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1、2022年己内酰胺市场分析及2023年展望回顾2022年我国己内酰胺市场先涨后跌，截止12月底，华东CPL液体报收于11150元/吨，年尾以最低点收官，全年高点6月上旬在15440元/吨，全年平均价格在13171元/吨，全年高低点波动率在27.83%,年底收盘较上年同期跌幅在20.07%,上半年虽有反弹，但全年表现整体疲弱，价格重心下移。元/吨1OOOO|一体具体来看，上半年己内酰胺市场有一波反弹趋势，海外政治局势紧张，俄乌冲突升级，原油大幅攀升，原油、石脑油、及纯苯等大宗品市场创下近年来的新高。成本端驱动下己内酰胺及下游产品形成价格提振动力，在成本走高背景下，己内酰胺市场亦是同步反弹，于6月
2、上旬华东报收于15440元/吨。随着原油冲高回落，及美联储频频加息，全球疫情反弹及终端需求逐步趋弱，市场利空加重，己内酰胺市场进入下行通道中，并于年末跌至年内新低。万吨800产能一增长幅己内酰胺近年以国内产能增长率较高，近5年以来的复合增长率高达两位数，2021年装置产能投产较集中，虽然进入2022年新增产能仅有旭阳一套30万吨新增产能投放，部分新增产能延期投产，后续新增产能仍然出现规模化，市场供应压力不减。2023年计划投产部分统计表企业名称新增产能计划投产时间内蒙古庆华20装置建成，投产时间待定巴陵石化602023年（装置在建，建成后老线停产）鲁西化工302023年（装置在建）湖北三宁40
3、预计2023年投产（装置在建）恒逸石化120一期60万吨计划2023年投产，二期60万吨计划2025年投产福建永荣科技30预计2022年底或2023年投产（装置在建）安徽中能20规划，尚未建鄂托克旗建元煤焦化60规划，尚未建古雷石化60曾有规划，暂无进展江苏海力30曾有规划，暂无进展总计470展望未来，我国己内酰胺产业产能过剩明显。随着后续产能的陆续投产，市场供应继续增加，市场供应量相对充足，进口量下降及出口量有增加趋势。2023年国内CPL产能将继续增长，终端需求待释放。随着疫情结束，国内经济恢复，及海外贸易环境好转，出口或稳定向好，预计2023年己内酰胺整理中前行。己内酰胺产能持续扩张但增
4、速放缓2018-2022年己内酰胺产能持续扩张，行业进入产能过剩状态。其中，2021年己内酰胺产能扩张幅度最高，产能增速约26.8%,主要原因在于：部分前期规划新投产能延迟释放叠加行业内原有产能去瓶颈扩产，共计新增约117万吨。进入2022年产能新增明显放缓，一方面消化前期新增产能，另一方面盈利亏损明显，最终导致行业产能扩张放缓。2020年之前己内酰胺盈利维持在千元/吨以上，2021年受产能新增过快影响，盈利空间在盈亏线附近徘徊，而2022年随着产能继续扩张，且产能过剩程度增加，生产企业盈利能力开始亏损，不过生产企业通过调整开工，以实现阶段性的供需平衡，来减轻亏损压力，因此年内装置变动较为频繁
5、。己内酰胺成本增加毛利亏损成本方面，2018-2022年己内酰胺价格波动与原料纯苯及综合成本走势基本一致，己内酰胺价格与纯苯价格相关系数为0.98,高度相关，这说明己内酰胺受主要原料纯苯价格影响较大。2020年之前，己内酰胺行业产能增速相对缓和，整体行业盈利良好，但伴随着2018-2020年新增产能的释放，2020年开始己内酰胺维持成本线附近徘徊，而2021年产能增速更是高达26.8%,受此影响，2022年己内酰胺价格处于成本线以下运行，行业亏损明显。2022年卓创资讯通过全样本调研，对己内酰胺成本计算公式进行优化，其中原料成本综合了主原料以及辅料的单耗，己内酰胺原料成本二各原料价格*单耗率的
6、和，原料成本加其他成本后为己内酰胺的综合成本。以此计算方式进行监测，2022年己内酰胺价格除一季度外多数时间处于原料成本线下。上半年己内酰胺原料成本保持增加趋势，其中纯苯在整个原料成本中占比最大，且受纯苯价格上行驱动，己内酰胺市场价格跟涨，加之其他原料成本也普遍上涨，因此，截至6月上旬己内酰胺原料成本上升至15700元/吨以上，而己内酰胺市场销售价15000元/吨附近,再加之其他成本，综合测算，己内酰胺行业亏损幅度较大。进入下半年己内酰胺原料成本呈现下行趋势，己内酰胺市场价格亦跟随下滑，下游PA6行业开工不高，而己内酰胺供应保持充足，因此己内酰胺供强需弱之下，价格缺乏支撑。截至8月中旬己内酰胺
7、原料成本下降至11140元/吨附近，但此时己内酰胺市场价格亦处于年内低位11700元/吨附近，叠加其他成本后，己内酰胺行业维持亏损状态。毛利方面，20182022年己内酰胺盈利能力逐渐呈现由盈利转为亏损趋势，期间亦有阶段性波动。除2020年以外，20182019年己内酰胺盈利水平较高，年度平均盈利保持在IOOO元/吨以上，主要原因在于己内酰胺在调控开工之下，供需关系呈现阶段性供不应求，加之上游原料纯苯价格低位，支撑己内酰胺价格高位，因此行业盈利能力保持良好；而2021年由于己内酰胺产能新增较快，而下游PA6需求增速不及己内酰胺供应增速，己内酰胺在成本与需求博弈之下，行业围绕盈亏平衡线附近波动。
8、2022年预计己内酰胺行业大概率呈现亏损状态，截至10月31日，己内酰胺平均理论利润值为T155元/吨，较2021年同比跌幅放大。主要原因在于成本增加以及己内酰胺产能供应过剩，下游PA6新投产虽逐步释放，但产能利用率不高，买方话语权提升，己内酰胺市场价格跌破成本线，盈利空间严重压缩。2022年己内酰胺行业产能持续扩张，产能过剩状态下，生产企业通过调整开工来实现阶段性的供需平衡，因此年内装置变动更为频繁;而伴随着成本压力的增加，以及下游需求增速有限的制约下，己内酰胺价格上涨存有较大难度，因此行业亏损严重。展望2023年，己内酰胺仍将迎来新一轮产能集中投放期，预计新投产能约179万吨，下游PA6行业产能亦保持扩张，预计新投产能约177万吨，但下游PA6新增产能多为己内酰胺的配套装置，因此上下游产能扩张节奏基本匹配，这并不会进一步加重己内酰胺行业产能过剩的程度。而由于己内酰胺近年来盈利较低甚至在2022年亏损程度较大，因此未来部分老旧设备或有淘汰预期，但这不足以改善己内酰胺产能过剩的局面，因此综合考量之下，2023年己内酰胺行业仍将维持产能过剩的局面，生产企业通过调整开工以达到阶段性供需平衡的可能犹存，预计2023年己内酰胺价格或维持在成本线附近波动，工厂经营压力犹存。
