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1、第第13章章ISLM模型本章内容和逻辑本章内容和逻辑产品市场货币市场均衡条件：I=S均衡条件：L=MIS关系：物品市场均衡时r与Y的关系。13.1LM关系：金融市场均衡时r与Y的关系。13.2ISLM模型：两个市场同时均衡时r与Y的关系以及影响均衡的因素。13.3改变均衡条件，均衡的变动情况分别使用财政、货币政策改变均衡条件对利率和经济的影响效果。13.3简单的两个部门的国民收入决定模型中，供求均衡条简单的两个部门的国民收入决定模型中，供求均衡条件可以表达为件可以表达为CSCI，两边减去消费，两边减去消费C后，均衡公式后，均衡公式为：为：IS。一、一、IS曲线的推导曲线的推导IS这一缩写所代表
2、的含义是投资等于储蓄，即这一缩写所代表的含义是投资等于储蓄，即IS。这一公式所表示的实际上就是商品市场均衡，即商品市场这一公式所表示的实际上就是商品市场均衡，即商品市场上总需求与总供给相等的状态。上总需求与总供给相等的状态。13.1 13.1 产品市场的均衡：产品市场的均衡：ISIS曲线曲线（一）投资函数利息率越高，投资者预期的投资利润就越低，他们就利息率越高，投资者预期的投资利润就越低，他们就更不愿意投资。投资是实际利息率的减函数：更不愿意投资。投资是实际利息率的减函数：II.hr(d0)式中，式中，I.I.表示自发性投表示自发性投资资;r;r为利息率；为利息率；h h为参为参数，用来衡量投
3、资对利数，用来衡量投资对利息率的反应程度，也可息率的反应程度，也可以近似地看作是投资的以近似地看作是投资的利息率弹性。利息率弹性。投资函数：投资是利息率的减函数r0IeIedr（二）储蓄函数在凯恩斯宏观经济理在凯恩斯宏观经济理论中，影响储蓄的关键因论中，影响储蓄的关键因素是国民收入。由于假定素是国民收入。由于假定价格水平不变，所以我们价格水平不变，所以我们可以用实际国民收入亦即可以用实际国民收入亦即总产量总产量Y来代替名义国民来代替名义国民收入，储蓄函数可以表示收入，储蓄函数可以表示为：为：储蓄函数：储蓄是国民收入的增函数S0Y-aS = - a + (1-b) YS = - a + (1-b
4、) Y（三）IS曲线的几何推导IS曲线的几何推导I1S1S2YrrIISYSOOOO）450I2Y1Y2Y1Y2I1I2S1S2r2r1r2r1ABISISS = - a + (1-b) YIi.hrIS曲线的含义：当储蓄等于投资时，曲线的含义：当储蓄等于投资时，即商品市场保持均衡时，所有不同利息即商品市场保持均衡时，所有不同利息率和实际国民收入的组合点。而且，率和实际国民收入的组合点。而且，IS曲线是一条向下倾斜的曲线，说明商品曲线是一条向下倾斜的曲线，说明商品市场均衡时，利息率和国民收入负相关市场均衡时，利息率和国民收入负相关。（四）IS曲线的数学表达式1.两部门模式下IS曲线的数学表达式
5、方法一：方法一：根据消费投资（CI）分析法，可以用以下三组方程说明产品市场： 消费函数：CC（Y）abY 投资函数：II（r）i.hr 均衡条件：YC（Y）I（r）方法二：方法二：根据储蓄投资分析法，可以用以下三组方程来说明产品市场： 储蓄函数：SS（Y）a(1b)Y 投资函数：II（r）i.hr 均衡条件：S（Y）I（r）2.三部门模式下IS曲线的数学表达式可以用以下三组方程说明产品市场： 消费函数：CC（Y）ab(Y-t Y+TR) 投资函数：II（r）edr 均衡条件：YC（Y）I（r）+G根据上述均衡条件，可以得到根据上述均衡条件，可以得到r与与Y之间的函数关系方程：之间的函数关系方程
6、：其中，A= a + bTR+ e + G（五）IS曲线的斜率1、IS曲线具有负斜率，向右下方倾斜；曲线具有负斜率，向右下方倾斜；2、IS曲线的斜率取决于投资对利息率变动的敏感程度曲线的斜率取决于投资对利息率变动的敏感程度d，也取决于支出乘数。也取决于支出乘数。h表示利率变动一定幅度时投资的变动程度。h投资对利率变化敏感国民收入对利率的变化也相应地越敏感b是收入的边际消费倾向。h乘数大投资的变化量和一个较大的乘数相乘y大t是税率。乘数大投资的变化量和一个较大的乘数相乘y大。二、二、IS曲线的经济含义曲线的经济含义利率上升投资成本增加投资减少其他不变的情况下总需求减少乘数原理作用下当物品市场均衡
7、时，产出加倍减少l已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r；l求IS曲线的方程。l解：a200 b0.8 e300 d5n利率不变，外生变量冲击导致总产出y增加，IS水平右移n 利率不变，外生变量冲击导致总产出y减少，IS水平左移n如增加总需求的扩张性财政政策：u增加政府购买性支出。u减税，增加居民支出。n 如减少总需求的紧缩性财政政策：v增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。v减少政府购买支出。 y yr rIS曲线的水平移动曲线的水平移动产出减少产出增加三、三、IS曲线的移动曲线的移动13.2 13.2 货币市场的均衡：货币市场的均衡：LMLM曲线
8、曲线一、一、LM曲线的推导曲线的推导l（二）货币需求1.货币需求动机 交易动机交易动机。即个人和企业为了正常的交易活动而需要持有部分货币（作周转金）。此时，货币需求数量主要取决于收入。防范动机防范动机。即个人和企业为预防诸如事故、疾病、失业等意外开支而需要事先持有一部分货币的动机。此时，货币需求数量主要取决于人们对意外事件的看法，但也和收入成正比。投机动机投机动机。投机动机是指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有货币的动机。2.2.货币需求函数货币需求函数（1）货币的交易需求函数 由于出于交易动机与预防性动机的货币需求量都取决于收入，则可以把出于交易动机与预防性动机的货币需求量统称为货币
9、的交易需求量，并用L1来表示，用Y表示实际收入，那么货币的交易需求量与收入的关系可表示为：L1L(Y)=kY，k0 k为货币的交易需求量对实际收入的反应程度，也可叫货币需求的收入弹性，可表达为：k = L1 / Y 。k0表明货币的交易需求量是国民收入Y的增函数。 （2）货币的投机需求函数 用L2表示货币的投机需求，用r表示利率，则货币的投机需求与利率的关系可表示为：L2=L2（r）= -hr ，h0 h为货币需求的利率弹性，h0表示货币的投机需求量是利率水平r的减函数。（3）货币的总需求函数 对货币的总需求就是对货币的交易需求与对货币的投机需求之和，因此，货币的需求函数L就表示为：L=L1+
10、L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr 实际货币需求函数L0=（ky-hr）P名义货币需求函数3.3.货币总需求函数的图形表示货币总需求函数的图形表示L (m)rL2 = L2(r)L1= L1(y)rL (m)L1L2L=L1+L2L1= ky1-hrL2= ky2-hrL3= ky3-hrL (m)L1L2L3r1r2ro4.4.货币需求量与收入同向变动关系的图形表示货币需求量与收入同向变动关系的图形表示通过货币需求曲线向右上和左下移动来表示5.5.货币需求量与利率反向变动关系的图形表示货币需求量与利率反向变动关系的图形表示通过每一条货币需求曲线都是向右下方倾斜来表示rLL(m)Or0P
11、MmE（三）均衡利率的决定和变动（三）均衡利率的决定和变动1 1均衡利率的决定均衡利率的决定均衡利率是指货币供给等于货币需求时的利率水平。均衡利率是指货币供给等于货币需求时的利率水平。2 2均衡利率的变动均衡利率的变动（1）货币供给量的改变。（2）收入的变动。（3）若货币需求曲线或供给曲线两者同时移动，会引起均衡利率的不规则变动。PMmL(m)L(m)r0r0r1r2rrooEELLmmEL（四）LM曲线的几何推导m22m11m12Yrrm2m2m1YOOOOm21Y1Y2Y1Y2r1r2r1r2ABLM曲线的几何推导m22m21m11m12m1LMM2L (r)M1L(Y)LL(Q)L(r)
12、 LM曲线的含义：它表示当货币需曲线的含义：它表示当货币需求等于货币供给，也就是货币市场保求等于货币供给，也就是货币市场保持均衡的时候，所有不同利率和实际持均衡的时候，所有不同利率和实际国民收入的组合点。而且，国民收入的组合点。而且，LM曲线是曲线是一条向上倾斜的曲线，说明货币市场一条向上倾斜的曲线，说明货币市场均衡时，利率和国民收入正相关。均衡时，利率和国民收入正相关。（五）（五）LM曲线的数学表达式曲线的数学表达式（六）（六）LM曲线的斜率曲线的斜率1.LM1.LM曲线斜率的决定因素：曲线斜率的决定因素：k k与与h h 的值的值lh为货币需求的利率弹性，表明货币投机需求L2对r 的敏感程
13、度（与斜率反向变化）。h越大LM曲线越平缓。lk为货币需求的收入弹性，表明货币交易需求L1对y 的敏感程度（与斜率正向变化）。k越大 LM曲线越陡峭。货币政策货币政策l指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方针和措施的总称，包括信贷政策、利率政策和外汇政策。l财政政策l财政作为国家宏观调控的重要手段，根据财政政策对经济运行的不同影响，可分为“扩张性财政政策”和“紧缩性财政政策”。l扩张性财政政策l在经济衰退时期，通过发行国债，增加财政支出和减少税收，以刺激总需求增长，降低失业率，使经济尽快复苏，这称之为扩张性财政政策。l英国经济学家J.M.凯恩斯，在20世纪
14、30年代提出有效需求决定就业的理论，他认为包括消费需求和投资需求，主要是由三个基本心理因素即消费倾向、灵活偏好和对资产未来收益的预期决定的。而资本主义之所以存在失业和经济萧条，就是由这些因素相互作用而引起有效需求不足造成的。l凯恩斯提出的相应措施是加强国家对经济的干预，主要通过财政金融政策，刺激消费和投资，增加有效需求，实现充分就业。他l的政策措施以社会总需求小于总供给为前提，以加强需求管理为重点，以赤字政策为中心内容。l60年代凯恩斯的后继者提倡充分就业财政政策，其基本内容是：当某一年的实际国民生产总值小于潜在的(即充分就业的)国民生产总值时，即使在经济上升时期，仍要通过赤字政策刺激需求，从
15、而实现充分就业。l第二次世界大战后，凯恩斯主义被西方各国奉若神明，纷纷采取赤字财政政策。在当时的历史条件下和一段时间内，赤字财政政策对就业与缓和经济危机起到了一定作用。但是，长期的赤字财政政策最终导致通货膨胀与经济停滞的交织并发，即滞胀。l以美国为例：19521957年间，通货膨胀率一般在2%上下，失业率在4%左右，即表现为低通货膨胀率和低失业率，这一时期被称为凯恩斯主义的“黄金时代”；l19581965年间，通货膨胀率在1.3%上下，失业率在5%左右，即低通货膨胀率与高失业率并存；l19661969年间，失业率在4%以下波动，而通货膨胀率则从2%左右上升到5%以上，表现为低失业率，高通货膨胀
16、率；19701979年间，失业率和通货膨胀率同时上升，使美国陷入滞胀困境。凯恩斯主义宣告失灵。l凯恩斯区域：凯恩斯区域：当利率降到很低时的流动陷阱里，货币投机需求曲线成为一条水平线，因而LM曲线也相应有一段水平状态的区域，称凯恩斯区域（也被称为萧条区域）。在凯恩斯区域， h，LM曲线的斜率为0。l古典区域：古典区域：当利率升到很高的时候，货币投机需求曲线成为一条垂直线，因而LM曲线也相应有一段垂直状态的区域，也被称为古典区域。 在古典区域， h=0， LM曲线的斜率为无穷大。l中间区域：中间区域：当利率处于中间区域时，货币交易需求曲线斜率为负，因而LM曲线的斜率为正值。2.LM2.LM曲线的三个区域曲线的三个区域LMLM曲线的全貌曲线的全貌l在引入了凯恩斯陷阱以后，可以看到LM曲线的全貌。lLM曲线有三个区间。如图：古典区域中间区域凯恩斯区域流动性陷阱Yr二、二、LM曲线的经济含义曲线的经济含义产出上升货币交易需求增加投机性需求减少实际货币供给不变的情况下投机性需求和利率成反比当金融市场均衡时，利率上升l已知货币供应量 m = 300，货币需求量 L = 0.2y - 5r；l求LM曲
