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1、2023-4-26财务管理现代财务管理财务管理现代财务管理概述概述第一页，共80页。1 现代财务管理概述2 财务报告剖析(pux)3 筹资管理4 投资管理5 本钱管理6 利润和利润分配管理第二页，共80页。一、财务基本概念二、财务的实质(shzh)三、财务资金运动四、财务关系五、资本市场第三页，共80页。第四页，共80页。二、财务(ciw)的实质一财务的发作(fzu)二财务的实质三企业管理的财务导向四财务管理的目的五财务的职能第五页，共80页。一财务(ciw)的发作1货币的资本化是财务发作的根源2资本化的货币是理财的独有(d yu)对象第六页，共80页。1财务的实质：资本价值(jizh)运营2
2、实质特征第七页，共80页。三企业管理(gunl)的财务导向1.财务(ciw)导向是资本市场对企业管理的要求2.财务(ciw)的实质决议了财务(ciw)可以成为企业管理的导向第八页，共80页。四财务管理的目的(md)1财务目的(md)的性质2现代财务的目的(md)：资本价值最大化第九页，共80页。五财务(ciw)的职能1筹资职能：资本的筹集与来源2调理职能：资本的投入与流转3分配职能：资本收益(shuy)的分配4监视职能：资本价值进程控制第十页，共80页。三、财务资金(zjn)运动一财务资金的特点(tdin)二财务资金运动环节第十一页，共80页。一财务资金(zjn)的特点1.预付(y f)性2.
3、物质性3.增值性4.周转性5.独立性第十二页，共80页。二财务资金运动(yndng)环节1.筹资2.投资3.耗资(ho z)4.收回5.分配第十三页，共80页。四、财务(ciw)关系1.资本一切(yqi)者与资本运营者的财务关系2.运营组织之间的财务关系3.运营组织与休息者之间的财务关系4.运营组织外部各单位之间的财务关系5.运营组织与政府之间的财务关系第十四页，共80页。五、资本(zbn)市场一资本市场的财务作用二资本商品的价值(jizh)要素三资本的价钱：市场利率及其构成第十五页，共80页。一资本市场的财务(ciw)作用1.资本市场是财务运营(ynyng)的资本产品购销场所2.资本市场是企
4、业财务资金的转化场所3.资本市场是财务估价的依据4.资本市场是重要的理财环境，是理财信息的外部来源第十六页，共80页。1.资本的运用(ynyng)价值1资本具有货币的运用(ynyng)价值2资本具有休息力的运用(ynyng)价值2.资本的价值1资本的方式价值：垫支价值2资本的外延价值：产出价值第十七页，共80页。1.资本价钱(ji qin)的性质2.市场利率的构成市场利率地道利率风险附加率1地道利率2通货收缩附加率3变现力附加率4违约风险附加率5到期风险附加率第十八页，共80页。一、财务报告及其结构二、财务才干(ci gn)评价三、财务状况综合剖析四、上市公司财务比率第十九页，共80页。1.资
5、产(zchn)负债表：反映某一特定时点上的财务状况2.损益表：反映某一特定时期内的运营效果3.现金流量表：反映某一特定时期内现金变化缘由第二十页，共80页。二、财务(ciw)才干评价一偿债(chn zhai)才干评价二营运才干评价三盈利才干评价四现金流量剖析第二十一页，共80页。一偿债才干(ci gn)评价1活动比率2速动比率3资产负债率4利息保证(bozhng)倍数第二十二页，共80页。1.活动(hu dng)比率流动负债流动资产流动比率第二十三页，共80页。2.速动比率(bl)流动负债速动资产速动比率第二十四页，共80页。3.资产负债率资产总额负债总额资产负债率第二十五页，共80页。4.利
6、息保证(bozhng)倍数息税前利润支出(zhch)运营性本钱 税前利润利息支出(zhch)本期利息支出息税前利润利息保障倍数第二十六页，共80页。二营运(yn yn)才干评价1存货周转率2应收帐款周转率3活动(hu dng)资产和总资产周转率第二十七页，共80页。1.存货(cn hu)周转率存货平均余额产品销售成本存货周转率第二十八页，共80页。2.应收帐款周转率应收帐款平均余额本期销售额应收帐款周转率第二十九页，共80页。3.活动(hu dng)资产周转率流动资产平均余额本期销售额流动资产周转率第三十页，共80页。三盈利(yn l)才干评价1销售(xioshu)利润率2总资产报酬率3净资产
7、报酬率第三十一页，共80页。1.销售(xioshu)利润率产品销售收入销售利润额销售利润率第三十二页，共80页。2.总资产报酬率总资产余额总资产报酬率EBIT第三十三页，共80页。3.净资产报酬率净资产余额净利润净资产报酬率第三十四页，共80页。四现金流量剖析(pux)1流量比值(bzh)指数2资产回收率3现金运营指数第三十五页，共80页。1.流量(liling)比值指数各类活动现金流出各类活动现金流入流量比值指数第三十六页，共80页。2.资产(zchn)回收率资产平均余额经营活动现金流量资产回收率第三十七页，共80页。3.运营现金(xinjn)指数运营现金(xinjn)净流量净利润调整项目
8、净利润非运营利润非付现费用 运营性活动资产净添加运营性活动负债净添加经营应得现金经营现金净流量经营现金指数第三十八页，共80页。三、财务状况综合(zngh)剖析1.杜邦财务剖析体系2.提高净资产报酬率的途径3.要素(yo s)剖析：连锁替代法第三十九页，共80页。杜邦财务(ciw)剖析体系净资产报酬率总资产报酬总资产报酬率率权益乘权益乘数数销售利润销售利润率率资产周转资产周转率率11资产负债资产负债率率利润额利润额销售收销售收入入资产资产额额资产资产额额负债负债额额收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标第四十页，共80页。四、上市(shng sh)公司财务比率一每股盈余(yngy)E
9、PS二市盈率三每股净资产第四十一页，共80页。一每股盈余(yngy)期末普通股股数本期净利润EPS第四十二页，共80页。二市盈率PriceEarningsEPS期末期末每股市价市盈率第四十三页，共80页。三每股净资产期末普通股股数期末净资产每股净资产每股净资产每股市价市净率第四十四页，共80页。一、筹资方式二、资本(zbn)本钱三、杠杆效应四、资本(zbn)结构优化第四十五页，共80页。一、筹资方式(fngsh)一普通股筹资方式二暂时(znsh)债务筹资方式第四十六页，共80页。二、资本(zbn)本钱1资本本钱的作用2资本本钱普通公式(gngsh)3普通资本本钱率4平均资本本钱率5增量资本本钱
10、率边沿资本本钱率第四十七页，共80页。三、杠杆(gnggn)效应一本钱分类二利润分类三利润敏理性剖析四杠杆(gnggn)效应第四十八页，共80页。一本钱(bn qin)分类1按本钱性态分类：变化本钱与固定本钱2按本钱性质(xngzh)分类：运营本钱与资本本钱第四十九页，共80页。二利润(lrn)分类1边沿贡献与边沿贡献率：反映产品盈利业绩和盈利才干2息税前利润EBIT与总资产报酬率：反映企业盈利业绩和盈利才干3净利润与权益报酬率：反映股东(gdng)投资盈利业绩和盈利才干第五十页，共80页。三利润敏理性(lxng)剖析1敏感系数：各要素变化对利润的影响(yngxing)水平2升降系数：各要素允
11、许变化的最大限制第五十一页，共80页。四杠杆(gnggn)效应1运营杠杆：计算式，发作缘由，经济意义2财务(ciw)杠杆：计算式，发作缘由，经济意义3总杠杆：计算式，财务(ciw)作用第五十二页，共80页。四、资本(zbn)结构优化一资本结构(jigu)管理的意义二筹资分界点法三EPS无差异点法四资本本钱比拟法第五十三页，共80页。一资本结构(jigu)管理的意义1降低公司资本本钱2运用财务杠杆效应3合理扩展(kuzhn)公司财务风险第五十四页，共80页。二筹资分界点法坚持(jinch)理想资本结构四资本本钱比拟法第五十五页，共80页。一、现金流量的测算二、常用决策(juc)目的三、项目投资可
12、行性剖析第五十六页，共80页。一、现金流量的测算(c sun)一现金流量的项目内容(nirng)二营业现金流量的测算第五十七页，共80页。一现金流量的项目(xingm)内容1初始期：原始投资1在固定、有形、递延等暂时资产上的投资2垫支(din zh)营运资金活动资金2营业期：营业现金流量3终结期：投资回收1残值净支出2垫支(din zh)营运资金收回第五十八页，共80页。二营业(yngy)现金流量的测算1不思索所得税时的计算各年营业(yngy)NCF支出付现本钱 利润非付现本钱2思索所得税时的计算第五十九页，共80页。各年营业NCF 支出付现(f xin)本钱所得税 税前税前NCF支出支出1税
13、率付现税率付现(f xin)本钱本钱1税率非付现税率非付现(f xin)本钱税率本钱税率 税前税前NCF1税率税率税后利润非付现本钱税后利润非付现本钱第六十页，共80页。二、常用(chn yn)决策目的一净现值NPV二年金净流量ANCF三内含(ni hn)报酬率IRR四回收期第六十一页，共80页。一净现值NPV 净现值未来现金流量现值原始投资现值1基本原理2经济(jngj)实质：超额报酬净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬第六十二页，共80页。净现值的经济实质：实例(shl)剖析某投资者似预备投资于一个投资额为20000元的A项目(xingm)，项目(xingm)期限4年，希冀投资报酬率为10
14、%，每年能获取现金流量7000元。那么： 净现值7000PA，10%，4200002189.30元假定该投资者将每年所得的现金流量分为两个局部：一局部作为10%的基本报酬，剩余局部作为当期的投资回收额。那么，该投资者不只可以收回全部原始投资，还能获取3205元的超报酬，折为现值等于2189.30元剖析进程如下表所示。第六十三页，共80页。 A A 项目投资回收表项目投资回收表 单位：元单位：元年份年初投资收回现金基本报酬（10%）投资收回年末未收回投资123420000150009500345070007000700070002000150095034550005500605034501500
15、095003450（3250）合计280004795200003250第六十四页，共80页。二年金净流量ANCF1.经济性质(xngzh)2.作用），（净现值年金净流量niPA第六十五页，共80页。i10A（2 年） B（3 年）A （2 年） B （3 年）投资每年 NCFNPVANCFIRR 10000 20000 8000 10000 3888 4870 2240 1958 38 24 30000 20000 8000 10000 9750 8530 2240 1958 38 24第六十六页，共80页。三内含(ni hn)报酬率IRR1经济实质2详细(xingx)测算1每年营业NCF相等
16、时2每年营业NCF不等时第六十七页，共80页。四回收期1经济实质(shzh)2会计回收期1每年营业NCF相等时，直接计算2每年营业NCF不等时，逐渐累计计算3财务回收期第六十八页，共80页。三、项目(xingm)投资可行性剖析第六十九页，共80页。一净现值函数(hnsh)曲线1.NPV函数：NPV随贴现率i而变化的函数关系(gun x)2.NPV对i的敏理性3.NPV敏理性的指点意义第七十页，共80页。NPV函数(hnsh)曲线iEP0iNPV第七十一页，共80页。NPV敏理性(lxng)当i i0时，A优；当i i0时，B优。iNPV10%15%20%25%（i0）400017%1500NPVANPVB23.4%第七十二页，共80页。二决策(juc)目的的选择三投资风险(fngxin)的思索1.基本作法2.风险贴现率 K ibQ第七十三页，共80页。一、本钱费用二、本钱预测三、本钱方案四、本钱控制(kngzh)五、本钱剖析与评价第七十四页，共80页。一、本钱(bn qin)费用一制形本钱二时期(shq)费用二、本钱(bn qin)预测一目的本钱预测二本钱降低趋向及幅度预测第七十五页，
