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1、第十一章 短期经济波动模型：产品市场和货币市场的共同均衡 目录第一节 产品市场的均衡：IS曲线第二节 货币市场的均衡：LM曲线第三节 产品市场和货币市场的共同均衡： IS LM模型第四节 本章评析结合教材内容，按照章节顺序重新组织结合教材内容，按照章节顺序重新组织PPT内容，适当增加了部分推导和内容，适当增加了部分推导和图形并且删减了教材冗长部分。第四节直接简化为一页图形并且删减了教材冗长部分。第四节直接简化为一页PPT即最后一页的即最后一页的总结。总结。IS-LM模型导论IS-LM模型是对凯恩斯理论的主要解释。该模型试图回答在任何一种给定的物价水平上，什么决定了国民收入。这里我们有一个重要的
2、假设，即在短期中物价水平是固定的。IS代表的是“投资（Investment）”和“储蓄（Saving）”，IS曲线表示产品与服务市场上的情况。我们将在第一节深入学习IS曲线。LM代表“流动性（Liquilidy）”和“货币（Money）” ,LM曲线代表货币供求的变化。我们将在第二节深入学习LM曲线由于利率即影响投资，又影响货币需求，所以它是联系IS-LM模型中两条曲线的重要变量。第一节 产品市场的均衡：IS曲线IS曲线画出了产品与服务市场上产生的利率与收入水平之间的负相关关系。注意，IS曲线背后对应的是一个均衡的产品与服务市场，即对任何一个给定的利率而言，存在使产品市场均衡的收入水平。利率之
3、所以成为影响产品与服务市场均衡的重要因素，是因为利率是计划投资融资的借贷成本。也就是说利率的变动将影响计划投资的变动，进而造成总支出的移动，从而改变均衡产出。下面我们通过凯恩斯交叉图来推导IS曲线。IS曲线的推导有三种思路可以推出ISIS曲线所下图所示的利率与产出水平的负相关关系。利率利率 r总收入总收入/ 总产出总产出 YIS曲线向右曲线向右下方倾斜下方倾斜IS曲线的推导（一）第一种思路是通过总支出理论中的凯恩斯交叉图开始推导出利率和均衡产出水平间的负相关关系。凯恩斯交叉图说明了家庭、企业和政府支出计划如何决定国民收入（Y）的。由于利率是为投资项目融资借贷的成本，所以利率上升将减少计划投资，
4、即投资是利率的递减函数，也就是说I(r)是减函数。推导逻辑：YIrIS 曲线曲线图11-1 IS曲线的推导：从产品市场均衡角度利率利率 r收入水平收入水平 Y利率利率 r投资投资 I计划支出计划支出 AE收入水平收入水平 Y45计划支出计划支出实际支出实际支出I(r)利率上升减少了计划投资将引起计划支出向下移动均衡收入将减少IS曲线概括了当利率变动时，产品与服务市场均衡的这一些变化。(a) 图图(b) 图图(c) 图图图11-1IS曲线的推导：从产品市场均衡角度 解释说明(a)图表示投资函数：利率上升使得计划支出减少。(b)图表示凯恩斯交叉图：计划投资的减少使得计划支出函数向下移动，从而使得均
5、衡收入减少。(c)表示IS曲线总结了利率和均衡收入之间的这种关系：利率越高，收入水平越低。实质上，IS曲线结合了投资函数表示的r和I之间的相互作用与凯恩斯交叉图表示的I和Y之间的相互作用。由于利率上升引起计划投资减少，计划投资的减少又引起收入减少，所以IS曲线向右下方倾斜。IS曲线的推导（二）在第十章第一节最后一部分，我们曾经提到过产品和服务市场的均衡条件AE=Y（即凯恩斯交叉图的45线），通过国民收入核算等式的重新表达可以写成I=S。同时回顾第十章第一节图10-110-1封闭经济下宏观经济运行的循环流程图，我们会发现在封闭经济下宏观经济由三个市场组成，即产品服务市场；生产要素市场和货币市场。
6、当宏观经济处于均衡状态时，意味着这三个市场都处于均衡状况。如果我们把货币当成一种产品，即可贷资金，那么货币市场的均衡就意味着可贷资金供求的均衡。其中储蓄S是可贷资金的供给；投资I是可贷资金的需求。IS曲线的推导（二）继续回顾如何从产品与服务市场均衡推出可贷资金市场的均衡条件。 rISGTYCYSGCYSGrITYCYYlkfYTTGGrIITYCCGICY均衡条件可以写成：供给需求产品与服务的供给：其中，产品与服务的需求：,;图11-2 可贷资金市场的均衡S利率利率 r投资投资 I;储蓄储蓄S 均衡利率 rI利率调整使得储蓄利率调整使得储蓄与投资平衡，也就与投资平衡，也就是使得可贷资金的是使得
7、可贷资金的供求均衡。供求均衡。可贷资金可贷资金的需求的需求可贷资可贷资金的供金的供给给IS曲线的推导（二）继续右移动。即可贷资金供给曲线向使得,010; 0;&SYSYCYMPCYCYSGTYGTYCYS 从可贷资金市场均衡角度出发，IS曲线可以理解为在任意一收入水平上使得可贷资金市场均衡的利率，如图11-3所示。当收入水平增加时，相当于国民储蓄S增加了：图11-3 IS曲线的推导：从可贷资金市场均衡出发利率利率 r利率利率 r 投资投资 I； 储蓄储蓄 S 总收入总收入 YS(Y)S(Y+Y)I(r)IS收入增加收入增加提高了储蓄提高了储蓄储蓄增加即可贷储蓄增加即可贷资金的供给增加，资金的供
8、给增加，引起利率下降引起利率下降IS曲线总结曲线总结了这些变化了这些变化(a)图图(b)图图图11-3 IS曲线的推导：从可贷资金市场均衡出发解释说明(a)图描述的是可贷资金市场的情况，表示收入增加Y将会增加储蓄（即可贷资金的供给），从而降低了使可贷资金供求均衡的利率。(b)图中的IS曲线总结了收入和利率之间的这种负相关关系。最后要注意的是，IS曲线即不决定收入Y，也不决定利率r。IS曲线表示的是产品与服务市场（或者等同的可贷资金市场）均衡时，利率和产出这两个间必须满足的一种负相关关系。IS曲线的推导（三）在上章关于均衡国民收入的介绍中，我们知道当产品和服务市场达到均衡时，投资于储蓄必然相等。
9、如果把I=S看成产品和服务市场均衡条件的另一种表述，并且只考虑两部门简单经济。我们还可以通过下面简单的代数推导出Y和r的负相关关系： 是减函数定义）（均衡条件）沿用线性函数假设：rdreIYYYCYICYSSIdreIYCY11(&图11-4 IS曲线的推导：从I=S均衡条件出发SYYSIIrrS=Y-C(Y)I=SI=I(r)I(r)=Y-C(Y)即即IS曲线曲线注：IS曲线的斜率在两部分经济中，均衡收入的代数表达式可以写成：若表达成利率r的函数，即IS曲线（纵轴r；横纵Y）：可见IS曲线的斜率大小为：其中表示消费对收入变动的敏感程度;d表示投资对利率变动的敏感程度。从IS曲线斜率大小的表达
10、式可以看出和d的数值越大，IS曲线斜率的数值将越小。即当消费对收入变动敏感或者投资对利率变动敏感时，平缓的IS曲线说明利率较小变动要求有收入的交大变动与之配合，才能使产品市场均衡。 1/dreYYdder/1/注：教材注：教材88页有明显的页有明显的笔误，公式写错了。笔误，公式写错了。d/1财政政策如何移动IS曲线正如我们从凯恩斯交叉图知道的，收入水平也取决于财政政策（即G和T）。之前我们使G和T固定不变，构建IS曲线，也就是说IS曲线是根据既定的财政政策画出来的。当财政政策变动时，IS曲线也会发生移动。增加产品与服务需求的财政政策（如减税或者增加政府购买）使得IS曲线向外（右）移动。反之，减
11、少产品与服务需求的财政政策变动使得IS曲线向内（左）移动。下面我们通过凯恩斯交叉图来看政府购买的增加如何使得IS曲线移动。图11-5 政府购买使得IS曲线向外移动计划支出计划支出 AE收入收入 产出产出 Y计划支出计划支出 AE收入收入 产出产出 Y实际支出实际支出计划支出计划支出政府购买的增加政府购买的增加G使计划支出向上移动使计划支出向上移动这引起收入增加这引起收入增加G/(1-MPC)并且使并且使IS曲线向右曲线向右移动移动G/(1-MPC)(a)凯恩斯凯恩斯交叉图交叉图(b)IS曲线曲线分析IS曲线移动的练习财政政策除了政府购买行为外，税收也是影响IS曲线移动的重要因素。你能依照我们上
12、面讲政府购买使得IS曲线向外移动的逻辑分析政府减少税收或者增加税收是如何通过IS曲线的移动影响均衡产出的吗？利用“图11-4 11-4 IS曲线的推导：从I=S均衡条件出发”的推导逻辑，你能分析出投资需求的变动（如企业对经济前景的预期比较乐观或者出现了技术革命）和储蓄/消费的变动（如人们变得更节俭了）对ISIS曲线的影响？参考：教材P89-89-P9191。第二节 货币市场的均衡：LM曲线LM曲线描绘了货币余额市场上产生的利率和收入水平之间的关系。货币余额市场指的是人们对实际货币的需求和供给情况。这里就涉及到流动性偏好理论。凯恩斯在通论中指出货币是一种最具流动性的资产，因此人们是有持有货币在手
13、的偏好。但是持有货币的机会成本就是放弃的以银行存款或者债券等形式持有资产带来的利率收入。也就是说利率是持有货币的机会成本。流动性偏好理论假定利率的调节使得货币余额市场上的货币供求均衡。流动性偏好理论：（一）货币供给实际货币余额的供给是固定的：M/P 实际货币余额r利率sM PM PsM PM P注：其中M代表货币供给；P代表物价水平，那么M/P就是实际货币余额的供给。流动性偏好理论：（二）货币需求实际货币余额实际货币余额的需求：的需求：L (r ) M/P 实际货币余额r利率sM PM P( )dM PL r注：利率是持有货币的机会成本，因此货币需求函数L取决于r并且是向右下方倾斜的。也就是说
14、较高的利率减少了实际货余额需求量。流动性偏好理论：（三）货币余额市场的均衡M/P 实际货币余额r利率sM PM PL (r ) 利率调整使得货币供给和需求相等: :r1( )M PL r注：当货币市场不均衡时，人们就会努力调整他们的资产组合，并在这一过程中改变利率。于是利率的调整最终会使得货币余额市场均衡。图11-6 流动性偏好理论中货币供给的减少M/P 实际货币余额r利率1MPL (r ) r1r22MP货币供给减少货币供给减少（即央行减少（即央行减少M）均衡均衡利率将利率将上升上升LM曲线的推导利率利率 r总收入总收入/ 总产出总产出 YLMLM曲线向曲线向右上方倾斜右上方倾斜有三种思路可
15、以推出有三种思路可以推出IS曲线所下图所示的利率与曲线所下图所示的利率与产出水平的负相关关系。产出水平的负相关关系。LM曲线的推导（一）凯恩斯认为收入也是影响货币需求的一个重要因素。人们的收入水平越高，对货币的需求量就越大。所以现在让我们将Y放回到货币需求函数：LM曲线是使得实际货币余额供求平衡的所有 r 和Y组合的轨迹图 。LM曲线方程是：dMPLrY(,)(,)MPLrY图11-7 LM曲线的推导：从货币市场均衡角度M/P r1MPL (r , Y1 ) r1r2rYY1r1L (r , Y2 ) r2Y2LM(a)实际货币余额市场(b) LM 曲线收入增加提收入增加提高了货币需求高了货币
16、需求提高提高了利率了利率LM曲线总曲线总结了货币市结了货币市场均衡的这场均衡的这些变化些变化图11-7 LM曲线的推导：从货币市场均衡角度 解释说明(a)图表示实际货币余额市场：收入的增长提高了货币需求。因为货币供给是固定的, 在初始利率下，货币市场有超额需求。利率必须上升以恢复货币市场的均衡。(b)图表示LM曲线概括了利率与收入之间的这种关系：收入水平越高，利率越高。LM曲线的推导（二）如果我们假设货币需求函数由交易需求和投机需求两部分组成即：其中k(0)表示收入增加时，交易需求量增加多大比例；h(0)表示当利率提高时投机需求的增加比例。那么依据上述思路我们可以通过简单的代数推导找出LM曲线所表示的均衡利率与产出之间的正相关关系： 0/&,/&/hkYrhPMhkYrPMPMhrkYrYLrYLPMPMPMDSDS是增函数 hrkYrLYLrYL21,图11-8 LM曲线的推导（二）(a) 交易需求交易需求(b) 货币供给等于货币需求货币供给等于货币需求(c) 投机需求投机需求L1(Y)=kYM1/PM1/PM2/PM2/PrrYM/P=M1/P+M2/PL2(r)=-hr45LM曲
