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1、业研究证券研究报告行业月报BohaiSecurities家具、服装内销温和复苏，出口表现亮眼轻工制造&纺织服饰行业4月月报分析师：袁艺博袁艺博022-23839135yuanyb子行业评级家居用品看好造纸中性包装印刷中性文娱用品看好纺织制造中性服装家纺看好饰品看好月度股票池欧派家居买入索菲亚增持好太太增持探路者增持最近半年行业相对走势证券分析师SACNO:S11505211200022024年3月25日投资要点：行业发展情况1-2月，国内家具社会零售总额为220.10亿元，同比增长4.60%。1-2月，服装鞋帽、针、纺织品社零额为2,521.00亿元，同比增长1.90%；服装类社零额为1,88
2、7.30亿元，同比增长1.60%o行情回顾2月26日至3月22日，轻工制造行业跑赢沪深3004.43pct:SW轻工制造（6.01%）VS沪深300（1.58%）；纺绷艮饰行业跑赢沪深3002.81pct：SW纺织服饰（4.40%）VS沪深300（1.58%）o本月策略以旧换新政策，或撬动存量市场需求。3月13日，国务院印发推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案，方案提到，通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。方案的出台，对于家装家居企业而言，有利于多渠道获取流量，打造多样化获客场景，满足消费者多元化需求
3、。方案支持开展厨卫改造，支持智能家居发展。而现阶段上市定制家居、卫浴企业基本都具备厨卫空间局部改造的产品解决方案，在本次政策加持下，有利于撬动家居、卫浴企业在存量市场的需求。家具、服装出口表现较为亮眼。今年前2个月，国内家具及其零件出口金额（美元计价）为119.16亿美元，同比增长36.10%；服装及衣着附件、鞋靴出口金额（美元计价）分别为233.85亿美元和87.11亿美元，同比增长13.10%和14.40%,扭转了2023年全年的同比下降。家具出口数据好转，一方面，受去年同期低基数影响（2023年1-2月出口金额同比下降17.20%）,另一方面，在一定程度受益美国房地产行业复苏（1月美国新
4、屋销售环比增长1.54%,成屋销售环比3.09%）,拉动了国内家具产品海外需求。海外需求回暖，直加国内稳经济、稳外贸政策显效，推动国内纺织服饰领域出口数据实现改善。综上所述，我们维持轻工制造与纺织服饰行业“看好”评级，维持欧派家居“买入”评级、索菲亚、好太太和探路者“增持”评级。推荐组合：欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、好太太（603848）。风险提不宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。目录1.行业发展情况41.1 家居用品行业41.2 造纸行业数据61.3 文体用品行业数据71.4 纺织服饰行业数据72 .行情回顾83 .本
5、月策略94 .风险提示10在职充电社a找小编，获取最新干货，邀请加入行业社群回捌SM和百万职场人一起在职充电!17：54袅杜咦，偷偷努力的人还真多。职场干货，免费领取：2024年网红KO1.报价合集2024小红书营销运营86份热点I营销I技接I学习I资源I索H190份万能直播话术与技巧直播运营实操全套手册56份品牌策划案/品牌手册关注公众号：在职充电社更多干货，请点击【左下角目录栏】开通【2023+2024组合特惠组合】，两年干货资源，直接下载：httpstmkzb.xet.techsBMf84在职充电杜。分享内容.仅供个人学习.国权归原作者所有.禁止商用,图目录图1:家具累计社零额情况4图2
6、:家具制造行业累计营收情况4图3:当月家具出口额情况&增速（右）4图4:当月家具饰品出口额情况&增速（右）4图5BHI指数走势情况5图6：当月建材家居卖场销售额情况5图7：当月30大中城市:商品房成交面积情况5图8:商品房销售面积:住宅:累计值情况5图9:房屋新开工面积:住宅:累计值情况6图10:房屋竣工面积:住宅:累计值情况6图11:纸浆当月进口情况6图12:纸浆、纸及其制品当月出口情况6图13:机制纸及纸板累计产量情况6图14:体育娱乐用品类商品零售累计值情况7图15:文化办公用品类商品零售累计值情况7图16:服装鞋帽、针、纺织品类商品零售累计值情况7图17:服装类商品零售累计值情况7图1
7、8:当月鞋靴出口额情况8图19:当月服装类出口额情况8图20:金银珠宝类商品零售累计值情况8图21:珍珠、钻石、宝石及半宝石累计出口金额情况8图22:轻工制造及各子行业指数月度表现（%）9图23:轻工制造行业月度涨跌幅前口个股（%）9图24:纺织服饰及各子行业指数月度表现（%）9图25:纺织服饰行业月度涨跌幅前口个股（%）91.行业发展情况1.1家居用品彳丁业前2个月国内家居行业呈现弱复苏。1-2月，国内家具社会零售总额为220.10亿元，同比增长4.60%o2023年，家具制造业实现营收6,555.70亿元，同比下降4.40%。国家层面出台的刺激家居消费相关政策显效，推动国内家具零售保持平稳
8、。图1：家具累计社零额情况图2:家具制造行业累计营收情况京R出口H(d,渤海证券研究所渤海证券1.3 文体用品行业数据前2个月，文体用品社零增长良好文化办公用品社零额有所下降。1-2月，国内体育、娱乐用品社零额为193.10亿元，同比增长11.30%；国内文化办公用品社零额为542.90亿元，同比下降8.80%。图14:体育娱乐用品类商品零售累计值情况资料来源：ifind,渤海证券研究所图15:文化办公用品类商品零售累计值情况资料来源：ifi11d,渤海证券研究所1.4 纺织服饰行业数据前2个月，国内居民服装消费增长放缓明显。1-2月，服装鞋帽、针、纺织品社零额为2,521.00亿元，同比增长
9、1.90%：服装类社零额为1,887.30亿元，同比增长1.60%o图16:服装鞋帽、针、纺织品类商品零售累计值情况图17:服装类商品零售累计值情况（亿元.方抽）YOY（%.右效）资料来源：ifind,渤海证券研究所资料来源：!find,渤海证券研究所前2个月国内服装出口额实现增长。2月，鞋靴出口额为33.37亿美元，同比增长47.20%；服装类出口额为94.23亿美元，同比增长31.90%。海外渠道商库存压力缓解，在一定程度推动国内服饰类产品出口额迎改善。图18:当月鞋靴出口额情况资料来源：币nd,渤海证券研究所图19:当月服装类出口额情况资料来源：河W,渤海证券研究所前2个月,金银珠宝社零
10、额保持增长。1-2月，金银珠宝社零额为708.20亿元，同比增长5.00%；珍珠、钻石、宝石及半宝石出口额为3.65亿美元，同比下降4.60%o图20:金银珠宝类商品零售累计值情况资料来源：ifind,渤海证券研究所图21:珍珠钻石宝石及半宝石累计出口金额情况资料来源：ifind,渤海证券研究所2 .行情回顾2月26日至3月22日，轻工制造行业跑赢沪深3004.43pct:SW轻工制造(6.01%)VS沪深300(1.58%)/包装印刷(10.06%)/家居用品(2.14%)Z造纸(7.57%)/文娱用品(6.56%)；个股月涨幅前分别为：翔港科技(88.82%)、子新材(52.58%)、群兴玩具(39.38%)、实丰文化(37.54%)和盛通股份(31.68%)；跌幅前分别为：欧派家居(-6.84%)、恒林股份(-6.00%)、明月镜片(-5.62%)、索菲亚(-5.54%)和东鹏控股(-4.27%)图23:轻工制造行业月度涨跌度前个股(%)图22:轻工制造及各子行业指数月度表现()资料来源：ifind,渤海证券研究所资料来源：ifind,渤海证券研究所2月26日至3月22日，纺织服饰行业跑赢沪深3002.81pct：SW纺织服饰(4.40%)VS沪深300(1.58%)/纺织制造(5.41%)/服装家纺
