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1、国际直接投资案例分析一大众汽车一、直接投资理论国际生产折衷理论通过企业对外直接投资所能够利用的是所有权优势、内部化优势和区位优势只有当企业同时具备这三种优势时才完全具备了对外直接投资的条件.1、所有权优势1大众汽车从20世纪50年代就开始国际化经营积累了一定的在海外经营的经验具有多国经营形成的优势。在中国进行直接投资具备一定的把握市场方向和防范风险的能力。2大众汽车的生产规模大。大众汽车公司从20世纪50年代初开始国际化经营广泛参与汽车海外销售技术转让和对外直接投资等国际化经营活动。自1998年起至2002年年底。大众汽车公司收购了布加迪兰博基尼本特利和劳斯莱斯等世界著名汽车品牌其国际化经营的
2、程度大大加深.在美国巴西西班牙墨西哥南非中国马来西亚菲律宾中国台湾省以及泰国等国家和地区设有独立生产装配公司及销售公司.整个大众汽车公司年产销能力达300万辆成为全球十大汽车制造商之一.目前拥有十个独立汽车品牌包括奥迪兰博基尼劳斯莱斯本特利布加迪西亚特斯柯达斯堪尼亚大众商用汽车和大众汽车。3大众汽车于1937年成立拥有较成熟的制造技术其科研开发与创新能力也极强以市场为导向能够设计出符合潮流的汽车而中国改革开放之初汽车产业发展不久其制作技术相对落后。2、内部化特定优势与向中国出口汽车相比大众通过在中国直接投资可以绕过中国的一些贸易壁垒在一定程度上节约了成本。另外直接投资可以缩短汽车供应链减少供应
3、链其他成员对利润的瓜分.3、区位特定优势1978年中国政府在邓小平的领导之下开始推行经济改革和开放政策引进国外的资金和先进的科学技术加速中国的现代化进程提高国际上的竞争能力。这一政策鼓励并方便了大众在我国的直接投资。中国的劳动力市场巨大且价格较低廉另外中国拥有很多小型加工企业可以为大众生产各零部件.这些都可以使大众的制作成本大幅度降低.当时中国国内汽车产业发展不久大众的汽车品牌享誉中国中国人民对进口汽车需求较大。二、投资环境分析因素地理位置、自然资源、经济稳定性、经济发展水平、市场和产业环境、生产要素供应、涉外经济状况、基础设施、法律环境、政治环境、社会文化环境等因素进行分析.Io地理位置(1
4、)距离德国和中国地理上接近这样可以帮助德国企业节省运输成本和时间也有助于投资者管理企业、了解当地市场、熟悉文化习俗、消费习惯等.(2)重要国际运输线中国海岸线较长港口多水陆交通方便运输条件优良。(3)市场中国的汽车需求量大市场广阔.(4)资源中国资源丰富使得德国企业可以节省大量原材料成本和运输成本。2 .自然资源我国资源较为丰富。主要为水资源森林资源和矿产资源.全世界87的煤矿分布在俄、美、中三国80以上的稀土集中在中国。3。经济稳定性组员何姗姗陈赛赛周上靖李锋中国是一个有着15亿人口的泱泱大国市场的巨大也同时注定了经济发展的稳定这种稳定是强大的社会基础奠定的。4 .经济发展水平中国还是一个发
5、展中国家不同于世界上的发达国家都经历了较长的经济发展周期中国的经济发展刚刚进入到发展的高速阶段高速的发展必然带来资本的高回报再不断向发达国家迈进的道路上中国的经济发展还有经历一个长期的阶段可以说资本的进入正好分享了中国经济长期发展带来得收益.中国的经济发展连续多年保持在7以上。5 .生产要素供应中国劳动力资源丰富且具有相对优势.中国城市化的发展给社会带来丰富的廉价劳动力预计到2010年我国人口城市化水平将会提高到50左右每年将有2000万至5000万农村人口转变为城市居民。加入WTO后中国作为“世界工厂”所生产的产品范围将不断扩大地位将越来越牢固。这大大需要中国价格低廉的劳动力。6。市场和产业
6、环境70年代末80世纪初中国处于改革开放初期特别是汽车产业中国政府一直是大力扶持和发展。80年代中期国务院吸纳后加大了开放力度颁布了一系列优惠政策.此外中国市场广阔需求量大。7。涉外经济状况20世纪70年代末以来中国政府就开始了改革开放开始了向市场经济的转轨进行市场化改革.70年代末80世纪初在深圳、珠海、山头和厦门试办经济特区。8 .基础设施水路交通完善基础设施完备。9 .法律环境法律体系不断健全完善.80年代中期国务院逐步完善了立法初步改善了投资环境从而使利用外商直接投资有了进一步发展。各级政府都对外资的进入给予了优惠的政策例如税收上的适当减免无偿土地的划拨使用政策的适当倾斜等都为外资进入
7、中国提供了有利支持。IOo政治环境中国是专党专政的社会主义国家社会稳定政治环境稳定无战争等军事威胁。IU社会文化环境中国劳动力的素质越来越高为发展提供了极强的人力保障.目前中国具有高等学历的劳动人口已达4000万每年从高校毕业的人数不久后又将超过300万。这一切吸引着越来越多为提高竞争力的境外企业来到中国落户。三、采用新建与合资形式的原因K优势分析(1)新建第一在企业规模和选择厂址上有着较大优势、风险低。跨国公司可以通过创建方式选择适当的地点并按照自己所希望的规模筹建新企业。但是采用收购方式往往难以找到一个规模和定位完全符合自己意愿的目标企业尤其是在企业市场不发达的发展中国家这个问题尤其突出。
8、创建新的企业还会使母公司能按长远发展规模来妥善安排工厂布局对资本投人的初始量和后来的资本投出具有完全控制。更为重要的是母公司能够设置为它们所熟悉的生产工序和生产设备可以避免母公司卷入到它本来不打算卷人的业务中去.创建方式所具有的这些优点正是收购方式所不具备的因此从企业的组织控制的角度来看创建方式的风险较收购方式的风险要低。通过创建的子公司的失败率远远小于收购的子公司。造成收购方式失败率高的其中一个重要原因是被收购企业的原有管理制度不适合作为收购者的跨国公司的要求习惯于原有的经营管理制度人员和职工往往会对外来的管理方式加以抵制母公司在被收购企业内对新的信息和控制系统的推行常常会成为一个困难而缓慢
9、的过程.因此公司可以完全根据自己的需要进行设计和建造。这种可定制的适合性即意味着当公司需要添加增长要素时例如销售人员或产能若采用建造则更有可能确切的满足公司的需要。公司招募的新员工拥有的可能正是公司所需要的经验和技能。第三创建所需资本的佑算较容易。创建初始要对所需资本进行估算估算的复杂程度要比收购前的价值评估简单主要是因为：不同国家有不同的会计准则.导致评估困难的还有外国市场信息常常难以收集可靠性也比较差一家经营中的企业资产往往还包括商誉等无形资产它赋予企业以高于它的物资资产的价值。第四成本低。要扩展到新的生产领域如果通过建造新厂房和人员安置则其费用要比购买己经在生产相关新产品的其他公司的分布
10、的费用更低。在很多情况下建造都比购买更具有可行性因为建造的成本可以再延长期内摊销。2合资与东道国投资者合资经营可以获得当地政府和合资者的支持与合作。充分利用当地资源优势更多更快地获得当地市场信息及合资方的技术和管理经验。有利于利用当地的融资渠道、合资方的营销网络、市场信誉东道国的各种优惠待遇减少进入障碍和风险。减少投资方的资金投入利用合资方的资金.2.影响跨国企业投资进入方式选择的因素(1)内在因素。企业特有资源。拥有技术、垄断性工业产权等特有资源的跨国企业更适合采用新建企业的方式进行直接投资而德国则通过创建方式其主要原因就是德国的跨国公司一般拥有更高级的技术.跨国投资的经营管理经验。由于收购
11、方式比新建方式较为简单风险也较小对于缺少跨国经营管理经验的企业更偏向于以购并方式对外直接投资德国大众公司从20世纪50年代初开始国际化经营广泛参与汽车海外销售技术转让和对外直接投资等国际化经营活动.目前大众汽车公司在全世界有13家主要的生产性子公司海外有7个大的销售公司20多个其他公司。大众汽车加拿大有限公司的成立标志着大众汽车开始向全球进军，国外主要在美国、巴西、西班牙、墨西哥、南非、中国、马来西亚、菲律宾、中国台湾省以及泰国等国家和地区设有独立生产装配公司及销售公司。这些均可以看出大众是一个经营管理经验丰富的企业采用新建方式更有利于其经营战略更广泛与更灵活地实施。企业跨国经营战略。德国大众
12、专注于汽车制造业当初看重中国市场并不是一时的灵感闪现而是有整个战略的规划.其战略可以简单归纳为找到中国这个大市场逐步发展业务进一步占领整个亚太市场并实现全球统一战略.企业的成长状况。历史悠久而增长率却比较低的跨国企业一般比成长迅速而增长率高的跨国企业更易采取新建方式。以使企业能够在新的地方建立适应性和可行性更强的企业以满足其在生产技术方面的要求.如果外汇资金紧张而企业拥有生产技术优势可以采用新建方式用技术、机器设备、原材料、工业产权等作为资本投入。特别是向技术与经营管理水平低于我国的发展中国家投资时采用新建方式较为有利。如果跨国投资的目标是要按进入企业的战略意图和经营方式实施跨国发展和控制时也
13、直采用新建方式.2外在因素东道国政府对外国企业购并行为的管制.一般来说各国政府都比较欢迎外国公司以新建企业的方式到本国进行投资而往往对外国企业收购本国企业加以程度不同的限制。东道国经济发展水平和工业化程度.在工业化程度较低的国家或地区则更直采用新建方式。德国大众进入中国的时候，中国处于改革开放初期是一块不曾触及西方产品的处女地.特别是汽车产业中国政府一直是大力扶持和发展。现在国家发改委支持大型汽车企业做大做强，这些都给德国大众在实践上和政策上提供了机会.东道国市场和母国市场的增长情况。德国大众刚进入中国的时候是70年代末80年代初，中国国内经济还处于恢复阶段改革开放也正值初期吸收外资刚刚起步，缺乏经验投资环境较差，外国在中国进行直接投资的数量不多规模较小。国际投资学案例分析班级：商学院财管1305班姓名：李纯学号：
