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1、S房地产公司财务风险的识别与应对研究第1章绪论11.1 研究背景及意义11.2 研究内容21.3 相关文献综述21.4 研究方法3第2章相关财务风险理论基础42.1 财务风险的概念及特征42.2 财务风险的分类及识别方法52.3 财务风险相关理论5第3章S发展公司基本概况73.1 S发展公司简介73.2 S发展公司基本财务状况7第4章S发展公司财务风险识别与成因分析94.1 S发展公司财务风险识别94.2 S发展公司财务风险成因分析11第5章S发展公司财务风险防范措施135.1 投资风险的防范措施135.2 完善筹资活动的风险管理135.3 加强运营过程中的风险管理14结语15参考文献16附录
2、：17第1章绪论1.1 研究背景及意义1.1.1 研究背景近年来，因财务风险过大而破产的企业比重在不断扩大，而企业持续健康发展的核心是对财务风险的管理，财务风险管理的重点则是对可能出现的财务风险和财务危机进行预先的识别与防范，以避免由财务风险转化为财务危机和生存危机，从而使企业获得持续生存和发展。而在这当中，因为房地产企业的特殊性，使得其财务风险问题尤为突出。而我国从1998年启动住房制度市场化改革，房地产市场出现了前所未有的繁荣景象。经过20多年的成长和发展，目前已逐渐成为国民经济的支柱产业，在我国的经济发展当中扮演着极其重要的角色。2013年至2017年，我国GDP比重中房地产行业投资额一
3、步步上涨，2017年房地产行业占国内GDP比重相比于2013年增长了将近二分之一,这表明我国经济的发展已经离不开房地产行业。因此，房地产企业要树立财务风险管理意识，对财务风险进行及时有效的识别与防范就显得特别重要。1.1.2 研究意义(1)理论意义目前，我国企业对财务风险的关注越来越多，由此可见，财务风险管理对企业的重要性。而在这当中，房地产企业更是如此。我国对财务风险的研究比较多，但关于房地产企业财务风险识别及防范的相关研究较少，且是近几年才逐渐兴起。随着房地产企业财务问题的不断爆发，财务风险问题也随之暴露，如房地产企业没有树立很好的风险意识，财务风险防范意识比较薄弱，相关管理人员对财务风险
4、的认识不足，企业内部财务风险管理的水平整体比较低等。因此，对房地产企业进行财务风险识别与研究不论是对于企业还是行业都具有重要理论意义。(2)实践意义房地产行业作为我国经济的重要组成部分，对国家经济发展有着重要作用，一旦大量的房地产企业面临破产青算，会对整个行业、社会、甚至是国家经济造成巨大的影响。因此本文采用财务风险指标识别法对S发展公司的财务风险进行识别，从而发现其财务风险识别方面存在的问题，然后对产生这些问题的原因进行深入分析，并提出针对性的防范措施，对其他房地产企业在财务风险防控方面有着重要实践意义。12研究内容论文题目为S发展财务风险识别及防范研究，首先通过对选题的背景、研究意义、国内
5、外研究现状、研究的方法和与财务风险识别相关的理论加以介绍的基础上，通过对S发展的财务报表进行分析，包括资产负债表、利润表、盈利能力和偿债能力的分析，计算与各类财务风险相关的财务指标，与同行业进行对比，识别出S发展存在的筹资风险、投资风险、营运风险；最后针对S发展存在的筹资、投资、营运风险提出对应的防范措施，对有着类似问题的企业有一定的借鉴意义。1.3相关文献综述13.1 国外研究现状国外关于财务风险管理相关的研究开始的比较早，学者提出了很多的观点，这些观点为后续的进一步研究奠定了重要的理论基础。Altman(1968)首次运用多变量判别分析法分析企业的财务风险危机，选择33家经营状况良好的公司
6、和其余33家相对应经营状况欠佳的企业作为研究样本，对其破产情况进行分析，从而构建了Z计分模型。IVanKandilov(2019)从不同国家的融资风险现状这一视角出发进行研究，通过研究发现习惯使用现金交易的企业面临的财务风险相对较大，强调了企业重视自身现金流管理能力的重要性。KerynChalmers(2018)从企业内部控制的角度出发，研究了企业内部控制与财务风险之间的关系，结果发现，企业内部控制的质量会对其财务状况产生重要影响，因此，企业需要提高自身内部控制的质量叫不同的学者从不同的研究视角出发，得出了不同的财务风险理论和评价模型，这些知识为以后的研究奠定了坚实基础。132国内研究现状国内
7、关于财务风险管理相关的研究开始的比较晚，学者们提出了很多不一样的观点，这些观点同样为后续的进一步研究奠定了重要的理论基础。程孟萍(2019)以PPP项目为研究对象，提出了财务风险管理的概念以及相关假设，并明确指出了PPP项目中存在的财务问题，同时对其中的财务风险进行了有效的识别，并提出了相应的控制措施网。任娜(2017)研究发现作为房地产宏观调控的重大举措，“限购令”的出台在促进行业长期平稳健康发展的同时，对房地产行业也带来巨大的冲击。房地产的供给和需求关系受到影响，强化住房的居住属性，弱化其投资属性。伦淑娟(2018)以恒大地产为研究对象，以其多元化战略为基础，从偿债能力、盈利能力以及营运能
8、力等方面对其财务状况进行分析，并针对其中存在的财务风险提出了针对性的控制措施巩综上所述，我国的房地产行业仍处于一个不断上升但困境不断的阶段，而对房地产财务风险的研究还处于初始环节，需要结合企业的自身特点，构建企业财务风险识别系统,控制财务风险并进行相应的研究，以提高我国房地产企业对财务风险识别的能力。13.2 究方法13.2.1 献研究法通过查阅与财务风险识别与防范、房地产行业方面密切相关的政策文件、数据及其他资料，对其相关理论进行整理综述，为后续研究分析提供理论支持。13.2.2 例分析法本文采用案例分析法，首先对案例公司的公司环境、发展状况、财务状况、财务运营方式等方面进行调查分析，发掘和
9、整理实际财务数据，在此基础上根据调查内容、结果，识别其财务风险管理中存在的财务风险问题，在根据理论知识和实际情况得出相关财务风险防范建议。第2章相关财务风险理论基础2.1 财务风险的概念及特征2.1.1 财务风险的概念财务风险的含义从狭义和广义两个角度进行解释。从广义的角度分析，财务风险是客观存在的，只要有财务活动或者是资金流转，就会有诱发财务风险的可能。也就是说，企业在其正常运营的每一个环节都有可能会出现对企业经营产生阻碍的因素，使得企业需要承担一定的财产损失，还有可能会对企业的利润造成破坏，这些情况都属于财务风险叫由于财务风险是客观存在的，因此企业不可能完全规避财务风险，但是可以通过一些规
10、律对财务风险进行预测和识别，进而采取科学的措施对其进行防控，避免由此产生财务风险对企业造成经济损失。从狭义的角度分析和理解财务风险指的是企业在经营过程中通过短期贷款的方式筹集资金，然而因为资不抵债在规定期限内无法完成借款的偿还，因此出现财务风险。从这个角度来说，若是企业在经营过程中不进行借款就不可能会出现到期无法偿还的情况，所以若是企业不进行借款就不会出现狭义的财务风险。本文中进行研究的主要是广义视角下企业的财务风险。2.1.2 财务风险的特征(1)客观性。企业面临的财务风险是在多种因素的影响下形成的。有一些影响因素是客观存在的，因而在一定程度上造成了财务风险存在的客观性。这些因素包括内部因素
11、和外部因素，其中，外部因素包括国家政策、经济环境以及竞争环境等；内部因素包括生产的复杂性、经营管理水平的高低以及相关内控制度的质量等。有些因素的存在是企业无法控制和规避的，因而导致企业面临的财务风险表现出一定的客观性。(2)损益性。风险和危险是不同的概念，危险带来的只有损失和失败。而风险带来的可能是收益也可能是损失。损益性是指财务风险的发生给企业带来的可能是收益也可能是损失。因此，企业应该合理评估财务风险的大小，结合企业自身的经营状况采取相应的防范措施来控制财务风险。(3)不确定性。通常而言，企业的管理层在追求经济效益的提高时，相关的风险也会随之增加，这就要求管理层要正确的认识这些风险而不能忽
12、视这些风险的存在。在企业的日常经营中，财务表现会受到诸多因素的影响，当出现一些意料之外的情况时，企业可能面临很大的损失，其相应的财务风险也会大幅上升。(4)全面性。财务风险的全面性是指财务风险存在于企业经营管理的每一个环节之中。因此，企业必须从全局出发、从财务的整体观念入手对财务活动的每一个环节进行有效的识别和防范，从而降低财务风险发生的可能性。2.2 财务风险的分类及识别方法2.2.1 财务风险的分类财务风险涵盖企业生产经营的全过程，本文研究主要是从广义的角度进行财务风险内容介绍，主要有以下几个方面的风险：(1)筹资风险。在企业的经营活动中，是有各种不确定性的，如果这些活动与筹资相关，就称之
13、为筹资风险，这些不确定性是由多种因素综合导致的，包括经济环境以及资金的供需关系等。常见的筹资风险包括汇率风险以及利率风险等。其中，汇率风险主要是由于交易发生过程中，汇率发生变动所带来的不确定。利率风险指的是资产的价格发生变动，给企业的资本成本带来的不确定。(2)投资风险。投资风险主要是指企业将资金进行投资后，投资项目的预期回报率与实际的回报率之间存在的不确定性。在企业的投资活动中，常见的投资包括直接投资以及证券投资。其中，直接投资指的是股权投资，证券投资指的是股票以及债券投资。(3)经营风险。经营风险主要是指企业在日常经营活动中出现的不确定性。企业在采购、销售、收取款项等环节风险是不同的。采购
14、风险指的是原材料供给不足，或者原材料的采购价格突然上涨等不利情况的发生。销售风险指的是企业生产的产品销售不出去，或者市场销售价格突然下降等不利情况的出现；款项回收风险指的是企业进行销售后，对应的应收账款在规定的时间内无法及时收回，相关的管理成本也进一步上升的可能性。2.2.2财务风险的识别方法(1)比率分析法。比率分析法是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业财务状况的分析方法。(2)比较分析法。比较分析法是将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，揭示企业财务状况中所存在的差异，进而识别出财务报表当中存在的财务风险。2.3 财务风
15、险相关理论2.3.1 资本结构理论资本结构理论是研窕公司资本结构和公司价值的理论，可以分为早期的资本结构理论和现代资本结构理论。早期的资本结构理论有净收益理论、净营业收入理论和传统理论。净收益理论在假设负债利率固定的基础上认为负债可以降低公司的资本成本，因此，全部使用债务资本时，公司的综合资本成本最低企业价值最大。该理论过分夸大了财务杠杆的作用而忽视了财务风险。净营业收入理论认为资本结构不会影响公司价值，不存在最优资本结构。该理论过分夸大了财务风险而没有正视资本结构对企业价值的影响。传统理论是介于上述两种理论之间的一种折中理论，该理论认为存在最佳的资本结构，此时，公司的综合资本成本最低企业价值
16、最大。现代资本结构理论有MM理论、权衡理论、优序融资理论等。其中，MM理论利用套利的方法论证了资本结构和企业价值之间的关系，并提出了“米勒模型”用来计算分析存在所得税时资本结构对公司价值的影响。权衡理论认为只要存在负债，就会产生财务拮据成本和代理成本，只有负债所带来的税收优惠大于成本时，才能提高企业价值。优序融资理论认为企业的融资顺序应为内部融资、负债融资、股票融资。2.3.2 投资组合理论投资组合理论是马科威茨于1952年提出来的。该理论主要研究的是如何衡量投资风险以及如何组合投资资金以取得收益最大化。投资风险分为系统风险和非系统风险，系统风险是不可以分散和消除的，非系统风险通过一定的投资组合是可以降低或分散掉的。因此，在投资活动中，应寻找最佳的投资组合，进
