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1、对KM公司偿债能力的分析目录-Hj*211*212研的目的及意乂.B1.3F4,*3第二章偿债能力理论综述42.1偿债能力的概念42.2偿债能力的内容42.3短期偿债能力的内容52.4长期偿债能力的内容6第三章KM公司偿债能力的现状分析73.1基于现金流的KM公司偿债能力的现状73.1.1现金流入结构分析.73.1.2现金流出结构分析83.1.3流入流出比例分析93.2KM公司偿债能力分析103.2.1债务资金的筹资风险103.2.2资产结构不合理，管理混乱113. 2.3资金回收策略不当123. 2.4企业内部决策缺乏科学性13第四章KM公司偿债能力存在问题的成因144. 1企业宏观经济环境
2、不确定144. 2投负缺乏科学性144 .3收益分配政策不规范145 .4内部财务监控机制不健全154. 5资金回收策略不当15第五章KM公司偿债能力的对策165. 1增强现代财务管理意识165.2/.JlfL控统165.3完善风险管理机构175.4设立良好的财务风险控制机制175.5整产口口结构185.6加强营运资金管理181口19致/.错误!未定乂书签。摘要随着中国经济的不断深化发展，企业在生存发展的过程中，如何在进行价值创造的同时控制风险，这是企业经营的一个永恒主题。企业进行价值创造的本质是股东财富的增加，即企业创造价值就是创造增量现金流；企业是否能够可持续地创造价值，比企业是否能够创造
3、价值更令投资人期待，而可持续性的保障取决于企业对风险的可控性，所以企业经营过程中的风险控制是企业价值创造的基础，而企业风险控制的基本要求就是可持续的现金流周转。良好的现金流量对于企业来说至关重要。在市场经济中，财务风险控制对每一个企业而言都是客观存在的，并且对企业的盈亏具有举足轻重的作用。本文通过对现金流量的分析来研究企业的财务风险控制，以便能更好地识别企业的财务风险控制，并通过对现金流量的管理实现对企业财务风险控制的防范与控制，从而提高资本的运作效率，提升企业的价值，使其在市场经济中能够健康地发展。关键话:现金流量；财务风险控制；风险控制第一章绪论1.1 研究背景现金作为一项重要的资产，它在
4、生产经营活动中占据着重要的地位,贯穿着企业的整个经营过程。良好的现金流量对于任何一家企业来说都是非常重要的。现金是企业的生命血液,它的循环运动能够让企业很好的生存，以及实现资本增值，是企业发展经营过程的关键环节。如果现金流转的任何环节出现了问题而导致企业供血不足,轻则造成企业出现财务困难,阻碍企业的健康发展,重则造成企业出现财务危机,威胁企业的生命。企业经营生产活动其实也是从现金到物质，再由物质到现金的整个过程。企业通过现金流量能够让企业的现金流动控制置于财务风险控制的监控之下,有利于控制现金的流入和流出、杜绝体外循环等弊端、加强财务监控的力度。现金流量状况也能体现企业持续企业的价值和经营能力
5、。财务风险控制的研究主要通过资产负债表和利润表来体现出来的，受到人为操纵可能性比较大，现实中也存在这样的情况：企业账面上有大量资产，但却没有足够的资金来支持企业的正常运转，甚至产生财务风险而破产清算；利润表上虽然也显示这家企业拥有大量的净利润，但是在实际支付时却没有充足的现金。也正是因为从企业的资产负债表与利润表不能完全、真实地反映一家企业的财务状况和企业所面临的财务风险，从而从现金流量角度来分析这家企业的财务风险控制显得就更加真实和可靠。现金流量为企业经营活动风险、投资风险以及筹资风险挺高很多必要的有用的信息，财务风险控制自始至终都存在于现金流量中，为企业财务风险控制提供依据。企业投资活动、
6、筹资活动、经营活动运行状况都可以通过现金流的金额、稳定性及流度等全方位的反映出来。现金流量作为企业财务控制分析就可以为企业提供一定时期的现金量的流入量和流出量的比例，企业的管理决策者就可以对现金来源和现金运用的具体情况进行掌握和理解，决策者通过对资金余缺信息，及时地进行资金调度和财务风险控制和防范。同时现金流量作为企业财务风险控制，会以收付实现制而非权责发生制为基础的，它所反映的企业财务的信息是现金流入与流出比，这避免由权责发生制下存在多种资产、负债的确认与计量方法而使对同一会计事项产生出多种不同会计信息的可能，便于企业进行纵向和横向的比较、分析，为企业合理组织现金调度，控制财务风险控制，进行
7、相关预测、决策提供了可靠的依据。1.2 研究的目的及意义本文将通过企业财务风险的分析方法，研究企业财务风险防范，并将此运用到KM公司财务风险防范的实践中，帮助其完善公司治理结构，也为其防范财务风险提供理论和方法上的支持。人类社会已经迈向知识经济时代，高新技术产业是这一时代的重要支柱产业。无论是发达国家还是发展中国家，发展高新技术产业是推动经济增长的重要力量。为了实现国民经济的可持续发展，我国应该不断推进高新技术产业的发展。然而市场对于高新技术产品的需求存在不确定性，这给高新技术企业带来了很大的投资风险，企业很难从传统渠道获得发展所需要的资金。而风险投资公司偏好高风险项目、追逐高收益，它能够为高
8、新技术企业提供重要的资金保证。所以在当今社会，研究和发展风险投资业具有重要的现实意义。风险投资公司的主要目的是通过资本利得方式获得高额回报，它的运作流程可以分为筹资阶段、投资阶段、撤资阶段。而财务风险始终贯穿于这些运作流程的始终。本论文主要研究风险投资公司的财务风险，发现风险投资的风险，寻找规避风险的途径，最终把风险控制在可以接受的范围内。1.3 研究的内容首先阐述了偿债能力理论，紧接着分析了基于现金流的KM公司财务风险的现状，然后分析了KM公司财务风险成因，指出了KM公司财务风险管理存在的问题，最后提出了KM公司财务风险防范的对策。第二章偿债能力理论综述企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能
9、力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。2.1 偿债能力的概念偿债能力(debt-payingability)是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度
10、，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。D短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业以流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，即企业以流动资产偿还流动负债的能力，反映企业偿付日常到期债务的能力，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债。2)长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业
11、的长期负债主要有：长期借款、应付债券、长期应付款、专业应付款、预计负债等。2. 2偿债能力的内容作为企业的经营者及投资者，有必要分析企业的偿债能力，那么怎么来判断一个企业的偿债能力是好还是坏，单凭分析反映企业偿债能力的指标是不够的，也是不科学的，必须与获利能力、现金流量指标相结合，这样来分析，才能反映企业实际的偿债能力。通常认为反映公司偿债能力的指标主要有：流动比率、速动比率、资产负债率、现金负债率等。通过计算企业的流动比率和速动比率可以了解企业偿还短期债务的能力;通过计算资产负债率，可以了解企业偿还长期债务的能力。一般认为公司的流动比率大于2,速动比率大于1,资产负债率低于50%（在我国低于
12、60%）是合理的，说明该公司偿债能力较强。但笔者认为，单纯分析公司的偿债能力指标是不能反映公司真实的偿债能力的，而应该与公司的获利能力结合起来分析。公司偿债能力的好坏也取决于公司获利能力的高低，即使公司的各项偿债能力的指标都符合上述标准，如果该公司处于衰退期，并且是夕阳行业且获利能力很低的话（即息税前利润率低于负债的资金成本）,则该公司从偿债能力指标分析来看，可能短期具有一定的偿债能力。但是，从长期来看，该公司的偿债能力是不可靠的，是值得怀疑的。相反，如果公司的资产负债比率较高（如大于60%）,但只要该公司的息税前利润率高于公司负债的资金成本及该公司的获利能力较强，并且该公司处于发展阶段以及朝
13、阳行业的话，则该公司从偿债能力指标分析来看，短期内偿债能力较差，但是，长期而言，该公司的偿债能力是可以肯定的。所以单纯地以偿债能力指标的高低来判断公司的偿债能力是不科学的。通常而言，获利能力指标主要有：净资产收益率、销售净利率、总资产收益率等。但是单纯的分析以权责发生制为基础的获利能力指标而得出公司能力相关指标也是片面的，我们认为获利能力的好坏与否应该与公司获取的现金流量（本文指经营活动净现金流量）的能力结合起来考虑，即使从获利能力相关指标分析得出公司的获利能力较好，但是如果没有稳定的经营现金净流量为基础，则该公司的获利能力是值得怀疑的，说明该公司的收益质量不高，收益能力不可靠、不能持续。相反
14、，即使通过分析公司的获利能力指标而反映出公司的获利能力一般，但是该公司如果有稳定可靠的经营现金净流量作为保障，则该公司的获利能力是真实可靠的，是能够持续的。2.3 短期偿债能力的内容短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。短期偿债能力也是企业的债权人、投资夫、材料供应单位等所关心的重要问题、对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力，才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期收回本金。对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营管理人员的大量精力去筹措资金，应付还债。难以全神贯注于经营管理，还会增加企业筹资的难度，或加大临时性紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。对供应单位来说，则可能影响应收帐款的取。因此，企业短期偿债能力是企业本身及有关方面都很关心的重要问题。2.4 长期偿债能力的内容长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。企业的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。评价企业长期偿债
