜力，低盈利甚至亏损的企业很难长久经营。选择收益方面的指标可以更好地评价企业的发展潜力，从而有助于投资者更准确地预测企业未来的投资价值。在资产负债表日，企业的净资产收益率、销售毛利率、净利率以及每股收益都能很好地反映投资者投资公同所获得的收益，公司创造利润的能力也能很好地体现在经营利润率上。而本文选取每股收益、净资产收益率等几个
6、指标来分析可以得出红豆公司盈利能力的好坏。2 ,成长能力公司的成长能力被用来研究企业是通过融资还是通过更高利润的增加以及其他方式来获得资金甚至扩大企业规模的能力。体现了公司未来的发展趋势和潜力。一般来说，企业要想发展，就必须不断地购置资产，不断地积累资金，总资产的规模必然扩大，企业的经营收入也必然增加。公司业绩的变化可以通过分析营业收入增长率得到,公司经营效率和资产规模的变化可以通过分析净利润以及资产总额增长率来得到，故以主营业务收入增长率和总资产增长率为等几个指标来分析红豆公司的成长能力的好坏。3 .营运能力企业运营资产的效率就是指营运能力，对企业的营运能力进行分析，可以发现企业运营中存在的
7、问题，从而为企业改进经营方面提供指导。应收款周转率反映了企业现金周转速度快，管理效率高。公司的销售能力和剩余库存反映在总资产周转率和存货周转率，而企业的营运能力则包括了企业的总以上几个指标，因此本文选择了这几个指标来评价企业营运能力如何。4 ,偿债能力企业的偿债能力可以体现出这个公司的财务情况以及经营能力是否正常，企业能否在行业中永久的发展，通过偿债能力这个这个财务指标可以清晰的看到一个企业财务情况如何。本文章选用了速动比率以及流动比率和资产负债率衡量企业的偿债能力。（二）投资价值的分析方法前面已经提到，在面对一家在国内上市公司的投资价值分析时，要将外部和内部因素相结合，其中最主要的还是对一个
8、公司的财务进行分析。在企业财务报表及其他相关资讯的基础之上，上市企业运用多种专业分析技术和方法，对其营运能力、盈利能力、偿债能力等进行总结和调查，有助于投资者、债权人和经营者了解其状况，评估其价值，预测其发展前景，并作出正确的决策。(三)财务报表分析对投资价值的作用财务报表通常指公司会计人员对信息的会计处理在这个过程中，按照一定的格式和内容编写的书面文档，可以基于这个近期书面文档对公司财务情况和经营状况进行整体分析研究。通过分析财务报表可以进一步正确反映企业近年来的财务基本状况以及营业成果。对一个企业的财务报表充分的调查和分析，可以更好的进行对企业的正确经济判断。假如可以及时分析有效数据，我们
9、就可以分析企业当前的财务情况并依据数据给出理性的评价。最后，在这种财务报表的调查和分析的基础上，投资者可以为企业的未来盈利进行合理预测，为对企业的投资价值评估做出正确选择。二、财务指标视角下红豆股份投资价值探析(一)案例公司简介较好的外部环境及有利的行业背景是一家公司值得让人觉得有投资的必要条件。本章为投资者简述红豆公司基本概况；然后系统地对行业背景总结以及财务状况分析得出红豆公司男装行业具备发展潜力。1.l红豆集团概况江苏省红豆集团有限公司是红豆集团，企业在1995年正式成立，于2001年1月8日在上海证券交易所挂牌正式上市，紧接着没几年去也很快通过五星售后服务认证,随后在2011年和201
10、5年分别被评为售后服务十佳企业，又于15年上半年荣获十大男装品牌奖。去年由于外部环境的变化，公司立马根据坏境的变化调整经营策略，临危不乱，企业利用新型信息技术协助男式服装拓展业务，还通过多样化销售渠道减少外部因素对公司的影响，并注重提高风险承受力和管理控制力。1.2 服装行业背景分析中国传统的支撑产业是服装业，而这种产业对中国国民民经济发展达到不可替代的作用。中国服装产量、总产值量和出口量自上世纪90年代以来一直在世界名列前茅。尤其在过去的二十年间，中国服装业得到了快速提升。服装类售价增速一直保持在两位数以上。在多年积累的急速发展后，又受到了近年来受中国经济增长放缓等一些非抗力因素的影响，加上
11、中国国内服装店菅业不当、消费走向没准确看清等问题日益积累，导致国内服装零售增速开始变得缓慢U曳虽然面临中国经济增长放缓的宏观经济不利局面，但是中国国民经济的重要组成部分和主要的出口收入行业是纺织服装产业，基至有许多政策法规出台，政府大力支持这类重点行业，这些措施大大提高了中国的国际竞争力。此外，人口的可持续增长,支出增加,城市扩张以及使用新的营销和运输技术都是使得男装行业在中国稳步发展。男装行业在中国服装业是不可或缺的一环，如此发展下去男装行业将在服装业中继续获取更大的利益。从商业环境分析来看，我国男装的生命周期目前正在快速增长；男装生产增长稳定，高于服装行业的整体表现，个人服装支出稳步增长，
12、表明男装行业发展潜力巨大。企业面对外界的变化采取得了积极的应对方法，企业抓住自己的优势不停地改革，企业将供应方和销售方两边进行合理的调整，使得企业继续扩大在服装行业中的市场份额。（二）公司财务状况分析1.偿债能力分析1.3 流动比率表1流动比率报告日期20152016201720182019流动比率（倍）2.082.051.771.631.45数据来源：新浪财经从表1中我们可以看出，其中最高接近2,最低则接近1.4,近五年都较稳定。企业的流动比率在5年内整体不断下降的态势，也就是说企业的资产流动性持续下降，并且公司近5年流动比率有三年低于2的标准值，说明存在一定的负债风险。风险导致的原因是红豆
13、公司采取赊购方式使得流动负债的应付款占有的资产比例较大；另一方面，对于加盟商家来说，相当于没有收到应收账款。1.4 速动比率表2速动比率报告日期20152016201720182019速动比率(倍)1.091.490.860.840.94数据来源：新浪财经从表格2中的企业的速动比率来看，最低接近0.8,最高接近1.5,近三年较为平稳,围绕09的波动，2018年后有逐渐改善的趋势。小于1的速动比率数值通常被认为是短期偿债能力低，但是不同的企业要不同对待。红豆公司速动比率略低，主要的原因是在企业流动负债中供应商的所持有的应付账款非常多，但是红豆公司和供应商签订了代理销售协议，即当产品发生卖不掉的情
14、况时候，可以将产品退给厂家，所以由此看来应付账款的负债风险就变得小一些。1.5 资产负债率表3资产负债率报告日期20152016201720182019资产负债率()28.7433.1251.6654.3648.53数据来源：新浪财经从表格3中的公司资产负债率来看，2015年以后，红豆公司的资产率提高了30-50%o主要原因是，成长中的公司的利润吸引了众多零售商进行投资。截至2019年底，总收入为88.6亿元人民币，约20亿元人民币来自加盟商家所给的保证资金。根据红豆企业在过去三年中的负债比率,该比率保持在51%至48%之间,处于良好状态,表明长期解决方案是有力的，2018年的后退趋势较低，表
15、明红豆的财务管理水平正在提高。1.4偿债能力行业对比表4男装行业偿债能力对比相关公司流动比率（）速动比率（）资产负债率（）步森股份5.333.4215.26九牧王3.772.6819.38希努尔3.531.2819.38乔治白2.271.3823.27摩登大道2.321.1736.31七匹狼2.241.7933.33海澜之家1.570.4452.59红豆股份1.450.9448.53报喜鸟1.240.6442.37雅戈尔1.120.4864.08平均值2.3321.54136.64数据来源：新浪财经在行业内中红豆公司与其他公司对比，可以清晰的看出红豆公司的流动性指标在行业中属于较低的水平，在行业对比较高的是资产负债率,这两项指标的对比可以直接分析为红豆公司的权益负债率低于男装行业的平均水平。导致负债率率与同行业的具体原因有以下几点：（1）流动率指标相对于其他公司较低时因为红豆企业的应付款项比较大，原因是企业采取的经营模式为赊销，导致额应付款项相对于其他不采用这个模式的公司来说较大。货物被放置在仓库中时，公司仅支付卖方费用的30%以下，等到
