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1、2011年注哥税,务师考试财务与会计林导：第一堂一、财分管理目标财务管理目标优缺点的比较(I)利润最大化利润代友企业新创财而.利润越多企业财亩增加越多：很容易获得数据绝对数指标，没有考虑投入资木与收益的比照关系;没有考虑时间价值因素;没有考虑风哙因素；可能造成经营行为的短期化(2)用股收益被人化把利润和股东投入的资本联系起来，考虑了投资额和利润的关系。没有考虑时间价值因素;没有考虑风险因索:可能造成经营行为的短期化(3)股东财富/大化或企业价值最大化要考虑时间、风险因素和防止经营行为短期化，计显比较困难(4)短股市价最大化企业价值公大化的另一种表现股价影响因素很多：非上市企业无法获得该指标的数
2、据二、关注利率的构成利率-纯利率遹货膨胀补偿率风险补偿率=纯利率+通货膨胀补偿率违约风险补偿率+流动性风险补偿率+期限风险补偿率(1)纯利率：没有风险、没彳i通货膨眠的均衡点的利率。(2)通货膨胀补借率：由于通货膨胀造成货币实际购置力的卜降而对于投资者的补借。(3)风险补偿率：违的风险补偿率:流动性风险补偿率:期限风险补偿率.三、掌握资金时间价值、投资风险价值(一)资金时间价值资金时间价值的根本计算(终值、现值的计算)1 .红利终值、复利现值的计算(I)熨利终值结论:在期数和利率相同的情况下，复利终值系数与双利现值系数是互为倒数关系的。2 .年金的计算分为普通年金、掾付年金、递延年金、永续年金
3、等.(1)普通年金终值和现伯的计算普通年金终值的计算普通年金现值的计算【例逊2】卬企业期望某一对外投资工程的预计投资利润率为1O,投资后每年年底ffe得到50万元的收益，并要求在第二年年底能收回全部投资，则该企业现在必须投资()万元。(年利率为10%时，2年的年金现值系数为1.7355).60.75B.80.12C.86.78D.105.25【答案】C【解析】此题属于计算年金现值的问题，.(2)预付年金现值的计算(3)递延年金:如果在所分析的期间中，前In期没有年金收付，从第m+1期开始形成普通年佥，这种情况下的系列款项称为递延年金。计算递延年金的现值可以先计总普通年金现隹3然后再将该现值视为
4、终位,折算为第I期期初的现值.递毡年金终值与普通年金终值的计算相同.两步折现第一步：在递廷期期末，将未来的年金看作普通年金，折合成递延期期末的价伯，第二步：将第一步的结果进一步按发利求现值，折合成第一期期初的现倩。递延年金的现(ft-年金AX年金现值系数X更利现值系数如何理解递延期505050505001234567举例：有一项递延年金50万.从第3年年末发生.连续5年.递延年佥是在普通年金班础上开展出来(内，普通年金是在笫一年年末发生，而此SS中是在笫3年年末才发生,递延期的起点应该是第I年年末，而不能从第一年年初开始计算，从第1年年末到第3年年末就是递延期，是2期.站在第2年年末来看,未来
5、的5期年金就是5期普通年金.递延年金现值=50X(P,i.5(PP,i,2)另一种计算方法承上例，如果前2毋也有年金发生，那么就是7期普通年金，相同从第1年年末到第7年年末都有年金发生,7期普通年金总现值是50X(PA,i.7)50(P,i2=50(PA,i,7)-(P.i,2).I.风险报卅率风险报酬率=风险报酬系数X标准面差率=BXV风险报酬系数B确实定方法-上下点法：结论：风险越大.风险JttWf率也越高,投资人要求的必要JftfiH率也越高.(二)投资风险价值计兑步骤：1 .计算投资收益的期望值E五XiXPi2 .计能标准差公式：教材结论：在期电(ft相同时,标准差越大,风险越大.3
6、.计算标准离差率(V)=标准差/期望依期里伯不同时，标准离差率越大，风险越大。【例题4】甲乙两个方案,甲方案期望值10万,标准国差是10万,乙方案期望值100万,标准国差是15万.这时如果根据标准离差来比照，那么可以明显的看出，乙方案的标准离差要大于甲方案,但二者的期裂依不一样，所以这时候需要进一步计算标准离差率，并以此来判断方案选J轧【例题5】(2009年)甲乙两投资方案的预计投资报酬率均为25%,甲方案的标准禺差率小于乙方案的标准声差率,则以下表达正确的选项是().A.甲方案风险小于乙方案风限8 .甲乙两方案风险相同C.甲方案风险大于乙方案风险I)甲乙两方案风险大小依各自的风险报酬系数大小
7、而定【答案】A【解析】在期里值相同时，标准差越大，风险越大.o_高点报酬率-低点报酬率一高点的标准落差率-低点的标准离差率_高点报酬率-无风险报酬率一高点的标准离差率-C1.5.投资必要报例率-无风险报册率，风险报册率风险和投资人要求的必要报酬率之间的关系：投资必要报院率=无风险报削率+风险报酬率其中：风险报卅率=风险报削系数X标准两差率=BXV所以：KMCf*XV2011年注册税务师考试财务与会计辅导：第二章（1）第一节财务分析概述第二节财务分析中常用的财务指标一、反映偿债能力的比率1 .短期偿债能力-针对流动负债的归还：（1）流动比率:流动资产/流动负债分析：一般来说指标高，短期偿债能力强
8、，但过高收益能力降低（2）速动比率-速动资产/流动负债分析：般认为速动比率应维持在1：1左右较为理想，它说明1元潦动负便有1元的速动资产作保证.【例题11（2009年）以卜资产负债工程中，不影响速动比率计算的是O。.预付账款B.长期股权投资C.短期借款（）.存山投资款【答案】B（3）现金比率=现金/流动负债分析：运用它可评估企业短期偿债能力应注意的问题：也不能说越高越好，过高可能会降低收益能力2 .长期偿债能力一针对全部负债的归还：（1）还本能力：负债总额/XX资产（总资产、净资产、有形资产）资产负债率=负债总额/资产总额*100%产权比率=负债总额/所有者权益总额*100%有形资产负债率=负
9、债总额八资产总额-无形资产净值）*100%【例题2】（2008年）在不考虑其他影响因素的情况卜.，（）反映企业归还债务能力较弱。A资产负债率较高B.产权比率较高，C.应收账款周转次数较少D.根本获利率较低E,已获利息倍数较高【答案】B【解析】选项C是反映营运能力的指标,选项D是反映获利能力的指标，均不正确:选项E已获利息倍数较高，说明偿债能力较强，所以也不正确.（2）付息能力：息税前利润/利息已获利息倍数二息税前利润/利息仍用息税前利润根据损益表上的利润总额加上利息来得出【例题3】（2007年）在不考虑其.他影响因素的情况下，以下财务指标的情况能反映企业归还债务能力较弱的是0。,资产负债率较低
10、B产权比率较高C.应收帐款周转天数较短【）.根本获利率较低【答案】B【解析】资产负债率越低,说明企业利用债券人提供资金进行经营活动的能力越弱，而企业归还长期债务的能力越强，所以A不符合题意;一般情况下，产权比率越离，说明企业归还长期债务的能力越弱，产权利率越低，说明企业归还长期债务的能力越强，所以B符合网意;应收帐款周转天数越短，应收帐款变现能力越强，归还债务的能力就越强，所以C不符合题意；根本获利率是反映获利能力的比率，因此D不符合题意。二、营运能力比率XX资产周转次数=销售收入净额（或销售本钱）XX资产平均数XX资产周转天数-360/XX资产周转次数1 .应收账款周转率：应收账款周转次数-
11、销件收入净额/应收账款平均数应收账款周转天数=360/应收账款周转次数2 .存货周转率：存比周转次数=销售本钱/存货平均数存货周转天数-360/存货周转次数3 .流动资产周转率（补充）流动资产周转次数二稍售收入净额/流动资产平均数流动资产周转天数=360/流动资产周转次数4 .固定资产周转率（补充）固定资产周转次数=销售收入净额/固定资产平均数固定资产周转天数二360/固定资产周转次数5 .总资产周转率（补充）总资产周转次数-销售收入净额,总资产平均数总资产周转天数=360/总资产周转次数三、获利能力比率1） 般企业：利涧（1）（销售收入净额、资产平均总额、实收资本、所有者权益平均余额）【例题
12、4】（2008年）某公司年初资产负债率为45%,年末资产负债率为40,年初所有者权益总额为8800万元，年末所有者权益总额比年初增加2OoO万元；当年实现净利润255050-：则该公司当年度的资产净利润率为（处。、A.14.17sB.15.OOC.15.94D.26.02【答案】B【解析】年初资产负债率=（资产总额一所有者总额资产总额=（资产总额一8800）/资产总额=45%,所以年初资产总额=16OOO（万元）；同理，年末资产总额=18,OOO（万元）；资产净利润率二净利润/平均资产总额=2550（16000+18000）/2=15.00%题目考核的是第2章“资产净利润率的计算，需要先根据条
13、件计尊平均所有者权益。2） ）根本获利率-息税前利刑/息资产平均余额【例题5】（2009年）甲公司2008年年初产权比率为60%,所有者权益为500万元;2008年年末资产负债率为40%,所有者权益增长了20假设该公司2008年度实现息税前利涧54万元，则2008年的根本获利率为O.4%B.6%C.8%D.10%【答案】B【答案】根本获利率=息税前利润/总资产平均余额2008年年初产权比率=负债总额/所有者权益总额=60%*=负债总额/5002008年年初负债总额二300万元2008年年初资产总额=500+300=800万元2008年年末所有者权益;500（1+20%）-6002008年年末资
14、产负债率=负债总额/资产总额=负债总额/（负债总额+所有者权益）=40=负债/（负债+600）2008年年末负债=4002008年年末资产总额=400+60Oh100o总资产平均余额=HOoOi800/2=900根本获利率=54/900=6%2.上市公司：（1）每股收益第一，根本每股收益分子：归属于普通股股东的当期净利润?净亏损一一每股收益则为负数?合并净利润一少数股东损益分母：仅考虑当期实际发行在外的普通股股份【例题6】（2007年）乙公司年初仅有发行在外的普通股100OO万股，当年7月I日定向增发普通股2000万股：当年1一一6月份实现净利润4000万元，712月份实现净利润8000万元,
15、则乙公司当年的每股收益为。元。A.1.07B.1.09C.1.00D.1.20【答案】B【解析】发行在外普通股加权平均数-100Oo+2000X6/12=UOOO万股，每股收益=（4000+8000）/11000=1.09元。第二，稀糕的每股收益潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。稀择性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。潜在普通股是指赋予其持有者在报告期或以后期间享有取得普通股权利的一种金融工具或其他合同包括可.转换公司债券、认股权证股份期权等。根本原则：假设稀释性潜在普通股r当期期初（或发行日）己经全部转换为普通股。其一，分子的调整：当期已确认为费用的稀择性潜在普通股的利息稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用相关所得税的影响计算稀箱每股收益应当根据以下事项对归属于普通股股东的当
