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1、第七章第七章 营运资金管理营运资金管理知识要点知识要点现金管理现金管理应收账款管理应收账款管理存货管理存货管理案例案例导入导入第一节第一节 营运资金概述营运资金概述一、概念：一、概念：流动资产减流动负债后的净额。流动资产减流动负债后的净额。 二、营运资金的特征二、营运资金的特征 三、营运资金管理的重要性三、营运资金管理的重要性营运资金管理水平，反映企业管理水平，营运资金管理水平，反映企业管理水平，影响企业盈利能力和企业竞争力。影响企业盈利能力和企业竞争力。一个企业的经营失败及陷入一个企业的经营失败及陷入财务危机往往也都首先表现为财务危机往往也都首先表现为营运资金管理的失败营运资金管理的失败 四
2、、营运资金的管理原则四、营运资金的管理原则（一）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量。（一）认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量。（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。（二）在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。（三）加速营运资金的周转，提高资金的利用效率。（三）加速营运资金的周转，提高资金的利用效率。（四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有（四）合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力足够的短期偿债能力第二节现金管理第二节现金管理 一、现金的概念、构成及特点：一、现金的概念、构成及特点：1、概念、概念2、构成、构成
3、 3、特点、特点 u普遍可接受性普遍可接受性u具有特有的流通和储备功能具有特有的流通和储备功能 u风险最小，收益最低风险最小，收益最低u衡量偿付能力的重要标志衡量偿付能力的重要标志 二、我国现金管理的有关规定二、我国现金管理的有关规定1、规定了现金的使用范围。、规定了现金的使用范围。2、规定了现金限额（、规定了现金限额（35天）。天）。3、不得坐支现金。、不得坐支现金。4 、不得出租、出借银行帐户。、不得出租、出借银行帐户。5 、不得签发空头支票和远期支票。、不得签发空头支票和远期支票。6 、不得套用银行信用。、不得套用银行信用。7 、不得保存帐外公款。、不得保存帐外公款。项目项目交易性需要交
4、易性需要预防性需要预防性需要投机性需要投机性需要目的目的满足日常业务的现满足日常业务的现金支付金支付用于发生意外时用于发生意外时支付支付用于不寻常的购买用于不寻常的购买机会机会原因原因收入与支出不同步收入与支出不同步意外原因意外原因获取较高收益获取较高收益影响因素影响因素收入与支出的对比收入与支出的对比（1）现金流量）现金流量的 不 确 定 性 ；的 不 确 定 性 ；（2）借款能力）借款能力不寻常购买机会的不寻常购买机会的多少多少持有成本（影响现持有成本（影响现金盈利性的表现）金盈利性的表现）机会成本，即占用机会成本，即占用现金而丧失的有价现金而丧失的有价证券收益。证券收益。管理成本，即持管
5、理成本，即持有现金而发生的有现金而发生的管理费用。管理费用。短缺成本，即缺乏短缺成本，即缺乏必要的现金而使企必要的现金而使企业蒙受的损失或付业蒙受的损失或付出的代价出的代价。三、企业持有现金的目的三、企业持有现金的目的四、现金管理目标四、现金管理目标策略策略内容内容力争现金力争现金流量同步流量同步尽量使现金流入与现金流出的时间趋于一致，使持有的交易性现金尽量使现金流入与现金流出的时间趋于一致，使持有的交易性现金余额降到最低水平。余额降到最低水平。使用现金使用现金浮游量浮游量从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账
6、户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。不过，在使用现金浮游量时，一定要控制使用时间，否则会游量。不过，在使用现金浮游量时，一定要控制使用时间，否则会发生银行存款的透支。发生银行存款的透支。加速收款加速收款这主要指缩短应收账款的时间。做到既利用应收账款吸引顾客，又这主要指缩短应收账款的时间。做到既利用应收账款吸引顾客，又缩短收款时间，从两者之间找到适当的平衡点。缩短收款时间，从两者之间找到适当的平衡点。推迟应付推迟应付款的支付款的支付指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付款的支付期，指企业在不影响自己信誉的前提
7、下，尽可能推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。充分运用供货方所提供的信用优惠。（一）因素分析模式（一）因素分析模式:是根据上年现金占用额和有关因素是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的方法。的变动情况，来确定最佳现金余额的方法。分比）预计销售收入变化的百（理占用额）现金平均占用额不合最佳现金余额（上年 1最佳现金余额最佳现金余额=(1000-50)(1+10%)=1045(万元万元)五、最佳现金持有量的确定五、最佳现金持有量的确定举例举例某企业某企业1998年平均占用现金年平均占用现金1000万，万，50万为不万为不合理占用，合理占用，1999年销售收入
8、预计交年销售收入预计交1998年增长年增长10%，则，则1999年最佳现金余额年最佳现金余额?(二二) 成本分析模式成本分析模式1.含义：含义： 成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。找使持有成本最低的现金持有量。2.决策原则：决策原则：使得现金持有总成本最小的那一现金持有使得现金持有总成本最小的那一现金持有量量3.企业持有的现金有三种成本：企业持有的现金有三种成本：（1）机会成本。）机会成本。（2）管理成本。）管理成本。（3）短缺成本。）短缺成本。图中图中M点的横坐标值即为最佳现金持有量点的横坐标值即为最佳现金持有量某企
9、业有四种现金持有方案，它们各自的机某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见下表：会成本、管理成本、短缺成本见下表： 项项 目目甲方案甲方案乙方案乙方案丙方案丙方案丁方案丁方案现金持有量现金持有量35 00035 00060 00060 00085 00085 000100 000100 000机会成本机会成本4 2004 2007 2007 20010 20010 20012 00012 000管理成本管理成本2 0002 0002 0002 0002 0002 0002 0002 000短缺成本短缺成本10 00010 0008 7508 7503 5003 500
10、1 5001 500总成本总成本16 20016 20017 95017 95015 70015 70015 50015 500结论结论举例举例(三三) 现金存货模式现金存货模式存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。存货模式的目的是求出总成本最小的现金余额。现金余额成本包括：现金余额成本包括： 1、现金持有成本：是持有现金的机会成本；、现金持有成本：是持有现金的机会成本；（与现金余额成正比）（与现金余额成正比） 2、现金转换成本：即现金与有价证券转换的、现金转换成本：即现金与有价证券转换的固定成本。（与交易次数成正比）固定成本。（与交易次数成正比） 确定现金余额的存货模式确定现金余额的存货
11、模式2/NN额余金现1t2t3t时间有关假设有关假设举例举例例：某企业预计全年需要现金例：某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证元，现金与有价证券的转换成本为每次券的转换成本为每次100元，有价证券年利息率为元，有价证券年利息率为30%，求最佳现金余额，求最佳现金余额?)(2000%3010060002元最佳现金余额N课堂练习课堂练习 某公司现金的收支状况比较稳定，计划全年的现金某公司现金的收支状况比较稳定，计划全年的现金需求量为需求量为1，440,000元，现金与有价证券的每次转换成元，现金与有价证券的每次转换成本为本为800元，有价证券的利率为元，有价证券的利率为16%，要求计算：
12、，要求计算：1，企业目前持有现金，企业目前持有现金240，000元，其机会成本和现金元，其机会成本和现金管理总成本各为多少元。管理总成本各为多少元。2，现金的最佳持有量为多少元？，现金的最佳持有量为多少元？3、最低的管理成本为、最低的管理成本为多少元？其中机会成本、转换成本各为多少元？多少元？其中机会成本、转换成本各为多少元？参考答案参考答案（二）应收账款的功能（二）应收账款的功能第三节第三节 应收账款的管理应收账款的管理一、应收帐款的管理一、应收帐款的管理一一企业发生应收帐企业发生应收帐款的原因：款的原因：1、机会成本、机会成本：（三）应收账款的成本应收账款的成本（一）信用标准（一）信用标准
13、二、应收账款信用政策的确定二、应收账款信用政策的确定（四）应收账款的管理目标应收账款的管理目标在应收账款信用政策所在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策增加的盈利和这种政策形成的成本之间做出权形成的成本之间做出权衡。衡。(二二) 信用条件信用条件2、现金折扣政策现金折扣政策1、信用期限信用期限信用标准严格，则会减少坏账损失，信用标准严格，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，但销售减少应收账款的机会成本，但销售量较少；量较少； 信用标准宽松，虽然会增加销量，信用标准宽松，虽然会增加销量，但会相应增加坏账损失和应收账款但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本。的机会成本。（一）信用标准（一
14、）信用标准: (二二)信用条件信用条件 1信用期限信用期限 :是企业允许顾客从购货到付款之间的是企业允许顾客从购货到付款之间的时间（企业给顾客的付款期间）。时间（企业给顾客的付款期间）。 信用期过短，不能吸引客户，会使销售额下降；过信用期过短，不能吸引客户，会使销售额下降；过长会使销售额增加，但若盲目放宽信用期，所增加长会使销售额增加，但若盲目放宽信用期，所增加的收益会被增长的费用抵消（资金占用利息、坏帐的收益会被增长的费用抵消（资金占用利息、坏帐等），甚至造成利润减少。所以，信用期的确定必等），甚至造成利润减少。所以，信用期的确定必须恰当，确定时主要是分析改变现行信用期对收入须恰当，确定时主
15、要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响，当收入大于成本时，可延长信用期，和成本的影响，当收入大于成本时，可延长信用期，否则不宜延长。若缩短信用期，情况与此相反。否则不宜延长。若缩短信用期，情况与此相反。 计算收益的增加计算收益的增加:收益的增加收益的增加=增加的销售收入增加的销售收入增加的成本增加的成本计算步骤计算步骤计算成本的增加计算成本的增加:计算应收账款占用资金应计利息增加计算应收账款占用资金应计利息增加=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率资本成本率资本成本率=日销售额日销售额平均收现期平均收现期变动成本率变动成本率资本成本率资本成本率=年销售额年销售额/360 平均
16、收现期平均收现期变动成本率变动成本率资本成本率资本成本率 计算收账费用的增加计算收账费用的增加计算坏账损失的增加计算坏账损失的增加某公司现在采用某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，设等风险投天，仍按发票金额付款即不给折扣，设等风险投资的最低报酬率为资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如表，其他有关的数据如表 项目项目3030天天6060天天销售量（件）销售量（件）100000100000120000120000销售额（元）销售额（元）( (单价单价5 5元元) )500000500000600000600000销售成本（元）销售成本（元）变动成本（每件变动成本（每件4 4元）元）400000400000480000480000固定成本（元）固定成本（元）50000500005000050000毛利（元）毛利（元）50000500007000070000可能发生的收账费用可能发生的收账费用( (元元) )3000300040004000可能发生的坏账损失可能发生的坏账损失( (元元
