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1、证券简称：一心堂证券代码：002727一心堂药业集团股份有限公司YixintangPharmaceuticalCo.,Ltd.（住所：云南省昆明市经济技术开发区鸿翔路1号）YXTHealth一心堂向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告二。二三年五月一、本次募集资金使用计划公司本次发行募集资金总额预计不超150,000.00万元（含150,000.00万元）,扣除发行费用后，募集资金净额拟投资于以下项目：单位：万元序号项目名称项目投资额募集资金拟投入额1新建连锁药店项目160,720.7272,000.002一心堂（四川）大健康智慧医药基地一期物流中心项目36,830.303
2、3,000.003补充流动资金45,000.0045.000.00合计242551.02150,000.00在本次发行募集资金到位之前，公司可根据募集资金投资项目实施进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照公司有关募集资金使用管理的相关规定和法律程序予以置换。本次发行募集资金到位后，若实际募集资金净额少于上述募集资金投资项目需投入的资金总额，募集资金不足部分由公司以自有资金或通过其他融资方式解决。二、本次募集资金投资项目的具体情况（一）新建连锁药店项目1、项目概况项目总投资160,720.72万元，建设期36个月。本项目拟在四川省、重庆市、贵州省、山西省、广西壮族自治区、海南省
3、、云南省等地区新建2,900家连锁药店，加快公司在各区域连锁药店的布局，增强一心堂品牌影响力，提升公司竞争实力。项目建设将支持公司继续深耕医药零售行业，同时深化公司区域布局，夯实公司在医药零售领域的市场地位。2、项目建设的必要性（1）政策推动行业需求扩容，把握机遇提升竞争力在门诊统筹、双通道、处方药外流等医改政策叠加影响下，药品零售终端的渠道价值进一步凸显，长期来看，相关政策的落地将为定点药店带来可观的医保药品消费量，院外市场有望迎来新一轮发展机遇。相比中小药店，头部连锁在门店覆盖能力、运营能力、管理能力以及与上游制药企业的合作密切度等方面均具有相当优势，在同样的要求与标准之下，头部连锁表现出
4、了更强的竞争力，更丰富的运营经验，有利于获取更多行业增量市场。在医药零售行业趋势持续向好的背景下，单体药店和小型连锁药店预计将在激烈的竞争中将逐步被头部连锁企业所取代，行业连锁率与行业集中度提升是未来行业发展的重要趋势。公司作为医药零售行业的头部连锁企业，门店扩张是其收入增长的主要驱动力，在本项目中，公司拟在四川省、重庆市、贵州省、山西省、广西壮族自治区、海南省、云南省等地区新建2,900家连锁药店，扩大公司门店连锁经营规模，从而积极把握行业发展机遇、夯实公司的市场地位。综上所述，在门诊统筹、双通道、处方药外流等政策逐步落地的背景下，医药零售行业将迎来新一轮行业市场空间的扩容，公司在此时进行新
5、建门店的建设，一方面增加公司门店数量以适应市场需求的变化，另一方面把握政策发展机遇，在夯实公司市场地位的同时积极抢占大量市场份额，能够扩大公司的营业规模，增强公司的竞争能力。(2)坚持“少区域高密度网点”战略布局，建立有效市场壁垒长期以来，公司坚持核心区域门店高密度布局的扩张模式，形成城乡一体化的门店网络布局结构。公司品牌自上而下下沉式渗透发展，通过省会、地市级门店从品牌、商品、服务、物流等维度形成中心辐射，对县域市场人群消费发挥引领示范作用，同时向乡镇级市场建立起多个门店，形成“1+N”的战略规划布局，建立起竞争壁垒和成本优势。随着我国零售药店的市场规模持续增长，近年来我国主要零售药店企业不
6、断加大连锁门店网络建设，积极布局全国市场。公司作为区域性的龙头医药零售连锁企业，为进一步巩固在市场中的优势地位，公司拟通过本次募投项目扩大渠道布局，在云南、贵州、四川、重庆、广西、海南、山西等地区开设新店，及时抢占上述区域的高价值门店资源，在激烈的市场竞争中取得规模领先优势。因此，本项目的实施是公司“少区域高密度网点”战略的进一步推进，有利于保持公司区域市场领先地位，各类型门店经营面向于不同地域、不同阶层的顾客，也使商品和服务更加丰富立体化，抗风险能力得到提升。（3）发挥新建门店规模效应，助力公司降本增效零售药店行业中的大型医药零售企业具备较强供应商议价能力且与供应商的合作关系更为紧密，扩大连
7、锁门店的数量能够提高公司整体的销售规模，从而扩大在上游供应商的商品采购规模，能进一步降低商品的进货价格，降低企业门店经营成本。此外，现阶段公司已经形成了以城市为级别的立体化店群经营。公司结合城市商圈类型、门店销售、消费需求、发展潜力等因素综合分析，在各区域市场形成了标准全品类旗舰店（中心店）、单品类旗舰店、品类加强店、标准店、乡镇店构成的垂直渗透立体化店群。各类型门店经营面向于不同地域、不同阶层的顾客，也使商品和服务更加丰富立体化，抗风险能力得到提升。同时，依托于先进的信息管理系统，公司在多个城市启动同城互联项目，通过门店同城互联，各店型的门店均能快速为顾客提供更加全面、立体的商品和服务，大大
8、增强顾客需求满足能力，连锁经营的效率大大提高，门店经营效益得到进一步释放。因此，本项目的顺利实施将有助于公司门店网络的持续扩张，能够提升公司销售规模，增强公司对上游药品生产及批发企业的议价能力，通过经营规模效应促进公司降低采购成本。同时，本项目将进一步深化公司立体化店群经营能力，通过区域性管理为顾客提供更加全面、立体的商品和服务，增强顾客粘性，提升连锁经营的效率，从而增强公司的盈利能力。3、项目建设的可行性（1）良好的市场发展前景，为项目的实施提供广阔空间在居民消费水平提高、人口老龄化、新一轮医药改革等因素的推动下，我国医药市场规模持续扩大，医药零售行业发展较快。另一方面，头部医药零售企业通过
9、自建、加盟及并购等多种方式保障规模的持续增长，实现销售规模、盈利水平与品牌影响力等方面的多重提升。此外，随着药品集中采购常态化、处方药外流、“双通道”政策、互联网诊疗、医药电商业务的发展，未来我国医药零售行业将持续稳定增长，未来发展空间广阔。根据商务部统计数据，2012-2021,我国医药零售市场销售额己从2,225亿元提高至5,449亿元年复合增长率达到10.46%,行业市场规模呈现稳中向好趋势。此外，2021年10月，商务部印发关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见。该文件明确提出了“到2025年，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额达到65%以上，药品零售连锁率接近
10、70%”的总体目标。我国医药零售行业进一步进入零售药店连锁化的提速阶段，医药零售行业发展迎来新契机。综上所述，未来医药零售行业发展前景良好，本项目实施具备市场可行性。(2)丰富的门店拓展经验，为项目的实施提供落地能力长期以来，公司深耕细作坚持核心区域门店高密度布局，形成城乡一体化的门店网络布局结构。公司品牌自上而下下沉式渗透发展，各行政区域门店规模保持均衡发展势头。公司重点发展区域在西南、华南地区，同时兼顾华北地区的门店发展。截至2023年3月31日，一心堂拥有直营门店数量为9,344家。经过多年的扩张，公司在门店拓展方面积累了丰富的经验，能够根据公司战略规划布局、周边人流量、周边住户情况、自
11、有门店间的距离、竞争格局等因素，完成门店选址规划工作。同时，依托于先进的信息管理系统和“1+N”的战略规划布局，公司在多个城市能启动同城互联项目，通过门店同城互联，各店型的门店均能进行及时的补货和上货，能够快速为顾客提供更加全面、立体的商品和服务，大大增强了顾客需求满足能力，使连锁经营效益得到进一步释放。综上所述，公司凭借多年深耕“少区域高密度”战略布局，已在多个区域建立起领先市场地位。同时，经过多年的扩展，公司在门店拓展方面积累了丰富的经验，能够确保本项目的顺利实施。(3)健全完善的供应体系，为项目的实施提供供应保障医药零售行业对供应的时效性要求较高，特别是近年来居民的健康意识日益增强，对医
12、用物资的需求日益增加，若公司不具备健全完善的供应体系，将不能及时响应各门店的商品补货需求，从而影响门店的经营，使公司在激烈的市场竞争中处于不利地位。因此，健全完善的供应体系，对本项目的顺利实施至关重要。在供应链体系方面，公司依托区域高密度的直营连锁网络，与上游企业深度合作，建立了与供应商协同进行市场推广的运作体系。公司与供应商在产品的市场推广上协同运作，取得了明显的效果有效保障合作伙伴资源投入的产出效率，同时降低了采购成本以满足客户的需求。目前公司已和大量知名的药品生产企业及批发企业建立了长期稳定的战略合作伙伴关系。在产品供应的稳定性、供货价的优惠、各种资源的支持方面具有明显优势。在物流体系方
13、面，截至2022年底，公司下辖有1个集团仓和10个省级仓，总仓储面积接近10万平方米，各自有物流体系网络能辐射云南省129个县、市、区的药品配送及3个直辖市、7个省级仓库的药品配送保障，配送范围包括四川、重庆、贵州、广西、海南、上海、天津、山西、河南等省市。各仓储中心依托集团进行统一调配，实现一份库存供全国，一方面为门店提供无线延展的虚拟货架，另一方面能多渠道满足顾客特定的商品需求。综上所述，公司拥有健全完善的供应体系，能够确保满足本项目新建门店的供货需求，为本项目的新建门店提供稳定的供应保障。4、项目投资概算本项目总投资160,720.72万元，其中公司拟使用募集资金投入金额为72,000.
14、00万元。项目具体投资情况如下：单位：万元序号投资内容投资金额占比拟使用募集资金1工程建设费用73,217.1445.56%72,0(X).001.1工程费用48,779.8230.35%44,5(X).001.2设备购置及安装24,437.3215.20%27,500.002门店租金34,854.0721.69%3存货资金投入52,649.5132.76%一项目总投资160,720.72100.00%72,000.005、项目实施主体及实施地点项目实施主体为一心堂药业集团股份有限公司及各子公司，实施地点位于四川省、重庆市、贵州省、山西省、广西壮族自治区、海南省、云南省等省市。6、项目经济效益
15、评价经过可行性论证，该项目具有良好的经济效益。项目达产后，能够为公司带来持续的现金流入。7、项目审批备案情况截至本报告出具日，本项目的备案手续正在办理中。根据中华人民共和国环境影响评价法建设项目环境影响评价分类管理名录（2021年版）的规定，本项目无需办理环评审批备案手续。（二）一心堂（四川）大健康智慧医药基地一期物流中心项目1、项目概况项目总投资36,830.30万元，建设期24个月。本项目建设地址位于成都，拟通过新建物流中心，满足公司在川渝地区的业务发展需求。项目的建设将为公司在川渝地区的业务拓展提供支持，满足未来公司发展需求，夯实公司市场地位。2、项目建设的必要性（1）提高物流配送能力，满足未来业务发展需求目前公司形成了1个集团仓和10个省级仓（总仓储面积接近10万平方米）的现代物流体系，但其配送能力显然已经不能满足未来公司业务快速增长的需要，公司现有物流中心药品仓储空间不足等问题较为突出。若公司无法及时扩充仓储面积、引入先进设备优化物流体系，建立现代化物流枢纽，或将使公司在激烈的竞争中处于不利地位。公司坚持战略纵深的门店结构规划，省会级城市、地市级城市、县级市场、乡镇级区域门店规模均衡发展。从城市出发，将一心堂品牌逐步辐射到县域及乡镇级市场，从上至下引领品牌效应的认可
