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1、三、银行的风险-续 利率风险管理-久期分析 久期分析又称为持续期分析,是现代资产负债管理方法的另一重要工具,被用来揭示银行资产和负债的市场价值对利率变动的敏感性。 一切金融资产(金融负债)的特点是: 当时市场利率变动时,金融资产(或者负债)的市场价值呈相反方向变动。 金融资产(金融负债)的期限或久期越长,其对利率变动的就越敏感。 在市场利率下降时,银行资产和负债的市场价值都会上升。但是: 如果是资产久期大于负债久期,则资产的市场价值的上升幅度将会更大; 如果是负债的久期大于资产的久期,则负债的市场价值的上升幅度将会更大。 因为银行的自有资本或净值(net worth)等于“总资产减总负债”,所
2、以,当银行的资产和负债发生不同幅度的变动时,银行的净值必然变动,即银行自有资本将会增加或者减少。利率变动与银行资产(负债)市场价值的百分比变动 rrD1V/V 其中:V/V = 资产或负债市场价值的百分比变动D = 资产或负债的久期r = 适用于银行资产和负债的现金流量的贴现率例. 假定 银行资产=100,负债=90 银行资产久期为4年,负债久期为2.5年, 适用银行现金流量的贴现率为10%。 当市场利率上升2个百分点,则该银行净值的百分比变化为:%15. 3%8 . 1)25. 24(%10102. 0)100905 . 24(1ALL1A1NW%rrDDrrDrrDLALA假定银行资产和负债分别为100亿元和90亿元,其他不变,则该银行的净值变化为: 例-续. 因为银行净值的变化为: 银行净值变化利率变动(资产久期资产负债久期负债) 要使银行净值不受利率变动影响,应该有: 资产久期资产 = 负债久期负债,即银行净值对利率变动免疫的条件