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1、财财 务务 管管 理理 学学第三章第三章 财务分析财务分析第一节财务分析概述第一节财务分析概述第三章财务分析第三章财务分析 学习目的与要求学习目的与要求 通过本章的学习，理解财务分析的意义、财务通过本章的学习，理解财务分析的意义、财务分析的内容、财务分析的基础数据来源和财务分析的内容、财务分析的基础数据来源和财务分析方法的类型；掌握财务比率分析和杜邦分分析方法的类型；掌握财务比率分析和杜邦分析体系及其具体运用。析体系及其具体运用。 本章重点、难点本章重点、难点 本章的重点是营运能力比率、短期偿债能力比本章的重点是营运能力比率、短期偿债能力比率、长期偿债能力比率和盈利能力比率指标的率、长期偿债能
2、力比率和盈利能力比率指标的计算和杜邦分析体系的运用；计算和杜邦分析体系的运用； 难点是杜邦分析法与因素分析法的结合使用。难点是杜邦分析法与因素分析法的结合使用。第一节财务分析概述第一节财务分析概述 一、财务分析的意义一、财务分析的意义 财务分析财务分析是以公司财务报表和其他有关资料为依据是以公司财务报表和其他有关资料为依据和起点，采用一系列专门方法，对公司一定时期的和起点，采用一系列专门方法，对公司一定时期的财务状况、经营成果及现金流量情况进行分析，借财务状况、经营成果及现金流量情况进行分析，借以评价公司财务活动业绩、控制财务活动运行、预以评价公司财务活动业绩、控制财务活动运行、预测财务发展趋
3、势、提高财务管理水平和经济效益的测财务发展趋势、提高财务管理水平和经济效益的财务管理活动财务管理活动。 财务分析是正确评价公司财务状况、考核其经营业财务分析是正确评价公司财务状况、考核其经营业绩的依据。绩的依据。 财务分析是进行财务预测与决策的基础。财务分析是进行财务预测与决策的基础。 财务分析是挖掘内部潜力、实现公司财务管理目标财务分析是挖掘内部潜力、实现公司财务管理目标的手段。的手段。营运能力分析营运能力分析 营运能力营运能力是指公司资产周转运行的能力。是指公司资产周转运行的能力。营运能力分析主要是分析公司资产的周转营运能力分析主要是分析公司资产的周转情况。情况。 通过通过存货周转率、应收
4、账款周转率、总资存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率和流动资产周转率产周转率和流动资产周转率等指标来反映等指标来反映公司销售质量、购货质量、生产水平等，公司销售质量、购货质量、生产水平等，揭示公司的资源配置情况，促进公司提高揭示公司的资源配置情况，促进公司提高资产使用效率。资产使用效率。偿债能力分析偿债能力分析 偿债能力偿债能力是指公司偿还债务的能力。偿债是指公司偿还债务的能力。偿债能力直接关系到公司持续经营能力。能力直接关系到公司持续经营能力。 公司偿债能力分析，主要是通过公司偿债能力分析，主要是通过资产负债资产负债率、流动比率、速动比率率、流动比率、速动比率等指标，揭示公等指标，揭示公
5、司举债的合理程度及清偿债务的实际能力司举债的合理程度及清偿债务的实际能力等。同时，偿债能力分析也关注公司资产等。同时，偿债能力分析也关注公司资产的质量、资产变现的能力及公司的盈利能的质量、资产变现的能力及公司的盈利能力。力。盈利能力分析盈利能力分析 盈利能力盈利能力是指公司获取利润的能力。公司是指公司获取利润的能力。公司盈利能力分析主要是分析公司利润的实现盈利能力分析主要是分析公司利润的实现情况。情况。 公司盈利能力分析，主要是通过公司盈利能力分析，主要是通过销售毛利销售毛利率、销售净利率、净资产收益率、总资产率、销售净利率、净资产收益率、总资产收益率等收益率等指标，揭示公司的盈利情况。指标，
6、揭示公司的盈利情况。综合财务分析综合财务分析 综合财务分析综合财务分析是将营运能力分析、偿债能是将营运能力分析、偿债能力分析和盈利能力分析等诸多方面纳入一力分析和盈利能力分析等诸多方面纳入一个有机的整体之中，通过相互关联的分析，个有机的整体之中，通过相互关联的分析，采用适当的标准，对公司财务状况和经营采用适当的标准，对公司财务状况和经营成果做出全面的评价。成果做出全面的评价。资产负债表资产负债表 资产负债表资产负债表是反映公司在是反映公司在某一特定日期某一特定日期的财务状的财务状况的报表，资产负债表是根据况的报表，资产负债表是根据“资产负债所资产负债所有者（股东）权益有者（股东）权益”这一会计
7、恒等式来编制的。这一会计恒等式来编制的。 一方面反映公司某一日期所拥有的资产规模及分一方面反映公司某一日期所拥有的资产规模及分布；布； 一方面反映公司这一日期的资本来源及结构。一方面反映公司这一日期的资本来源及结构。 有助于使用者评价公司资产质量以及短期偿债能有助于使用者评价公司资产质量以及短期偿债能力和长期偿债能力等，评价公司财务状况的优劣，力和长期偿债能力等，评价公司财务状况的优劣，预测公司未来财务状况的变动趋势，做出决策。预测公司未来财务状况的变动趋势，做出决策。资产资产年初余额年初余额 期末余额期末余额 负债与股东权益负债与股东权益 年初余额年初余额 期末余额期末余额流动资产：流动资产
8、：流动负债：流动负债：货币资金货币资金740860短期借款短期借款 320400交易性金融资产交易性金融资产 应付票据应付票据 20150应收票据应收票据30140应付账款应付账款 480620应收账款应收账款360380应付职工薪酬应付职工薪酬141215其他应收款其他应收款7040应交税费应交税费 3340预付账款预付账款其他应付款其他应付款106275存货存货 1 600 2 080 流动负债合计流动负债合计1 1001 700流动资产合计流动资产合计2 8003 500非流动负债：非流动负债：非流动资产：非流动资产：长期借款长期借款 1 0401 100长期股权投资长期股权投资8010
9、0非流动负债合计非流动负债合计1 040 1 100固定资产固定资产1 8002 000负债合计负债合计 2 1402 800在建工程在建工程400600股东权益：股东权益：无形资产无形资产220300股本股本1 1001 600非流动资产合计非流动资产合计 2 5003 000资本公积资本公积 1 5001 400 盈余公积盈余公积 130200 未分配利润未分配利润430500 股东权益合计股东权益合计3 160 3 700资产总计资产总计5 3006 500负债与股东权益合计负债与股东权益合计5 300 6 500表表3-1 资产负债表（简表）资产负债表（简表）编制单位：编制单位：A公司
10、公司 2014年年12月月31日日 单位：万元单位：万元资产负债表的局限性：资产负债表的局限性：1.资产和负债的确认和计量都涉及人为的估计与判断，很难做资产和负债的确认和计量都涉及人为的估计与判断，很难做到绝对的客观与真实。到绝对的客观与真实。2.公司使用的会计程序与方法具有很大的选择性，导致报表信公司使用的会计程序与方法具有很大的选择性，导致报表信息在不同公司之间可比性差。息在不同公司之间可比性差。3.对不同的资产项目采用不同的计价方法，使得报表上得出的对不同的资产项目采用不同的计价方法，使得报表上得出的合计数失去了可比的基础，从而影响财务信息的相关性。合计数失去了可比的基础，从而影响财务信
11、息的相关性。4.有些无法或难以用货币计量的资产或负债完全被遗漏、忽略，有些无法或难以用货币计量的资产或负债完全被遗漏、忽略，而此类信息均具有决策价值。而此类信息均具有决策价值。5.物价变动使以历史成本为计量属性的资产与负债严重偏离现物价变动使以历史成本为计量属性的资产与负债严重偏离现实，可能出现历史成本大大低于现行重置成本的情况，使资产实，可能出现历史成本大大低于现行重置成本的情况，使资产的真实价值得不到反映，形成虚盈实亏状况。的真实价值得不到反映，形成虚盈实亏状况。6.资产负债表不能直接披露公司的偿债能力。资产负债表不能直接披露公司的偿债能力。利润表利润表 利润表利润表是反映公司在是反映公司
12、在一定会计期间一定会计期间经营成果的经营成果的报表，利润表是按照报表，利润表是按照“利润收入费用利润收入费用”这这一公式编制的动态报表。一公式编制的动态报表。 反映公司经营业绩的主要来源和构成情况，有反映公司经营业绩的主要来源和构成情况，有助于使用者判断净利润的质量及风险，有助于助于使用者判断净利润的质量及风险，有助于使用者预测净利润的持续性，从而作出正确的使用者预测净利润的持续性，从而作出正确的决策。决策。 反映公司一定会计期间的收入实现情况；反映公司一定会计期间的收入实现情况； 反映公司一定会计期间的费用耗费情况；反映公司一定会计期间的费用耗费情况； 反映生产经营活动的成果；反映生产经营活
13、动的成果； 可以提供进行财务分析的基本资料。可以提供进行财务分析的基本资料。项目项目上期金额（略）上期金额（略） 本期金额本期金额一、营业收入一、营业收入4 1004 100减：营业成本减：营业成本3 2003 200营业税金及附加营业税金及附加210210销售费用销售费用4040管理费用管理费用150150财务费用财务费用5050资产减值损失资产减值损失0 0加：公允价值变动收益（损失以加：公允价值变动收益（损失以“”号列示）号列示）0 0投资收益（损失以投资收益（损失以“”号列示）号列示）2020二、营业利润（亏损以二、营业利润（亏损以“”号填列）号填列） 570570加：营业外收入加：营
14、业外收入105105减：营业外支出减：营业外支出1515三、利润总额（亏损以三、利润总额（亏损以“”号列示）号列示） 660660减：所得税费用减：所得税费用165165四、净利润（净亏损以四、净利润（净亏损以“”填列）填列）495495利润表利润表编制单位：编制单位：A公司公司 2014年度年度 单位：万元单位：万元利润表的缺陷：利润表的缺陷： 1.利润表只反映已实现的利润，不包括未实利润表只反映已实现的利润，不包括未实现的收益。现的收益。 2.利润表是以权责发生制为基础编制的，因利润表是以权责发生制为基础编制的，因而无法得到以收付实现制为基础的现金流而无法得到以收付实现制为基础的现金流动信
15、息，利润多的公司其现金流动状况不动信息，利润多的公司其现金流动状况不一定良好。一定良好。现金流量表现金流量表 现金流量表是反映公司一定会计期间现金和现金等价物现金流量表是反映公司一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。流入和流出的报表。 从编制原则上看，现金流量表遵循收付实现制原则编制，从编制原则上看，现金流量表遵循收付实现制原则编制，便于报表使用者了解公司净利润的质量。便于报表使用者了解公司净利润的质量。 从内容上看，现金流量表被划分为经营活动、投资活动从内容上看，现金流量表被划分为经营活动、投资活动和筹资活动三个部分，每类活动又分为各个具体项目，和筹资活动三个部分，每类活动又分为各个
16、具体项目，这些项目从不同角度反映公司业务活动的现金流入与流这些项目从不同角度反映公司业务活动的现金流入与流出情况，弥补了资产负债表和利润表提供信息的不足。出情况，弥补了资产负债表和利润表提供信息的不足。 通过现金流量表，报表使用者能够了解现金流量的影响通过现金流量表，报表使用者能够了解现金流量的影响因素，评价公司的支付能力、偿债能力和周转能力，预因素，评价公司的支付能力、偿债能力和周转能力，预测公司未来现金流量，为其决策提供有力依据。测公司未来现金流量，为其决策提供有力依据。项目本年金额（略）一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产、无形资产和其他长期资
