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1、【CPA财管】第11章营运资本管理知识点总结第十一章营运资本管理【知识点1营运资本管理策略1 .投资策略Q）流动资产的相关成本：短缺成本+持有成本。（2）三种投资策略适中型投资策略短缺成本二持有成本；总成本等于二者之和，总成本最低。保守型投资策略短缺成本持有成本；总成本等于二者之和，较低的流动资产与收入比。2 .筹资策略Q）资产负债的分类资产负债资产=长期资产+流动资产。其中：流动资产二稳定性流动资产（淡季也需要）+波动性流动资产（仅旺季需要）负债=长期负债+流动负债其中：流动负债=经营性流动负债+临时性（金融性）流动负债（旺季举债数）长期资金需求=长期资产+稳定性流动资产（长期资金需求声长期
2、资产）资金的长期来源二所有者权益+长期负债+经营性流动负债/长期资本/长期筹资（2）易变现率经营性流动资产中长期筹资来源的比重，即长资短用比，比值越大越稳健。易变现率二（资金长期来源-长期资产）/经营性流动资产二（股东权益+长期负债+经营性流动负债-长期资产）/经营性流动资产（3）筹资策略保守型筹资策略长资短用，波谷易变现率1资本成本高，风险与收益均低。适中型筹资策略互不相用，波谷易变现率=1资本成本适中，风险与收益适中。激进型筹资策略短资长用，波谷易变现率1资本成本低，风险与收益均高【知识点2现金管理1 .现金管理的目的：交易性需要、投机性需要、预防性需要2 .现金管理的方法：力争同步，使用
3、浮游，加速收款，推迟支付。3 .现金持有量的分析：Q）成本分析模式：三成本法：管理成本恒定，机会成本与短缺成本反向变化，二者相等时总成本最低，总成本=管理成本+机会成本+短缺成本。本模式假定与交易成本无关。（2）存货模式：二成本法二机会成本+交易成本假设无短缺成本、无管理成本。决策交易成本=机会成本时，总成本最小。公式机会成本=平均现金持有量X机会成本率=C2K交易成本二交易次数X每次交易成本二TCF最佳持有量：令二,解得最佳现金持有量C*=2TFK,最小相关总成本=2TFK注释：T表示一定期间内的现金需求量，F表示每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本，K表示持有现金的机会成本率；当丁以月
4、为单位时，K也要换算成月率，注意一致性。优点简单直观。缺点假定现金的流出量稳定不变，实际上这种情况很少出现。(3)随机模式：无短缺成本,二成本法=机会成本+交易成本。H=3R-2L现金持ffiHRB LQ时间为上限：H=3R-2L等价转换为H-R=2(R-L),即:距离两倍关系。RR为返回线：其中：提示：b为每次有价证券的固定转换资本；i为有价证券的日利息率；。为预期每日现金余额变化的标准差，需考虑公式中。、i时间上是否一致，若。为日方差，i也应为日利息率。1.L为下限：主观性强，受企业每日的最低现金需要量、管理人员风险承受倾向等因素的影响。【知识点3应收款项管理1.信用标准设定某一顾客的信用
5、标准时,用5C系统进行：品质-指顾客的信誉；能力-短期偿债能力；资本-财务实力和财务状况；抵押能被用作抵押的资产；条件外部经济环境。2.信用决策基本原理增加的收益（收入-变动成本）-信用政策增加的成本，大于O否。收益增加=收入增加-变动成本增加；成本费用增加=应收账款应计利息增加+存货资金应计利息增加-应付账款增加导致的应计利息减少+现金折扣成本增加+收账费用增加+坏账损失增加；税前损益增加=收益增加成本费用增加边际收益收益增加=增加的收入-增加的变动成本=销售量的增加X单位边际贡献二增加的收入X边际贡献率，如果增加收入同时固定成本也将发生变化，则计算收益的增加时还需要减去固定成本的增加额。边
6、际成本成本增加=应收账款占用利息增加+存货占用利息增加.应付账款应计利息增加+现金折扣增加+坏账增加+收款费用增加。其中：应收账款占用资金应计利息=日销售额平均收现期变动成本率X资本成本。日销售额=总收入/总天数；之所以乘以变动成本率，是因为应收有一部分是利润，一部分是固定成本，一部分是变动成本，只有变动成本才计算占用资金的利息；在没有现金折扣且没有给出平均收现期的情况下，平均收现期以信用期作为平均收现期；在有现金折扣条件的情况下（如：230,n60天）,则用加权平均数作为平均收账天数；多种产品时，分开计算。存货增加占用资金利息增加二存货增加量X存货单位变动成本X资本成本应付账款增加导致利息减
7、少二应付账款平均余额增加X资本成本现金折扣成本=销售水平X享受现金折扣的顾客比例X现金折扣率坏账损失=预计赊销额X预计坏账损失率收款费用（一般给定）增加的利息或费用=改变政策后占用利息或费用改变政策前占用利息或费用决策总额分析法：计算各信用政策下的税前损益=收益-相关成本，选择税前损益最大的信用政策方案。差量分析法：税前收益增加=收益增加-成本增加0,则改变信用政策。【知识点4】存货管理1.储备存货的成本取得成本购置成本（与次数无关，不考虑）、订货成本（固定成本+变动成本（与订货次数有关）。存储成本固定成本、变动成本（与存货占用量有关）。缺货成本一般不允许缺货，不考虑。但计算安全储备时考虑。2
8、.存货决策（经济订货量模型）（1）假设：及时补充；立即到货；不允许缺货（无缺货成本）；需求稳定；单价不变；现金充足；存货市场供应充足。（2）决策相关成本：变动订货成本和变动存储成本。（3）公式基本公变动订货成本二年订货次数X每次订货变动成本=（DQ）K式变动储存成本二年平均库存X单位储存变动成本=(Q2)Kc令二:解得最佳订货量：Qa=2KDKc演变公式年最佳订货次数N*=DQ;与批量有关的存货总成本=V2KDKc(不同于总成本),已经考虑次数，是全年与批量相关的总成本，无需再X次数N;最佳订货周期t=lN*;经济订货占用资金=(Q*2)单价。3.存货经济订货量公式拓展订货提前期成本等一系列指数均不变，对模型无影响。再订货点=平均交货时间X平均日需求量+(有保险储备时的保险储备)陆续供应和使用参数每次订货量Q每日送货p,每日耗用d:每日入库=p-d,入库天数二Qp公式最高库存=QX(P-d)p=QQ-dp);Q(l-d/p)报价利率放款时扣除全部利息，到期还本。加息法有效年利率报价利率（约定于2倍）分期等额偿还本息提示：有效年利率=支付的资金占用费/实际可用借款。支付资金占用费应包含信用周转信贷额中未使用部分所支付的承诺费；实际可用金额应扣除补偿性余额等未实际拿到的钱。加息法有效年利率计算，令：流入折现二流出折现，折现率=有效年利率。
