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1、行业研究报告行业周报新房市场受“国五条”影响小，静待各地细则谨慎推荐维椅评级分析师赵 强房地产行业首席分析师宙：（8621）20252661区：zhaoqiang_yj执业证书编号：S0130512050002徐军平房地产行业分析师9： （8621） 20252601区：xujunping执业证书编号：S0130512050001潘邦房地产行业分析师S： （8610） 6656 8212区：panwei执业证书编号：S0130511070002历史报告房地产行业：楼市回暖，政策反压一 行业周报（6月30日至7月6日）房地产行业：珠海限购松绑叫停，楼 市博弈加剧一行业周报（7月7日至7 月13日
2、）房地产行业：武汉等地公积金新政， 或再启楼市政策微调一周报（10月2（） 日至10月26日）房地产行业四季度观点：政策松动的 时机出现，建议超配地产股-行业动态（10月23日）房地产行业：从板块配矍转向精选个 股-行业点评（12月19日）房地产行业：楼市从复苏走向繁荣， 政策不确定性增加-行业点评（2月3 日）房地产行业：新“国五条”无新意， 但调控范国超预期-点评（2月20日）房地产行业：“国五条”细则调控升级， 地产股进入中期调整点评（3月3日）一房地产周报（03月09日至03月15日）核心要点：行业动态：深圳楼市限价令传闻 深圳国土局：业内爆料深圳出台房价“限涨令”，深圳市方面回应称未
3、出台新的“限张令”，而是两年前调控机制及时发挥作用。 住建部部长：国五条政策一定要严格执行，效果会显现，房价今年一定往下走；并谈到允许取消经济适用房。 住建部：40个城市的住房信息联网已完成，今年6月底将完成500个城市的住房信息联网工作。 李克强总理：强调的新型城镇化，是以人为核心的城镇化。 楼市草根调研：新政之后，新房市场较为稳定合肥楼市调研结论：1、合肥的房地产市场比较健康，未来也将稳步向好：2、板止到目前，国五条对合肥新房市场的影响并不大。杭州楼市调研结论：1、2013年杭州楼市将供略大于求，价稳量跌；楼市库存中大户型居多；2、目前土地市场较热，溢价率在20%至30%;3、楼市销售受“
4、国五条”影响较小，刚需楼盘成交量较为稳定，高端楼盘表现较好。4、开发商大多计划加快推盘。行业动态简评：目前“国五条”对新房市场影响较小，购房者心态较稳，开发商有跑量之意，争取在细则之前多推盘。 上周楼市：周成交量环比增长2.7%上周33城市成交量为5.48万套，环比略增2.7%,同比增长38.3%,为2012年周平均成交量的125.5%,新房成交受“国五条”政策影响程度较小，成交量相对平稳。楼市供应提升，十大城市统计出的成交与供应比约为90%;可售存货略增至62.8万套：以最近半年的平均销售量衡量的楼市去化周期为6.4个月。 股价表现：地产板块走势大幅弱于沪深300指数受到深圳房价“禁涨令”等
5、传闻，房地产板块继续下跌，房地产指数下跌3.3%;同期沪深300指数跌2.6%,地产板块收益继续跑输沪深300指数。从年初以来，房地产行业指数累计下跌10.4%,同期的沪深300指数涨0.7%,房地产板块收益跑揄大盘走势。 投资建议：谨慎推荐年初以来，房地产股的股价经历了大幅调整后，其估值水平已经具备一定的吸引力，不过，我们仍建议时心等待各地细则出台，谨慎推荐。虽然新任总理并未对楼市和房价进行表态，但总理谈及新型城镇化和旧城改造等问题，因此，符合城镇化主题、以及受拉于旧城改造的公司值得关注。对于个股，我们仍推荐受益于市场份额扩张的龙头公司万科和保利地产，而荣盛发展也是实施快周转的公司，公司管理
6、能力强，也将受益；同时，专注于产业地产的华夏幸福和南国矍业也会有不错的回报。综合推荐组合：保利地产、万科、荣盛发展、华夏幸福和南国置业。目录一、上周楼市概况1二、行业及公司动态3三、一周地产股走势回顾4四、银河地产模拟组合6五、投资建议7六、主要城市楼市成交量图表8插图目录图1：楼市周成交数据及环比趋势1图2：十大城市楼市去化周期和当月去化率走势1图3:1年多来，股价驱动因素图及相对沪深300收益4图4：模拟组合相对行业及沪深300指数的超额收益走势6图5：主要城市楼市成交量8表格目录表1:重点区域和城市成交情况2表2:A股房地产股上周股价涨跌幅前十表现4表3：春节前一周内房股股价涨跌幅前十表
7、现5表4：银河地产模拟组合6表5：重点覆盖公司估值表7co05L o5L 二&L 60%L H 90&L CO0&L JO&L ，二、二 6。、二 ZOnL 9。、二 CO0、二 LO=L 二、OL 6。、OL SOL 9。、OL SOL J- LO-OL O资料来源:WIND、中国银河证卷就究部2、供应上升，成交批售比下降至90%在新政之后，楼市成交量基本保持稳定，而开发商的推盘量在上周大幅增加，因此，十大 城市统计出的成交与供应比约为90%:可售存货升至62.8万套：我们以最近半年的平均销售 量衡量的楼市去化周期为6.4个月。图2:十大城市楼市去化周期和当月去化率走势80000070000
8、0600000500000400000300000200000100000eo5L L05L LLZZL 60/2 L ZOZZL 90/2 L 80/2 L 1.0/2 L LL=L 6。、二 b.。= L 90/L L o=L LO:L Ll70 L 60l. Z 03L goL eooL LOL一、上周楼市概况1、楼市成交环比增2.7%上周（03月09日至03月15日），33个城市楼市成交量为5.48万套，环比上周略增2.7%,同比增长38.3%,为2012年周平均成交量的125.5%;在“国五条”政策出台后，与二手房市场受影响较大不同，新房成交受影响程度较小，成交量相对平稳，并未产生暴
9、涨或暴跌的态势。图1:楼市周成交数据及环比趋势8000070000600005000040000300002000010000资料来源:MN。、中国银河证券研究部附注：十大城市为上海、北京、广州、深圳、南京、杭州、苏州、重庆、青岛、惠州3、区域楼市成交情况通过对比5大区域板块成交量，我们看到，上周楼市的成交量环比表现较好的区域为长三角和环勃海，分别增长了17.1%和10.4%;中部地区表现一般，环比上涨0.4%;珠三角和西部地区分别环比下跌10.6%和2.0%。1：重点区域和城市成交情况长三角环渤海珠三角庄海京州州计京津岛南家计州圳山州关头宁门口计 上南杭苏小北天青济石小广深怫惠油汕南海小汉沙
10、阳昌樊春g头庆计庆都明州州阳计武K岳南襄长哈包安小4i成昆泊戈班小570073.3%27.8%3353170.0%130.8%3.017595.6%-2.4%1413124.5%63.3%6.117035.1%10.0%1625104.8%59.2%12.31684-24.1%16.4%206681.5%188.4%6.31084623.3%17.1%8457128.2%3426161.9%42.9%2237153.2%53.5%6.8274071.8%5.7%1709160.3%2904189.8%-11.7%1768164.3%163.9%9.8138253.0%7.0%845163.6%
11、76878.1%29.7%565135.8%11220114.2%10.4%7124157.5%20637.3%-11.1%1788115.4%199.7%5.18157.9%-26.8%86094.8%34.3%9.8173810.7%-14.2%1709101.7%6568.1%48.1%533123.0%59.0%7.3191148.5%0.2%126151.7%31081.3%-19.9%192161.8%102426.8%22.2%955107.3%88325.6%-38.5%793111.4%869142.8%6.8%493176.2%855022.7%-10.6%7448114.
12、8%374010.0%-11.9%3233115.7%240348.1%2.1%1938124.0%18046.1%3.9%18696.6%104125.0%-6.8%1024101.6%447402.1%6.4%250178.5%1799104.0%35.1%1168154.0%1112139.9%-3.4%158770.0%52967.2%31.5%65780.4%32938.8%-0.9%230143.1%1157945.4%0.4%10274112.7%5391-4.9%-2.1%4631116.4%99.3%5.52389-2.6%-12.9%1855128.8%152726.0%-
13、8.5%158896.2%718137.7%-14.8%335214.5%350224.1%14.4%254137.7%2238142.4%23.9%1716130.4%1261318.3%-2.0%10379121.5%成交:基准比较去化速度区域城市上周成交*套）同比增长环比增长2012年周平均成交上周成交占2012均值比重周成交:总可售/周新增半年月均可倍成交置合计或均值5480838.3%2.7%43682125.5%89.9%6.4上涨城市占比87.9%51.5%房价一线城市1989038.4%12.5%15051132.1%房价二线城市3034937.4%-1.8%25071121.1%房价三线城市456943.9%-5.1%3560128.3%限购城市5197736.7%2.7%41830124.3%非限购城市283176.3%1.5%1852152.9%资料来源:WlND、中国银河证券研究部
