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1、摘要2一、引言2二、营运能力分析的基本理论2（一）营运能力分析定义2（二）营运能力分析意义2（三）营运能力分析主要内容2三、伊利集团营运能力分析存在的问题3（一）伊利简介3（二）伊利营运能力的问题分析3四、提高伊利集团营运能力的建议9（一）完善信用政策，加快应收账款周转9（二）提高企业的总资产周转率10（三）提高企业经营活动现金净流量10五、结语11参考文献10伊利实业营运能力分析案例摘要：企业的营运能力就是指一个企业在实际生产活动中的整体经营和运行过程中的能力，简单来说就是企业全部资产能够实现的收入。通常我们都会用一些可以直接体现出企业整体经济效益的财务分析比率，如总资产周转率等，来反映企业
2、整体的经营状况。其中，营运能力为进一步分析企业其他财务指标奠定了基础，是财务分析的重点决策内容以及先决条件。对伊利集团营运能力进行分析，有助于衡量该企业的经营管理水平，加强企业资产管理，对伊利集团的发展起着至关重要的作用。使得企业的资源能够得到合理的配置，企业能够可持续发展，并能够在此基础上预期他的发展前景。文章根据针对伊利集团进行营运能力分析，采用比率分析法，从总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率以及销售获现比率、净利润现金保证比率、每股经营现金净流量和总资产现金回收率对伊利的营运能力现状进行分析，希望能为伊利集团的发展提供一定的借鉴。关键词：营运能力分析、伊利集团、总资产周转率、存
3、货周转率一、引言营运能力通常用周转率来反映，而周转率是资产使用与营业收入的关系。衡量一个企业的营运能力主要是通过资产所创造的收入来进行，企业为自身能够更好的生存和发展，对企业的营运能力进行深入而又系统的剖析，能够有效的完善企业的经营管理，大大提升投资者决策的效率，帮助债权人合理规避信贷风险。伊利股份2015-2019年的财务报表相关数据，采取-系列专门的方法评价其营运能力，并提出相关建议，发现其主要问题在于：应收账款周转率的下降。最后，通过分析评价伊利营运能力现状及经营管理过程中发现的问题，采用归纳总结法，总结出提高伊利营运能力的对策。目的在于科学合理化企业的营运能力评价体系以及企业业绩评价，
4、使得企业稳定和谐的发展，提高企业竞争优势、资源配置与整合方式，满足企业相关者评价企业的需求。二、营运能力分析的基本理论(一)营运能力分析定义营运能力分析主要用于衡量企业资产运营的效率。营运能力由资产周转能力和获现能力所构成。周转率即效率，我们把周转率的指标叫做营运能力。资产在一年之中循环的次数，在此基础上我们可以推断周转的周期。周转能力以利润表为主要依据，衡量企业利用资产创造的有效利润。获现能力以现金流量表为主要依据，衡量企业营运能力的质量，要求企业在实现营业收入的同时,还应该创造相同的现金及现金等价物流入和流出的数量。(二)营运能力分析意义1 .有利于企业管理当局改善经营管理企业的资产结构制
5、约着企业的经济效益，因此完善企业资产的结构，改善各种资产的配比，就成为企业管理的重中之重。就需要企业在经营活动过程中不断更新和完善企业自身的资产结构,同时企业也应当对存货这一类资产重点关注，避免上述资产占比过大，占用企业资源。2 .有助于投资者进行投资决策企业资产的周转率越高，代表其资产变现能力越强，说明企业的资金安全程度越高，赚取利润的能力就越强。也就是说企业资产的有效管理与投资人的利益正相关。那么投资人在进行决策时适当关注该营运能力指标，能够帮助其在众多方案中快速定位。3 .有助于债权人进行信贷决策。层出不穷的企业信用问题致使坏账不断增加，为了避免钱款收不回来，债权人就需要对相关人的信用重
6、点分析。除了寻求专业信用评估机构的帮助之外，还可以查看近期财务资料，重点关注能够反映其还款能力的指标。其中，透过营运能力债权人能够了解其资产结构与管理的情况，以及对债务偿还的能力。4 .有助于其他利益相关者作出决策。对于其他与企业具有密切经济利益关系的部门和单位而言，企业的营运能力分析同样具有重要意义。各级政府为了更好地维护社会正常秩序，参与社会管理，服务人民大众无偿向企业收税。在对企业宏观的监管时，就需要营运能力帮助确定企业经营、财务状况是否良好。对业务关联企业而言，如果该企业现金流量大，按约定及时支付货款以及提供商品就能够得到保障。也就是说可以与其形成长期友好的合作关系。企业的职工也需要利
7、用该项指标判断该企业是否能够按时发放工资，津贴、奖金是否丰厚，企业能否持续经营，具有潜在的上升空间等问题。（三）营运能力分析主要内容1 .周转能力分析企业营运能力分析一般围绕以下四个比率进行，四个比率分别为:应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率。（1）应收账款周转率也被称为收账比率，是指主营业务收入与平均应收账款的比值，表现企业应收账款转变为现金所用的时间。是指在一年中从销售商品到收到应收账款的平均次数，表现应收账款的变现能力。我们还可以从应收账款周转率中侧面了解到应收账款变现的时间。（2）存货周转率度量的是一年之内存货销售的平均次数。它是销货成本被平均存货所除而得到的比率
8、，也被称为存货周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。（3）流动资产周转率企业一定时期主营业务收入净额与流动资产平均余额的比率即流动资产周转率，一般用于评价企业资产利用率。是企业资产流动速率的具体体现，在全部的企业资产中，流动资产被誉为流动性最快的资产，因此要想更深层次的了解企业各资产间的联系就需要对流动资产进行分析。（4）总资产周转率总资产周转率是指企业在一定时间内，企业全部资产所占资金循环一次所需要的天数，销售收入占产品均额的比重。是考察企业资产营运效率以及评价企业经营的重要指标，总资产周转率快慢的取决于流动资产周转次数。总资产的周转速度越快，说明销售能力越强。2 .获现能力分析
9、获现能力分析主要是通过经营活动现金净流量与净利润（产出与产出）之间的比率关系所作出的评价。其指标主要包括销售获现比率、净利润现金保证比率、每股经营现金净流量和总资产现金回收率等。（1）销售获现比率销售获现比率是销售商品及提供劳务收到的现金和营业收入的比值。反映企业通过销售商品（产品）获取现金的能力，用于衡量当期营业收入的资金收现情况。（2）净利润现金保证比率净利润现金保证比率是经营活动现金净流量与净利润的比值，体现的是企业净收益的质量。主要衡量当期实现的净利润中创造的现金净流量程度，说明形成净利润的收入和支出中所包含的现金流量情况。（3）每股经营现金净流量每股经营现金净流量等于企业经营活动现金
10、净流量减去优先股股利的数额与流通在外的普通股股数之比，反映流通在外的每股普通股平均占有的现金流量。（4）总资产现金回收率经营活动现金净流量和总资产平均余额的比值就是总资产现金回收率。该指标经常用于反映企业运用全部资产获取现金的能力，用于衡量企业总资产获现能力的强弱。一般，总资产现金回收率越高，表明企业资产的利用效率越高，资产获现能力越强；同时，它也是衡量企业资产综合管理水平的重要指标。三、伊利集团营运能力分析存在的问题(一)伊利简介内蒙古伊利实业集团股份有限公司成立于1993年6月，上市于1996年3月12号，总部位于内蒙古呼和浩特市土默特左旗金山开发区金山大道1号，现拥有员工数54312人。
11、是中国提供服务的乳制品企业中唯一一家用于2008年北京奥运会上。主要经营液体乳及乳制品和混合饲料制造业务,液体乳、冷饮产品、奶粉及奶制品是伊利的主打产品。(二)伊利营运能力的问题分析1.周转能力分析(I)应收账款周转率分析企业的应收账款周转率是考察的是应收账款周转变现能力，反映了企业对应收账款的管理能力，从企业的赊账和资金回笼的角度显示企业的资产运用效率，以及回款的强度。应收账款周转天数越长，说明企业收账速度越慢，发生坏账损失的风险越大。提高经营运作效率，有利于增强盈利能力。现将伊利集团2015-2019年的相关数据整理列示如下：表3.1应收账款周转率表项目2015年2016年2017年201
12、8年2019年销售收入59,863,485,73060,312,009,67167,547,449,53078,720,560,12989,509,018,156平均应收账款542,600,270572,157,219679,138,801943,583,4061,358,268,530应收账款周转率110.33105.4199.4683.4265.9应收账款周转天数3.263.423.624.315.46根据表3.1可以看出，销售收入与平均应收账款在逐年上升。应收账款周转率逐年下降，周转天数从3.26天延长到5.46天。说明伊利的应收账款周转速度越来越慢。主营业务分行业来看,其收入来源越来越
13、集中，2015年伊利的营业收入主要来源于液体乳及乳制品制造业、混合饲料制造业、销售材料等其他业务、利息收入、担保、保理业务。2016年减少了利息收入、销售材料等其他业务。2017-2019年伊利的液体乳及乳制品制造业是其唯一的营业收入。主营业务分产品来看，该企业的主打产品逐渐向液体乳、奶粉及奶制品、冷饮产品靠拢。减少混合饲料；担保、保底业务；利息收入；销售材料等其他业务。因此伊利的营业收入增加可能是因为伊利越来越专注于主营业务，减少了其他业务的投资。表3.2应收账款相关数据2015年2016年2017年2018年2019年应收账款625,792,737623,679,988858,781,85
14、91,196,950,4021,615,510,453坏账准备6,784,60851,542,5917,264,16595,923,794142,553,544本期收回或转回坏账准备15,1752,601,944000核销坏账准备29,74393,12904,231,081182,350按欠款方归集的期末余额前21.97%29.02%43.53%56.91%40.46%五名的应收账应收账款方面，根据表3.1可以看出，由于销售收入的增加必然会引起应收账款的增加，而应收账款的增加又会引起坏账准备，所以本期收回或转回坏账准备2017-2019年为。元，企业核销坏账准备越来越多，并且应收账款越来越集中
15、，导致企业的应收账款难以收回。2017年应收直营商超及电商的货款增加使得应收账款也随之增加。2019年计提银行承兑汇票2.22亿元，应收账款账龄集中在三年以上的其中一年以内的应收账款账龄占总应收账款账龄的99.84%,存在高龄应收账款，企业的风险也在增大。3-5年占0.16%。销售收入从2015年的598.63亿元增长为2019年的895.09亿元。但是，由于应收账款的增长速度1.5高于营业收入的增长速度0.5,所以2019年的应收账款周转率下降为65.9,应收账款周转天数增长，进而使得应收账款质量下降。（1）存货周转率分析通俗的讲存货周转率就是存货一年之内周转的次数，是体现企业销售能力的重要性指标。存货周转的本质问题，最终还是要归根于企业的管理以及产品是否能够满足客户的需求。存货周转率的快慢除了受到销货成本和平均存货的影响外还受到企业销售的影响。在现代市场，好产品依然要有，正确的营销才能卖出去，毕竟可选择可代替的产品很多。企业的产品即使有创新，也需要广而告之，才能得到大家的认识和认可。因此与存货周转必然相关的一个问题是销售费用。在通货膨胀的经济环境下如果企业采用的是先进先出法，那么先进来的便宜，
