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1、财务管理第十四章 财务分析第一节第一节 财务分析概述财务分析概述一、财务分析的含义、目的及内容一、财务分析的含义、目的及内容 （一）（一） 含义：含义：是指以财务报表和其它相关资料为依据，采用是指以财务报表和其它相关资料为依据，采用 专门的方法，系统分析和评价企业过去和现专门的方法，系统分析和评价企业过去和现在在 的经营成果、财务状况及其变动，为改进企的经营成果、财务状况及其变动，为改进企业业 财务管理工作和优化决策提供重要的财务信财务管理工作和优化决策提供重要的财务信息。息。 （二）（二）目的目的：总结过去、评价现在、展望未来，为报表使用：总结过去、评价现在、展望未来，为报表使用 者提供服务
2、。者提供服务。 （三）（三）财务分析信息的需求者：财务分析信息的需求者： 1、 企业所有者企业所有者 2、 企业债权人企业债权人 3、 企业经营决策者企业经营决策者 4、 政府经济管理机构政府经济管理机构第一节第一节 财务分析概述财务分析概述（四）（四）内容：内容： 1、偿债能力评价、偿债能力评价 2、营运能力评价、营运能力评价 3、盈利能力评价、盈利能力评价 4、发展能力分析、发展能力分析二、财务分析的一般方法二、财务分析的一般方法 主要有：比较分析法、比率分析法、因素分析法、分组主要有：比较分析法、比率分析法、因素分析法、分组 分析法、平衡分析法。分析法、平衡分析法。第一节第一节 财务评价
3、概述财务评价概述（三）因素分析法（三）因素分析法 是依据分析指标与其影响因素之间的关系，按一定程序和要求，从数值上测定各因素对有关指标差异影响程度的各种具体方法的总称。它又可分为连环替代法、差额分析法、百分比差额分析法等具体方法。（四）分组分析法 将事物的总体按有关标志分成性质上相同的若干组，借以了解事物的结构，认识事物本质，研究推广经验，克服各种缺点，充分挖潜。（五）平衡分析法 对经济活动中各项具有平衡关系的经济指标进行分析，按照指标间的平衡关系测定各项因素对分析对象的影响程度。三、财务分析的原则和步骤三、财务分析的原则和步骤 第二节 财务比率分析 一、偿债能力分析一、偿债能力分析 偿债能力
4、是企业偿还各种到期债务的能力，分为短偿债能力是企业偿还各种到期债务的能力，分为短期偿债能力和长期偿债能力。期偿债能力和长期偿债能力。 （一）短期偿债能力的分析（一）短期偿债能力的分析 企业短期偿债能力的大小主要取决于企业营运资企业短期偿债能力的大小主要取决于企业营运资金的多少、流动资产变现速度、流动资产结构状况金的多少、流动资产变现速度、流动资产结构状况和流动负债的多少等因素的影响。和流动负债的多少等因素的影响。 衡量和评价企业短期偿债能力的指标主要有：衡量和评价企业短期偿债能力的指标主要有：流动比率、速动比率和现金比率。流动比率、速动比率和现金比率。第二节 财务比率分析 1流动比率 流动比率
5、是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系。计算公式: 流动比率流动资产流动比率流动资产/ /流动负债流动负债 公式中流动资产和流动负债，分别取自于企业公式中流动资产和流动负债，分别取自于企业资产负债表中的流动资产合计和流动负债合计项资产负债表中的流动资产合计和流动负债合计项目。目。 流动比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，说明企业每一元流动负债有多少流动资产可以作为支付保证。 通常认为：该指标保持在通常认为：该指标保持在2 左右为适宜。左右为适宜。 第二节 财务比率分析2 2速动比率。速动比率又称酸性测试比率，速动比率。速动比率又称酸性测试比率，是指企业速动资产与流动负债的比例关系
6、。是指企业速动资产与流动负债的比例关系。 速动比率速动资产速动比率速动资产/ /流动负债流动负债 速动比率是评价企业流动产中可以很快速动比率是评价企业流动产中可以很快变现用于偿付流动负债能力的指标，是衡变现用于偿付流动负债能力的指标，是衡量企业现实偿债能力强弱的重要财务指标，量企业现实偿债能力强弱的重要财务指标，速动比率一般以速动比率一般以1为宜。为宜。第二节 财务比率分析3 3现金比率。现金比率又称即付比率，是指现金比率。现金比率又称即付比率，是指企业现金类资产企业现金类资产( (货币资金和交易性金融资货币资金和交易性金融资产产 ) )与流动负债之间的比率关系。与流动负债之间的比率关系。 现
7、金比率现金类资产现金比率现金类资产/ /流动负债流动负债 现金类资产货币资金现金类资产货币资金+ +交易性金融资产交易性金融资产 一般来说，现金比率在一般来说，现金比率在0 02 2以上为好。但以上为好。但要适度。要适度。第二节 财务比率分析（二）长期偿债能力分析二）长期偿债能力分析1营运资金与长期负债的比率 营运资金与长期负债比率营运资金与长期负债比率 营运资金流动资产流动负债营运资金流动资产流动负债2. 2. 利息保障倍数利息保障倍数（重要指标）（重要指标） 利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力
8、，也称已获利息倍数。量企业偿付借款利息的能力，也称已获利息倍数。 利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润息税前利润利息支出利息支出 息税前利润息税前利润是指损益表中未扣除利息费用和所得税之前的利是指损益表中未扣除利息费用和所得税之前的利润，它可以用利润总额加利息费用来计算。润，它可以用利润总额加利息费用来计算。利息费用利息费用指本期发生指本期发生的全部应付利息，包括财务费用中的利息费用和固定资产的资本的全部应付利息，包括财务费用中的利息费用和固定资产的资本化利息。化利息。100营 运 资 金长 期 负 债第二节 财务比率分析该指标既反映获利能力对偿还到期债务的保证程度，又反映企业获利该指标既反映
9、获利能力对偿还到期债务的保证程度，又反映企业获利能力的大小，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长能力的大小，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。期偿债能力大小的重要标志。若要维持正常偿债能力，长期看，已获利息倍数至少应当大于若要维持正常偿债能力，长期看，已获利息倍数至少应当大于1，且，且比值越高，企业长期偿债能力也就越强。如果已获利息倍数过小，比值越高，企业长期偿债能力也就越强。如果已获利息倍数过小，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。3. 3. 资产负债率资产负债率（重要指标）（重要指标）
10、资产负债率又称负债比率，是企业负债总额对资产总额的比率。资产负债率又称负债比率，是企业负债总额对资产总额的比率。 它表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人的保障程度。其计算公式为： 资产负债率=负债总颇资产总额 x 100% 这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。第二节 财务比率分析 如果此项比率较大，从企业所有者来说，利用较少量的自有资金投资，形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆作用，得到较多的投资利润。o 但如果这一比率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临
11、倒闭的危险。4. 有形资产负债率（重要指标）（重要指标） 将无形资产从资产总额中扣除，用有形资产与负债来进行比较。 有形资产负债率 有形资产总额资产总额（待摊费用待处理财产损失无形资产递延资产）1 0 0负 债 总 额有 形 资 产 总 额第二节 财务比率分析5 5所有者权益负债率（产权比率）所有者权益负债率（产权比率）（重要指标）（重要指标）o 产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，也称债务股权比率。是企业财务结构稳健与否的重要标志，它反映企业所有者权益对债权人的保障程度。其计算公式为：o 产权比率o o该指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企
12、业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。o 企业在评价产权比率适度与否时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，应尽可能提高产权比率。100负 债 总 额所 有 者 权 益 总 额二、营运能力分析二、营运能力分析o营运能力是指企业充分利用现有资源创造社营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它是评价企业资产利用程度会财富的能力，它是评价企业资产利用程度和营运活力的标志。强有力的营运能力，既和营运活力的标志。强有力的营运能力，既是企业获利的基础，又是企业及时足额地偿是企业获利的基础，又是企业及时足额地偿付到期债务的保证。付到期债务的保证。营运能力分
13、析营运能力分析（一）总资产周转率（周转次数）（一）总资产周转率（周转次数）=销售收入销售收入总资产平均余额总资产平均余额总资产周转率（周转天数）总资产周转率（周转天数）=计算期天数计算期天数总资产周转次数总资产周转次数总资产周转天数越少，或者周转次数越多，说明企业总资产周总资产周转天数越少，或者周转次数越多，说明企业总资产周转效率越高，周转速度越快，进而企业的盈利能力和偿债能力转效率越高，周转速度越快，进而企业的盈利能力和偿债能力越强，反之亦然。越强，反之亦然。营运能力分析营运能力分析二、流动资产周转次数二、流动资产周转次数=销售收入销售收入流动资产资产平均余额流动资产资产平均余额流动资产周转
14、率（周转天数）流动资产周转率（周转天数）=计算期天数计算期天数流动资产周转次数流动资产周转次数流动资产周转天数越少，或者周转次数越多，表明其实现的周流动资产周转天数越少，或者周转次数越多，表明其实现的周转额越多，会相对节约流动资金，等于相对扩大资产投入，增转额越多，会相对节约流动资金，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；周转速度慢，即周转次数少或周转天数多，强企业盈利能力；周转速度慢，即周转次数少或周转天数多，意味着流动资产实现销售收入少，运行效率低，形成资金浪费，意味着流动资产实现销售收入少，运行效率低，形成资金浪费，降低企业的盈利能力。降低企业的盈利能力。营运能力分析营运能力分析（三）
15、存货周转率（周转次数）（三）存货周转率（周转次数）=销售销售成本成本平均存货平均存货存货周转率（周转天数）存货周转率（周转天数）=计算期天数计算期天数存货周转次数存货周转次数一般讲，存货周转次数越多，或周转天数越少，存货周转速度一般讲，存货周转次数越多，或周转天数越少，存货周转速度越快，存货的流动性就越强，占用水平越低，所实现的周转额越快，存货的流动性就越强，占用水平越低，所实现的周转额越大，成本水平越低，利润水平越高。因此，提高存货周转率，越大，成本水平越低，利润水平越高。因此，提高存货周转率，可以提高企业的变现能力和盈利能力。可以提高企业的变现能力和盈利能力。营运能力分析营运能力分析（四）
16、应收账款周转率（周转次数）（四）应收账款周转率（周转次数）=销售收入销售收入平均应收账款平均应收账款应收账款周转率（周转天数）应收账款周转率（周转天数）=计算期天数计算期天数应收账款周转次数应收账款周转次数一般说来，应收账款周转次数越多，或者周转天数越少，应收一般说来，应收账款周转次数越多，或者周转天数越少，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款回收速度越账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款回收速度越快，资产流动性越大，短期偿债能力越强。否则，企业的营运快，资产流动性越大，短期偿债能力越强。否则，企业的营运资金会过多地停留在应收账款上，影响正常的资金周转。资金会过多地停留在应收账款上，影响正常的资金周转。三、获利能力分析三、获利能力分析o获利能力即企业赚取利润和使资金增值的能获利能力即企业赚取利润和使资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小和水力，它通常体现为企业收益数额的大小和水平高低，是企业管理者、投资者和债权人都平高低，是企业管理者、投资者和债权人都日益重视和关注的企业经营基本问题之一。日益重视和关注的企业经营基本问题之一。o通常使用的指标有销售净利率、销
