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1、信息经济学信息经济学一、信息一、信息不对称不对称Asymmetric Information一、市场中的信息一、市场中的信息不对称及其后果不对称及其后果信息不对称（信息不对称（Asymmetric Information）是指是指市场中的一方比另一方拥有更多的信息。市场中的一方比另一方拥有更多的信息。如：二手车市场如：二手车市场如：如：劳动力市场劳动力市场如：保险市场如：保险市场上海社会科学院3契约（合同）签订之前不对称契约（合同）签订之前不对称信息（隐藏信信息（隐藏信息）息）：导致逆向：导致逆向选择（选择（Adverse selection）契约（合同）签订之后的不对称契约（合同）签订之后的
2、不对称信息（隐藏信息（隐藏行动）行动）：导致道德：导致道德风险（风险（Moral hazard） 问题：信息不对称对市场有何影响？问题：信息不对称对市场有何影响？信息不对称的类型：信息不对称的类型：上海社会科学院41、二手车市场中的信息二手车市场中的信息不对称与逆向不对称与逆向选择选择美国的二手车市场（美国的二手车市场（used car market）:有两种类型的车：柠檬（有两种类型的车：柠檬（lemons）车（劣）车（劣质车）和桃子（质车）和桃子（peaches）（优质车）。）（优质车）。二手车市场中存在一个现象：二手车市场中存在一个现象：二手车价格与新车价格差异二手车价格与新车价格差异巨
3、大。巨大。上海社会科学院5卖方：卖方：则则效用函数可以统一写成如下形式：效用函数可以统一写成如下形式：pnqnMussss)1 ( 1sn代表不代表不卖；卖；0sn代表卖代表卖；显然，卖方显然，卖方卖二手车的条件：卖二手车的条件：qp Ms表示卖方其他方面的消费，表示卖方其他方面的消费，q表示车的质量，表示车的质量，p表示车的价格。表示车的价格。若卖掉车，其效用为若卖掉车，其效用为pMuss若不卖车，其效用为若不卖车，其效用为qMuss若记：若记：上海社会科学院6买方：买方：买方的效用函数为：买方的效用函数为：BBBnqMu23记记 yB为买方收入（计划的花费），则预算约束条件：为买方收入（计
4、划的花费），则预算约束条件：BBBnpMy:1Bn买；买；:0Bn不买；不买；BBBnpqyu)(23MB指买方在别的消费品方面的消费。指买方在别的消费品方面的消费。上海社会科学院7买方买二手车的条件：买方买二手车的条件：如果买方知道如果买方知道二手车的质量二手车的质量信息（信息对称）：信息（信息对称）：qp23市场交易：市场交易：qpq23如果信息不对称：买方不知道二手车的质量信息。如果信息不对称：买方不知道二手车的质量信息。BBBnpqEyuE)()(23)(23qEp 上海社会科学院8设二手车的质量服设二手车的质量服从从（0，2）上）上的均匀分布的均匀分布（Akerlof，G（1970）
5、：）：1)(qE23p卖方：优质车（对质量的评价超过卖方：优质车（对质量的评价超过3/2的）退出市的）退出市场。场。二手车市场二手车市场上剩余二手车上剩余二手车质量分布：质量分布：), 0(23q处于信息不对称的买方：处于信息不对称的买方：75. 0)(qE89p卖方：优质车卖方：优质车（对质量的评价超过（对质量的评价超过9/8的）的）退出市场。退出市场。买方买二手车的条件：买方买二手车的条件：上海社会科学院9结果：优质车渐次退出市场，市场逐渐萎缩，最终没有交易，结果：优质车渐次退出市场，市场逐渐萎缩，最终没有交易，二手车市场消亡。二手车市场消亡。买方愿意出的最高价格：买方愿意出的最高价格：)
6、()(212123232321232323买方存在信息不对称时的逆向选择：因不知道车质量，按买方存在信息不对称时的逆向选择：因不知道车质量，按其平均质量出价。其平均质量出价。上海社会科学院10二手车市场存在的可能性探讨二手车市场存在的可能性探讨若二手车若二手车的质量服从的质量服从q0，q1(q00)上的均匀分布：上的均匀分布：卖方卖二手车的条件：卖方卖二手车的条件：qp 信息不对称：买方不知道二手车的质量信息，仅知道二信息不对称：买方不知道二手车的质量信息，仅知道二手车质量的分布为手车质量的分布为q0，q1(q00) 。BBBnpqEyuE)()(23)(23qEp 上海社会科学院112232
7、301)(qqqEp122301qqq若若013qq 不会有二手车退出市场。不会有二手车退出市场。122301qqq若若013qq 二手车质量高于二手车质量高于22301qq 的会退出市场。的会退出市场。003*,qqqquq剩余二手车剩余二手车的质量分布：的质量分布：此时，不会有二手车退出市场。此时，不会有二手车退出市场。市场仍然存在，但是有所萎缩。市场仍然存在，但是有所萎缩。即即时时即即时时上海社会科学院12如果卖、买双方都不知道产品质量，信息是对称的，效用函如果卖、买双方都不知道产品质量，信息是对称的，效用函数同前，此时即为不确定性问题：数同前，此时即为不确定性问题：)()(23qEpq
8、E:1sn不卖；不卖；:0sn卖；卖；卖方卖二手车的条件：卖方卖二手车的条件：)(qEp 卖方：卖方：效用函数：效用函数：pnnqEMuEssss)1 ()(）（上海社会科学院132、购买保险时，信息不对称导致的逆向、购买保险时，信息不对称导致的逆向选择选择保险公司提供公平保险（完全保险）。保险公司提供公平保险（完全保险）。消费者（参保人消费者（参保人）i发生发生事故的概率为事故的概率为所有消费者拥有的初始禀赋都为所有消费者拥有的初始禀赋都为i（1）保险公司与参保人信息对称：保险公司）保险公司与参保人信息对称：保险公司清楚每位消费者发生事故的概率：清楚每位消费者发生事故的概率：i发生事故时的损
9、失为发生事故时的损失为L元。元。上海社会科学院14问题：消费者选择保险费，使期望效用最大，而保险公问题：消费者选择保险费，使期望效用最大，而保险公司选择保费使期望利润最大。司选择保费使期望利润最大。结论：对每个消费者结论：对每个消费者i，保险公司为其提供完全，保险公司为其提供完全保险保险L，消费者投保一元而付出的价格为，消费者投保一元而付出的价格为Lpiiii第第i个消费者投保个消费者投保L元而付出的价格为：元而付出的价格为：此即为竞争性均衡价格，且此竞争性均衡价格是此即为竞争性均衡价格，且此竞争性均衡价格是pareto有效的。有效的。证明：见证明：见Geoffrey A.Jehle Phil
10、ip J.Reny（P333-334）上海社会科学院15（2）保险公司与参保人信息不对称：保险公）保险公司与参保人信息不对称：保险公司不司不清楚消费者发生清楚消费者发生事故的概率：事故的概率：仅知道消费者发生仅知道消费者发生事故可能性的分布。事故可能性的分布。?)(LEp问题：消费者投保问题：消费者投保L元而付出的价格是否为：元而付出的价格是否为：此时，保险公司由于无法准确区分消费者，因此此时，保险公司由于无法准确区分消费者，因此对保额为对保额为L的保单收取统一价的保单收取统一价p。)()1 ()()(wuLwupwu消费者购买保险的条件：消费者购买保险的条件：)()()()(Lwuwupwu
11、wu)(ph上海社会科学院16LphEp*)(|(*信息不对称情况下，消费者为保额为信息不对称情况下，消费者为保额为L的保单而付出的的保单而付出的价格为价格为:逆向选择甚至也可能会使保险市场没有交易。逆向选择甚至也可能会使保险市场没有交易。上海社会科学院17保险市场上的信号显示：保险市场上的信号显示：个人主动提供证明、跟踪行为个人主动提供证明、跟踪行为二手车市场的信号显示：二手车市场的信号显示：二手车的评估、维修工程师意见等二手车的评估、维修工程师意见等引发新的问题：信号博弈。引发新的问题：信号博弈。二、信息二、信息不对称的治理：信号显示。不对称的治理：信号显示。上海社会科学院18劳动力市场信
12、号显示的例子。劳动力市场信号显示的例子。 在劳动力市场上有两种类型的人：能干的和不能干的。在劳动力市场上有两种类型的人：能干的和不能干的。 一个企业如果雇佣一个能干的工人，其一个企业如果雇佣一个能干的工人，其边际产出是边际产出是AH，如果雇佣一个不能干的工，如果雇佣一个不能干的工人，其边际产出是人，其边际产出是AL。当然，。当然， AH AL。上海社会科学院19 设这个劳动力市场上，能干的工人的比例是设这个劳动力市场上，能干的工人的比例是h，不能干的工人，不能干的工人有比例是有比例是1-h。 企业付给每个工人的工资等于工人的边际产出（价值）。企业付给每个工人的工资等于工人的边际产出（价值）。
13、如果企业知道每个工人的类型（如果企业知道每个工人的类型（type）（信信息对称），息对称），那么能那么能干的工人的工资干的工人的工资wH = AH ，不能干的工人的工资是，不能干的工人的工资是wL = AL。上海社会科学院20 如果企业如果企业不知道工人不知道工人的的类型（信息不对称），企业将类型（信息不对称），企业将进行逆向选择，计算工人的期望产出：进行逆向选择，计算工人的期望产出： wP =hAH+(1-h)AL。 显然，显然， wP =hAH+(1-h)AL AH。 问题：付给不能干的工人工资高了，付给能干的工人问题：付给不能干的工人工资高了，付给能干的工人工资低了。工资低了。能干的工人
14、：希望能够找到一种可信的市场信号来显示他能干的工人：希望能够找到一种可信的市场信号来显示他们是能干的。如果企业相信这样的信号是真实的，企业们是能干的。如果企业相信这样的信号是真实的，企业就愿意付他们应得的工资，就愿意付他们应得的工资， AH 。 。上海社会科学院21 一种可能的市场信号是求学。求学是一个昂贵的行动，需要付一种可能的市场信号是求学。求学是一个昂贵的行动，需要付学费，还要花时间，还要经受考试的折磨等。学费，还要花时间，还要经受考试的折磨等。 同时，也正因为求学是一个昂贵的行动，不能干的人不太容同时，也正因为求学是一个昂贵的行动，不能干的人不太容易模仿，所以学历就变成了一个人能干的证
15、明。易模仿，所以学历就变成了一个人能干的证明。 信号：学历文凭信号：学历文凭设能干的人增加一年教育年限设能干的人增加一年教育年限的成本的成本是是CH，不，不能干的人增加一年教育年限能干的人增加一年教育年限的成本的成本是是CL，假设，假设 CH cHeH，同时，不能干的人没有动力寻求同时，不能干的人没有动力寻求eH教育年限，条件为：教育年限，条件为： (ii) wH - wL = AH - AL cLeH上海社会科学院23市场信号市场信号受教育年限的受教育年限的选择范围：选择范围：寻求这一范围内的教育水平本身足已显示这个人是一个能干寻求这一范围内的教育水平本身足已显示这个人是一个能干的人，达到将
16、能干的人与不能干的有区分开来的目的。的人，达到将能干的人与不能干的有区分开来的目的。HLHLLHCAAHCAAe上海社会科学院24对市场信号的评价 此时，不此时，不能干的能干的人选择零人选择零教育水平。因为只要达不到教育水平。因为只要达不到eH的教育水平，不管他怎么寻求多少教育，他的工资始终的教育水平，不管他怎么寻求多少教育，他的工资始终是是wL = AL ，寻求，寻求教育只会增加开支而不会增加收入。教育只会增加开支而不会增加收入。 上海社会科学院25 市场信号可以改进市场上的信息，但这个信号不会改变市场信号可以改进市场上的信息，但这个信号不会改变总产出。由于教育是有成本的，这样的市场信号实际上总产出。由于教育是有成本的，这样的市场信号实际上降低了市场效率。信息不对称的改进增加交易成本，因降低了市场效率。信息不对称的改进增加交易成本，因而降低了资源配置效率。而降低了资源配置效率。三、三、道德道德风险风险 道德风险（道德风险（moral hazard），也叫隐瞒行动），也叫隐瞒行动（hidden action）：交易的一方知道他自己采取的）：交易的一方知道他自己采取的行行动会动会影响到另
