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1、报告导读1、钙钛矿：最具潜力的下一代光伏技术之一钙钛矿太阳能电池是利用钙钛旷结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高效薄膜电池，具有高效率、低成本、高柔性等优势。2、核心亮点：理论上具备高效率、低成本优势；未来与HJKTOPCon叠层是产业化重点方向高效率：单结理论最高转化效率可达31%,高于晶硅电池的29.4%.当前量产效率接近15%,向18%迈进。可与HJT.TOPCon制造理论效率达43%的!B层电池，钙钛矿与HJT.TOPCon怏层，是未来产业化的重点发展方向。低成本：产业链大幅简化，单环节价值高度集中.钙钛矿电池产业化成熟后，理论单W成本约0.5-06元，仅为晶硅极限成本的50
2、%.3、产业化进程：期待GW级产线落地一配方+设蓄+工艺齐发力；稔定性、大面积制备问题正突破量产使：稳定性问题、大面积制备问题正在突破。1）受益于钙钛矿材料的可设计性，可通过优化钙钛矿层、传输层、电极及优化封装等方式提升稳定性；2）进一步改进镀膜设备及工艺，提升大面积组件效率.电池：单结电池产线建设进度提速，钙钛矿-晶硅豉层趋势渐强。目前国内已有3条百兆瓦单结钙钛矿产线投产，预计2023年新建产能约2GW.晶硅电池厂商纷纷布局钙钛矿总层电池研发,钙钛矿-晶硅叠层电池成为产业化主流方向之一.设备：涂布、蒸镀设备是核心设备，仅涉及电池片+组件环节，设备价值量较晶硅提升。1）目前百兆瓦级产线设备投资
3、额超1亿元/1OOMW,单GW设备投资额近10亿元.2）未来钙钛矿产业化成熟后，单GW设备投资额有望向5亿元左右努力.由于仅涉及电池片+组件环节，相关设备价值量较晶硅提升.关注GW级产线招标，利好设备龙头.4、市场空间：预计2030年钙钛矿设备市场空间超800亿，BIPV将率先应用光伏钙钛矿电池应用端：钙钛矿具备质量轻、厚度小、柔性大、半透明等特性，适用于BlPV.我们预计2025年BIPV潜在市场规模达1210亿元.设备端：我们测算，2030年钙钛矿太阳能电池设备市场空间有望达到800亿元以上.5、投资建议：聚焦设备、电池、材料加头；推荐：迈为股份、京山轻机、金辰股份、罗博特科、捷佳伟创、帝
4、尔激光、亚玛顿等。重点关注：德龙激光、奥联电子、微导纳米、宁德时代、隆基绿能、天合光能、东方日升、通威股份、晶科能源、宝馨科技、杰普特、奥来德、大族激光、拓日新能、杭萧钢构、金晶科技、中来股份、聆达股份、金风科技等.关注非上市公司：德沪涂膜、纤纳光电、协鑫光电、极电光能、众能光电、万度光能、大正微纳、仁烁光能、曜能科技等.6、风险提示：光伏行业新技术替代的风险、产业化进展不及预期、BIPV等需求不及预期等。报告正文证券研究报告钙钛矿：下一代光伏新技:钙钛矿田行业评级：看好2023年2月11日分析师邱世梁分析师王华君邮箱qiushiliang邮箱Wanghuajun电话021-80108036电
5、话18610723118证书编号S123052005000I证书编号S1230520080005钙钛矿：下一代光伏新技术，设备先行1、钙钛矿：最具潜力的下一代光伏技术之一钙钛矿太阳能电池是利用钙钛矿结构材料作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代高2、核心亮点：理论上具备高效率、低成本优势；未来与HJT、TOPCon叠层是产W高效率：单结理论最高转化效率可达31%,高于晶硅电池的29.4%.当前量产效率接效率达43%的叠层电池，钙钛矿与HJT、TOPConM,是未来产业化的重点发展方I低成本：产业链大幅简化，单环节价值高度集中.钙钛矿电池产业化成熟后，理论单 3.产业化进程：期待GW级产线落地配方
6、+设备+工艺齐发力；稳定性、大i Al产性：稳定性问即、大面积制备问题正在突破.1）受益于钙钛矿材料的可设计性,方式提升稳定性；2）进一步改进镀膜设备及工艺，提升大面积组件效率. 电池：单结电池产线建设进度提速，钙钛矿晶硅磬层趋势渐强。目前国内已有3条百2GW晶硅电池厂商纷纷布局钙钛矿叠层电池研发，钙钛矿晶硅叠层电池成为产业， 设备：涂布、蒸镀设备是核心设备，仅涉及电池片+组件环节，设备价值量较晶i元/100MW,单GW设备投资额近10亿元。2）未来钙钛矿产业化成熟后，单GW画池片+组件环节，相关设备价值量较晶硅提升。关注GW级产线招标，利好设备力 4、市场空间：预计2030年钙钛矿设备市场空
7、间超800亿，BlPV将率先应用光伏 应用端：钙钛矿具备质量轻、厚度小、柔性大、半透明等特性，适用于BIPM我们无设备端：我们测算，2030年钙钛矿太阳能电池设备市场空间有望达到800亿元以上.5、投奥建议：聚焦设备、电池、材料昉头；推荐：迈为股份、京山轻机、金辰股C 重点关注：德龙激光、樊联电子、微导纳米、宁德时代、隆基绿能、天合光能、东方来德、大族激光、拓日新能、杭萧钢构、金晶科技、中来股份、聆达股份、金风科技 关注非上市公司：德沪涂膜、纤纳光电、协鑫光电、极电光能、众能光电、万度光能6、风险提示：光伏行业新技术替代的风险、产业化进展不及预期、BlPV等需求不及预1钙钛矿设备：钙钛矿层一一
8、涂布设备.蒸镀设2核心设备涂覆（主流）钝化（涂覆）涂布设备蒸被设备钙钛矿层电子传层微控溅射电极P2光划线磁控滋射（金属氧化物）涂覆（碳）封装检测结晶设备资料来源：各公司公告，各公司官网，浙商证券研究所投资建议：聚焦钙钛矿设售h钙钛矿电池.钙钛4钙钛矿重点公司估值表公司日期：代码2023/2/7股价/元总市值/亿元2021AEPS/元2022E2023E迈为股份300751426.27425.9538.8京山轻机00082118.71160.20.50.7德龙激光68817050.9531.10.81.2微导纳米68814729.31330.10.10.3誓t揄圭伟创60339685.6990.
9、50.81.8300724116.34052.12.93.7取回_罗博特科30075757.463-0.40.41.1帝尔激光300776129.02203.62.94.2杰普特68802549.2461.0102.1契来德68837850.5521.91.82.6大族激光200826.12741.91.41.9宁德时代300750439.5107356.811.818.2杭萧钢构6004775.11200.20.20.2奥联电子30058526.6460.20.10.2宝馨科技00251411.482.皇氏集团0023298.06796皿“匚隆基绿能60101243.432901.71.9_
10、2.5鬻t百光能68859970.815360.91.73.1电池东方日升30011833.83020.01.21.8通威股份60043839.617851.86.14.9晶科能源68822316.216240.10.30.6中来BS份聆达股份_300393300125_16.821.118356-0.3-0.30.40.9金风科技00220211.14350.80.81.0fiEHSL亚玛顿00262330.2600.30.40.8察r金晶科技60058610.21450.90.40.7初村L拓日新能0022185.1720.10.10.1资料来源：Wind,浙商证券研利斤京山轻挺金辰1田分
11、、捷佳伟创.罗博特科、帝尔激光、蛇马顿为左01钙钛矿：下一代光伏新技术，设备先行钙钛矿核心亮点：高效率.低成本钙钛矿太阳能电池较晶硅太阳能电池：理论上具备高?理论优势晶硅太阳能电池效率发展速度较慢高效率效率理论极限29.4%当前产效率23-25%工艺流程长度412道工序，四个工厂，耗时三天以IGW设备投资成本（亿元）4.6-7.3低成本吸光层厚度180微米吸光层成本占比60%吸光层纯度要求99.9999%最高工艺温度1700单瓦功耗1.52KWh产业化难题：稳定性,大面积制备待突破钙钛旷可设计性强，目前有多种解决钙钛矿稳定性改进措施混合阳离子和卤索阴离子材料使用BGCI-等具有更强氧化性的卤素
12、离子作为阴离子，E用二元或三元阳离子材料也可以增强阻阳离子之间的相互优化钙钛矿层的结构和材料掺杂在钙钛矿材料中揍杂有机聚合物如PEG、PMMA等，或无效改善钙钛矿材料的工作环境，提升寿命；无机材料的高低维钙钛矿和三维钙钛矿相比，二维钙钛矿和二堆一三堆钙钛矿复合中加入二维钙钛矿溶液，可以有效提高稳定性.钝化工艺通过钝化工艺可以有效降低钙钛矿晶界中的缺陷，阻止水接触势垒、优化能级匹配、辅助结晶过程等，有效提升钙易斯碱校盐等三大类.电子传输层材料优化优化传输层和电极材料空穴传输层材料优化NiOx、CuSCN.V2O5等材料有着光热稳定性较高、不易备中，有效提高了钙钛矿电池的稳定性.此外，经过掺杂发并
13、运用中.电极材料优化CrO3等金属氧化物电极和碳电极等穗定性较好、能有效。在钙钛矿层和上下传输层之间添加缓冲层可有效降低邻层性.目前常见的缓冲层材料包括M。等金属元素、PCBB-2对电子传输层材料M优化主要有两个方向，其一是对ZnO性.其二是选择新的电子传输层材料，如Sn02材料、富革增加缓冲层优化封装封装主要作用是降低环境对钙钛矿材料的膨响，阻止水分止钙钛矿分解生成的气体扩散，防止毒性铅泄露等.目前钙钛矿设备：仅涉及电池片+组件设备，价值量! 钙钛矿GW级量产后，电池片.组件设备价值量较晶硅电池提升。 晶硅电池电池片+组件设备价值量：PERC约1.9亿元GW,TOPCOn约2.46 钙钛矿电池片+组件设备价值量：现在IOOMW级产线设备投资额超过1亿元来GW级量产、成熟后，有望逐步降至5亿元/GW左右。钙钛矿组件与晶硅组件单GW设备投资W晶硅组件单GW设备投资额（亿元）PERCTOPConHJT硅料设备1.31.31.3硅片设备1.41.41.4电池片设备1.31.84组件设备0.60.60.6i+4.65.17.3设备空间：预计2030年钙钛矿设备空间
