宏观经济学第三讲.ppt

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1、第三讲 货币制度与货币政策第一节 货币制度概要货币的概念、作用和类型 货币的发行现代银行体系与货币创造 货币供给经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 3货币及其重要性没有货币，贸易只能依靠物物交换物物交换用一种物品或劳务交换另一种物品或劳务交易要求欲望的双向一致性欲望的双向一致性一种不大可能的偶然巧合，即两个人中每个人都有对方想要的物品或劳务 许多人都要花时间去搜寻其他人与之贸易这是对资源的巨大浪费有了货币货币（经济中人们经常用于向其他人购买物品和劳务的一组资产）之后，这样的搜寻就变得没有必要经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 4货币的三种职能交换媒介：交换媒介：买者在购买物品与劳务时给

2、予卖者的东西计价单位：计价单位：人们用来表示价格和记录债务的标准 价值储藏手段：价值储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变为未来的购买力的东西经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 5两种类型的货币商品货币商品货币： 以有内在价值的商品为形式的货币例如：金币，战俘营中的香烟法定货币法定货币： 没有内在价值、由政府法令确定作为通货使用的货币例如：美元经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 6货币供给货币供给（或货币存量）：货币供给（或货币存量）：经济中流通的货币量什么样的资产看作货币供给？ 两种：通货：通货：公众手中持有的纸币钞票和铸币活期存款：活期存款：储户可以通过开支票而随时支取的银行账户

3、余额经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 7经济中货币存量的衡量指标M1M1：通货，活期存款，旅游支票，其他支票存款M1 = 26.99万亿元 (2012年1月)M2M2： M1中的每一项加上储蓄存款，小额定期存款，货币市场共同基金和几种不重要的项目M2 = 85.58万亿元 (2012年1月)经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 8中央银行与货币政策中央银行：中央银行：为了监管银行体系和调节经济中的货币量而设计的机构货币政策：货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安排中国人民银行：中国人民银行：中国的中央银行联邦储备（美联储）：联邦储备（美联储）：美国的中央银行 经济学II 第三讲 货币

4、制度与货币政策 9中国人民银行的结构经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 10美联储的结构美联储体系由以下部分组成：理事会理事会（有7名成员）位于华盛顿1212个地区联邦储备银行个地区联邦储备银行 分布在全国联邦公开市场委员会（联邦公开市场委员会（FOMCFOMC）包括理事会成员和地区银行总裁 中的一部分组成。联邦公开市场 委员会决定货币政策本本伯南克伯南克联邦公开市场委员会主席， 2006年2月 至今经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 11银行准备金在部分准备金银行制度部分准备金银行制度下，银行将部分存款作为准备准备金，金，把其他存款用来贷款美联储规定法定准备金：法定准备金：银行必须持

5、有的准备金量的最低水平银行可以持有高于法定最低量的准备金准备金率准备金率， R R=银行作为准备金持有的存款比例=准备金占所有存款的比例经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 12银行T型账户T T 型账户：型账户：表明银行资产与负债变动的一个简化的会计报表举例：第一国民银行第一国民银行资产资产负债负债准备金 $ 10贷款 $ 90 存款$100银行的负债包括存款，资产包括贷款和准备金本例中，注意 R R = $10/$100 = 10%经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 13银行与货币供给：一个例子如果流通的通货是100美元为决定银行对货币供给的影响，我们计算三种不同情形的货币供给：1

6、1. 没有银行体系2 2. 100%准备金银行制度： 银行将所有存款都作为准备金，没有贷款 3 3. 部分准备金银行制度经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 14银行与货币供给：一个例子情形情形 1 1: :没有银行体系 人们持有$100通货 货币供给 = $100 经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 15银行与货币供给：一个例子情形情形 2 2：100%准备金银行制度 人们在第一国民银行存款$100 第一国民银行第一国民银行资产资产负债负债准备金$100贷款 $ 0存款$100第一国民银行将所有存款作为准备金货币供给 = 通货 + 存款 = $0 + $100 = $100在在100%

7、100%准备金银行制度下准备金银行制度下 ， 银行不影响货币供给的规模银行不影响货币供给的规模经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 16银行与货币供给：一个例子情形情形 3 3：部分准备金银行制度货币供给 = $190 (!)储户有存款$100，借贷者有$90通货第一国民银行第一国民银行资产资产负债负债准备金$100贷款 $ 0存款$100如果R R = 10%，第一国民银行将10%的存款作为准备金，其余的作为贷款1090经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 17银行与货币供给：一个例子货币供给怎么会突然增加？当银行发放贷款，他们创造了货币借贷者得到 $90 通货（资产）$90 新债（负债

8、）情形情形 3 3：部分准备金银行制度部分准备金银行制度创造货币，但不创造财富部分准备金银行制度创造货币，但不创造财富 经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 18银行与货币供给：一个例子情形情形 3 3：部分准备金银行制度如果第二国民银行的R R = 10%，它会把10%的存款作为准备金，其余的作为贷款第二国民银行第二国民银行资产资产负债负债准备金$ 90贷款 $ 0存款$ 90如果借贷者在第二国民银行存款90美元最初，第二国民银行的T型账户：981经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 19银行与货币供给：一个例子例例 3 3：部分准备金银行制度如果第三国民银行的R R = 10%，它会把

9、10%的存款作为准备金，其余的作为贷款第三国民银行第三国民银行资产资产负债负债准备金$ 81贷款 $ 0存款$ 81借贷者在第三国民银行存款81美元最初，第三国民银行的T型账户：$ 8.10$72.90经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 20银行与货币供给：一个例子例例 3 3：部分准备金银行制度这个过程不断进行，每笔新贷款都创造出货币初始存款 =第一国民银行贷款 =第二国民银行贷款 = 第三国民银行贷款 = .$ 100.00$90.00$81.00$72.90.货币供给总量 = $1000.00在这个例子中，在这个例子中，100美元的准备金美元的准备金产生了产生了1000美元美元货币货

10、币经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 21货币乘数货币乘数货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量 货币乘数等于1/R R在我们的例子中，R R = 10% 货币乘数 = 1/R R = 10100美元的准备金产生了1000美元的货币经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 22你打扫房间时在沙发坐垫下找到一张50美元的钞票 (和吃了一半的墨西哥煎玉米面卷)。你把钱存入支票账户，美联储规定的法定存款准备金率是20% A.A.货币供给量增加的最大数量是多少？B.B.货币供给量增加的最小数量是多少？经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 23如果银行没有超额准备金，那：货币乘数 = 1/R

11、 R = 1/0.2 = 5存款增加的最大数量是：5 x $50 = $250由于货币供给包括通货，它减少了50美元 所以， 货币供给量增加的最大数量 = $200.你在支票账户存款50美元A.A.货币供给量增加的最大数量是多少？经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 24 答案：0 美元如果银行没有用你的存款去放贷，那通货减少50美元，存款增加50美元，货币供给没有发生变化 你在支票账户存款50美元 A.A.货币供给量增加的最大数量是多少？ 答案：200美元B.B.货币供给量增加的最小数量是多少？经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 25中央银行控制货币的三种工具1 1. 公开市场操作：公

12、开市场操作：中央银行买卖政府债券为增加货币供给，中央银行购买政府债券，增加新货币这些新增的货币存入在银行，增加准备金银行用新增的货币来放贷，增加货币供给 为减少货币供给， 中央银行的做法正好相反，它出售政府债券，减少流通中的货币量经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 26中央银行控制货币的三种工具1 1.公开市场操作：公开市场操作：中央银行买卖政府债券公开市场操作是容易进行的，是中央银行可选择的货币政策工具之一经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 27中央银行控制货币的三种工具2 2. 法定准备金：影响银行通过放贷创造的货币量 为增加货币供给，中央银行减少法定准备金银行用每一单位准备金可以

13、发放更多的贷款，增加货币乘数与货币供给为减少货币供给，中央银行增加增加法定准备金，这过程正好与增加货币供给相反 美联储很少采用改变法定准备金来控制货币供给：频繁改变会干扰银行业务经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 28中央银行控制货币的三种工具3 3. 贴现率：贴现率：中央银行向银行发放贷款的利率当银行准备金太少以至于达不到法定准备金要求时，银行就要向中央银行借款为增加货币供给，中央银行可以降低贴现率，鼓励银行从中央银行借入更多的准备金银行可以发放贷更多的贷款，增加货币供给为减少货币供给，中央银行可以提高贴现率 经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 29中央银行控制货币的三种工具3 3.

14、 贴现率：贴现率：中央银行向银行发放贷款的利率美联储在金融机构遇到困难时用贴现贷款向其提供额外的流动性 例如，1987年10月的股票市场崩溃如果没有危机，美联储很少用贴现贷款美联储是“最后贷款人”经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 30联邦基金利率在某一天，银行发现自己的准备金不足，可以向有超额准备金的银行贷款银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率称为联邦基联邦基金利率金利率联邦公开市场委员会用公开市场操作来钉住联邦基金利率许多利率互相之间是高度关联的，因此联邦基金利率的改变会导致其它利率的改变，并对经济产生重大影响经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 31联邦基金利率与其他利率：1970

15、-2008(%)(%)0510152019701975198019851990199520002005Fed fundsprime3-month Tbillmortgage经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 32货币政策与联邦基金利率为提高联邦基金利率，美联储出售政府债券银行体系准备金减少，并减少联邦基金的供给导致 r rf f 上升rfFD1S23.75%F2S1F13.50%联邦基金市场联邦基金利率联邦基金的数量经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 33控制货币供给存在的问题如果家庭以通货形式持有更多的货币，那银行拥有较少的准备金，放贷减少，货币供给也减少如果银行持有超额准备金，银行

16、放贷减少，货币供给也会减少然而，美联储可以掌握家庭或银行行为的变动，并对这些变动做出反应，以此来控制货币供给经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 34银行挤兑与货币供给银行挤兑银行挤兑： 当储户怀疑银行可能要破产时，他们会“挤”到银行去提取自己的存款，持有更多的通货和更少的存款在部分准备金银行制度下，银行没有足够的准备金来满足所有储户的提款要求，所以银行不得不被迫关门 这样，银行会可以发放更少的贷款，保留更多的准备金以满足储户的提款要求这些事件提高了准备金率，使货币创造过程逆转，并减少货币供给经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 35银行挤兑与货币供给从1929年到1933年，银行挤兑和银行关闭风潮使货币供给减少了28%许多经济学家认为这给大萧条雪上加霜 从那之后，联邦存款保险用来防止美国银行挤兑的发生然而英国Northern Rock银行在2007年却经历了一场标准的银行挤兑，并最终被英国政府接管经济学II 第三讲 货币制度与货币政策 36小结货币包括通货和其他各种类型的银行存款美联储是美国的中央银行，负责管理美国的货币制度美联储主要通过公开市场操作来控制货币供给：购买政府债券增